科技创新与产业升级 - 中国在多个领域实现重大创新突破，包括"第一艘""第一座""第一次"等标志性成果，推动产业向中高端转型升级 [1] - 科技创新加速从量变到质变、从中低端到中高端、从追赶者到领跑者的转变 [1] - "脱钩断链"和外部打压反而增强了中国自立自强的决心和能力，加速了自主创新的进度和突破 [1] 民生改善与基础设施建设 - 中国建成全球规模最大的教育体系、社会保障体系和医疗卫生体系，义务教育巩固率和基本养老保险、基本医疗保险参保率均超过95% [2] - 人均预期寿命达到79岁，从"十二五"到"十四五"每5年增长1岁 [2] - 高铁新增投运里程超过1万公里，中国高铁运营里程是其他国家总和的2倍 [2] 经济改革与市场发展 - "十四五"期间改革聚焦"畅循环""激活力""提效率""增效能"，市场准入负面清单从151项缩减至106项，清理4218件妨碍统一市场的做法 [3] - 全国统一大市场"四梁八柱"基本建立，民营经济促进法颁布施行，制造业外资准入限制"清零" [3] - 民营企业数量增至5800多万户，比"十三五"末增长超过40%，外资准入负面清单限制措施缩减至29项 [3]

调研背景与目的 - 当前处于"十五五"规划编制启动的关键节点 科技创新被视为高质量发展的核心引擎 [1] - 2025年第一财经创新力调研将聚焦科创产业赛道 重点覆盖独角兽等高成长企业群体 [1] - 调研旨在通过实地走访与深度访谈 获取企业对政策环境与产业生态的一手反馈 [1] 研究对象与价值 - 高成长企业分类包括瞪羚 潜力瞪羚 独角兽 潜力独角兽四类企业 [1] - 该群体对政策敏感度高 其发展诉求对规划编制具有重要参考价值 [1] - 企业作为创新驱动生力军 其技术突破与成长轨迹反映产业升级方向 [1] 调研方法论 - 采用线上线下结合模式 线上问卷收集基础数据 线下开展创始人一对一访谈 [1] - 突破传统问卷局限 通过小范围深度交流捕捉企业发展痛点与核心关切 [1] - 调研成果将用于评估"十四五"实施成效 并为"十五五"规划提供政策建议 [1] 企业参与方式 - 调研活动命名为"我为'十五五'建言" 面向上海地区高成长企业 [1] - 设置专门联络渠道 由胥女士和张女士负责调研咨询对接 [3] - 最终目标是通过企业反馈共同绘制高质量发展新蓝图 [2]

调研背景与目的 - 第一财经调研团自6月起启动一线走访 重点了解企业在技术攻关 业务拓展 资源协同 持续创新等方面的成果与需求 [1] - 上海组织开展"十五五"规划"百家访谈 万家调研"活动 第一财经深度参与面向独角兽企业创始人的调研 助力规划编制科学化 [1] - 调研形式包括走访 座谈会 专题研究等 覆盖上海张江 闵行 徐汇等创新高地企业 [1] 企业技术发展现状 - 数字芯片领域取得多项技术突破 包括验证全流程EDA平台 可测性设计DFT全流程平台 SCAN边界扫描测试工具等 [3] - 芯片验证技术覆盖从早期虚拟建模到后期全芯片级原型验证的全流程 测试平台具有高效直观的特点 [3] - 存储单元内建自测试软件工具 测试向量自动生成工具等创新成果显著提升芯片测试效率 [3] AI与数据需求 - AI成为多数企业业务发展核心驱动力 相关投入力度大且存在显著算力需求 [5] - 高质量场景化数据获取难度大 企业对丰富合规且贴近真实应用场景的数据资源需求迫切 [5] - 被调研企业涵盖智能硬件 半导体 机器人 体育服务等行业 普遍依托上海产业集群优势形成竞争力 [5] 全球化与生态协同 - 全球化布局成为独角兽企业战略选择 部分企业筹备产品出海但担忧前期高昂成本 [7] - 已成功海外建厂的企业面临陌生法律法规导致的咨询成本激增问题 [7] - 企业期待政府提供专业咨询 高效中间服务 针对性资金补贴等系统性出海支持 [7] - 生态协同成为高频诉求 企业希望打破行业壁垒推动开放协议和统一标准 [7] 后续调研计划 - 7月将持续进行独角兽企业面访调研 追踪发展为政策制定提供参考 [10] - 开展"我为'十五五'建言"线上调研活动 邀请高成长企业管理者建言献策 [10]

