报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年四季度A股横盘震荡，宽基指数涨跌互现，风格上大、中盘价值指数跑赢成长，主动权益基金规模和份额下降但发行数量和规模小幅提升 [3][8] - 权益基金平均股票和港股仓位下降，重仓股板块集中增持周期品，行业配置上电子仍为第一大重仓但比例减少，有色获增持，个股持仓有增有减，市值风格向中大盘加强且重仓股集中度略有下降 [3][48][50] - 主动权益基金规模排名前20的公司规模增减不一，前5名略有变化，部分公司重仓行业和个股集中度有变化 [63][64][67] - 各行业主题基金表现分化，周期主题表现突出，医药表现最差，不同主题基金重仓细分板块占比有提升 [71][75][79] - 四季度FOF重仓基金中持仓占比和数量最高的主动权益基金为“富国稳健增长”，不同类型基金在FOF持仓中有不同表现 [81][83] 各部分总结 基金市场概况 - 业绩回顾：2025年四季度A股横盘震荡，宽基指数涨跌互现，上证指数涨2.22%，创业板指等下跌；风格上大、中盘价值指数跑赢成长，大盘价值领跑，周期和金融指数涨幅领先 [8] - 行业指数表现：四季度申万31个行业除9个行业外均取得正收益，资源和军工表现较好，医药整体偏弱，细分行业中资源品、航天装备等表现强势 [11] - 细分行业指数表现：资源、军工等相关细分概念主题指数有不同涨幅表现，新能源、消费、医药、科技内部分化明显 [11][15] - 权益基金业绩：2025年四季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金分别下跌1.94%、1.60%、0.04%，平衡混合型基金上涨0.87%；平衡混合型基金回撤表现好，夏普比率方面短期平衡混合型较高，长期灵活配置型表现出较好性价比 [30][31] - 规模和份额：截至2025年四季度末，主动权益基金规模合计3.81万亿元，环比降4.53pct，份额合计2.56万亿份，环比降2.91pct，偏股混合型基金规模最大且份额最多，各类型基金规模和份额有不同程度下降 [34] - 新发基金情况：四季度新发100只主动权益基金，合计规模441.67亿元，相比上季度增加4.72亿元，偏股混合型基金新发规模最大 [36] 基金持仓特征 - 股票/港股仓位：2025年四季度权益基金仓位小幅收缩，平均股票仓位为88.05%，较上季度末降0.88个百分点，港股仓位也有所下降 [43] - 重仓股板块配置情况：四季度科技为主动权益基金最重仓板块，除周期、制造和金融板块持仓占比提升外，其余板块占比下降，机构增持周期品方向，配置重心转向收益兑现与风险再平衡 [48] - 重仓股行业配置情况：电子行业仍为权益基金第一大重仓行业但配置比例减少，有色获较大幅度增持，前五大行业集中度小幅下降，部分行业配置比例有明显变化 [50] - 个股层面：权益基金重仓市值占比前10的个股为中际旭创等，四季度中际旭创、新易盛、中国平安市值占比提升较多，工业富联、阿里巴巴 - W、亿纬锂能占比下降较多 [52] - 前十大重仓股（持股基金数量）：权益基金重仓数量前10的个股为中际旭创等，四季度中际旭创、中国平安、新易盛增持数量较多，ST华通、工业富联、阿里巴巴 - W减持数量较多 [55] - 重仓股市值&集中度：权益基金持仓市值风格延续向中大盘方向加强，重仓股集中度略有下降但基本延续之前趋势 [61] 基金公司分析 - 规模排名：2025年四季度主动权益基金规模排名前20位的基金公司规模增减不一，前5位机构为易方达基金等，永赢基金权益规模上涨排名上升2位 [63][64] - TOP20基金公司重仓行业：规模排名前20位的基金公司第一大重仓行业主要为电子和医药生物，大成基金第一大重仓行业为有色金属 [65] - TOP20基金公司重仓股：四季度主动权益基金规模排名前20位的基金公司前三大重仓股平均集中度为14.27%，前五大重仓股集中度为21.04%，较上季度有小幅上升，兴全基金前三大重仓集中度最高 [67] 主题基金分析 - 基金业绩表现：四季度各行业主题基金表现分化，周期主题基金表现最突出，季度上涨10.10%，医药主题基金表现最差，季度下跌13.15% [71] - 医药及消费篇：医药主题基金重仓中化学制剂和其他生物制品市值占比较高，医疗研发外包和中药占比提升较多；消费主题基金重仓中白酒和农林牧渔市值占比较高，食品加工和社会服务占比提升较多 [75] - 科技及新能源篇：科技主题基金重仓中人工智能和消费电子产业市值占比较高，光模块和IDC占比提升较多；新能源主题基金重仓中储能和固态电池市值占比较高，资源股和固态电池占比提升较多 [79] FOF持仓分析 - 持仓占比较高的基金：2025年四季度FOF重仓基金中持仓占比最高的主动权益基金为“富国稳健增长”，持仓占比为2.53%，较上季度上升0.13% [81] - 持仓数量较多的基金：2025年四季度FOF重仓持有数量最多的主动权益基金为“富国稳健增长”，其次为“博道久航”和“中欧红利优享” [83] - 占比/数量变化：2025年四季度FOF重仓基金中持仓占比和数量提升最多的主动权益基金分别为“汇添富外延增长主题”、“中欧红利优享” [85] - 新生代基金经理（3年以下）：管理年限在3年以下的新生代基金经理所管理的主动权益基金中，四季度FOF重仓基金中持仓占比最高的为“融通产业趋势臻选”，持仓占比为0.70%，环比上升0.37% [87] - 持有自家基金情况：易方达、中欧、景顺长城、富国、汇添富、兴证全球等基金公司的FOF分别重仓持有自有权益基金，各公司有持有市值最高的基金 [89][91][94][96][98]

核心观点 - 市场在经历大跌后有望逐步企稳，投资良机显现 [2][3] - 美联储潜在新主席凯文·沃什的降息立场比市场担忧的更鸽派和确定 [2][4] - 中国政策重心正转向内需主导并列为2026年经济工作首要任务，有望提振经济前景与资产回报 [2][3][5] - 投资主线是新兴科技，同时内需价值板块也有机会 [2][6] 市场分析与展望 - 近期市场出现较大波动，全A平均股价调整达到6%，上证指数跌至临近4000点，并出现恐慌性抛售 [3] - 市场下跌由多因素耦合：市场正快速评估新提名美联储主席凯文·沃什“降息+缩表”主张带来的金融条件紧缩担心；微观交易层面，商品价格剧烈波动、A股权重ETF被抛售及春节前观望情绪升温 [3] - 市场的无差别恐慌抛售令交易加快出清，投资中国的良机就在眼前，春节前市场有望重拾上升势头 [3] - 中国证监会近期再次强调“全力巩固资本市场稳中向好势头”，并推出中长期资金入市新政 [3] 美联储政策与影响 - 凯文·沃什被提名新任美联储主席，其过往“降息+缩表”的政策主张引发市场对全球金融条件紧缩的疑虑 [4] - 美国巨大的财政赤字和债务规模与“缩表”货币政策主张/金融条件紧缩相冲突 [4] - 相比于“缩表”在短周期中落地的优先级和不确定性，特朗普与沃什有关降息的政策立场与共识的确定性更高 [4] - 沃什曾表示“中性利率可能在3%左右”，有望推动美联储年内降息2次或以上，相比于鲍威尔，沃什在降息政策主张上的空间其实更为鸽派 [4] 中国政策边际变化 - 过去五年中国内需增长经历明显下行：房地产投资相对高点下滑45%，销售面积下滑50%，房价下滑30% [5] - 在国际形势复杂和国内稳增长压力下，内需政策的发力站在了重要的历史窗口和时机上 [5] - 政策层面明确将内需主导列为2026年经济工作的首要任务 [5] - 近期官方文章提出“房地产仍是支撑国民经济的基础产业”、“政策要一次性给足”、“高质量推动城市更新”，并指出围绕增强国内大循环内生动力和可靠性，还会有一系列政策措施、改革举措陆续出台 [5] 投资主线与行业推荐 - **新兴科技主线**：海外AI