全球股指期货与科技股表现 - 截至发稿，道指期货下跌1.64%，标普500指数期货下跌1.82%，纳斯达克100指数期货下跌2.25% [1] - 热门科技股盘前普遍下跌，英伟达下跌3.06%，特斯拉下跌2.88%，美光科技下跌2.08%，AMD下跌3.51%，亚马逊下跌3.08%，谷歌下跌3.22% [1] - 中概股盘前普遍下跌，阿里巴巴下跌2.53%，拼多多下跌3.79%，携程下跌1.14% [1] 地缘政治与市场潜在风险 - 消息面上，特朗普宣布自2月1日起，美国将对包括丹麦、德国、法国、英国等8个欧洲国家加征10%关税 [1] - 欧洲国家正考虑采取报复性关税及更广泛的经济反制措施，包括数万亿美元级别的资产抛售 [1] 个股评级与事件驱动 - 美国银行证券将IBM目标价从315美元上调至335美元，维持“买入”评级，认为其拥有强劲的自由现金流前景，且高利润率软件业务占比提升 [2] - 美银预计2026年IBM营收增幅将达到5%，增长动力主要来自软件业务的强劲表现以及基础设施业务的温和增长 [2] - 截至发稿，IBM股价下跌1.81% [2] - CapitalWatch发布做空报告，指控AppLovin主要股东唐浩及其背后资金网络涉及跨境犯罪集团洗钱活动，协助“东南亚杀猪盘” [2] - 截至发稿，AppLovin股价下跌10.01% [2] 大宗商品市场动态 - 1月20日，黄金现货价格报4732.85美元/盎司，黄金期货价格报4741.54美元/盎司，双双冲上4700美元关口 [3] - 白银现货价格触及95.5美元/盎司历史新高，现报95.24美元/盎司 [3] - 黄金矿业股上涨，哈莫尼黄金上涨5.8%，黄金原野上涨5%，巴里克矿业上涨3.9%，纽蒙特上涨3.4% [3] - 必和必拓公布2026财年第二财季数据，铜产量为49.05万吨，同比下降4%；铁矿石产量达6970万吨，同比增长5%；炼钢煤产量为430万吨，同比减少3%；动力煤产量大幅增长25%，达到460万吨 [3] - 尽管当季铜产量下滑，必和必拓上调2026财年整体铜产量指引至190万至200万吨，此前预计为180万至200万吨 [3] - 截至发稿，必和必拓股价下跌1.71% [3] 科技行业与公司动态 - 1月20日，马斯克旗下社交媒体平台X正式将新的平台推荐算法开源，该算法由与xAI的Grok模型相同的Transformer架构驱动 [4] 宏观经济数据预告 - 北京时间1月20日21:15，美国ADP就业数据公布 [5]

核心观点 - 全球最大矿业公司必和必拓第二财季铁矿石产量同比增长5%至6970万吨，并维持全年产量指引，同时小幅上调铜产量指引下限，但关键增长项目Jansen钾肥项目的成本再次超支[1] 铁矿石业务 - 第二财季（截至12月底的三个月）铁矿石产量为6970万吨，较去年同期增长5%[1] - 公司维持本财年（截至6月30日）铁矿石产量预测在2.84亿至2.96亿吨不变[1] - 上半财年强劲的产量为通常多雨的第三财季奠定了良好开局[1] - 铁矿石实际价格小幅上涨至每吨84.71美元[1] 铜业务 - 第二财季铜产量为49.05万吨，同比下降4%[1] - 公司将本财年铜产量预期下限上调，新指引为190万至200万吨，略高于此前预计的180万至200万吨[1] - 产量预期上调是由于铜矿资产运营表现强劲[1] - 铜被视为公司未来增长的关键驱动力之一[1] 钾肥业务与增长项目 - 钾肥与铜一同被视为公司未来增长的关键驱动力[1] - Jansen钾肥项目是钾肥的重要来源，预计将于2027年中期投产[1] - 该项目成本将再次上涨至84亿美元，比7月份公布的已上调成本范围上限高出10亿美元[1]

铁矿石业务表现 - 第二财季（截至12月底的三个月）铁矿石产量为6970万吨，同比增长5% [1] - 维持本财年铁矿石产量预测在2.84亿至2.96亿吨不变 [1] - 上半财年强劲的产量为通常多雨的第三财季提供了良好开局 [1] - 铁矿石实际价格小幅上涨至每吨84.71美元 [1] 铜业务表现与展望 - 第二财季铜产量为49.05万吨，同比下降4% [1] - 上调本财年（截至6月30日）铜产量预期下限，最新预测范围为190万至200万吨，略高于此前预测的180万至200万吨 [1] - 产量预期上调是由于铜矿资产运营表现强劲 [1] - 铜被视为公司未来增长的关键驱动力之一 [1] 钾肥项目进展 - Jansen钾肥项目被视为公司未来增长的关键驱动力之一 [1] - 该项目预计将于2027年中期投产 [1] - 项目成本将再次上涨至84亿美元，比7月份公布的已上调成本范围上限高出10亿美元 [1]