"十四五"经济成就 - GDP规模连续突破110万亿、120万亿、130万亿元，2025年预计达140万亿元[3] - 内需对经济增长平均贡献率86.4%，最终消费贡献率56.2%，较"十三五"提高8.6个百分点[3] - 前4年经济增速平均5.5%，对世界经济增长贡献率保持30%[4][12] - 研发经费投入比"十三五"末增长50%，增量1.2万亿元，强度达2.68%[17] - 新能源发电装机规模历史性超过煤电，清洁发电占比达33%[20] 创新驱动发展 - 实现国产电磁弹射航母、大型邮轮、LNG运输船等船舶工业突破[17] - 第四代核电站投入商业运行，空间站全面建成[17] - C919大飞机实现商业飞行，嫦娥六号完成月球背面采样[17] - 高铁运营里程达其他国家总和2倍，"十四五"新增超1万公里[18] 民生改善 - 基本医疗保险参保率超95%，新增114个国家区域医疗中心[18] - 长期护理保险参保1.8亿人，托位数574万个增长125%[18] - 人均预期寿命达79岁，每5年增长1岁[18] - 建成全球最大教育/社保/医疗体系，义务教育巩固率超95%[18] 产业升级 - 数字经济与实体经济深度融合，新质生产力加快形成[3] - 制造业外资准入限制清零，民营企业达5800万户增长40%[19] - 钢材原料20%来自废钢循环利用[20] - 建成10亿亩高标准农田，相当于黑龙江+河南耕地面积[21] "十五五"战略方向 - 聚焦形成内生动力，扩大国内需求[4][8] - 推进新型工业化/城镇化与乡村振兴[6][7] - 加快绿色低碳转型，应对人口老龄化[6][7] - 增强宏观经济政策一致性，完善治理体系[9] - 发展人工智能/量子计算/生物技术等前沿科技[6] 国际影响力 - 单位GDP能耗四年累计降11.6%，减碳11亿吨[22] - "一带一路"合作覆盖150多国，雅万高铁带动5.1万人次就业[22] - 建成全球最大电力基础设施，装机占全球1/3[21]

再有不到180天，"十四五"规划将收官。7月9日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发 布会的第一场。"十四五"期间我国经济社会发展取得怎样的成就？尤其是绿色发展表现如何？ 国家发展改革委主任郑栅洁表示，总的来看，这五年取得了新的开创性的进展、突破性的变革、历史性 的成就，中国已成为世界发展最稳定、最可靠、最积极的力量。绿色发展方面，绿水青山就是金山银山 理念深入人心，绿色已经成为当代中国的鲜明底色。 "相信大家都能切身感受到，不论是城市还是农村，不论是东西还是南北，蓝天更多了、风景更美了、 生活更环保了。"郑栅洁表示。 "用能"更加清洁，新能源发电装机规模历史性超过煤电，建成了全球最大清洁发电体系，每用3度电就 有1度是绿电，这个比例还会提高。 "循环"快速发展，每年生产钢材中，20%以上的原料来自废钢循环利用，节能降碳成效显著。 上海融与发展实验室首席专家、主任曾刚向21世纪经济报道记者表示，"十四五"期间，中国生态文明建 设取得了历史性进展，增绿、治污、用能、循环四大领域协同发力，推动经济社会发展全面绿色转型。 这既是应对气候变化与环境挑战的必然要求，也是高质量发展的内在逻辑。 "增绿、 ...