Agent迭代提速，国内大模型和应用推广加速，推荐港股互联网、传媒、计算机、机器人、电子 [6] - **内需价值板块**：扩内需将成为重要增长抓手，市场预期与持仓也处于底部，推荐食品饮料、消费者服务、航空，与化工、房地产、建材 [6] - **大金融板块**：作为市场重要的稳定器并受益于财富管理需求增长，推荐保险、券商、银行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产；股混基金重视非银、电池等盈利预期上修的低拥挤滞涨板块；债券基金关注操作灵活的固收产品；货币基金无趋势性投资机会 [1][5][18] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 - A股震荡，石油石化、通信、煤炭板块表现较优；2025年全国规模以上工业企业利润总额73982亿元，同比增长0.6%；国际原油价格受地缘影响波动大，石油石化领涨；市场对资源股热情蔓延，煤炭板块上涨；AI算力需求持续超供给，通信板块表现不错 [8] - 截至1月30日，上证综指收于4117.95点，全周跌0.44%；深证成指收于14205.89点，全周跌1.62%；上证50指数涨1.13%，沪深300指数涨0.08%，中证500指数跌2.56%，创业板指数跌0.09%，科创50指数跌2.85%；价值风格优于成长风格；A股两市成交15.17万亿元，成交量较前周增加13106亿元；申万一级行业31个中有10个上涨，石油石化、通信等涨幅居前，国防军工、电力设备等跌幅居前 [9] - 债市下跌，中国人民银行将实施适度宽松货币政策，降准降息有空间；1年期国债收益率上行2BP至1.3%，10年期国债收益率下行2BP至1.81%；信用债等级利差走阔，期限利差收窄；中债各指数及中证转债指数均下跌 [10] - 美股上涨，道琼斯工业指数涨2.32%，标普500指数涨1.57%，纳斯达克指数涨1.88%；欧洲股市整体上涨，亚太市场涨跌不一；美元指数下跌0.4%；大宗商品中能源指数涨2.35%，原油价格上涨；贵金属价格先涨后跌，指数全周涨4.93% [11] 上周基金市场回顾 - 主动权益基金中，部分重仓有色金属、通信等板块的基金表现较优；股票型基金整体下跌0.97%，指数股票型基金下跌1.16%，主动股票开放型基金下跌0.86%；混合型基金中主动混合开放型基金下跌0.50%；指数基金中黄金、石油等主题产品表现较好 [12] - 主动债券型基金中，权益资产涉及有色金属、石油石化等板块的偏债债基和可转债债基表现较优；债券型基金整体下跌0.2%，指数债券型基金上涨0.03%，主动债券开放型基金下跌0.2%；纯债债券型基金上涨0.02%，准债债券型基金下跌0.28%，偏债债券型基金下跌0.36%，可转债债券型基金下跌2.37%；货币基金年化收益率为1.18%；摊余成本法债基中长期和中期年化收益率分别为2.77%和0.26%，封闭摊余成本法债基年化收益率为0.52% [13] - QDII基金中，主投香港市场的基金表现较优；权益类QDII基金整体上涨1.6%；固收方面，QDII债券型基金上涨0.03%；黄金ETF及其联接基金上涨4.93%；商品型基金上涨4.93% [13][14] 未来投资策略 - 宏观方面，本月制造业PMI淡季回落，需求待提振，扩产较谨慎；受大宗商品涨价影响，价格指数回升；服务业景气平稳，建筑业活跃度需政策呵护；2026年宏观政策更积极有为，财政支出力度加大，推出促内需一揽子政策 [15] - 股票市场方面，新兴经济是四季度业绩主要高增领域，中下游制造盈利占比提升，大中盘业绩增长弹性更大，高技术出口景气保持高位；从盈利 - 股价匹配度和盈利 - 拥挤度匹配度衡量，电池、元件等行业股价未充分计入盈利预期上修 [16] - 债券市场方面，沃什执掌下的美联储或有三大特征，对美债投资建议采取“对称定价、双向防守”策略，短端美债3 - 