热点资讯 - 十四届全国人大四次会议于3月5日上午9时开幕，3月12日下午闭幕，会期8天，共安排3次全体会议，大会议程有十一项，期间将举行3场记者会，安排3场“代表通道”和3场“部长通道”采访活动 [2] - 受春节假期等因素影响，中国2月官方制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点；非制造业PMI为49.5%，上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，下降0.3个百分点 [2] - 美国总统特朗普正式提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，提名程序下一步为参议院银行业委员会听证会，但共和党参议员蒂利斯可能阻止提名进入审议程序 [2] - 随着储油空间即将耗尽，伊拉克开始关停其最大油田的石油生产，若霍尔木兹危机持续，该国还准备削减约300万桶/日的石油产量 [2] - 郑商所自3月4日结算时起，调整甲醇期货2604及2605合约的交易保证金标准为16%，涨跌停板幅度为14%；甲醇期货2606及2607合约的交易保证金标准为9%，涨跌停板幅度为8%；自3月5日结算时起，甲醇期货2608及2609合约的交易保证金标准为9%，涨跌停板幅度为8% [3] 重点关注 - 重点关注尿素、沪铜、铂、原油、PVC [4] 夜盘表现 - 非金属建材板块涨跌幅为2.00%，贵金属板块涨跌幅为31.19%，油脂油料板块涨跌幅为7.65%，有色板块涨跌幅为26.48%，软商品板块涨跌幅为2.69%，煤焦钢矿板块涨跌幅为9.55%，能源板块涨跌幅为5.23%，化工板块涨跌幅为11.40%，谷物板块涨跌幅为1.11%，农副产品板块涨跌幅为2.71% [4] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅为 -0.98%，月内涨跌幅为 -1.93%，年内涨跌幅为2.86%；上证50日涨跌幅为 -1.33%，月内涨跌幅为 -2.15%，年内涨跌幅为 -1.88%；沪深300日涨跌幅为 -1.14%，月内涨跌幅为 -2.29%，年内涨跌幅为 -0.59%；中证500日涨跌幅为 -0.39%，月内涨跌幅为 -4.73%，年内涨跌幅为10.49% [6] - 标普500日涨跌幅为0.78%，月内涨跌幅为 -0.14%，年内涨跌幅为0.35%；恒生指数日涨跌幅为 -2.01%，月内涨跌幅为 -5.19%，年内涨跌幅为 -1.49%；德国DAX日涨跌幅为1.74%，月内涨跌幅为 -4.27%，年内涨跌幅为 -1.16%；日经225日涨跌幅为 -3.61%，月内涨跌幅为 -7.82%，年内涨跌幅为7.76%；英国富时100日涨跌幅为0.80%，月内涨跌幅为 -3.14%，年内涨跌幅为6.41% [6] - 10年期国债期货日涨跌幅为0.05%，月内涨跌幅为0.15%，年内涨跌幅为0.64%；5年期国债期货日涨跌幅为0.08%，月内涨跌幅为0.13%，年内涨跌幅为0.36%；2年期国债期货日涨跌幅为0.05%，月内涨跌幅为0.06%，年内涨跌幅为0.06% [6] - CRB商品指数日涨跌幅为0.42%，月内涨跌幅为4.80%，年内涨跌幅为9.67%；WTI原油日涨跌幅为1.97%，月内涨跌幅为13.09%，年内涨跌幅为32.23%；伦敦现货金日涨跌幅为0.63%，月内涨跌幅为 -2.99%，年内涨跌幅为18.58%；LME铜日涨跌幅为0.56%，月内涨跌幅为 -2.02%，年内涨跌幅为4.25%；Wind商品指数日涨跌幅为 -2.41%，月内涨跌幅为 -5.29%，年内涨跌幅为15.02% [6] - 美元指数日涨跌幅为 -0.27%，月内涨跌幅为1.18%，年内涨跌幅为0.54%；CBOE波动率日涨跌幅为 -10.14%，月内涨跌幅为6.65%，年内涨跌幅为41.67% [6]

核心PMI指数变动 - 2026年2月制造业采购经理指数为49.0%，较上月下降0.3个百分点，位于收缩区间 [2] - 2026年2月非制造业商务活动指数为49.5%，较上月小幅上升0.1个百分点 [2] - 2026年2月综合PMI产出指数为49.5%，较上月下降0.3个百分点 [2] 制造业PMI分析 - 制造业PMI回落主要受春节假期延长且全部落在2月中下旬的影响，企业生产经营活动受到一定影响 [3] - 生产指数为49.6%，新订单指数为48.6%，分别比上月下降1.0和0.6个百分点，显示产需两端均有放缓 [3] - 大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.2个百分点，保持扩张；中型企业PMI为47.5%，小型企业PMI为44.8%，分别比上月下降1.2和2.6个百分点，景气水平回落 [3] - 高技术制造业PMI为51.5%，持续位于扩张区间且明显高于制造业总体水平；消费品行业PMI为48.8%，比上月上升0.5个百分点 [4] - 装备制造业PMI为49.8%，高耗能行业PMI为47.8%，分别比上月下降0.3和0.1个百分点 [4] - 