重庆市智联电动车产业发展行动计划 核心观点 - 重庆计划到2027年建成智联电动车全球产业基地，推动电动车产业高端化、绿色化、数字化、智能化发展 [1] - 目标市场包括中国国内电动摩托车市场及东南亚、非洲、拉丁美洲等海外市场 [1] - 到2027年电动车年产量目标超过1500万辆，其中电动摩托车占比超80%，并提升单车价值 [1] 产业能力提升 - 提升产品市场竞争能力、企业智能制造能力、企业全球服务能力和产业协同发展能力 [1] - 支持整车企业建设智联电动车全球运营中心，重点布局海外市场的数字化销售、物流保障和售后服务网络 [2] - 鼓励整车企业共享海外渠道资源，协同开展合规认证、知识产权保护，推动品牌输出模式升级 [2] 产业服务体系建设 - 建立标准技术服务体系、产业技术创新平台和产业合作发展平台 [1] - 引进智联电动车产业全球发展联盟及配套企业，推动全球产业基地建设 [2] - 为智联电动车出口提供定制化物流解决方案 [2] 产量与出口目标 - 2027年电动车年产量目标超1500万辆，电动摩托车占比超80% [1] - 建成智联电动车全球运营体系，大幅提升出口占比 [1]

报告核心观点 报告涵盖多个行业与公司研究，认为中国债券 ETF 市场有较大发展空间，美国核能产业链或迎“政策预期”到“执行兑现”拐点，华润电力拟拆分新能源回 A 上市有望提升估值，盐湖股份钾锂双轮驱动发展良好，扬杰科技产品矩阵丰富且受益于行业复苏 [2][11][17][23][27]。 各报告总结 固定收益：美国债券 ETF 发展启示录 - 中国债券 ETF 历经三阶段，截至 2025/05/09 有 29 只，规模 2531.29 亿元，投资者以机构为主，不同资管机构和个人投资偏好有别 [2][6][7]。 - 美国债券 ETF 也历经三阶段，当前处于成熟增长期，以宽基为主，极端经济环境等因素助其发展，成熟机制和创新策略奠定基础 [8][9]。 - 借鉴美国经验，中国可丰富产品供给、推动养老金入市、吸引机构投资、创新策略应用 [9]。 海外/教育研究：从政策预期到执行兑现 - 美国核能制度重构落地，产业链或迎关键拐点，政策红利向企业基本面传导，未来产业有望上行 [11]。 - 2025 年 5 月 23 日特朗普三项行政令重塑产业规则，《重振核工业基础》推动资源端重估，《改革能源部核反应堆测试》加速新技术迭代，《改革核管理委员会》压缩项目监管不确定性 [12][13]。 - 三大板块分化，SMR 弹性领先，浓缩铀步入成长通道，铀矿中长期确定性大 [11][13][14]。 公用环保：华润电力公司专题 - 华润电力是华润集团唯一电力主体，市场化基因和优秀管理使其穿越周期，2004 - 2024 年摊薄 ROE 均值 11.49%，累计分红 544 亿港元 [17]。 - 2024 年底可再生能源权益装机占比近 50%，拟拆分回 A 股上市，新能源盈利能力和现金流优，回 A 后估值有望提升 [18][20]。 - 火电资产盈利能力领先，煤价下行助业绩释放，容量电价占比提升或改善业绩稳定性和估值 [20]。 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 152.7、158.5、166.4 亿港元，维持“买入”评级 [21]。 金属新材料：盐湖股份首次覆盖 - 盐湖股份依托盐湖资源，是钾肥和盐湖提锂龙头，2024 年氯化钾和碳酸锂营收占比 77%和 20% [23]。 - 五矿入主助力打造世界级产业基地，钾肥产销稳定，价格企稳回升或驱动盈利增长，锂盐产能扩张，成本优势支撑度过锂价下行期，预计 2025 年锂价底部震荡，26 年回升 [24][25]。 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 58.8、64.2、71.7 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [26]。 电子：扬杰科技首次覆盖 - 2025 年 3 月公司计划收购贝特电子，功率半导体行业或企稳回暖，公司产品矩阵丰富 [27]。 - 传统功率器件筑牢基本盘，汽车业务可期，小信号产品料号多，MOSFET 加速研发，IGBT 和第三代半导体新品不断推出 [28][29]。 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 12.15、14.74、17.32 亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [29][30]。

签约与合作 - 攀枝花市人民政府与矿冶科技集团有限公司签订战略合作协议 [1] - 现场签约6个供需合作协议，金额达88.5亿元 [1] - 现场签约6个招商项目，投资金额47.5亿元，总签约金额136亿元 [1] 资源与产业优势 - 攀枝花钛、钒资源储量分别居世界第一和第三 [1] - 世界第一的钒制品生产基地和国内最大、全球重要的全流程钛工业基地 [1] - 铁、钒、钛资源综合利用率分别达75%、50%、35% [1] - 全域纳入攀西国家战略资源创新开发试验区，拥有国省级创新平台58个 [1] 产业发展规划 - 聚焦钒钛钢铁新材料、清洁能源等9个产业生态"建圈" [1] - 聚焦钒产业、钛产业、先进钢铁材料等21条重点产业"强链" [1] - 发布《攀枝花市钒钛钢铁新材料产业生态圈图谱》包含5个产业图谱 [2] - 发布《攀枝花市钒钛钢铁新材料产业投资机遇清单》推出40个重点合作项目，计划总投资额1054.5亿元 [2] 投资机遇清单详情 - 钒产业项目9个，计划投资额72亿元 [2] - 钛产业项目10个，计划投资额315亿元 [2] - 钒钛低微合金耐磨铸造产业项目7个，计划投资额45亿元 [2] - 先进钢铁材料产业项目7个，计划投资额450亿元 [2] - 钴镍铬稀贵金属综合利用产业项目4个，计划投资额62.5亿元 [2] - 其他矿产利用项目3个，计划投资额110亿元 [2] 区位与政策优势 - 攀枝花是成渝地区通往南亚、东南亚最近的陆上通道节点 [3] - 四川南向开放重要门户，全国性综合交通枢纽 [3] - 生产服务型国家物流枢纽承载城市、国家现代流通战略支点城市 [3] - 西部矿产品骨干流通走廊建设牵头城市 [3] 会议与参与情况 - 180余家国内外知名企业、重点行业商协会负责人参会 [3] - 以钒钛钢铁新材料为媒，共享发展机遇，共商合作大计 [3]

董事会决议 - 董事会会议全票通过三项议案，包括无人机装备产业基地二期项目、智能感知产业基地一期项目和补选董事 [1][2][3] - 会议出席情况：8名董事参与投票，其中1名董事委托他人表决 [1] 无人机装备产业基地项目 - 航天飞鸿公司拟投资42,000万元建设延庆无人机装备产业基地二期项目，提升无人系统研制生产能力和数字仿真能力 [2] - 项目资金由航天飞鸿公司多渠道筹措，已获国有资产管理部门审批通过 [2] 智能感知产业基地项目 - 航天火箭公司拟投资25,000万元在北京亦庄建设智能感知产业基地一期项目，推动航天电子信息产业数智化转型 [3] - 项目资金由航天火箭公司多渠道筹措，已获国有资产管理部门审批通过 [3] 董事补选 - 提名陈建国为公司第十三届董事会非独立董事候选人，现任中国航天电子技术研究院副院长 [3][4][5] - 陈建国曾任航天飞鸿公司总经理兼党委副书记，具备无人系统领域管理经验 [5]