5年期配置价值高，长端需谨慎；关注曲线策略机会，维持投资级债券配置，高收益债券警惕利差扩大风险，保持流动性适度灵活 [17] - 基金投资方面，股混基金重视非银、电池等盈利预期上修的低拥挤滞涨板块，建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产；债券基金关注操作灵活的固收产品；货币基金无趋势性投资机会 [18] 基金市场最新动态 - 公募基金信披规则迎重大修订，不再披露过去1个月业绩，信息披露规则体系更简明，突出“以投资者为本”理念，偏重提升投资行为稳定性；要求基金管理人披露股票换手率数据，新增产品过去7、10年中长期业绩 [19][20] - 基金销售迎新规范，加强投资者适当性管理，禁止与无资质“大V”合作，下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能 [21] - 上周新成立基金47只，平均认购天数约17天，平均募集份额10.27亿份，总募集份额482.72亿份 [22] - 下周有65只基金份额进行权益登记，中信建投沈阳国际软件园REIT每10份派发红利2元 [23]

市场整体表现 - 2026年1月26日，A股市场小幅震荡，三大指数集体收跌，上证指数收盘微跌0.09% [1] - 银行与券商板块携手发力，支撑沪指数度翻红 [1] - 市场赛道剧烈分化，有色金属主线地位稳固，而商业航天、半导体等前期强势板块明显回调 [1] - 两市全天成交额为3.25万亿元 [1] 板块与ETF表现 有色金属板块 - 有色金属板块逆市领涨全行业，中金黄金、兴业银锡、铜陵有色等11只股票涨停，多股股价创历史新高 [3] - 核心驱动因素为现货黄金价格历史首次突破5000美元/盎司，并站上5100美元/盎司 [2][6] - 华西证券指出，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举及地缘政治不确定性影响，金价有望进一步上涨 [6] - 国投证券表示，金银锡锂等多品种续创历史新高，市场对于有色全面牛市的定价仍在进行中，现阶段估值修复力度滞后于商品涨价 [6] - 有色ETF华宝（159876）场内价格大涨4.77%，盘中一度飙涨超5.1%，再创历史新高，全天成交额2.21亿元，环比激增80% [2][4] - 该ETF单日获资金净申购1.4亿份 [2][4] - 其标的指数中证有色金属指数近一年涨幅已超130% [2] 大金融板块 - 大金融板块久违走强，券商与银行板块表现突出 [2] - 券商ETF（512000）场内价格一度涨近2%，收盘上涨0.87%，该基金规模为389亿元 [2] - 高贝塔券商2025年度业绩呈现复苏态势，与平淡走势显著背离，滞涨矛盾突出 [2] - 银行ETF（512800）场内价格一度涨逾1%，板块人气明显复苏，连续4日吸金达4.14亿元 [2] 人工智能与算力板块 - AI赛道普遍回调，但创业板人工智能相关板块尾盘强势翻红，主要受IDC数据中心及CPO光模块等算力方向带动 [3][8] - IDC概念方面，网宿科技尾盘20CM涨停，光环新网大涨超8% [8] - CPO光模块方面，锐捷网络大涨近13%，联特科技大涨超7%，天孚通信涨超3% [8] - 创业板人工智能ETF（159363）尾盘翻红收涨0.56%，收于所有均线上方，单日放量成交6.28亿元 [8] - 资金近期猛烈布局该ETF，过去10日累计加仓超21亿元 [3][8] - 国盛证券指出，字节跳动等国内大厂资本开支规划显著提升，芯片供给端出现边际改善，叠加国产大模型持续迭代，推动国内大厂数据中心招投标活动重启，IDC板块迎来从估值修复到业绩兑现的投资窗口 [10] - 该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [10] 军工与商业航天板块 - 