汽车股市场表现 - A股及港股汽车股全线下跌 比亚迪A股跌近6% 港股跌近9% 吉利汽车跌超9% 零跑汽车跌超8% 小鹏汽车跌逾4% 理想汽车、蔚来、小米集团等跌逾3% [1] 比亚迪促销活动 - 比亚迪推出限时促销活动 涉及王朝网及海洋网22款智驾版车型 最高优惠达5.3万元人民币 [1][2] - 王朝网12款智驾版车型起售价6.38万元 综合优惠1.3万至3.2万元 海洋网10款智驾版起售价5.58万元 综合降幅1.4万至5.3万元 [4] - 比亚迪2025年1-4月销量138.09万辆 同比增长46.98% 完成年度550万辆目标的25% [4] 行业库存与价格博弈 - 2025年4月末全国乘用车行业库存350万辆 较上月增15万辆 新能源车库存85万辆 经销商库存压力加大 [8] - 一季度全国汽车销量642万辆 同比增长12.9% 价格折扣率达15.2% 显示竞争激烈 [8] - 乘联会预测4月狭义乘用车零售175万辆 同比增14.4% 环比降9.8% 政策效应减弱 [8] 行业竞争与景气度展望 - 专家认为价格博弈具有季节性特征 春节后产能恢复但需求弱于旺季 车企通过新品投放和变相促销应对 [9] - 2025年下半年竞争将加强 但不会低水平"内卷" 转向多元化竞争力提升 [6][9] - 一季度汽车产销756.1万/747万辆 同比增14.5%/11.2% 新能源车产销318.2万/307.5万辆 同比增50.4%/47.1% [11] - A股22家车企中14家一季度净利润正增长 8家下滑 业绩分化明显 [11] - 机构预测二季度景气度较好 8月后同比增幅或下滑 但政策支持有望延续行业增长 [11] - 汽车指数预计呈现区间震荡格局 基本面"强而不强、弱而不弱" 受内需强劲和外需疲软共同影响 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前工业硅过剩格局短期难改，市场仍处于下跌行情中，短期依旧弱势震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 昨日工业硅现货价格波动不大，出厂价格底部徘徊，华东通氧 553硅在 8900 - 9200 元/吨，华东 421硅在 9800 - 10100 元/吨 [1] - 昨日工业硅期货主力合约转为 si2506，收盘价 7910，-2.34%，日内减仓 10324 手，总数为 6.47 万手，成交额 51.16 亿元 [1] - 多晶硅价格平稳，部分成交价格已跌至成本线下；有机硅 DMC 主流价格重心维稳，后续实单成交预计维持在 11300 - 12000 元/吨；铝合金锭价格平稳 [1] 供给端 北方大厂近期继续复产，预计东部产区逐步复产至 40 台矿热炉，南方部分工厂已做开炉准备，下月市场供应端有较大幅增长预期，对当前价格利空明显 [1] 需求端 - 多晶硅上下游博弈深化，价格预期分歧加剧，硅料企业让价意愿有限但下游占据议价主动权，企业减产挺价但下游看空情绪严重 [1] - 有机硅 DMC 厂家出货意愿为主，短期成交重心维持在低价区间，近期减产使库存小幅去化，对工业硅需求短期持稳 [1] - 铝合金锭原料推涨，但企业利润持续收窄，出货表现一般，生产承压 [1] 库存情况 5 月 20 日工业硅仓单库存 66246 手，增加 152 手，总库存依旧高位 [1]

工业硅现货价格 - 华东通氧553硅价格区间为8900-9200元/吨 [1] - 华东421硅价格区间为9800-10100元/吨 [1] - 出厂价格底部徘徊 处于价格博弈之中 [1] 工业硅期货市场 - 主力合约si2506收盘价为8490 上涨2.72% [1] - 单日减仓15774手 当前持仓14.65万手 [1] - 成交额达160.36亿元 [1] 供给端情况 - 内蒙 宁夏 陕西 山东在产硅企开工暂稳 [1] - 云南部分硅企开工酝酿中 [1] - 硅厂出厂报价略升水盘面 但未给足无风险套利空间 [1] - 贸易商和期现商拿货谨慎 [1] 需求端表现 - 多晶硅N型致密料报价38-40元/千克 [1] - N型颗粒硅报价35-38元/千克 [1] - N型复投料报价39-43元/千克 [1] - N型混包料报价36-38元/千克 [1] - 有机硅DMC价格企稳 市场主流开盘价11300-12000元/吨 [1] - 铝合金锭价格向好 企业正常生产积极出货 [1] 库存情况 - 5月14日工业硅仓单库存66531手 增加31手 [1] - 总库存维持高位 [1] 行业整体态势 - 工业硅过剩格局短期难改 [1] - 下游企稳有改善迹象 硅价底部渐进 [1] - 需关注宏观政策 头部企业生产情况 光伏行业政策 [1]