以下文章来源于功夫财经 ，作者关不羽 功夫财经 . 胡润百富榜影响力财经自媒体TOP10，透视财经事件，洞察商业趋势。 这是一代人的局限性， 也是阶段性经济发展的局限性。 饲料贸易给王石带来了第一桶金，是万科的起点。 1984年5月，王石带着饲料科班底成立了万科的前身"深圳现代科教仪器展销中心"（简称现科），依然 挂在深特发名下。所谓"现代科教仪器"，其实就是当时大热门的彩电、冰箱、音响等家用电器。既然是大热门，经营发展自然是风生水起。 当年就实现 了5000余万的营收、300多万的净利润。 很多年后，经历了股改、上市和两次股权争夺风波后，万科的 "国有属性"还是可以追溯到"现科"。其实，这种八十年代搞贸易的"挂牌国企"几乎都是"能 人经济"的套壳经营。政府背书出政策许可，银行出启动资金，具体经营靠"能人"，经营利润则公私分账。比如"现科"成立第一年赚的300万，利润基数上 交，基数之上就归个人。 这种"官皮民实"的八十年代模式，模糊了所有权和经营权，好处是搞活了经济，坏处则是一整代中国民营企业家都无法摆脱"国 有资产XX"的紧箍咒。 你说企业是你打拼出来的，可是白纸黑字的企业属性是"国"字头的。很多八十年代 ...

公司股权结构变动 - 山西省人民政府决定将山西省国有资本运营有限公司持有的汾酒集团90%股权划转至山西省国资委直接持有 划转后汾酒集团由山西省国资委持股90% 山西省财政厅持股10% [1][2] - 本次划转减少了控股股东与实际控制人之间的产权层级 但公司直接控股股东仍为汾酒集团 实际控制人仍为山西省国资委 不涉及要约收购 [1][2] - 此次划转使汾酒集团的产权关系更加明确 产权界定更加清晰 有利于减少因产权模糊可能引发的内外部矛盾 营造稳定的发展环境 [1][3] 公司近期财务业绩 - 2025年前三季度 公司实现营业收入329.24亿元 同比增长5% 归母净利润114.05亿元 同比增长0.48% 营收位列国内酒企第三位 [1][10] - 2025年前三季度 公司净资产收益率达31.82% 超过贵州茅台和五粮液 排在A股上市酒企第一位 [1][11] - 2025年前三季度 公司旗下汾酒品牌销售收入达321.71亿元 同比增长5.54% 其他酒类销售收入达6.47亿元 同比下降15.88% [10] 公司历史业绩与目标达成 - 2018年至2021年 公司营业收入从94.44亿元增至199.71亿元 4年增长约111% 归母净利润由15.07亿元增至53.14亿元 4年增长约253% [5] - 2022年公司实现营业收入262.14亿元 同比增长31.26% 成功进入“200亿俱乐部” 归母净利润80.96亿元 同比增长52.36% [7] - 2023年公司实现营业收入319.28亿元 同比增长21.80% 归母净利润104.38亿元 同比增长28.93% 首次突破百亿元 [7] - 2024年公司营业收入达360.11亿元 同比增长12.79% 成功实现“三分天下有其一”的营收目标 位列国内白酒企业第三位 同期归母净利润达122.43亿元 同比增长17.29% [7] 公司产品结构与市场拓展 - 2024年 公司高价酒类产品（每升130元以上）贡献超七成收入 实现营收约265.32亿元 同比增长14.35% 毛利率达84.45% 同比增加0.36个百分点 [8] - 2024年 公司每升130元以下的其他酒类营收约93.42亿元 同比增长9.4% 毛利率为53.13% 同比增加1.5个百分点 [8] - 2025年前三季度 公司省外销售收入达218.13亿元 同比增长12.72% 占总收入约66.5% 省内销售收入达110.05亿元 同比下降7.52% 占总收入约33.5% [11] 行业背景与公司战略 - 白酒行业正面临“政策调整、消费结构转型、存量竞争”三期叠加的深度调整期 行业整体承压 发展挑战加剧 [9] - 公司管理层提出在“十四五”末进军白酒行业第一阵营 实现“三分天下有其一”的目标 [7] - 公司董事长指出 白酒消费正从传统的政务和商务消费支柱 转向“悦人”与“悦己”并存的新格局 这成为行业必须面对的新课题与新增长曲线 [11]

公司股权结构变动 - 山西省人民政府决定将山西省国有资本运营有限公司持有的汾酒集团90%股权划转至山西省国资委直接持有 [1][2] - 划转后，汾酒集团股权结构变为山西省国资委持股90%，山西省财政厅持股10% [1][2] - 此次划转减少了控股股东与实际控制人之间的产权层级，但公司直接控股股东仍为汾酒集团，实际控制人仍为山西省国资委 [1][2] - 此举使汾酒集团产权关系更加明确，产权界定更加清晰，有利于减少内部管理矛盾和外部纠纷 [1][3] 公司近期财务业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入329.24亿元，同比增长5%，位列国内酒企第三位 [1][10] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润114.05亿元，同比增长0.48% [1][10] - 2025年前三季度，公司净资产收益率达31.82%，超过贵州茅台和五粮液，排在A股上市酒企第一位 [1][11] - 2024年全年，公司营业收入达360.11亿元，同比增长12.79%，归母净利润达122.43亿元，同比增长17.29% [7] 公司历史业绩增长 - 2018年至2021年，公司营业收入从94.44亿元增至199.71亿元，4年增长约111% [5] - 2018年至2021年，公司归母净利润由15.07亿元增至53.14亿元，4年增长约253% [5] - 2022年，公司营业收入262.14亿元，同比增长31.26%，成功进入“200亿俱乐部”，归母净利润80.96亿元，同比增长52.36% [7] - 2023年，公司营业收入319.28亿元，同比增长21.80%，归母净利润104.38亿元，同比增长28.93%，首次突破百亿元 [7] 公司产品结构与销售 - 2024年，公司高价酒类产品（每升130元以上）实现营收约265.32亿元，同比增长14.35%，占总收入超七成，毛利率达84.45% [8] - 2024年，公司每升130元以下的其他酒类营收约93.42亿元，同比增长9.4%，毛利率为53.13% [8] - 2025年前三季度，汾酒品牌销售收入达321.71亿元，同比增长5.54%，其他酒类销售收入达6.47亿元，同比下降15.88% [10] - 2025年前三季度，公司省外销售收入达218.13亿元，同比增长12.72%，占总收入约66.5%，省内销售收入110.05亿元，同比下降7.52%，占总收入约33.5% [11] 公司战略与行业背景 - 公司管理层提出在“十四五”末进军白酒行业第一阵营，实现“三分天下有其一”，2024年营收位列国内白酒企业第三位，已达成该目标 [7] - 当前白酒行业面临“政策调整、消费结构转型、存量竞争”三期叠加的深度调整期，行业整体承压，上市酒企业绩下滑成为普遍现象 [9][10] - 公司董事长指出，白酒消费正从传统的政务和商务消费支柱，转向“悦人”与“悦己”并存的新格局 [11] - 公司股权结构调整和产权层级优化举措，可为行业内其他企业在产权改革、管理创新方面提供借鉴 [3]