军工板块单边下行，商业航天概念领跌，航天电子、中国卫星、海格通信等5股跌停，7股跌超10% [10] - 军工ETF华宝（512810）放量下跌4.07%，止步三连阳，全天成交额达8315万元 [10] - 值得关注的是，该ETF价格走低但场内溢价逆向走高至0.28%，显示低吸资金活跃 [11] - 成份股人气不减，航天电子单日成交逾206亿元居A股第二 [11] - 市场风格切换或引发军工行情高波动，商业航天概念前期获利盘较大，在市场风险偏好下降时或首当其冲 [13] - 国海证券指出，未来5年军工行业整体或仍处于需求向上周期，建议关注军贸、商业航天、大飞机三个板块机遇 [13] 机构市场观点 - 国泰海通证券认为，中国市场的重估将是广泛的，科技与非科技都有机会，但杠铃策略将走向质量成长，继续看好大金融 [3] - 招商证券表示，以AI算力和半导体设备为代表的科技、工业金属为代表的资源品仍然是1月的主战场，服务业消费和非银金融也是值得关注的重点方向 [3] - 华泰证券建议，中配有色金属板块，即在基金组合中占比10%-20% [6]

行业与公司 * 纪要涉及的行业主要为**大金融行业**，具体包括**银行业**、**非银行金融行业**（保险与证券）以及**房地产市场**[1] * 纪要内容基于对相关行业基本面和配置展望的分析[1] 核心观点与论据 **房地产市场** * 近期数据显示增长，但需警惕季节性和政策影响，3、4月数据是关键，若无重大政策落地，市场仍面临压力，板块配置应谨慎，关注基本面良好的公司[1] * 2026年1月1日至18日，北京成交量同比增长接近24%，环比12月日均增长约13%，农历同比也有双位数增长，但可能受春节较晚、学区房需求及新政策等季节性效应和政策影响[2] * 如果3月和4月数据表现不佳，当前回暖可能只是短暂反弹而非趋势性反转，需密切关注三月份全国两会及四月份政治局会议上的政策兑现情况[5] **股价与房价关系** * 长期来看，股价与房价存在相关性，均为经济基本面反映，但非因果关系[1] * 股价反映企业盈利增长，房价反映收入和租金增长[1] * 中短期关系不确定，受发展阶段、政策导向及风险偏好影响[1][3] **非银行金融行业** * 2025年非银行金融行业业绩强劲，保险和证券公司均实现显著增长，预计年报披露后大部分公司仍保持高增速[6] * 交易所下调保证金比例是前置性保护措施，对证券公司及市场整体影响有限[6] * 2026年建议逢低配置保险行业，因负债端存款搬家背景下需增配权益资产提高长期投资收益率，同时推荐科创领域头部券商及互联网金融公司[6] **银行板块** * 银行板块自2025年第三季度以来持续受资金面冲击，包括公募基金、专户资金流出，以及ETF和指数基金调仓[7] * 2026年初以来银行板块在全市场一级行业中跌幅最高，1月15日至16日连续两天出现大规模净流出[8] * 上周沪深300指数和上证50指数相关的ETF及指数基金净流出分别高达1,036亿元和197亿元，显著高于常规水平，净流出规模已接近2025年二季度的净流入量级[8] * 2026年基本面因素对银行股定价影响力将重新提升，在市场风险偏好较高、利率不再单边下行环境下，基本面定价因素重要性凸显[3][9] * 尽管大盘指数基金净流出形成资金压力，但宁波银行等股票依然实现正收益，后续需重视基本面稳健向好的优质成长型银行股[10] * 优质银行股具备超跌反弹机会，应关注具备稳健基本面且受益于宏观经济复苏的大型银行[7] **银行估值与股息** * 银行业PB估值仍全面破净，PB估值与ROE匹配度在超跌阶段会强劲回升，目前匹配度已回落到2025年第二季度相对较低水平[11] * 多数国有行2025年预期股息率已回升至4%以上，H股超过5.5%，股份制银行也回升至5%甚至6%以上，具有吸引力[3] * 