国家发展改革委主任郑栅洁7月9日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"首场新闻发布会上表示， 编织中长期规划不是中国特有的，但长期坚持下来并取得巨大成功，这在全世界是绝无仅有的。五年规 划的编制注重社会制度的优势，注重守正创新，注重凝聚社会合力，注重保持战略定力。科学谋划"十 五五"规划，要坚持科学民主、依法编制。(证券时报) ...

"十五五"自然资源规划编制 - 自然资源部正紧锣密鼓开展"十五五"自然资源各领域规划编制 聚焦调查监测、耕地保护、矿产资源保障、海洋科技、测绘地理信息、生态保护修复、自然灾害防治等重点领域 [1] - 规划将作为重构自然资源管理体系的契机 统筹推动自然资源保护利用、矿产资源、海洋经济、基础测绘、林草、地质调查等专项规划编制 [1] - 专家建议加快自然资源各领域深度融合 构建国土空间开发保护新格局 创新自然资源要素保障 [2] 矿产资源规划方向 - "十五五"矿产资源规划基期为2025年 规划目标2030年 展望2035年 将加强与"三区三线"空间衔接 强化陆海统筹 [2] - 规划重点包括优化资源配置和矿业权投放 推动矿产资源勘查开发 加强科技创新提高资源开发利用效率 [2] - 将完善战略性矿产勘探产供储销统筹体系 推动矿产资源快速增储上产和矿业绿色低碳转型 [2] 海洋资源开发 - 海洋被视为支撑未来发展的资源宝库和战略空间 需持续加强海洋科技创新 [5] - 重点突破安全保障、国家权益、防灾减灾、深海资源、大洋环流、气候变化等关键核心技术 [5] - 需构建自主可控的海洋观测、探测和实验体系 为海洋强国建设提供科技支撑 [5] 深地资源勘探 - 向地球深部进军是必须解决的战略科技问题 重点探查深部矿产资源 [5] - 需为保障国家能源资源安全提供深部解决方案 [5] - 2040年对关键矿物需求可能增长400%-600% 电动汽车关键矿产投入是传统汽车6倍 [6] 数字技术应用 - 时空信息赋能数字生态文明建设是重要方向 需统筹自然环境、建成环境和人文环境的数字化发展 [6] - 将时空信息与人工智能等技术深度融合 支撑构建美丽中国数字化治理体系 [6] 土地利用优化 - 增量用地将全面实施节约集约用地制度 优化国土空间利用结构 [6] - 探索新增建设用地规模与常住人口规模、节约集约用地水平挂钩机制 [6] 林业碳汇发展 - 实现"双碳"目标需用好森林资源 人工增绿既要选种适宜也要提升质量 [6] - 提升森林质量是提高森林碳汇能力的关键 [6] 国家公园建设 - 国家正健全以国家公园为主体的自然保护地体系 [7] - 需推动国家公园高质量生态游憩、环境教育和自然体验 [7]

投资者情况 - 参与调研机构 2 家，人员 4 人，包括申万宏源的严泽楠、吕昌和华夏基金的李炳烨、乔悦 [1] 产品战略 - 实施以燕京 U8 为核心的大单品战略，提升品牌影响力和市场份额 [1] - 中高端产品矩阵持续丰富，腰部及区域特色基础产品协同发力，优化产品结构 [1] 市场与渠道 - 坚持“市场精耕细作与战略性扩张”双轮驱动，深耕基地市场，开发新兴市场 [2] - 推进“百县工程”和“百城工程”，整合资源布局潜力城市市场 [2] 规划与治理 - 有序推进“十五五”规划编制与落地，聚焦深化卓越管理体系建设等四件大事 [2] - 启动多项治理改革工程，为高质量发展奠定基础 [2] 创新业务 - 推进“啤酒 + 饮料”组合营销策略，以倍斯特汽水为支点切入餐饮现饮场景 [2] - 满足消费者多样化选择，拓展经销商经营范围，推动有限多元化战略落地 [2] 经营业绩 - 2025 年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润 106,150 万元至 113,732 万元，比上年同期增长 40% 至 50% [2] - 以系统性变革为牵引构建价值创造体系，深耕九大变革提升管理效能和市场活力 [2]

