IP 及酒店：聚焦核心五城，预计2031E 面积较25H1 +36%，7 年CAGR 增速+7%。25H1，公司IP 价值 863 亿港元，同比+14%，内地、香港分别占比67%、33%。25H1 IP 及酒店总面积2133 万平方呎，北上 深、杭州及香港五城合计占比73%，办公室、零售、酒店分别占比37%、29%、23%。25H1，公司IP 合 并租金25.02 亿港元，同比-5.5%；酒店合并租金10.3 亿港元，同比-3.3%；租金端小幅下滑，更多源于 租赁市场景气度低位，但从公司物业出租率角度看明显好于市场平均水平。根据公司发展规划，预计至 2031E 左右，公司会持续增加IP 及酒店 760 万呎至2893 万呎，较25H1 面积+36%，2024-2031 年7年 CAGR 增速+7%，业态看办公室、零售合计75%，区域分香港、京沪深杭五城合计71%。 地产开发：香港内地优势互补，高端豪宅典范。25H1 实现销售金额162 亿港元，同比+130%，超越24 年全年规模；其中内地、香港占比66%、34%。（1）内地：投资加仓上海市场，金陵华庭成为主引 擎。25H1 内地销售106 亿港元，主要依赖上 ...

25H1公司IP价值863亿港元，同比+14%，内地、香港分别占比67%、33%。25H1IP及酒店总面积2133万 平方英尺，北上深、杭州及香港五城合计占比73%，办公室、零售、酒店分别占比37%、29%、23%。 25H1，公司IP合并租金25.02亿港元，同比-5.5%;酒店合并租金10.3亿港元，同比-3.3%;租金端小幅下 滑，更多源于租赁市场景气度低位，但从公司物业出租率角度看明显好于市场平均水平。根据公司发展 规划，预计至2031E左右公司会持续增加IP及酒店760万英尺至2893万英尺，较25H1面积+36%，2024- 2031年7年CAGR增速+7%，业态看办公室、零售合计75%，区域分香港、京沪深杭五城合计71% 申万宏源发布研报称，予嘉里建设(00683)目标价26.4港元，首次覆盖、并给予"买入"评级。公司高端住 宅开发与优质IP租赁共振。物业开发聚焦豪宅典范，商业地产聚焦核心五城，未来增长可观;财务稳 健，锚定绝对分红，股息率高位。预计公司25-27年归母净利润17.5、16.2、40.3亿港元，同比分别为 +116%、-7%、+149%，归母核心利润23.0、18.8、39.6亿 ...

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，予嘉里建设(00683)目标价26.4港元，首次覆盖、并给予"买 入"评级。公司高端住宅开发与优质IP租赁共振。物业开发聚焦豪宅典范，商业地产聚焦核心五城，未 来增长可观;财务稳健，锚定绝对分红，股息率高位。预计公司25-27年归母净利润17.5、16.2、40.3亿港 元，同比分别为+116%、-7%、+149%，归母核心利润23.0、18.8、39.6亿港元，同比分别 为-11%、-18%、+111%;PE分别为16、18、7倍。 申万宏源主要观点如下： 嘉里建设：高端住宅开发与优质IP租赁共振 嘉里建设多元业务协同发展，2024年公司营收195亿港元，同比+49%。其中物业开发、IP租金、酒店运 营分别占比66%、25%、9%;区域看中国内地、中国香港分别占比66%、34%。物业开发聚焦高端住宅， IP聚焦在内地北上深杭及香港五城。截至25H1末，公司土储4971万英尺，其中发展中物业、投资物 业、酒店、持作出售物业分别占比42%、37%、11%、10%;区域看，中国内地、中国香港、海外土储分 别占比76%、10%、14%。 IP及酒店：聚焦核心五城，预计2031 ...