大型险资等配置盘预计将持续加仓银行等高股息资产，多数国有行如工商银行预期2025年的股息率已回升至4%以上，H股超过5.5%，招商银行、江苏银行等龙头股份制商业银行预期2025年的股息率也回升至5%甚至6%以上[12] **银行业绩与风险** * 预计2026年主流大型商业银行将保持业绩稳定增长，信贷增量同比接近持平且显著高于全国整体增速，投放方向以对公业务为主[13] * 2026年大型商业银行净息差降幅预计会明显收窄，因2025年LPR仅下调10个基点，且大量存款将在2026年到期重新定价推动存款成本改善，利息净收入增速将全面转正[13] * 质量风险方面需重点关注零售贷款风险，个人经营贷款仍有压力，按揭贷款不良率波动较大，信贷结构以对公和政府类业务为主有助于保证资产质量和价格相对稳定[14] * 零售贷款占比低，金融市场业务非息收入基础压力在2025年已释放，2026年主要依靠利息净收入增长拉动整体营收及利润增速保持相对稳定[14] 其他重要内容 * 从配置角度，重点推荐高ROE优质区域城商行，并持续推荐经营稳健、高股息的大型商业银行[15]

市场整体表现 - 上证指数收涨0.92%，时隔十年重新站上4100点，录得16连阳 [1] - 创业板指上涨0.77% [1] - 市场成交额超过3.1万亿元 [1] 行业与板块表现 - AI应用题材爆发，影视、短剧游戏方向领跑 [1] - 商业航天、人形机器人、小金属概念股涨幅居前 [1] - 光伏、大金融板块走弱 [1] ETF产品表现 - AI应用板块相关ETF表现强劲：华夏基金文娱传媒ETF涨8.41%，创业板软件ETF华夏涨7.2%，创业板软件ETF富国涨6.73% [1] - 商业航天板块ETF延续强势：招商基金卫星产业ETF涨6.41%，卫星ETF易方达涨6.28%，永赢基金卫星ETF涨6.27% [1] - 隔夜美股科技股走低，标普生物科技ETF、纳指生物科技ETF均下跌1% [1] - 半导体板块ETF调整：中韩半导体ETF跌1.13%，科创半导体ETF鹏华跌0.71% [1] - 银行股ETF延续萎靡，银行ETF龙头下跌0.56% [1]

中国股市动态 - 沪指于1月6日高开高走涨1.5%，走出创纪录的13连阳，收盘价逼近4100点，全市场超4100只个股上涨，沪深两市成交额达2.81万亿元 [2][7] - 高盛发布报告，预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15% - 20%，并建议超配A股和H股 [2][7] - 商业航天、脑机接口、大金融等板块表现活跃 [2][7] 国际政治与大宗商品事件 - 特朗普宣布委内瑞拉临时政府将向美国移交3000万至5000万桶石油，价值或超28亿美元，并计划让美国企业投资委内瑞拉石油业 [2][7] - 1月7日早间，现货黄金一度涨至4500美元后跌至4463美元附近，白银下跌逾1%，分析认为短期因涨幅过大面临获利了结回调，但长期受降息等因素影响趋势向上 [2][7] 有色金属与商品市场 - 花旗将铜价短期目标上调至14000美元/吨，但警告涨势或接近尾声，1月可能是2026年全年高点，预计价格可能回落至13000美元 [3][8] - 中国将开展新一轮找矿行动，机构认为AI等新兴领域需求将驱动有色金属商品周期，6只有色金属股获融资净买入均超5亿元 [3][8] 科技与前沿产业 - 脑机接口概念股近期大涨，强脑科技完成约20亿元融资，马斯克旗下公司将大规模生产脑机接口设备，产业落地进程加快 [3][8] - 预计2026年我国人形机器人产量将达10万 - 20万台级，产业进入规模化放量和商业化阶段 [4][9][10] - 三星与海力士向DRAM客户提价，一季度报价将上涨60% - 70%，美银认为AI推理和多模态将驱动数据爆炸，使存储、边缘设备和网络连接厂商受益 [4][9] 全球金融市场与政策 - 北京时间1月7日凌晨，美股收高，标普500指数和道指创历史新高，科技股重拾涨势，美光股价上涨逾10% [3][8] - 2026年中国人民银行工作会议强调将灵活运用降准降息等工具，业内认为年初可能落地首轮降息降准，全年政策适度宽松 [4][9]