制造业生产经营活动预期指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点，企业对节后市场发展信心增强 [4] 制造业细分行业表现 - 农副食品加工、计算机通信电子设备等行业的生产指数和新订单指数均位于临界点以上，产需保持扩张 [3] - 纺织服装服饰、汽车等行业的生产指数和新订单指数继续低于临界点，市场活跃度偏弱 [3] - 通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业的生产经营活动预期指数均位于56.0%以上的较高景气区间 [4] 非制造业PMI分析 - 非制造业商务活动指数为49.5%，总体景气水平较上月有所改善 [6] - 服务业商务活动指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点 [6] - 受春节假日效应带动，住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 [6] - 零售、航空运输等行业商务活动指数均升至52.0%以上 [6] - 资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低位运行，市场活跃度偏低 [6] - 服务业业务活动预期指数为55.8%，继续位于较高景气区间 [6] - 建筑业商务活动指数降至48.2%，低于上月0.6个百分点，景气水平继续回落 [6] - 建筑业业务活动预期指数为50.9%，高于上月1.1个百分点，重返临界点以上 [6] 综合PMI产出指数 - 综合PMI产出指数为49.5%，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓 [7] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.6%和49.5% [7]

美股市场表现 - 2025年2月20日，纽约股市三大股指低开高走，收盘均上涨 道琼斯工业平均指数上涨230.81点至49625.97点，涨幅0.47%；标准普尔500指数上涨47.62点至6909.51点，涨幅0.69%；纳斯达克综合指数上涨203.34点至22886.07点，涨幅0.90% [1] - 标普500指数十一大板块中九涨两跌 通信服务板块和非必需消费品板块分别以2.65%和1.27%的涨幅领涨，能源板块和医疗板块则分别逆势下跌0.71%和0.32% [1] 市场驱动因素 - 美国最高法院裁决认定《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税，缓解了市场对关税政策冲击的担忧，提振了市场人气 [1] - 美国总统特朗普表示将签署行政令，在全球范围对进口商品征收10%的关税，以取代此前被裁定无效的部分紧急状态关税 [1] 宏观经济数据 - 美国2025年第四季度经济增速为1.4%，大幅低于市场预期 2025年全年经济增速为2.2%，低于2024年的2.8%，为2021年以来最低水平 [2] - 美国2025年12月个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.4%，同比上涨2.9% 核心PCE价格指数环比上涨0.4%（高于预期的0.3%），同比上涨3.0%（高于预期的2.9%） [2] - 美国2月综合PMI产出指数为52.3，低于1月的53.0 [3] - 美国2月消费者信心指数终值为56.6，高于前月的56.4 消费者对一年后通胀预期为3.4%，低于前月的4.0% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月制造业PMI较上月回落重回荣枯线以下，非制造业PMI同步回落，企业生产经营活动总体放缓 预计26年消费端政策支持力度或降，投资端基建和地产拖累持续，外贸增长韧性待察，需关注稳增长政策及新质生产力对经济的支撑 [2][105] - 2026年债市行情可能好于预期，预计10年期国债收益率在1.6%-1.9%区间震荡，建议关注超长债波段操作、配置3 - 5Y资本债获取票息并关注多资产投资机会 [4][106] 根据相关目录分别进行总结 宏观要闻 - 1月制造业PMI环比-0.8pct至49.3%，非制造业商务活动指数为49.4%，环比-0.8pct，综合PMI产出指数为49.8%，较上月-0.9pct，均略低于荣枯线 制造业回落或因低温、春节、需求前置及中小企业景气承压等 [19][26] - 2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元，较上年下降1.7%，支出28.7万亿元，较上年增长1% 税收收入增0.8%，非税收入降11.3% [26] - 2025年全国规模以上工业企业利润总额7.4万亿元，较上年增长0.6%，营业收入139.20万亿元，较上年增长1.1%，营业收入利润率为5.31%，较上年降0.03个百分点 [30] - 美联储1月不降息，维持利率区间在3.50%-3.75%不变 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席 [33] 中观高频 - 消费：截至1月18日，乘用车厂家日均零售和批发数量同比分别-22.0%、-28.0%；截至1月30日，近7天全国电影票房收入同比-90.9%；截至1月16日，三大家电零售总量和总额同比分别-36.3%、-32.6% [34][38] - 交运：截至1月31日，近7天迁徙规模指数平均同比-24.8%；截至1月25日，民航保障航班数同比-7.5%，邮政快递揽收和投递量同比分别+52.7%、+12.2%，铁路货运量同比+1.2%，高速公路货车通行量同比+38.4%；截至1月30日，近7天一线城市地铁客运量平均同比+95.9% [41][47] - 工业：截至1月30日，铁矿石库存同比+11.0%，螺纹钢和浮法玻璃企业库存同比分别-27.5%、-12.6%；截至1月22日，重点电厂煤炭日耗量同比+8.2%；截至1月30日，钢材、螺纹钢和线材表观消费量同比分别+63.7%、+34.1%、+22.0%；截至1月28日，全国主要钢企高炉开工率同比-1.5pct；截至1月29日，沥青、纯碱和PVC开工率同比分别+2.0pct、-2.2pct、-3.9pct [50][61] - 地产：截至1月30日，近7天30大中城市商品房成交面积同比+129.4%；截至1月23日，样本9城二手房成交面积同比-7.8%；截至1月25日，100大中城市成交土地占地面积和总价同比分别-51.7%、-73.2% [63][69] - 价格：截至2月1日，猪肉批发价同比-10.3%，较4周前+4.0%；截至1月30日，蔬菜、6种重点水果批发价同比分别+1.4%、+5.9%，较4周前分别-1.2%、+0.4%；北方港口动力煤、WTI原油现货价同比分别-9.4%、-16.2%，较4周前分别+0.1%、+8.3%；螺纹钢、铁矿石和玻璃现货价同比分别-3.7%、-0.9%、-20.1%，较4周前分别-0.9%、-0.3%、+1.8% [74][79] 债市及外汇市场 - 1月30日，隔夜Shibor、R001、R007、DR001、DR007、IBO001、IBO007较1月26日和19日有不同幅度的上行或下行 [85] - 1月30日，1年期/5年期/10年期/30年期国债收益率较1月23日和16日多数下行；国开债同期限收益率较1月23日和16日有不同表现 [86] - 1月30日，地方政府债和同业存单不同期限到期收益率较1月23日和16日有不同变化 [93] - 截至1月30日，美、日、英、德十年期国债收益率较1月16日分别+2BP、+6BP、+12BP、+3BP [95] - 1月30日美元兑人民币中间价和即期汇率较1月23日和16日下降 [97] 机构行为 - 2026年1月30日估算的利率债中长期纯债券型基金久期中位数约3.1年，较1月16日降0.1年 [98] - 2026年1月30日估算的信用债中长期纯债券型基金久期中位数约1.7年，较1月16日降0.6年 [102]

制造业PMI总体表现 - 1月中国制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，重回收缩区间[1][2][7] - 1月综合PMI产出指数为49.8%（另一处为50.0%），较上月回落0.9个百分点，由扩张转为收缩[4][13] 供需与生产状况 - 生产指数为50.6%，回落1.1个百分点；新订单指数为49.2%，回落1.6个百分点，呈现供强需弱格局[2][7][9] - 新出口订单指数为47.8%，较上月回落1.2个百分点[2][9] - 供需关系（新订单-产成品库存）指数为0.6%，较上月回落2个百分点，显示供需趋松[2][14] - 企业生产积极性（采购量-在手订单）指数为3.6%，较上月回落1.5个百分点[3][14] 价格与利润 - 出厂价格指数为50.6%，回升1.7个百分点，重回扩张区间；主要原材料购进价格指数为56.1%，回升3个百分点[3][16] - 利润（出厂价格-主要原材料购进价格）指数为-5.5%，回落1.3个百分点，显示企业利润水平下滑[3][19] 企业规模与库存 - 大型企业PMI为50.3%（扩张），中型为48.7%，小型为47.4%，景气度持续分化[2][20] - 产成品库存指数为48.6%，回升0.4个百分点；库存销售比（产成品库存/在手订单）为1.08，高于上月的1.05，去库存放缓[3][16] 非制造业表现 - 1月非制造业PMI为49.4%，较上月回落0.8个百分点，创2023年以来新低[4][12] - 其中服务业PMI为49.5%，建筑业PMI为48.8%（回落4个百分点），均处于收缩区间[4][12]

2026年1月中国采购经理指数解读 - 1月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.3%、49.4%和49.8%，均低于临界点，分别比上月下降0.8个、0.8个和0.9个百分点，经济景气水平有所回落 [1] 制造业采购经理指数分析 - 制造业PMI为49.3%，较上月下降，部分行业进入传统淡季且市场有效需求仍显不足 [2] - 生产指数为50.6%，保持在扩张区间，但新订单指数为49.2%，市场需求有所回落 [2] - 农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于56.0%，产需释放较快 [2] - 石油煤炭及其他燃料加工、汽车等行业的生产指数和新订单指数均低于临界点，市场需求放缓，生产回落 [2] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6%，比上月上升3.0个和1.7个百分点，出厂价格指数为近20个月来首次升至临界点以上 [2] - 有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至55.0%以上，价格总体水平上涨 [2] - 木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行业的两项价格指数均低于临界点 [2] - 大型企业PMI为50.3%，位于扩张区间，支撑作用持续显现 [3] - 中、小型企业PMI分别为48.7%和47.4%，比上月下降1.1个和1.2个百分点，景气水平回落 [3] - 高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平，发展态势持续向好 [3] - 装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间 [3] - 消费品行业和高耗能行业PMI分别为48.3%和47.9%，景气水平有所回落 [3] - 生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点，企业预期保持乐观 [3] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业的生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上较高景气区间，企业信心较强 [3] 非制造业商务活动指数分析 - 非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，受建筑业等行业景气度下降影响 [4] - 服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.2个百分点 [4] - 货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，市场活跃度较高 [4] - 房地产业商务活动指数降至40.0%以下，景气水平总体偏弱 [4] - 服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点，企业对近期市场发展信心增强 [4] - 建筑业商务活动指数为48.8%，比上月下降4.0个百分点，受低温天气及春节假日临近影响，生产施工放缓，景气水平明显回落 [4] - 建筑业业务活动预期指数为49.8%，降至临界点以下，企业对行业发展预期谨慎 [4] 综合PMI产出指数分析 - 综合PMI产出指数为49.8%，比上月下降0.9个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月有所放缓 [5] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.6%和49.4% [5]

2026年1月中国PMI数据总体表现 - 2026年1月制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，非制造业商务活动指数为49.4%，综合PMI产出指数为49.8%，三大指数均低于50%的临界点 [1] - 三大指数分别较上月下降0.8个、0.8个和0.9个百分点，显示经济景气水平有所回落 [1] 制造业供需与市场预期 - 生产指数为50.6%，高于临界点，表明制造业生产保持扩张 [2] - 新订单指数为49.2%，市场需求有所回落 [2] - 反映市场需求不足的制造业企业比重为54.9%，较上月下降9.4个百分点，显示市场需求不足问题趋于缓解 [2] - 制造业生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点，企业预期保持乐观 [3] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上较高景气区间 [3] 制造业产业结构与价格 - 高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平，新动能延续扩张态势 [2] - 装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间 [2] - 消费品行业和高耗能行业PMI分别为48.3%和47.9%，景气水平有所回落 [2] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6%，比上月上升3.0个和1.7个百分点 [2] - 出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平改善 [2] 企业规模表现 - 大型企业PMI为50.3%，仍位于扩张区间，大型企业支撑作用持续显现 [3] 非制造业运行状况 - 非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，景气水平有所回落 [4] - 建筑业景气度明显下降，主要受低温天气叠加节日因素影响，导致生产施工放缓 [4] - 服务业商务活动指数连续3个月稳定在49.5%左右，运行相对稳定 [4] - 服务业新订单指数连续2个月略高于47% [4] 服务业细分行业表现 - 金融业商务活动指数升至65%以上，且连续3个月环比上升，较去年同期有明显上升 [4] - 电信广播电视和卫星传输服务业与互联网及软件信息技术服务业商务活动指数均在52%以上，较去年同期均有小幅上升 [4] - 铁路运输业商务活动指数稳定在53%以上 [4] - 景区服务业商务活动指数升至51%以上 [4] - 零售业和餐饮业商务活动指数虽仍在50%以下，但较上月均有明显上升 [4] 未来展望 - 专家认为制造业市场需求有趋稳迹象，生产活动保持扩张，市场价格联动上升，产业结构继续优化，制造业后市回稳运行具备基础 [3] - 预计2月份受春节假期影响，制造业运行或继续有所放缓，春节过后将回归稳定扩张 [3] - 服务业业务活动预期指数连续2个月上升，升至57%以上，企业普遍看好春节消费对服务业的带动作用 [4] - 预计2月份春节消费会带动消费相关服务业景气度进一步提升 [5] - 春节过后，在政策引导与市场需求牵引下，投资相关需求将集中释放，带动建筑业景气度重回升势 [5]

2026年1月中国经济景气度总体情况 - 1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，非制造业商务活动指数为49.4%，综合PMI产出指数为49.8%，分别比上月下降0.8个、0.8个和0.9个百分点，经济景气水平有所回落 [1] 制造业运行情况 - 生产指数为50.6%，高于临界点，制造业生产保持扩张 [2] - 新订单指数为49.2%，市场需求有所回落 [2] - 反映市场需求不足的制造业企业比重为54.9%，较上月下降9.4个百分点，市场需求不足问题趋于缓解 [2] - 高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平 [2] - 装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间 [2] - 消费品行业PMI为48.3%，高耗能行业PMI为47.9%，景气水平有所回落 [2] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6%，比上月上升3.0个和1.7个百分点，其中出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上 [2] - 大型企业PMI为50.3%，仍位于扩张区间，支撑作用持续显现 [3] - 制造业生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点 [3] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上较高景气区间 [3] 非制造业运行情况 - 1月份非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点 [4] - 服务业商务活动指数连续3个月稳定在49.5%左右，服务业新订单指数连续2个月略高于47% [4] - 金融业商务活动指数升至65%以上，且连续3个月环比上升，较去年同期有明显上升 [4] - 电信广播电视和卫星传输服务业与互联网及软件信息技术服务业商务活动指数较上月下降，但均在52%以上，且较去年同期均有小幅上升 [4] - 铁路运输业商务活动指数稳定在53%以上 [4] - 景区服务业商务活动指数升至51%以上 [4] - 零售业和餐饮业商务活动指数虽仍在50%以下，但较上月均有明显上升 [4] - 服务业业务活动预期指数连续2个月上升，升至57%以上 [4] - 在低温天气叠加节日因素影响下，建筑业生产施工放缓，建筑业景气度明显下降 [4] 行业专家观点与后市展望 - 1月份，受季节性因素和外部因素影响，制造业运行有所波动，但市场需求有趋稳迹象，生产活动保持扩张，市场价格联动上升，产业结构继续优化，制造业后市回稳运行具备基础 [3] - 预计2月份，受春节假期影响，制造业运行或继续有所放缓，随着春节过后经济社会回归正常运行，制造业将继续稳定扩张 [3] - 2月份，春节消费预计会带动消费相关服务业景气度进一步提升 [5] - 春节过后，在政策引导与市场需求牵引下，投资相关需求将集中释放，带动建筑业景气度重回升势 [5]