报告行业投资评级 - 看好国防军工行业 [4] 报告的核心观点 - 军工“9.3 阅兵”引发行情波动，部分受阅兵催化明显的个股有上涨压力，但多数军工标的仍有上涨动力，随着市场关注度提升和十五五规划推进，结合军队换装大周期和军贸新格局，军工有望实现基本面和行业估值双击，建议加大关注 [5] - 军工基本面进入上行大周期，内需核心驱动力是军队建设，我军处于“机械化 + 信息化”建设冲刺期，百年建军后有望切入“智能化 + 无人化”建设周期，提升国内需求 [5] - 军贸开启供需共振大格局，全球地缘政治变化使军贸需求扩大，我国产品性能和供给能力获高度认可，需求与供给将强烈共振 [5] - 军工增长大周期有望提升行业估值，军贸重塑全球格局叠加国内建设大周期，打开军工大空间，“科技平权”有望获更多认可和更高估值 [5] - 建议加大军工关注度，关注弹性/主题品种，如主机关注下一代装备、精确制导武器 2025 年开始初次增长、军贸体系化出口不断兑现、AI/机器人加速迭代为新质战力核心 [5] - 重点关注高端战力组合和新质战力组合标的 [5] 各部分总结 市场回顾 - 上周申万国防军工指数涨 1.36%，中证军工龙头指数涨 1.3%，申万国防军工指数跑输创业板指、沪深 300、上证综指，跑赢军工龙头指数 [4][6] - 上周国防军工板块涨幅在 31 个申万一级行业涨跌幅排名第 13 位 [4][6] - 上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均涨幅 1.27% [4][6] - 上周国防军工板块涨幅前五个股为晨曦航空（24.21%）、中船应急（20.23%）、旋极信息（17.67%）、融发核电（17.02%）、派克新材（12.24%）；跌幅前五个股为同有科技（ - 6.41%）、甘化科工（ - 6%）、航发科技（ - 5.4%）、中天火箭（ - 4.79%）、海格通信（ - 4.32%） [4][6] 军工板块估值变化 - 军工板块 PE 估值目前处于历史上游区间，当前申万军工板块 PE - TTM 为 81.14，位于 2014 年 1 月至今估值分位 70.36%，位于 2019 年 1 月至今估值分位 99.24% [14] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块 PE 估值处于 2020 年以来相对上游位置 [14] 重点估值变化 - 报告给出国防军工行业重点标的 2024 - 2027 年归母净利润及 PE 估值数据，涵盖上游电子元器件、高端原材料，中游分系统、结构件、主机厂，下游机厂等产业环节 [21][24]

市场表现 - 7月4日中证全指收涨0.60%，本周呈震荡上行趋势[1] - 7月3日沪指涨0.18%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.9%[2] 资金流向 - 7月3日上证净流入67.90亿元，深证净流入162.83亿元[3] 消息政策 - 国家数据局局长提出深化数据资源流通利用和市场化配置改革[4] - 证监会提出优化资本市场机制安排支持科技创新[5] - 商务部强调完善政策体系推动自贸试验区建设[6] 行业动态 - 5月汽车商品出口206.7亿美元，同比增长12.2%[7] - 1 - 6月电动自行车以旧换新月均环比增长113.5%[7] - 预计2029年中国低代码与零代码软件市场规模达129.8亿元[9] 基金动态 - 6月751家私募调研387家上市公司，调研1769次[10] - 私募调研聚焦电子、医药生物等行业及小盘成长股[10][12]