近期，港股市场资金流动性获得显著改善，内外资金呈现出加速流入态势。目前，南向资金年内净买入 金额突破1万亿港元；美联储降息预期持续升温，全球宽松的流动性环境将为港股提供有力支撑。 港股通科技ETF基金（159101）：新消费+创新药+软硬件+造车新势力 恒生科技指数ETF（513180）：科技龙头+造车新势力+芯片 恒生互联网ETF（513330）：聚焦港股互联网龙头 恒生医药ETF（159892）：聚焦港股创新药+CXO 中泰国际指出，有三大流动性利好因素值得关注：其一，月结后香港地区银行同业拆息逐步回落，资金 成本降低；其二，南向资金持续流入，追捧优质中国资产；其三，美联储重启降息周期，对非美货币形 成利好，人民币阶段性相对强势，这对企业盈利及投资信心产生积极影响。 港股市场汇聚了众多优质科技、互联网、医药、汽车、消费等热门板块的龙头企业。在"人工智能+"持 续推进、AI应用不断突破、医药出海频繁的当下，尽管港股市场短期内或许会受到市场情绪波动的影 响，但长期来看，各板块将受益于科技突破和流动性改善带来的重大利好。 相关ETF： ...

南向资金持续买入港股资产，截至9月1日，今年以来累计净买入金额已突破9900亿港元，强劲的资金流 入态势充分彰显出投资者对港股市场的坚定信心，其中医药、科技、互联网、消费等市场热门板块持续 成为资金布局的重点方向，获得资金集中关注。 恒生科技指数ETF（513180）：科技龙头+造车新势力+芯片 对于港股及A股市场走势，方正证券认为，当前基本面彰显较强韧性，同时政策利好不断释放，海内外 投资者再度纷纷看好中国资产，A股、港股市场信心显著回升，有望推动行情继续向好。 南下资金加速流入港股市场，叠加美联储降息预期，流动性环境整体较为友好，后续有望进一步流入推 动港股行情，对流动性更敏感的科技、医药、互联网等有望受益。 相关ETF： 恒生互联网ETF（513330）：聚焦港股互联网龙头 恒生医药ETF（159892）：聚焦港股创新药+CXO ...

阿里巴巴财务表现 - 公司财报超预期 推动港股互联网板块热度上升 [1] - 即时零售业务收入同比增长12% [1] - 日均单量峰值达1.2亿单 8月周日均单量达8000万单 [1] 业务战略进展 - 淘宝闪购业务自4月推出后呈现强劲增长势头 [1] - 闪购业务与传统电商产生协同效应 带动手淘用户流量和活跃度提升 [1] - 淘天电商市占率企稳 变现率存在提升空间 [1] 云计算业务 - 阿里云业务规模持续领先行业 受人工智能技术拉动 [1] 资本市场表现 - 南向资金年内累计净买入金额突破9900亿元 [1] - 恒生互联网ETF(513330)近5日资金净流入超12亿元 [1] - 投资者对港股市场信心表现强烈 [1]

美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号 市场对9月降息预期升温至83.3%概率 [1] - 流动性敏感板块包括科技、医药、互联网有望受益 [1] 港股市场表现 - 港股关键指数8月25日集体大涨 但早盘出现调整 [1] - 恒生科技指数早盘一度下跌近1% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）和恒生互联网ETF（513330）跟随指数调整 [1] - 恒生医药ETF（159892）呈现小幅震荡走势 [1] 医药行业动态 - 创新药龙头百济神州与Royalty Pharma签订特许权使用费购买协议 [1] - Royalty Pharma同意向百济神州瑞士支付8.85亿美元 [1]

市场表现与指数涨幅 - 8月25日全球资本市场普涨，上证指数放量收涨1.51%，创业板指涨3%，港股恒生指数涨1.94%，恒生科技指数领跑涨幅达3.14% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）大涨4.2%，今年以来上涨29.79% [1] - 恒生科技指数8月22日和25日大涨，在科技产业密集催化下迎来补涨 [6] 恒生科技指数性价比与轮动关系 - 恒生科技指数在本轮行情中依旧便宜，市盈率仅21.77倍，位居过去5年的23.46%，市净率仅3.13倍 [6] - 历史上创业板指和恒生科技存在明确交替轮动关系，当创业板指涨幅领先恒生科技20pct时，恒生科技多数迎来补涨 [3] - 8月17日两个指数收益率差值达18%，8月21日差值扩大至约25%，暗示恒生科技补涨机会 [3][4] 产业利好与催化因素 - 国产算力板块迎来多重利好：华为Pura80系列搭载麒麟9020，海光信息新一代C86处理器性能提升，澜起科技C6P系列CPU优势显著 [7][8] - 下游需求端催化：腾讯表示推理芯片供应渠道多样，DeepSeek更新模型版本支持FP8精度与国产芯片，华为昇腾服务器参与政府等行业招投标 [9] - 国内市场对自主可控算力需求提升，政策与资本加速流向国产AI芯片与算力链厂商 [10] - 小鹏汽车2026年量产L4级别自动驾驶车型并试点Robotaxi，人形机器人同年下半年量产，二季度净亏损同比减少62.8%，交付量首次突破10万辆，营收创历史新高达182.7亿元 [10] 恒生科技指数成分与结构 - 恒生科技指数囊括30家港股科技龙头，软硬科技兼备，深度聚焦AI产业链上中下游 [2][13] - 芯片半导体阵容强大：中芯国际、华虹半导体、ASMPT合计权重占比达8.65% [11] - 智能驾驶龙头齐聚：比亚迪股份、蔚小理、地平线机器人、舜宇光学科技合计权重占比达16.4%，加上小米集团合计权重达23.71% [11] - 前十大权重股包括腾讯控股8.68%、网易7.73%、中芯国际6.87%、快手6.56%、京东6.40%、阿里巴巴7.77%、小米7.45%、美团6.64%、比亚迪6.36%、携程4.01% [14] 投资工具与产品 - 恒生科技指数ETF（513180）支持T+0交易，标的指数聚焦AI产业链，降息预期升温及南向资金流入有望受益 [13] - 恒生互联网ETF（513330）支持T+0交易，标的指数聚集互联网平台经济，互联网巨头权重占比高达90%，指数AI含量97%，DeepSeek含量86% [2][14] - 华夏基金旗下港股ETF总规模突破1000亿元，恒生科技指数ETF规模达370亿元，恒生互联网ETF规模达277亿元 [15]

