新能源及有色金属日报 | 2026-01-20 双硅同步上行，减产累库持续博弈 工业硅： 市场分析 2026-01-19，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2605开于8605元/吨，最后收于8845元/吨，较前一日结算变化（140） 元/吨，变化（1.61）%。截止收盘，2605主力合约持仓235167手，2026-01-18仓单总数为11283手，较前一日变化 144手。 供应端：工业硅现货价格基本持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9300（0）元/吨；421#硅在9500-9800 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8800（0）元/吨，99硅价格在8600-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。 SMM统计1月15日工业硅主要地区社会库存共55.5万吨，较上周增加0.54%。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13800-14000（50）元/吨。本周多晶硅维持减产，对工业硅需求支撑有限， 有机硅维持错峰减排政策，持续自律减产，对工业硅需求支撑同样乏力。铝合金下游需求呈现边际走弱，预计后 续开工率以稳中偏弱为主。近 ...

纳指市场情绪与调查结果 - 自十月底以来纳指呈现震荡偏强走势，受美联储政策博弈等短期扰动出现小幅回调，但依托科技股龙头稳健表现整体维持高位运行[1][6] - 市场共识展现出较高准确性，23500-24000（含）区间获4050票支持，以37%支持率登顶，完美命中纳指收官点位23515[1][7] - 24000以上看涨阵营获30%支持，两大高位区间共占67%支持率，看空阵营（23000以下）仅占16%，多空力量对比悬殊反映出当前美股市场中多头情绪仍占据主导[1][7] 黄金市场情绪与调查结果 - 2026年春节前金价狂飙，周大福、老凤祥等头部品牌足金饰价突破1450元/克，较去年同期涨幅超56%创历史新高，导致多数消费者持币观望[3][10] - 市场调查集体陷入高位看涨幻想，4600-4700（含）区间以35%支持率领跑，4700以上激进看涨派占28%，两大高位合计获得63%选票[3][10] - 黄金周五最终收官价定格4595，仅18%用户押中结果，因过度放大避险情绪导致看涨预期与实际走势偏离[3][10] 原油市场情绪与调查结果 - 自委内瑞拉与伊朗相关事件爆发后地缘风险升温，原油连续五日上涨累计涨逾10%，后随中东局势缓和大幅回调至60美元/桶下方，呈现宽幅震荡走势[4][13] - 原油调查显示34%用户押注62以上高位，期待地缘风险推高油价，但供应端压力对价格形成约束[4][13] - 纽约原油最终收于59.22，落在58-60（含）区间获26%用户支持率，与60-62区间25%支持率几乎持平，而58以下看空派仅15%[4][13] 白银市场情绪与调查结果 - 2025年伦敦现货白银全年累计涨幅约147%，近日创94美元/盎司历史新高，也出现单日7%+大幅回调，始终围绕90美元关键关口展开多空博弈[4][14] - 在能否站稳90美元的对决中，支持能的334票与支持不能的338票陷入完美平局，双方各占50%[5][14] - 最终伦敦银以90.04的价格惊险收尾，多头以微弱优势险胜[5][14] 整体调查结论 - 市场情绪整体偏向乐观，但经得起行情验证的判断有限，纳指多数派成功猜中节奏而黄金原油板块用户因过度放大短期情绪看涨预期与实际走势偏离[6][14] - 白银的极致票数分歧直接体现关键价位上的多空博弈本质[6][14] - 跟风看涨易踩坑，唯有在基本面与技术面之间找到平衡才能准确预测[6][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下游抢出口支撑丙烯，PP成本支撑偏强；年底整体基本面支撑有限，成本端PDH利润维持低位，需重点关注PDH装置边际变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2605昨日收盘价6560，日涨跌0.71%，昨日成交602441，持仓变动-614 [1] - 05合约基差昨日价差-180，前日价差-214；05 - 09合约价差昨日价差-47，前日价差-49 [1] - 华北、华东、华南昨日现货价格分别为6280元/吨、6380元/吨、6400元/吨，前日分别为6250元/吨、6300元/吨、6360元/吨 [1] 现货消息 - 盘面走强，部分套盘资源无法解套，现货端销售收紧，贸易商整体挺价意愿偏强，部分货源紧俏牌号报价小幅走高 [1] - 年底需求暂难持续给出弹性，买盘持续性存疑，仓单维持高位 [1] - PP美金市场价格持稳，海外供应商对华报盘热情不高，下游延续刚需采购，交投难有改善 [1] 市场状况分析 - 成本端原油、丙烷价格偏强，烯烃内部估值分化，PE内外及上游利润端估值高于PP [2] - 供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - 需求端下游新单跟进转弱，下游工厂采购谨慎，需求偏弱 [2] - 年底基本面支撑有限，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置有检修预期，苏北一套PP计划重启，需关注PDH装置边际变化 [2] 趋势强度 PP趋势强度为0 [3]

原油市场动态 - 原油价格连续上涨三周，创下自去年六月以来最长的连涨纪录，价格回升至每桶59美元附近[3] - 价格上涨受地缘政治风险驱动，如伊朗和委内瑞拉局势，但面临全球库存增加和未来供应过剩的压力[3] - 市场情绪呈现紧绷平衡，高盛客户对原油的看空情绪达到十年最高，显示上涨根基不牢靠[3] 工业金属市场动态 - 铜、铝、镍等工业金属涨势强劲，伦敦市场多个品种已连涨四周，铜价一度逼近每吨一万三千美元[4] - 上涨核心逻辑源于对供应紧张和美国可能加征关税的担忧，导致短期人为囤货和稀缺溢价[4] - 高盛分析师认为当前价格水平难以持续，因上涨由单一政策预期驱动，而非全球实际需求[4] 黄金市场动态 - 黄金价格悄然上涨，逻辑偏向避险和等待，源于美国经济数据好坏参半及美联储货币政策按兵不动的预期[4] - 黄金走势与全球货币政策和市场情绪关联紧密，其避险与抗通胀属性在不确定性时期受关注[4] - 与原油和铜不同，黄金不受复杂供需博弈或短期政策预期绑架，更多反映宏观环境[4] 大宗商品整体格局 - 原油、铜、黄金呈现齐涨局面，但背后驱动逻辑各异：原油是紧张平衡，铜是预期囤货，黄金是避险等待[5] - 市场热闹但各品种心事不同，原油和铜周期性强且受短期事件干扰大，黄金则作为资产组合的压舱石[5] - 对于中长线投资，在原油和铜多空因素纠结的关口不宜追高，应等待更明确的供需转折信号[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对原油、白银、生猪等多个品种进行短评，分析各品种市场情况并给出投资建议，如原油短线过渡为佳，白银或跟随黄金高位震荡等 [2][4] 各品种短评总结 原油 - 伊拉克、阿联酋、哈萨克斯坦和阿曼到2026年6月每日减产82.9万桶，伊朗首都互联网服务中断，特朗普表态使投资者担忧石油供应状况，隔夜油价大幅反弹，地缘冲突频繁，短线过渡为佳 [2] 白银 - 美国上周初请失业金人数略低于预期，经济有韧性，市场预期1月美联储不降息，白银利空因素增加，或跟随黄金高位震荡 [2] 生猪 - 1月8日全国农产品批发市场猪肉平均价格下降0.3%，猪价南北分化，北方偏弱南方偏强，养殖端随行出栏，价格随交易量小幅调整，下游终端对高价接受度低，短期供需博弈持续，期货价格区间震荡，关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度 [4] 棕榈油 - 印尼去年消费棕榈基生物柴油增长7.6%，可能提高棕榈油出口税，“印尼政策利好预期”与“马来西亚高库存现实”博弈，国内现货市场基差成交寡淡，终端需求一般，建议短线参与 [4] 豆粕 - 1月8日国内豆粕现货市场价格涨跌互现，油厂及贸易商挺价意愿增强，但下游追涨情绪偏弱，国内大豆及豆粕库存高位，一季度供应宽松，制约价格上涨空间，短线关注05合约能否企稳反弹，操作以短线为主 [5] 碳酸锂 - 原料端锂矿价格受碳酸锂高价影响走高，冶炼厂观望；供给端锂盐厂生产意愿积极，供给量稳定增长；需求端下游采购谨慎，以刚需和长协为主，基本面处于供给稳健、需求稳定阶段 [6] 螺纹钢 - 截至1月8日当周，螺纹钢产量增加，厂库、社库由降转增，表需下降，部分钢厂复产利好原燃料价格，但下游采购或趋谨慎，钢市成交量可能下滑，短期钢价涨势或受阻 [7] 焦煤 - 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比增5.7%，原煤日均产量和库存环比增加，春节前两周现货成交少，节后焦企去库价格下跌概率大，本轮价格上涨风险大，炼焦煤库存压力高，建议谨慎操作 [8] PTA - PTA社会库存下降，产能利用率77.41%，聚酯综合产能利用率86.91%，1季度累库预期增强，部分聚酯大厂计划降负，PTA自身驱动有限，中长期加工费预计改善，PX供应较预期宽松，短期观望为佳 [8] 天然橡胶 - 泰国原料胶水和杯胶价格上涨，国内产区停割，东南亚原料价格止跌回升，胶厂加工利润亏损，国内天胶显性库存累库，需求端轮胎企业灵活控产，成品库存累库，原料采购逢低补货，技术处于调整阶段，整体宽幅震荡，短期高位偏空 [9] 铝 - 澳大利亚峡谷资源公司铝土矿项目2月启动采矿，6月启运，有色板块承压铝价回调，供应端新矿转化为有效产能需时间，全球电解铝供应增长受限，消费端现货成交有限，下游畏高，短期内铝价高位震荡消化涨幅 [10] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价下降，国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅下降，港口库存继续积累，内地市场走弱，港口市场基差走弱，整体商谈成交尚可，预计短期震荡运行 [11] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价上升，产量环比增8.11%，厂家总库存上升11.67%，浮法玻璃开工小幅下降，库存下降，部分区域提涨，产销尚可，下游采购刚需为主，国内纯碱市场窄幅上涨，供应高位徘徊，下游采购情绪不佳，厂家库存高位大幅上升，预计短期震荡偏弱 [12] 长期国债 - 货币市场利率多数上行，受年初财政国债发行影响资金面偏紧，股市上涨利空国债，股债跷跷板为主要逻辑 [12] 黄金 - 黄金超越美国国债成全球最大储备资产，美元信用减弱长周期支撑黄金多头，但短期黄金阶段性见顶概率高，中期高位震荡，关注金银相互影响 [13] 塑料 - 华北LLDPE主流价上涨，周度产量下降，生产企业库存下降，下游工厂月初刚需补库后抵触涨价，供应端检修装置增多压力缓解，市场现货充足，成本端原油价格较稳，预计短期震荡运行 [14]

多晶硅 - 当前硅料库存突破48万吨，累库趋势未改，整体供给压力大[4] - 头部厂商通过“低价老单搭配高价新单”的捆绑方式实现少量出货[4] - 预计后续厂商将通过大幅减产来控制供给[4] - 受行业淡季及终端需求走弱影响，下游拉晶厂普遍下调开工率、减少采购，导致实质性需求萎缩，成交量低迷[5] - 市场处于“有价无市”局面，但在厂商策略性挺价下，成交重心小幅上移[6] - 未来市场逻辑将由被动累库转向厂家主动减产保价[6] - 周价格数据显示，N型复投料均价53.000元/公斤，周涨6.00%；N型致密料均价52.000元/公斤，周涨8.33%；N型颗粒硅均价50.000元/公斤，周涨6.38%；非中国区多晶硅均价17.500美元/公斤，周涨0.00%[2] 硅片 - 当前硅片库存已攀升至18GW以上[7] - 为缓解库存与出货压力，一月份硅片厂预计将继续小幅下调开工率，主动收缩供给[7] - 受下游需求走弱影响，高价订单成交极少，市场处于上下游激烈博弈阶段，下游采购意愿不足，成交量低迷[8] - 实际成交价普遍低于报价约0.05元/片，呈现有价无市状态[9] - 短期内受终端需求不振及成本压力，价格缺乏进一步上涨动力，预计维持僵持震荡格局[9] - 周价格数据显示，N型183单晶硅片均价1.350元/片，周涨3.85%；N型210单晶硅片均价1.650元/片，周涨3.12%；N型210R单晶硅片均价1.450元/片，周涨3.57%[2] 电池片 - 当前电池库存周期已达8天以上，且呈现持续累库态势[9] - 受上游硅片及辅材银浆价格大涨影响，一月份电池厂普遍选择大幅下调开工率以缓解经营压力[9] - 