投资者关系活动记录表 证券代码：300674 证券简称：宇信科技 北京宇信科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-019 | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 媒体采访 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别 | 业绩说明会 | 新闻发布会 | | 路演活动 | | | 现场参观 | | 其他（券商策略会、电话会议） | | | | 机构名称 | 机构名称 | 机构名称 | 机构名称 | | | 鹏华基金 | 中信证券 | 中信建投 | 华泰证券 | | | 中金公司 | 财通证券 | 信达证券 | 兴业银行 | | | 招商证券 | 中信期货 | 国泰海通 | 华西证券 | | | 泰山保险 | 东方财富证券 | 中银基金 | 太平洋保险 | | | 法国巴黎银行 | 中信里昂证券 | 国信中数 | 国禾私募 | | | 群益投资 | 建设银行 | 远致瑞信 | 国元证券 | | | 国金证券 | 乾行资管 | 中泰证券 | 咸亨国际 | | | 融相私募 | 高竹私募 | 秋阳予梁 | 元梦灵境 | | 参与 ...

交易概述 - 天阳科技拟以现金支付方式收购通联金服及相关公司部分股权 双方已签署战略合作暨投资意向框架协议 [2] - 交易尚存重大不确定性 估值、收购比例及交易对手等关键信息均未确定 [5] - 若交易未达成 对公司无经营风险 公司将通过沟通推进交易 [5] 战略协同与业务互补 - 双方在信用卡及消费金融领域存在战略及业务互补性 天阳科技信用卡业务服务于国有大行及股份制银行 通联金服则通过SaaS模式服务中小银行 [2] - 通联金服成立于2010年 主要提供银行后台业务技术服务 包括数据库运维、机房托管及银行卡发卡解决方案 [3] - 合作可实现客户范围延伸 天阳科技将覆盖中小银行信用卡业务 通联金服可提升系统架构与服务能力 [3][4] - 双方将在技术、产品及商务领域开展战略合作 探索联合拓客及提升单客户价值 [3][6] 财务与运营影响 - 现金收购将对公司现金流和资产负债率产生一定影响 但公司自有资金充沛且负债率较低 现金支出在可接受范围内 [5] - 2025年第一季度公司营业总收入4.87亿元（同比下降0.19%） 归母净利润2559.64万元（同比下降71.88%） 扣非净利润亏损241.78万元 [7] - 业绩下滑主因银行息差收窄导致IT投入收缩 该现象在金融科技公司中较为普遍 [7] 行业竞争与发展趋势 - 信用卡及消费金融市场快速增长 消费者支付习惯转变推动高效、安全支付解决方案需求增长 [7] - 人工智能与大数据技术推动行业向智能化、个性化方向发展 提升金融机构风险管理与运营效率 [8] - 零售金融领域竞争多元化 传统银行、消费金融公司及互联网平台均加大布局 差异化竞争成为关键 [7][8] - 监管趋严推动机构聚焦智能风控与精准营销 中小机构需通过合作或技术引进构建竞争优势 [8]

交易概述 - 公司正在筹划以支付现金方式购买上海通联金融服务有限公司及相关公司的部分股权 已签署《战略合作暨投资意向框架协议》[2] - 交易尚存在重大不确定性 估值 收购比例 交易对手等关键交易信息均未确定[5] - 现金收购股权会对公司现金流和资产负债率产生一定影响 但公司自有资金充沛且负债率较低 现金支出在可接受范围内[5] 战略协同与业务互补 - 合作主要驱动因素是双方在战略及业务上存在互补与协同 通联金服涉及信用卡和消费金融系统SaaS运维服务 公司信用卡业务在行业处于优势地位[2] - 双方客户群体具有互补性 公司主要服务于能自建信用卡核心系统的国有大行和股份制银行 通联金服则服务于采用SaaS模式的中银行[2] - 通过本次对外投资可在信用卡系统及消费金融系统服务领域形成紧密协同 构建差异化的技术优势和高效的服务体系[3] - 若交易成功 公司服务客户范围会延展至更多中小银行 通联金服可借助双方技术合作提升自身系统的架构 性能和服务能力[4] 业务拓展计划 - 双方将在技术 产品 商务范围内开展战略合作 探索联合拓客 加深与客户的现有合作深度 提升单个客户的价值[5] - 公司计划承接区域银行数字化转型中的系统运维与业务运营综合性需求 提升客户及业务规模[5] - 公司将开启产品化+专业化之路 借助双方在信用卡及消费金融领域的客群基础及零售金融领域的经验[5] 行业背景与竞争格局 - 信用卡及消费金融市场呈现快速增长趋势 市场对高效 便捷 安全的支付解决方案和技术服务的需求日益增加[6] - 随着人工智能 大数据分析等新兴技术的应用 市场将进一步向智能化 个性化方向发展[7] - 零售金融领域竞争格局呈现多元化态势 包括传统银行 消费金融公司 互联网平台旗下的金融科技平台等[7] - 机构需要构建技术+场景+风控的竞争优势 中小机构通过合作或技术引进等方式加高护城河[7] 公司财务状况 - 2025年第一季度公司实现营业总收入4.87亿元 同比下降0.19% 归母净利润2559.64万元 同比下降71.88% 扣非净利润亏损241.78万元[6] - 业绩下滑主要受银行息差收窄 经营质量下降导致银行IT投入收缩影响 这一情况在金融科技公司中较为普遍[6] 差异化竞争策略 - 考虑到当前市场竞争激烈 差异化是企业脱颖而出的关键因素之一[6] - 通过与通联金服的合作 公司能够在部分细分市场的技术和服务上实现互补 提高产品竞争力[6]

天阳科技收购魔数智擎 - 公司以自有资金3060万元通过股权转让及增资扩股方式持有魔数智擎51%股权，后者成为控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 魔数智擎成立于2015年，注册资本1031万元，核心团队来自全球第一代数据挖掘软件服务商，是国内首家可解释模型完全落地的AI公司 [1] - 魔数智擎客户包括中国建设银行、平安银行、宁波银行等近60家金融机构，在IDC咨询《中国零售信贷智能风控解决方案市场(2023)》中排名第5 [1] - 魔数智擎2024年营业收入2072.51万元，净利润-330.89万元，管理层承诺2025-2027年收入分别不低于2000万元、3000万元、4000万元，三年扣非净利润之和为正 [1] - 投资后魔数智擎将增加研发投入升级核心建模产品线，同时拓展跨行业应用及海外市场，已进入香港市场并计划开拓东南亚、中东市场 [1] 战略协同与业务整合 - 本次投资将形成"技术基因互融+场景能力共振"的协同效应，推动金融信贷核心系统智能化及解决方案数智化升级 [2] - 魔数智擎的AI模型全生命周期管理产品线可嵌入公司银行信贷核心解决方案，AI分析产品线将加速银行数字化营销系统升级 [2] - 公司成立于2003年，2020年创业板上市，定位银行IT解决方案供应商，业务涵盖咨询、金融科技、数字金融和金融IT服务 [2] - 2024年公司推进"专业化、产品化"战略，聚焦数字金融、智能信贷、产融智能等大模型应用，相关营收占比超三分之二 [2] 行业竞争与业绩表现 - 金融科技赛道竞争加剧导致公司业绩滑坡，2025年第一季度营业收入4.87亿元同比下降0.19%，归母净利润2559.64万元同比下降71.88% [2]

