市场指数与盈利预测 - 瑞银预计明年MSCI中国指数目标由当前约80点升至100点 [1] - 预期港股市场明年将有双位数升幅 [1] - 预计今年中国企业盈利增长仅2% 主要受外卖平台减价战拖累 [1] - 预计明年整体中国企业盈利同比增长13% [1] 行业增长前景 - 预计科技企业盈利明年同比增长37% [1] - 中国国产CPU芯片供应占比将从目前的27%提升至2027年的50% 利好科技企业增长 [1] - 保险企业资金投入股市被视为重要积极因素 [1] 投资组合配置建议 - 建议投资者配置黄金占投资组合最少5% [1] - 建议私募股权及债券配置占比20-25% [1] - 剩余70-75%资产中 股票与债券配置比例建议为60%及40% [1]

稀土行业核心观点 - 稀土板块在有色大板块中涨幅突出，受供给端出口管制和下游新能源等行业高需求景气度共同驱动价格明显上涨 [1] - 中国在全球稀土产业链中占据主导地位，稀土氧化物储量近全球一半约44亿吨，而加工冶炼产能占比高达85%到90% [1] - 中期看好稀土板块价格及权益市场表现，但短期情绪或估值会受中美贸易冲突变化影响 [2] 稀土供需分析 - 供给端主要影响因素包括10月份出台的更严厉出口管制以及缅甸国内的突发情况 [2] - 需求端短期出口许可证制度正常运作，未导致需求明显下滑，反而可能出现海外补库需求 [2] - 下游新能源车、风电等行业在四季度处于生产旺季，支撑需求 [2] 有色矿业板块展望 - 有色矿业板块多数细分领域供需呈紧平衡，中长期受益于美联储降息与下游需求景气 [3] - 矿业ETF聚焦矿产资源类公司，工业金属、黄金、稀土合计占比超50%，更贴合金属价格上涨逻辑 [3]

香港金融地位 - 香港未在中美角力中受重创 反而凭借联通中国内地与国际金融市场的独特优势实现振兴 [1][3] - 香港作为中国通往国际金融市场最重要窗口的独特地位使其从中美冲突中受益 [3] - 香港的金融成就更多取决于其与内地的联系以及美中接近全面金融脱钩的影响 [3] 香港的"中国特色"优势 - 香港或许正因为其"中国特色"而实现振兴 而非受制于此 [3] - 美国总统特朗普取消中国学生签证、抨击哈佛等精英学府的举措可能推动人才向香港流动 [3] 香港作为"超级联系人"角色 - 近年香港作为"超级联系人"及"超级增值人"的重要性不断提升 [3] - 随着中美科技博弈升级 内地企业正争相来港筹集资金 [3] - 特朗普政府的混乱施政使国际资金"逃离美国资产" [3] 罗奇观点转变 - 罗奇曾在2024年2月宣称"香港已经玩完" 但一年多后改变说法 承认香港表现超出预期 [3]