文章核心观点 - 国投瑞银基金对旗下国投白银LOF进行估值调整，导致其单日净值下跌31.5%，公司对此进行解释，核心在于防止因国际银价史诗级暴跌导致基金净值“虚高”，从而损害投资者利益 [1] 估值调整原因 - 国际白银市场价格出现史诗级暴跌，单日波动幅度远超常规情况 [1] - 若沿用上海期货交易所白银期货结算价估值，基金净值将显著高于底层资产在国际市场的真实价值，形成“虚高”假象 [1] - “估值滞后”会掩盖实际风险，并在价格回归时让持有人被动承担剧烈波动损失 [1] - 若继续使用未调整估值，可能导致先赎回的投资者以“虚高”净值退出，而当日赎回资产的实际价值已远低于上期所期货合约价格 [1] 未提前公告原因 - 基金净值基于每日收盘后资产价格计算，交易结束前实际价值是“未知数” [2] - 若提前公告，公司担心被解读为有意引导投资者不要赎回，进而推测基金资产流动性出现严重问题，可能引发市场恐慌和挤兑 [2] - 基于价格确定时点及公平性考量，公募基金行业惯例是在估值调整方案确定后再发布公告 [2]

事件概述 - 国投瑞银白银LOF于2026年2月2日净值单日下跌31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [1] - 基金公司公告称，此次净值大幅变动源于对基金资产进行了估值调整，而非底层资产的实际交易亏损 [1] 净值表现详情 - 2026年2月2日，基金份额净值由前一日的3.2838元跌至2.2494元，单日净值增长率为-31.50% [2] - 在净值暴跌前，该基金于1月26日和1月27日分别录得9.28%和7.39%的较大单日涨幅 [2] 估值调整原因与机制 - 调整的直接原因是近期白银期货国际主要市场价格出现极端行情，单日波动幅度远超上海期货交易所白银期货的涨跌停比例限制 [1] - 上期所白银期货设有17%的跌停板限制，当国际银价跌幅（例如30%）超过此限制时，若基金仍沿用受限制的国内期货结算价估值，会导致基金净值“高估”实际资产价值，产生“估值滞后” [1] - 为确保基金净值真实、公允地反映底层资产状况，基金管理人决定参考白银期货国际主要市场价格变动幅度，对基金资产进行合理重估 [1] 估值方法变更与未来安排 - 此次调整为从按国内结算价估值，临时切换为参考国际市场价格进行重估 [1] - 公司表示，未来将综合参考各项相关影响因素并与基金托管人协商，待相关合约交易重新体现活跃市场交易特征后，将恢复按结算价估值的方法 [1]

事件概述 - 2026年2月2日，国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）场内价格跌停，场外基金份额净值出现巨幅下跌，当日跌幅达到31.5% [1][3][7] 基金表现与数据 - 2月2日，国投白银LOF单位净值从1月30日的3.2838下跌至2.2494，日跌幅为-31.50% [2][8] - 该基金在2月2日前几个交易日净值波动显著，例如1月27日涨幅为7.39%，1月26日涨幅为9.28% [2][8] - 同日，该基金场内交易价格一字跌停，跌幅约为10% [4][10] 基金公司官方解释 - 国投瑞银基金发布公告，解释此次净值巨幅波动源于对基金资产进行估值调整 [2][8] - 该基金主要投资于上海期货交易所挂牌交易的白银期货合约 [2][8] - 由于近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上期所白银期货价格差异较大，为保护基金持有人利益并确保净值真实公允反映底层资产，公司决定参考国际主要市场价格变动幅度进行重估 [2][8] - 自2026年2月2日起，对持有的特定白银期货合约（AG2604、AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612）参考估值日北京时间下午3点的国际市场价格相对前一交易日同时间点的波动幅度进行估值调整 [2][9] 场内与场外价格差异原因 - 场内交易价格是投资者在交易所买卖形成的价格，除受基金净值影响外，还受市场供求、流动性等因素影响，交易所为其设置了每日10%的涨跌幅限制 [5][11] - 基金份额净值是根据基金合同约定的估值方法计算出的资产净值，其本身无涨跌幅限制，变动取决于所投资产的公允价值变动 [5][11] - 因此，2月2日场内价格受10%跌停限制，而基金净值因估值调整无此限制，导致两者跌幅出现巨大差异 [4][5][10][11] 净值跌幅超国内期货理论跌幅的原因 - 在正常市场条件下，该基金净值估算通常采用上期所白银期货合约的当日结算价 [6][11] - 在近期极端行情中，国际主要市场白银期货价格单日波动远超上期所白银期货的涨跌停比例限制（例如跌停限制为17%）[6][12] - 若此时仍沿用上期所结算价估值，会导致基金净值无法充分及时反映底层资产真实公允价值，造成净值“虚高”或“估值滞后”[6][12] - 举例说明：若国际银价下跌30%，但上期所合约因跌停限制仅下跌17%，按后者估值会使基金净值高估实际资产价值，损害剩余持有人利益 [6][12] - 此次估值调整旨在使基金净值更准确地反映其所持资产在国际市场环境下的真实价值，因此出现了净值跌幅（31.5%）超过国内期货合约当日理论最大跌幅（17%）的情况 [6][12]

事件概述 - 国投瑞银白银LOF于2026年2月2日净值单日下跌31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [1] - 基金公司公告称，此次净值大幅波动源于对基金进行了估值调整 [1] 净值表现 - 2026年2月2日，基金份额净值由前一交易日（1月30日）的3.2838元跌至2.2494元 [2] - 自2026年1月20日至2月2日，基金净值从2.6095元波动至2.2494元，期间最高为1月29日的3.3075元 [2] 估值调整原因 - 近期国际白银期货市场价格出现极端行情，单日波动幅度远超上海期货交易所白银期货的涨跌停比例限制 [1] - 若继续沿用上期所白银期货结算价估值，可能导致基金净值无法充分、及时反映底层资产的真实公允价值 [1] - 举例说明：假设国际银价下跌30%，但受17%跌停限制，上期所白银期货仅下跌17%，若按此估值将导致基金净值“高估”资产价值，形成“估值滞后” [1] 估值方法变更 - 为确保基金净值真实、公允反映底层资产状况，公司决定参考白银期货国际主要市场价格变动幅度，对基金资产进行合理重估 [1] - 未来将综合参考各项相关影响因素并与基金托管人协商，待相关合约交易体现活跃市场特征后，恢复按结算价估值的方法 [1]