公司收购计划 - 天阳科技正在筹划以现金方式收购通联金服及相关公司的部分股权 [1] - 本次对外投资预计不构成重大资产重组或关联交易 [3] - 通联金服成立于2010年，注册资本2.4亿元，主要为银行等金融机构提供系统运维和技术外包服务 [4] - 通联金服最大股东为上海通华金科投资控股有限公司（持股29.78%），后者由通联支付100%控股 [5] - 天阳科技认为双方在行业赛道、客户定位、产品研发等方面高度匹配，计划在信用卡系统及消费金融系统服务领域开展战略合作 [5] 公司财务表现 - 2020-2024年营业收入分别为13.15亿元、17.76亿元、19.75亿元、19.36亿元、17.66亿元 [8] - 2020-2024年净利润分别为1.33亿元、1.02亿元、0.58亿元、1.14亿元、0.75亿元 [8] - 2021年、2022年净利润分别下滑23.42%、42.57%，2023年增长近100%，2024年又下降33.94% [9] - 2024年一季度营收4.87亿元（同比降0.19%），净利润2559.64万元（同比降71.88%） [10] - 2024年收入下降主因市场竞争激烈及大项目结算周期延长 [10] 商誉减值影响 - 2024年全资子公司卡洛其计提商誉减值准备2859.71万元，导致净利润下滑 [11] - 卡洛其2017年被收购时形成商誉1.05亿元，2024年营收4733.87万元（同比增10.96%），但利润同比降超40% [13] 股价表现与市场背景 - 8月7日收盘价24.87元（当日涨2.56%） [4] - 5月下旬以来股价从14.6元最高涨至28.18元，涨幅近100%，受美国和中国香港稳定币监管法案推动 [14]

稳定币行业监管动态 - 香港《稳定币条例》生效 成为全球首个法币稳定币全面监管框架 要求发行方持牌运营 锚定资产需100%储备并接受严格审计 支持多币种稳定币发行包括离岸人民币稳定币 [4] - 美国《2025年稳定币法案》通过 与香港条例形成政策共振 推动行业合规化进程 政策明确性降低市场不确定性 增强投资者信心 [4] 稳定币技术应用与市场影响 - 稳定币借助区块链技术实现跨境支付"秒级到账且成本直降90%" 攻克传统国际汇款难题 [4] - 为人民币国际化提供合规通道 吸引国际资本通过沪深港通流入A股 提升市场流动性 [4] A股相关受益公司 - 四方精创参与多边央行数字货币桥项目 交易清算效率超5000TPS并通过香港金管局技术验证 [4] - 飞天诚信、恒宝股份因区块链专利技术及硬件加密模块需求随稳定币应用扩展而受益 [4] - 天阳科技切入跨境支付领域 近期合作境外机构 技术实力与客户资源助力市场份额拓展 [5] - 优博讯智能POS终端支持稳定币支付 与京东合作测试零售支付场景 终端需求有望增长 [6] - 京北方深度参与央行稳定币监管体系建设 AI风控模型异常交易拦截率99.7% 完成港元与离岸人民币7×24小时跨境支付测试(延迟0.5秒内) 服务六大行超60%IT支出份额 合同续签率超95% [7] - 科蓝软件为微众、网商等银行打造稳定币钱包方案 区块链平台获国家认证 "科蓝跨境付"SaaS平台签约超50万商户 2024年GMV突破3000亿元 [8] 金融IT解决方案提供商 - 某未具名公司深度参与上海国资委产数融合战略 参股众安银行43.43%股份 自主研发RWA系统支持稳定币 技术对标香港金管局沙盒 中标昆仑银行风险计量系统超级项目 [9] - 该公司获巴克莱、瑞银、摩根重仓押注 章盟主、六一中路3.4亿锁仓 近期成交量温和放大 MACD指标金叉上扬 [9]

稳定币影响初探 - 稳定币通过与其他资产（通常为法定货币）挂钩来稳定价格，区别于比特币等高波动加密货币，更多用于交换媒介和计价单位功能 [3] - 稳定币依托区块链技术可使跨境支付更快速、廉价和便捷，同时可能巩固或挑战美元储备货币地位 [3] - 相关企业包括银行IT服务商、电信运营商、加密货币交易所及作为交易通道的金融机构 [3] 美元与美股的关系 - 市场存在误区：将美元走弱与"去美元化"等同，或将美元弱与美股跌直接关联，实际上弱美元多数时间有利美股 [8] - 信用周期显示四季度美元可能小幅走强，美股或再度跑赢 [8] - 当前"去美元化"共识面临预期过于拥挤和缺乏短期操作路径的现实问题 [8] 美元周期分析 - 2025年以来美元累计回落近10%，但长期呈现周期性律动，需判断当前是短暂回调还是新周期拐点 [13] - 需从基本面、政策面和情绪面三重框架分析美元周期规律及未来走势 [13] 互联网行业2025下半年展望 - 行业结束两年收缩期进入新一轮投资周期，AI、出海、即时零售成为热点方向 [18] - 需平衡创新投入与财务稳健性，为外部环境波动预留缓冲空间 [18]