下游对当前涨价接受度差，市场面临“有价无市”局面，终端采购意愿低迷，实际成交难以放量[10] - 大部分厂商坚守“低于0.38元/W不出货”的底线[10] - 主流报价维持在0.38-0.4元/W，短期内虽有累库压力，但受高企的硅片与银浆成本及行业自律影响，价格向下回调难度大[11] - 后续价格走势将高度绑定银浆价格的波动[11] - 周价格数据显示，M10L、G12、G12R单晶TOPCon电池片均价均为0.380元/W，周涨幅均为5.56%[2] 光伏组件 - 组件环节短期库存消化较为明显，主要因部分项目和经销商担忧后续大幅涨价而短期囤积大量低价订单组件，但库存仅为转移并未消化[12] - 终端需求仍然疲软，实际订单稀少[12] - 当前电池价格背景下，组件成本来到0.75元左右[12] - 国内头部组件企业TOPCon分布式组件报价大幅提高至0.82-0.86元/瓦，带动其他国内组件企业开始调整自身指导价[12] - 高价部分尚无成交，但低价订单已经消失[12] - 短期组件价格受到成本支撑愈发增强，但同时高价也抑制了需求，后续可能在博弈中稳步向上[12] - 市场呈现“中间热、终端冷”的错配状态[14] - 周价格数据显示，182mm TOPCon双面双玻组件均价0.690元/W，周涨0.00%；210mm HJT双面双玻组件均价0.720元/W，周涨0.00%；中国区集中式项目182-210mm TOPCon组件均价0.690元/W，分布式项目均价0.700元/W，周涨幅均为0.00%[3] 光伏玻璃 - 周价格数据显示，2.0 mm双层镀膜光伏玻璃均价12.500元/平方米，3.2 mm双层镀膜均价19.500元/平方米，2.0 mm背板玻璃（不含加工费）均价10.500元/平方米，周涨幅均为0.00%[3]

1月6日，国内期市有色金属板块集体上冲。其中，铸造铝合金期货主力合约开盘报22490.0元/吨，今日 盘中高位震荡运行；截至发稿，铸造铝合金主力最高触及23060.0元，下方探低22450.0元，涨幅达 2.14%附近。 目前来看，铸造铝合金行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于铸造铝合金后市行情将如何运行， 相关机构观点汇总如下： 瑞达期货（002961）分析称，基本面供给端，铝价保持偏高位运行，加之，2026年"两新"政策方案公布 落实并加强"反向开票"制度，带动废铝价格小幅走高，铸铝成本支撑较为坚固，铝合金盘面运行较强。 此外，受环保政策管控以及原料供给紧张等影响，铸铝生产成本利润倒挂，产量或有收减的压力。需求 端，消费淡季影响显现，需求有所转弱，且高位运行的铸铝合金价格对下游采买情绪有所抑制，现货市 场成交情况表现清淡。整体来看，铸造铝合金基本面或处于供给收敛，需求转弱的阶段。观点总结，轻 仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。 佛山金控期货指出，有色板块普涨，铝价连续大涨提供成本支撑，日内情绪或带动铝合金偏强震荡。 新湖期货表示，近期再生铝合金市场消费疲态尽显，价格不断攀升，下游压铸企业暂难接受，需 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前全国生猪现货价格重心上移，节后市场供大于求格局难改，生猪价格仍有稳中偏弱预期；短期玉米市场供需博弈，盘面短线思路对待 [5][8] 各品种总结 生猪 - 期货方面，上周生猪期货小幅高开，LH2603合约报收11795元/吨，较前周结算价上涨1.81% [5] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为12.24元/公斤，环比上涨0.61元/吨 [5] - 利润方面，截至1月2日，自繁自养生猪养殖利润为 - 34.59元/头，环比增加95.52元/头；外购仔猪养殖利润为 - 48.35元/头，环比增加114.35元/头；猪粮比价为5.37，周环比提高0.35 [5] - 节前市场供应端缩量明显，叠加元旦假期情绪提振，市场成交相对积极，养殖端挺价看涨氛围浓厚，生猪价格震荡偏强；节后月初供应压力有限，养殖场出栏积极性不高，但随着企业恢复正常出栏节奏，叠加节后利好消退，屠宰端收购力度减弱，终端消费跟进不足，市场供大于求格局难改，生猪价格仍有稳中偏弱预期 [5] 玉米 - 期货方面，上周玉米期货冲高回落，C2603合约报收2226元/吨，较前周结算价上涨0.82% [6] - 现货方面，全国玉米现货均价为2351.57元/吨，周环比上涨12.94元/吨；港口方面，锦州港、鲅鱼圈港部分报价环比持平，部分环比下跌5元/吨，广东蛇口港地区部分报价环比下跌10元/吨 [6] - 深加工消费方面，2025年12月25日至12月31日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米138.28万吨，环比上周减少1.41万吨；玉米淀粉企业加工总量、周度产量、开机率均较上周减少；全国35家玉米酒精样本企业本期DDGS行业开工率、周度生产总量均较上周下降 [7] - 库存方面，截至2025年12月31日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量349.4万吨，增幅3.43% [7] - 上周全国玉米现货价格稳中偏强，东北地区基层售粮进度超四成，种植户惜售挺价心理较强，下游企业提价收购，华北地区收购价偏稳为主；需求方面，玉米淀粉企业检修数量增加，行业整体开机率环比下降；个别玉米酒精企业生产装置存在减产，行业开机率下降；基层售粮节奏放缓，但进口玉米拍卖持续投放，不断补充市场供应；下游深加工企业有补库需求，但受生产利润影响，对高价玉米采购力度有限，短期玉米市场供需博弈；盘面短线思路对待 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近年末国内苯乙烯市场多空驱动不明显呈平衡状态，成本端缺乏有效支撑，近期期货 2602 合约二次探底后震荡反弹，在成本端支撑弱化与供需结构转弱预期交织下，预计后市苯乙烯期货续涨乏力或维持震荡企稳走势，2026 年虽新增产能少供应压力有望缓解，但 2025 年末累库预期及纯苯成本弱化限制价格上行空间，下游有潜在需求产能投放，但终端房地产弱势等问题难根本改善 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 供应端 - 近几年国内苯乙烯供应端呈“扩能提速 + 库存高位”特征，2021 - 2023 年产能扩增 925 万吨/年，增幅 76.81%，2025 年产能同比增长 11.46%，新投产 187 万吨/年，预计产量同比大增 14.26% [3] - 年内检修损失量较去年减少近一半，行业整体开工率维持高位，仅四季度部分装置计划降负或检修缓解供应压力，临近年末个别装置负荷提升及短停装置复产使上周产量增加，截止 2025 年 12 月 26 日当周，产量 35.46 万吨，周环比增 2.25%，产能利用率 70.70%，周环比增 1.57% [3] - 库存方面，累库是全年价格下行主因之一，12 月中下旬主港虽去库但空间有限，节后检修复工累库压力再现 [3] 需求端 - 苯乙烯三大下游 EPS、PS、ABS 合计需求占比超 70%，2025 年新增产能 211.5 万吨/年，但需求增速 10.93% 落后供应增速，供需错配突出 [4] - ABS 行业 1 - 10 月累计产量同比增 27.53%，但成品库存累积亏损加剧；EPS 行业结构性分化，开工率中位；PS 行业“低端过剩、高端短缺”，开工率 55% 为近年同期最低 [4] - 终端需求方面，白色家电政策托底但好坏参半，2025 年 11 月空调和彩电产量同比降 23.4% 和 5.0%，洗衣机和冰箱产量增 5.5% 和 5.6%，整体需求复苏乏力；1 - 11 月全国固定资产投资（不含农户）同比降 2.6%，扣除房地产开发投资增长 0.8%，基础设施投资降 1.1%，制造业投资增 1.9%，房地产开发投资降 15.9%，终端房地产弱势使需求预期难改观 [4] 成本端 - 苯乙烯与纯苯价格相关性强，纯苯占生产成本近八成，2025 年国际油价底部震荡、纯苯供需宽松致价格重心下移，主港持续累库，价格易跌难涨，对苯乙烯成本支撑弱 [5] - 近期国内外原油期货价格下跌使纯苯下行压力增大，对苯乙烯托举作用弱化，产业链利润分配上，下游行业跟涨原料不畅，盈利能力下降，抑制原料采购积极性 [5]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但提供了各细分板块的景气度跟踪与核心观点 [3][9][15][17][31][32][42][44][53][63] 报告的核心观点 * 石油石化板块本周整体跑赢大盘，其中聚酯板块表现最为突出 [9][10] * 原油价格本周先涨后跌，当前仍围绕地缘政治与供需基本面博弈，维持震荡格局 [3][15][17] * 炼油板块景气度底部企稳，汽油需求尚有支撑，柴油需求因季节性因素进一步走弱 [3][31][32] * 聚酯产业链景气度底部企稳，成本端偏强且企业库存低位对价格形成支撑，但终端需求预期走弱 [3][63][67] * 乙烯产业链景气度底部偏弱震荡，处于传统需求淡季，预计市场大稳小动 [3][42][44][49] * 丙烯产业链景气度底部企稳，上下游博弈延续，后续关注主要下游装置变化 [3][53][57] 根据相关目录分别进行总结 一、本周市场回顾 * 本周石油石化板块指数上涨3.18%，跑赢上证指数（+1.88%）[9][10] * 细分板块中，聚酯指数涨幅最大，达8.52%，其次为炼油化工指数（+4.16%）和油气资源指数（+3.35%）[9][10] * 重点公司中，荣盛石化、恒力石化、新凤鸣、桐昆股份本周股价涨幅均超过8% [11] 二、石化细分板块行情综述 原油 * **价格**：截至12月26日，WTI现货收于56.74美元/桶，环比上涨0.59美元；BRENT现货收于63.73美元/桶 [3][15] * **库存**：EIA 12月12日当周美国商业原油库存环比减少127.4万桶，库欣原油库存环比减少74.2万桶，但汽油库存环比增加480.8万桶 [3][15] * **供应**：美国原油产量为1384.3万桶/天，净进口数据环比减少27.9%，截至12月23日当周美国活跃石油钻机数增加3部至409部 [3][15] * **核心观点**：地缘政治因素（美国对委内瑞拉石油封锁、沙特空袭也门）推升油价，但市场对供应过剩的担忧以及乌克兰和平协议预期导致油价后半周快速回落 [3][17] 炼油 * **价格与价差**：本周全国汽油市场均价环比下跌0.4%至7716.59元/吨，柴油均价环比下跌1.23%至6700.71元/吨 [31] * **价差**：汽油零批价差收窄至1287元/吨，环比下跌2.87%；柴油零批价差扩大至772元/吨，环比上涨6.93% [3][31] * **开工与毛利**：国内主营炼厂平均开工负荷为75.11%，与上周持平；山东地炼开工负荷为56.22%，环比上涨0.32个百分点 [3][32] * **毛利**：山东地炼平均炼油毛利为428.43元/吨，环比下跌43.16元/吨；主营炼厂平均炼油毛利为663.63元/吨，环比上涨49.75元/吨 [3][32] * **核心观点**：景气度底部企稳，元旦假期对汽油需求有零星支撑，但柴油需求因天气转冷进入季节性淡季 [31][32] 聚酯 * **价格**：涤纶长丝价格上涨，POY、FDY、DTY市场均价分别环比上涨90元/吨、80元/吨、10元/吨 [63] * **开工与库存**：涤纶长丝平均行业开工率约为88.81%，库存有所去化，POY库存降至7-10天附近 [63][64] * **利润**：行业仍处亏损，涤纶POY150D、FDY150D、DTY150D平均盈利水平分别为-135.19元/吨、-350.19元/吨、110元/吨，均较上周下降 [3][64] * **原料端**： * PX价格大幅上涨，PXN价差升至360美元/吨，创年内新高 [3][65] * PTA加工费有所修复，但行业仍处亏损，截至12月24日为226.47元/吨 [3][66] * **核心观点**：行业底部企稳，成本支撑和低库存对价格有支撑，但终端织造工厂计划提前放假，需求预期走弱 [63][67] 烯烃 * **乙烯产业链**： * **价格**：国内乙烯市场均价为6172元/吨，与上周持平 [3][44] * **核心观点**：景气度底部偏弱震荡，下游处于传统淡季，预计市场大稳小动 [42][44][49] * **丙烯产业链**： * **价格**：国内山东地区丙烯主流成交均价为5715元/吨，环比下跌240元/吨，跌幅4.03% [3][54] * **核心观点**：景气度底部企稳，上下游博弈延续，后续需关注聚丙烯、环氧丙烷及丙烯腈装置变化 [53][57]