美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔强调就业市场疲软成为政策关键变量 为9月降息打开可能性 [1] - 市场对降息信号反应积极 9月降息预期快速升温 [1] - 中信证券预计美联储年内将连续降息三次 [1] 港股市场流动性影响 - 美联储降息预期对港股互联网板块形成直接利好 [1] - 港股作为离岸市场对全球资金流向变化具备高度敏感性 [1] - 宽松货币政策环境下市场流动性边际改善将为港股市场注入增量资金 [1] 互联网科技板块表现 - 互联网科技板块表现亮眼 恒生互联网ETF（513330）和恒生科技指数ETF（513180）强势高开 盘中一度涨超3% [1] - 蔚来暴涨 万国数据、百度集团、阿里巴巴、金山云等表现活跃 [1] - 对流动性敏感的科技、医药等板块有望受益于美联储降息预期带来的市场红利 [1] 行业ETF投资机会 - 恒生医药ETF（159892）作为今年以来持续火爆的品种 有望受益于美联储降息预期 [1] - 港股市场上科技板块与医药板块均被列为对流动性敏感的核心受益板块 [1]

港股市场表现 - 港股三大指数集体高开 恒生科技指数盘中一度涨超2% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）涨超2% 恒生互联网ETF（513330）创近20日新高 [1] - 恒生医药ETF（159892）涨近1% 年内涨幅接近100% [1] 资金流向 - 资金连续3日申购恒生互联网ETF（513330） 申购金额超12亿 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）近20日申购金额超54亿 [1] 政策信号 - 美联储主席鲍威尔释放明确降息信号 称风险平衡变化需调整政策 [1] - 市场对9月降息预期概率飙升至近90% [1]

港股新消费概念股表现 - 名创优品股价上涨超19% 盘中一度涨超20% 报47.16港元创今年1月以来新高 [1] - 小鹏汽车上涨超11% 蔚来上涨超7% [1] - 港股消费ETF（513230）上涨近1.5% 成分股包含泡泡玛特及名创优品等潮玩龙头 [1] 港股市场盈利与配置策略 - 港股中报盈利向好 业绩预喜率创三年来新高 [1] - 新经济含量更高的港股盈利或先于A股持续改善 [1] - 配置建议聚焦与A股差异化方向：先创新药（流动性宽松+BD数据向好） 再互联网（外卖大战拐点） 最后新消费（宏观经济与盈利拐点） [1] 重点投资标的 - 港股核心宽基：恒生ETF（159920） [1] - AI与平台经济：恒生科技指数ETF（513180） [1] - 港股消费核心资产：港股消费ETF（513230） [1] - 全球医药全产业链：恒生医药ETF（159892） [1] - 中国AI科技概念公司：恒生互联网ETF（513330） [1]

港股科技板块表现 - 港股科技板块关键指数集体拉升 恒生互联网ETF盘中一度涨近1% [1] - 美图公司 东方甄选 快手 腾讯等个股领涨板块 [1] 资金流向 - 资金加速涌入港股市场 恒生互联网ETF近两日净流入额近10亿元 [1] - 港股互联网企业中报密集披露 龙头公司超预期业绩提振市场信心 [1] 快手财务表现 - 第二季度营业收入350.46亿元 同比增长13.1% [1] - 调整后净利润56.18亿元 同比增长20.1% [1] - 超预期财报为市场注入信心 彰显互联网龙头企业稳健发展态势 [1] 业务增长驱动 - AI技术深度赋能成为业绩新增长点 [1] - 广告自动投放和智能化营销领域持续发力 带动直播及电商业务收入稳步增长 [1] - 可灵AI商业化进程加速 二季度营收突破2.5亿元 [1] - AI业务展现巨大潜力 成为公司未来收入新增长点 [1]

随着沪指一度站上3700点，市场对于A股牛市的遐想又多了几分。其实，若把视线放宽到整个年度，会 发现港股今年的整体表现依然更胜一筹，截至8月18日，恒指涨幅远高于上证，恒生科技也依然跑赢创 业板。 南向资金累计净流入港股已经超过9400亿港元，不仅创下历史新高，还远超去年全年水平。机构资金一 直在默默加仓港股，特别是对科技板块的青睐格外明显。 内资为何如此青睐港股？原因其实不复杂。 第一，港股在过去几年经历了长时间的深度调整，估值水平被压到历史低位，如今正处在修复通道里， 性价比突出。 第二，今年全球资产的主旋律是资金再平衡，尤其是从美元资产向非美市场切换。在这个过程中，中国 资产是绕不开的选择，而港股又恰好是全球投资者进入中国的重要桥头堡。 第三，中国经济正处在结构性转型阶段，AI、创新药、新能源车等新经济产业不断涌现成长性，恰好 这些细分领域在港股市场中具有独特优势，甚至是稀缺资源。 【港股细分赛道】 科技互联网——恒生互联网ETF（513330）； 消费龙头——港股消费ETF（513230）； 医药龙头——恒生医药ETF（159892）。 ...