市场整体表现 - 沪指实现十四连阳，创下历史纪录[1] - 指数上涨但市场内部出现分化，两市超过3100只个股下跌，仅一千多家上涨，呈现“指数强、个股弱”格局[3] 领涨行业与板块 - “旧能源”板块的煤炭午后突然发力大涨[3] - “硬科技”核心的半导体设备板块领涨，北方华创、中微公司等龙头股价创历史新高[3] 市场风格与资金动向 - 市场正在进行激烈的高低切换和风格再平衡[3] - 资金从短期过热的板块（如昨日活跃的脑机接口、大金融/证券）流出，转向逻辑更硬、位置相对较低的领域[3] - 煤炭板块的上涨兼具自身供需因素，并在当前时点扮演“避风港”和“补涨”角色[3] 市场阶段与核心观点 - 十四连阳证明趋势力量强大，但也发出市场需要一次像样休整的明确信号[4] - 行情正从普涨阶段进入精耕细作阶段，市场波动可能加大，结构性机会在此阶段浮现[4] 投资策略建议 - 对于重仓持有半导体设备等核心主线品种的投资者，策略应以“持盈观察”为主，享受趋势但避免冲动加仓，需密切关注龙头股走势[5] - 对于仓位较轻或寻找机会的投资者，策略应是“保持耐心，等待时机”，避免在市场连阳尾声情绪亢奋时追高，应等待市场集体性有力回调后的介入点[5] - 所有投资者当前需做好“聚焦与防御”的平衡，一方面聚焦半导体、人工智能、高端制造等长期产业主线，另一方面对市场调整风险保持警惕，可考虑适度控制仓位或增加防御性配置[5]

市场整体表现 - 沪指盘中一度冲高逼近4100点，午后回落翻绿，尾盘勉强翻红，最终微涨0.05%报4085.77点 [1] - 深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31%，科创50指数表现较为强势，上涨0.99% [1] - 沪深北三市合计成交额再度放大，达到约2.88万亿元 [1] 行业板块表现 - 煤炭板块大幅走高 [1] - 半导体、旅游餐饮、保险等板块拉升 [1] - 光刻机、存储芯片概念、CPO概念等表现活跃 [1] - 券商、军工、石油、银行等板块走低 [1] 机构观点与市场驱动因素 - 东莞证券表示，当前沪指重返4000点，市场情绪高涨 [1] - 人民币汇率回升与港股强势共同改善市场情绪 [1] - 险资、公募等机构在年初加快资产配置步伐 [1] - 1月降准降息等政策前置发力、基本面数据改善等后续潜在催化值得期待 [1] 投资建议关注领域 - 大盘有望继续乘势而上，建议关注大金融、有色、机器人、AI应用、存储芯片等领域 [1]

截至1月6日收盘，沪指涨1.5%，深成指涨1.4%，创业板指涨0.75%，北证50指数涨1.82%，沪深京三市 成交额超2.8万亿元，较上日放量2650亿元。盘面上，全市场超4100只个股上涨。其中有143只个股涨 停，连续两日超百股涨停。 （1月6日市场涨跌情况） 市场热点轮番活跃。板块题材上，脑机接口、化学化工、大金融、有色金属、商业航天、无人驾驶、半 导体等板块涨幅居前。脑机接口今日再度掀起涨停潮，三博脑科、伟思医疗、南京熊猫、国际医学、爱 朋医疗等近20股涨停。商业航天概念持续爆发，10余只成分股涨停，鲁信创投8天6板，北斗星通、中国 卫通6天4板。大金融板块集体拉升，华林证券、大智慧涨停。智能驾驶概念走强，万集科技、路畅科技 等多股涨停。化工板块走高，中泰化学、潞化科技、氯碱化工涨停。有色金属板块表现活跃，洛阳钼 业、紫金矿业等多股创历史新高。 | 序号 | 股票代码 | 股震筒称 | [ 现价(元) | 涨跌幅:前复权(%)(2)。 2026.01.06 | 张跌幅:前复权排名 2026.01.06 | 城市(7) | 所属同花顺行业 | | --- | --- | --- | --- | --- ...