报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 1月9日检修装置变动不大，塑料开工率维持在87%左右且处于中性水平，元旦后PE下游开工率环比升0.06个百分点至41.21%但仍处近年同期偏低位，今年元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平；原油供应过剩，虽有地缘政治担忧但价格依然疲软；近期塑料开工率略有下降，农膜退出旺季订单下降，下游开工率预计后续下降；宏观氛围偏暖但塑料供需格局改善有限，预计近期塑料上行空间有限，L - PP价差预计回落 [1] 根据相关目录总结 行情分析 - 1月9日检修装置变动不大，塑料开工率维持87%左右处于中性水平，新增产能投产近期开工率略有下降 [1][4] - 元旦节后PE下游开工率环比升0.06个百分点至41.21%，农膜退出旺季订单下降、库存下降，包装膜订单小幅上升，整体下游开工率仍处近年同期偏低位，预计后续下降 [1][4] - 今年元旦累库幅度不大，目前石化库存处于近年同期中性水平 [1][4] - 原油供应过剩，美军突袭委内瑞拉引发地缘政治担忧但该国石油设施未受损且产量占比低，特朗普称委将移交石油，原油价格疲软 [1] - 12月中国制造业等指数升至扩张区间，财政部提前下达额度，宏观氛围偏暖，但塑料供需格局改善有限，预计近期塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 期现行情 - 期货方面，塑料2605合约增仓震荡上行，最低价6602元/吨，最高价6685元/吨，收盘于6674元/吨，涨幅0.17%，持仓量减14010手至491289手 [2] - 现货方面，PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 - 100至 + 100元/吨之间，LLDPE报6500 - 6770元/吨，LDPE报8650 - 9110元/吨，HDPE报6750 - 8340元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，1月9日检修装置变动不大，塑料开工率维持87%左右处于中性水平 [1][4] - 需求方面，元旦节后PE下游开工率环比升0.06个百分点至41.21%，农膜退出旺季订单下降、库存下降，包装膜订单小幅上升，整体下游开工率仍处近年同期偏低位 [1][4] - 周五石化早库环比减0.5万吨至57万吨，较去年同期高1万吨，今年元旦累库幅度不大，目前石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端，布伦特原油03合约涨至62美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨 [4]