核心观点 - 亚太药业发布2025年度业绩预告，预计净利润为10,000万元–12,000万元，同比大幅预增192.06%至250.47%，基本每股收益为0.13元/股-0.16元/股，较上年同期的0.05元/股明显提升，公司经营持续改善，业绩指标稳步回暖 [1][4] - 公司通过优化产品管线、剥离非核心业务、聚焦抗生素和抗病毒等优势领域，成功扭转业绩颓势，从2024年扭亏为盈到2025年实现稳健增长，完成了经营复苏的蜕变 [2][5][6] - 公司控股股东变更为星浩控股，实际控制人变更为邱中勋先生，产业资本的入主为公司搭建了“产业+资本+创新”的发展框架，其主导的药兜科技在流通和数字化方面的优势将与公司的研发生产能力形成协同，注入新的增长动能 [3][7] - 随着新实控人产业资源协同赋能、药兜科技的深度融合以及创新药研发管线加速推进，公司有望实现从“业绩修复”到“价值跃升”的跨越，持续释放盈利韧性和估值潜力 [1][4][8] 2025年度业绩表现 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为10,000万元–12,000万元 [1][4] - 净利润同比预增192.06%至250.47% [1][4] - 预计基本每股收益为0.13元/股-0.16元/股，上年同期为0.05元/股 [1][4] - 主要业绩指标呈现稳步回暖态势，经营情况持续改善 [1][4][5] 经营策略与复苏路径 - 公司曾受债务压力、资产减值等因素拖累，但通过主动谋变、精准破局实现扭转 [2][5] - 近年来通过优化产品管线、剥离非核心业务、聚焦抗生素和抗病毒等优势领域，提升核心业务集中度 [2][5] - 2024年公司率先实现经营拐点，同比扭亏为盈，摆脱业绩颓势 [2][6] - 2025年主要财务指标明显提升，用两年时间完成从“扭亏为盈”到“稳健增长”的华丽转身 [2][6] - 经营策略的有效性得到印证，公司正式步入高质量发展轨道 [2][6] 控制权变更与战略协同 - 2026年1月8日，控股股东协议转让股份完成过户，星浩控股成为公司控股股东，邱中勋成为新的实际控制人 [3][7] - 实控人变更标志着公司进入全新发展阶段，是产业资源的深度整合与发展战略的全面升级 [3][7] - 以邱中勋为核心的产业资本入主，为公司搭建了“产业+资本+创新”的发展框架 [3][7] - 邱中勋主导的药兜科技拥有完善的医药流通网络、强大的供应链管理能力与数字化优势 [3][7] - 药兜科技的流通网络和数字化能力与亚太药业的制剂研发、生产能力形成精准互补，有望激活从研发、生产到流通、终端的全链条增长潜力 [3][7] 未来展望与发展驱动因素 - 新实控人邱中勋麾下的产业资源将全面协同赋能公司 [1][4] - 药兜科技的流通网络与数字化能力将与公司深度融合 [1][4] - 公司创新药研发管线正在加速推进 [1][4] - 公司有望实现从“业绩修复”向“价值跃升”的跨越 [1][4] - 公司盈利韧性与估值空间有望持续释放 [1][4] - 产业协同持续深化、创新管线逐步落地、盈利水平持续提升是未来价值潜力释放的关键 [8]

公司股价及财务表现 - 星光股份股价在4月22日至5月6日期间连续跌停，自4月29日起被实施"退市风险警示"，证券简称变更为"*ST星光" [1] - 公司收购的两家子公司业绩承诺未达成，导致商誉减值超2300万元 [1] - 公司因未合理评估商誉减值影响，在年报披露前紧急修正业绩预告，收到监管警示函 [1] - 年审机构为公司2024年年报出具了带强调事项段的无保留意见内部控制审计报告 [1] 收购事件及市场反应 - 2024年公司以800万元收购星光量子51%股权，以1000万元收购元生信息51%股权 [1] - 两家子公司分别于2024年6月、10月被纳入合并报表 [1] - 2024年9月至12月，公司股价因"量子通信"、"信息安全"等概念从1.45元飙升至4.74元，涨幅超200% [1] - 并表后星光量子、元生信息分别实现营业收入1.23万元、297.93万元 [2] - 公司合计计提商誉减值准备2341.35万元 [2] 并购风险及行业问题 - A股市场存在"买方风险显著高于卖方"的现象 [2] - 元生信息2023年营收刚过7000万元，但原股东承诺2024年9至12月并表后收入不少于7000万元 [2] - 并购决策需完善尽职调查、建立审慎预测模型、严守信息披露规范 [2] - 上市公司并购应注重业务协同而非概念炒作，重视持续经营能力而非短期业绩对赌 [3] - 并购需以战略定力贯穿全周期，避免异化为财务报表拼凑或"概念并购" [3]