核心观点 - 2026年1月，中国制造业、非制造业及综合PMI均位于收缩区间，经济景气水平较上月有所回落，主要受传统淡季及市场需求不足等因素影响[1] - 尽管整体景气回落，但制造业生产保持扩张，企业预期乐观，新动能延续扩张，市场价格改善，且服务业运行相对稳定，为后续经济回稳奠定基础[2][3][4] 制造业PMI总体表现 - 1月份制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点，处于收缩区间[1] - 生产指数为50.6%，保持在扩张区间，表明制造业生产活动仍在增长[2] - 新订单指数为49.2%，市场需求有所回落[2] 制造业市场需求与预期 - 反映市场需求不足的制造业企业比重为54.9%，较上月下降9.4个百分点，表明市场需求不足问题趋于缓解[2] - 制造业生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点，企业预期保持乐观[3] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上高景气区间[3] 制造业产业结构与价格 - 高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平[2] - 装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间[2] - 消费品行业和高耗能行业PMI分别为48.3%和47.9%，景气水平有所回落[2] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6%，比上月上升3.0个和1.7个百分点，其中出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上[2] 制造业企业规模分析 - 大型企业PMI为50.3%，仍位于扩张区间，支撑作用持续显现[3] 非制造业（服务业与建筑业）总体表现 - 1月份非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点[1][4] - 综合PMI产出指数为49.8%，比上月下降0.9个百分点[1] 服务业运行情况 - 服务业商务活动指数连续3个月稳定在49.5%左右，新订单指数连续2个月略高于47%[4] - 金融业商务活动指数升至65%以上，且连续3个月环比上升，较去年同期有明显上升[4] - 电信广播电视和卫星传输服务业与互联网及软件信息技术服务业商务活动指数均在52%以上，较去年同期均有小幅上升[4] - 铁路运输业商务活动指数稳定在53%以上[4] - 景区服务业商务活动指数升至51%以上[4] - 零售业和餐饮业商务活动指数虽在50%以下，但较上月均有明显上升[4] - 服务业业务活动预期指数连续2个月上升，升至57%以上[4] 建筑业运行情况 - 在低温天气及节日因素影响下，建筑业生产施工放缓，景气度明显下降[4] 未来展望 - 预计2月份受春节假期影响，制造业运行或继续有所放缓[3] - 春节过后经济社会回归正常运行，制造业将继续稳定扩张[3] - 2月份春节消费预计会带动消费相关服务业景气度进一步提升[5] - 春节过后，在政策与市场需求牵引下，投资相关需求将集中释放，带动建筑业景气度重回升势[5]

1月份PMI总体数据 - 1月份制造业PMI为49.3%，非制造业商务活动指数为49.4%，综合PMI产出指数为49.8%，均低于50%的临界点 [1] - 制造业生产指数为50.6%，高于临界点，表明制造业生产保持扩张 [1] 行业表现分化 - 农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于56.0%，产需释放较快 [1] - 高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平，发展态势持续向好 [2] - 装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间 [2] - 有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至55.0%以上，相关行业原材料采购和产品销售价格总体水平上涨 [1] 价格指数变化 - 主要原材料购进价格指数为56.1%，出厂价格指数为50.6%，分别比上月上升3.0个和1.7个百分点 [1] - 出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平改善 [1] 不同规模企业表现 - 大型企业PMI为50.3%，仍位于扩张区间，支撑作用持续显现 [2] - 中型企业PMI为48.7%，小型企业PMI为47.4%，分别比上月下降1.1个和1.2个百分点，景气水平有所回落 [2] 企业预期 - 生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点 [2] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上较高景气区间，相关企业对近期行业发展信心较强 [2]