华泰证券：港股增配机会仍需耐心 华泰证券指出，在前期涨幅较大且速度较快的情况下，上周港股受地缘风险、本地流动性隐忧及AH交 易回摆三重扰动触发回调，但展望看无需过度担忧：1）目前地缘问题可观测但难预测，基准情形下特 朗普政府的外交政策也遵循"美国优先"原则，"威慑+谈判"带来波动，局面进展仍需观察；2）港汇触及 弱方保证是技术性压力，HIBOR回升或止于中低区间，且流动性收紧的压力更多在本地中小盘股；3） AH溢价再扩张的基本面支撑不足，短期或仍在此前测算的128附近波动。配置上，短期高股息+必需消 费可以作为防御性板块配置，三季度市场波动反而创造对科技（科技升级趋势性下的硬科技，互联网及 AI）、消费（地产周期下半段的消费潜力修复，如互联网消费，医药，大众消费如个护、乳品及农林 牧渔等）的增配机会。 中金：稳定币发展或影响四类企业 中金公司分析说，稳定币一方面有助于稳固美元储备地位，另一方面若其他国家发行的稳定币并不锚定 美元，而转向锚定一篮子货币（如IMF的特别提款权）或其他国家的主权数字货币，也可能进一步挑战 美元的储备货币地位，稳定币的发展对美元影响如何仍需要进一步研究和探索。稳定币发展可能相关的 企 ...

行业前景 - 数字货币未来发展潜力巨大 [1] - 相关领域技术和服务公司具备投资机会 [1] 上游企业 - 数字加密和网络安全公司将直接受益 [1] - 建议关注具备技术优势的企业 [1] 中游企业 - 银行IT服务提供商因银行系统升级和数字货币推广获得增长 [1] 下游企业 - 软硬件钱包及终端设备改造带来新商机 [1] - POS机和ATM机等设备升级领域值得重点关注 [1]

市场整体表现 - A股三大指数低开高走 上证指数涨0.35% 深证成指涨0.41% 创业板指涨0.66% 全市场成交额12435亿元 超3500只个股上涨 [1] - 数字货币板块、蚂蚁金服概念、风电设备板块涨幅居前 贵金属、毛发医疗、青蒿素板块跌幅居前 [2] - 华泰证券认为市场短期或进入"歇脚期" 指数接近震荡区间上沿 但中期中国资产重估仍处于进行时 小微盘、新消费、医药等拥挤度升高后短期赔率偏低 调整后或为更好介入机会 [4] 数字货币板块 - 数字货币板块位列同花顺板块涨幅榜首位 上涨4.72% 稳定币概念股天阳科技、四方精创均"20CM"涨停 拉卡拉、雄帝科技等跟涨 [5][6] - 四方精创是金融科技领域领先的跨境支付解决方案提供商 核心业务聚焦区块链技术赋能金融机构数字化转型 参与香港稳定币牌照发放及央行数字货币桥项目 [8] - 中国银河证券认为稳定币合规化运行将助力虚拟资产行业快速发展 太平洋证券认为数字货币未来发展潜力巨大 上游数字加密和网络安全公司、中游银行IT服务提供商、下游软硬件钱包及终端设备改造领域均存在投资机会 [8] 银行板块 - 银行板块尾盘拉升 江苏银行、南京银行、北京银行收盘价格创历史新高 [9][10] - 沪深300指数更换7只样本 沪农商行、渝农商行调入 上证180指数调入沪农商行、渝农商行和成都银行 [12] - 中国银河研报认为纳入宽基指数有望为相关银行带来增量资金流入 中泰证券认为银行股业绩确定性强 天风证券认为银行板块基本面稳健、分红稳定、估值较低 对资金吸引力有望持续提升 [13]