报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜宏观扰动下降，产业支撑上升，铜价企稳回升，短期议息会议结束，预计铜价持续回升，关注国内库存状况及 8 万关口技术支撑 [3] - 铝宏观扰动下降，产业支撑上升，铝价企稳回升，随着铝价回落，下游补库意愿有所恢复，预计产业支撑将逐渐增强，关注 20 日均线支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 宏观因素 - 上周美联储 9 月降息落地，市场呈现利好兑现的反向走势，美元指数触底回升，有色多数减仓下行，股指高位震荡 [8] - 9 月降息告一段落，宏观扰动将逐渐下降，产业影响上升，双节临近，产业节前备货需求较强，给予期价支撑 [8] 铜 量价走势 - 上周铜价冲高回落，因美联储降息利好兑现前后，短期多头了结意愿较强，沪铜减仓下行明显，且伦铜触及年内高位有技术压力 [3] - 周五以来多头了结告一段落，铜价企稳回升，夜盘维持强势，沪铜站上 8 万关口，伦铜触及 1 万美元关口 [3] 铜矿加工费维持低位 未提及具体相关内容 电解铜去库放缓 未提及具体相关内容 下游初端 未提及具体相关内容 铝 量价走势 - 上周铝价高位持续回落，宏观层面海外美联储降息兑现，前期多头了结意愿较强，铝价减仓下行明显，且沪铝触及年内高位使多头了结意愿上升 [4] 上游产业链 未提及具体相关内容 电解铝累库 - 9 月铝价处于高位运行，下游观望意愿较强，上周电解铝社库有所上升 [4] 下游初端 未提及具体相关内容 结论 - 铜价预计持续回升，产业层面铜价高位下挫叠加产业旺季，下游补库意愿上升给予支撑，关注国内库存状况及 8 万关口技术支撑 [3][53] - 铝价预计产业支撑逐渐增强，随着铝价回落，下游补库意愿有所恢复，叠加双节备货需求，关注 20 日均线支撑 [4][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议观望，因降息预期升温利好金价，但需关注震荡区间技术压力 [1] - 铜短期、中期震荡，日内震荡偏强，建议观望，虽内外宏观氛围冷却，但国内临近旺季产业支撑增强 [1] 各品种总结 黄金 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点为观望 [3] - 核心逻辑是昨日夜盘金价触底回升，美元指数冲高回落，英伟达三季度指引不佳致短期权益市场下跌或给予黄金避险溢价，自上周五鲍威尔发言后金价上行，纽约金逼近 3450 美元关口即二季度以来震荡区间上沿，需关注技术压力 [3] 铜 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点为观望 [5] - 核心逻辑是昨日亚洲盘后伦铜下挫，夜盘沪铜低开跌破 7.9 万关口，因短期海外风险偏好下降及国内股指高位下挫使商品氛围转冷，但国内临近旺季电解铜社库去化，产业支撑增强，需关注 7.9 万关口多空博弈 [5]