财务业绩 - 第二季度收入达3567亿元 同比增长22.4% 创近三年收入增速新高 [1] - 非通用准则净利润74亿元 同比下降49% 主要受外卖业务投入扩大影响 [1] - 整体财报表现优于市场预期 显著提振市场情绪 [1] 业务表现 - 零售板块表现亮眼 受益于国补政策持续发力及618购物节消费提振效应 [1] - 外卖业务带来高额流量加持 但当前投入较大对短期利润形成压力 [1] - 主营业务保持稳定扩张态势 盈利能力超出预期 [1] 机构观点 - 中金证券分析指出零售业务展现较强韧性 预计营业利润维持稳健增长 [1] - 恒生互联网ETF（513330）成为布局互联网龙头企业的重要投资工具 [1]

稳定币影响初探 - 稳定币通过与其他资产（通常为法定货币）挂钩来稳定价格，区别于比特币等高波动加密货币，更多用于交换媒介和计价单位功能 [3] - 稳定币依托区块链技术可使跨境支付更快速、廉价和便捷，同时可能巩固或挑战美元储备货币地位 [3] - 相关企业包括银行IT服务商、电信运营商、加密货币交易所及作为交易通道的金融机构 [3] 美元与美股的关系 - 市场存在误区：将美元走弱与"去美元化"等同，或将美元弱与美股跌直接关联，实际上弱美元多数时间有利美股 [8] - 信用周期显示四季度美元可能小幅走强，美股或再度跑赢 [8] - 当前"去美元化"共识面临预期过于拥挤和缺乏短期操作路径的现实问题 [8] 美元周期分析 - 2025年以来美元累计回落近10%，但长期呈现周期性律动，需判断当前是短暂回调还是新周期拐点 [13] - 需从基本面、政策面和情绪面三重框架分析美元周期规律及未来走势 [13] 互联网行业2025下半年展望 - 行业结束两年收缩期进入新一轮投资周期，AI、出海、即时零售成为热点方向 [18] - 需平衡创新投入与财务稳健性，为外部环境波动预留缓冲空间 [18]