香港IPO市场表现 - 2025年上半年香港IPO市场共集资1071亿港元，较去年同期上升七倍，跃居全球首位，为近十年来同期第二高，并已超越2024年全年集资额 [1] - 2025年上半年香港共有44家新股上市，包括42家在主板上市、1家GEM转至主板公司及1家De-SPAC，较2024上半年上升47% [1] - 主板新股以零售、消费品及服务为主（34%），其次为工业及材料与医疗和医药（各占23%） [1] 下半年市场展望 - 下半年一向为香港IPO旺季，预期利好市场气氛将延续 [1] - 目前已经递交申请在香港上市的企业超过200家，涵盖传统行业（制造业、零售、消费品及服务）和新经济行业（生物科技、医疗和医药、人工智能、信息科技及电信服务） [1] - 大型A股龙头企业、中概股及海外企业积极赴港集资 [1] 市场环境与趋势 - 香港银行体系结余高企显示市场资金充裕，为企业上市及集资提供有利条件 [2] - 香港IPO市场展现出明显的增长趋势，成为中国企业拓展业务与筹集资金的重要平台 [2] - 不少A股上市大型企业计划分拆中国业务来港上市，体现香港作为国际金融中心的优势 [2] - 预计今年香港新股市场将迎来近四年来最活跃的募资潮 [2]

行业趋势分析 - 互联网/游戏行业从高增长、高变化阶段进入低增速、高确定性阶段，新方向尝试成本大幅增加且竞争加剧 [2] - 行业利润率持续下降，商业模式逐渐趋同于传统行业，需接受冗余和停滞的工作方式 [3][5] - 从业者面临职业选择重构，需重新评估加入行业的原始动机（高收入/高增速/兴趣）与现状匹配度 [4][5] 大厂运营模式观察 - 大厂存在显著组织冗余现象，部分团队存在价值与业务实际需求脱节 [7][8] - 员工目标体系呈现"中间状态"特征，基层执行与终极目标之间存在信息断层 [15][16][17] - 项目推进受多方利益裹挟，存在违背市场常识的强制立项现象 [20][21] 创业核心方法论 - 资源分配成为关键能力，需动态评估不同事务的完成标准（60分/80分/100分） [12][13] - 目标管理需贯穿"终极目标-执行拆解"全链条，团队信息透明度需差异化设计 [21][22][23] - 竞争策略强调最短路径实现，摒弃大厂式复杂流程（如搭桥方案vs游泳过河） [26] 人才管理实践 - 招聘标准从"经验匹配"转向"底层素质"，更关注逻辑能力与工作态度 [27][28] - 团队构建遵循"长板理论"，通过管理补足短板而非追求全能型人才 [29] - 执行层需保持脏活处理能力，结果导向优先于职务边界 [31][32] 从业者能力建设 - 学习模式需从被动工作驱动转向主动行业洞察，以应对目标制定需求 [24][25] - 决策需强化常识回归能力，突破大厂形成的思维惯性 [26][28] - 工作强度导致社交频率显著降低，但健康管理被列为必要事项 [33][34]

市场概况 - 上周A股市场呈现结构性分化特征，上证指数上涨1.19%，深证指数下跌0.54%，创业板指下跌0.64% [1] - 大盘蓝筹与高股息策略表现突出，成长板块延续回调，资金从科技赛道转向现金流稳定的传统行业 [1] - A股日均成交额周中维持在1万亿上方，周五回落至9000亿附近，南向资金维持高流入态势 [8] 行业板块表现 - 房地产行业逆势上涨3.47%，通讯服务及公用事业周涨幅均超1% [1] - 信息技术板块跌幅最深但未超过0.8%，工业、可选消费、医疗保健出现不同程度下跌 [1] - 上周13个板块获得正收益，房地产(+3.40%)和银行(+4.04%)表现最好，农林牧渔(-2.15%)、国防军工(-2.55%)表现较差 [12] 全球大类资产 - 美国市场三大指数集体承压，道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别下跌超2% [4] - 欧洲市场普遍走强，德国DAX、法国CAC40与英国富时100指数均上行 [4] - 亚洲市场表现亮眼，日韩主流指数上涨均超2% [4] - COMEX黄金因避险情绪升温上涨接近3%，盘中一度超过3300美元/盎司 [4] 基金市场 - 上周合计发行25只基金，股票型基金发行17只，债券型基金发行7只，FOF型基金发行1只，总发行份额204.76亿份 [2][18] - 万得中国基金总指数上涨0.02%，普通股票型基金指数下跌0.08%，偏股混合型基金指数下跌0.04% [2] - 债券型基金指数下跌0.01%，中长期纯债型基金指数持平 [7] 债券市场 - 上周债券市场情绪平稳，10年期国债期货微涨0.04%，30年期国债期货上涨0.03% [16] - 10年期国债到期收益率下降1BP至1.649%，期限利差(10年-1年)收窄4BP至0.219% [17] - 中短期票据(AAA+)5年到期收益率下降1BP至1.984%，企业债(AAA)5年收益率下降1BP至2.008% [17]