文章核心观点 - 特朗普当前提出的经济刺激与降息提案，与其曾批评的拜登政府政策路径相似，在经济增长强劲的背景下可能再次引发通胀风险 [1][2][7] - 特朗普提出的“特朗普法则”主张在经济和股市向好时降息以推动增长，这与美联储传统的逆周期调控逻辑相悖 [3][4][13] - 基于供需原理，发放2000美元纾困支票和降息会刺激需求，若供给无法跟上，将推高物价，存在通胀风险 [6][14] - 特朗普的关税政策已构成额外的通胀压力，使美国通胀率持续高于美联储2%的目标 [8][15] - 尽管存在通胀风险，但疲软的就业市场可能迫使美联储在2026年年中前转向降息，从而使特朗普的部分政策主张得以实现 [9][16] 经济政策对比与演变 - 拜登执政初期推出近2万亿美元经济刺激计划，包括发放1400美元纾困支票，后续被批评助推通胀在2022年达四十年新高 [1][10] - 特朗普当前计划发放2000美元纾困支票并呼吁降息，以刺激本已强劲的经济，而夏季GDP年化增长率达4.3%，创两年来最快增速 [1][2][10][11] - 特朗普的政策主张实质上是复刻拜登时期的“低利率、高增长、增加民众可支配现金”的路径 [7][14] “特朗普法则”与货币政策主张 - 特朗普计划提名支持降息的美联储主席，并主张在股市向好时降息以维持繁荣，即便可能推高通胀 [3][12] - 其声称美股走强可推动经济年增速最高提升20%，但美国过去四十年最快增速为2021年的6.1%，单年增速从未达9% [4][13] - 核心观点指出美联储传统上在经济过热时加息、放缓时降息，而特朗普主张反其道而行之，在经济高速增长时降息以进一步助推增速 [4][13] 通胀风险分析 - 发放2000美元支票会刺激市场需求但不增加供给，根据供需规律必然导致物价上涨 [6][14] - 降息会降低企业借贷成本，增加企业可支配资金，其扩张支出同样可能造成供需失衡并推高物价 [6][14] - 美联储曾因维持低利率并误判通胀为“暂时性现象”而受到批评 [6][14] - 特朗普的关税政策持续推高物价，美联储主席指出这是导致美国通胀率高于2%长期目标的原因之一，11月CPI同比上涨2.7% [8][15] - 特朗普承认其政策可能在未来引发通胀，并称必要时美联储可在“适当时机”加息 [8][15] 市场预期与政策前景 - 特朗普强调当前不是加息之时，美联储应全力推动经济实现更高增长 [9][16] - 市场普遍预计美联储将维持利率不变直至2026年年中，以扶持疲软的就业市场 [9][16] - 如果就业市场持续低迷，美联储可能被迫选择降息，即便这会带来物价上涨的风险 [9][16]

行业周期与经营理念 - 行业经历两轮锂价大起大落 发展需遵循供需规律指引 [2] - 公司深耕锂电行业三十年 反对在行情好时被短期价格绑架搞资源赌博 [2] - 公司强调经营需回归商业本质 不能因短期行情改变原有假设和判断 [2] 市场竞争与全球化战略 - 国内锂电企业竞争激烈 呈现内卷态势 [2] - 公司国际化战略强调本土化 不能将国内模式原样照搬到国外 [2] - 公司海外发展需融入当地 成为当地的赣锋锂业 [2]

公司发展历程 - 公司自2000年成立 从负债工厂起步 2009年建成国内首条电池级碳酸锂生产线 2010年登陆深交所 完成从本土加工厂到全球锂业巨头的跨越 [3] - 公司拥有全球领先锂储量 并在冶炼加工 锂电池制造 固态电池研发与电池回收等领域实现全产业链布局 [4] - 公司正加速从资源布局向技术驱动转型 聚焦技术降本 绿色制造 固态电池和全球化运营 [4] 锂行业周期分析 - 锂价短期波动受供给收缩或复产影响 但长期趋势取决于供需动态平衡 [6][7] - 2022年全球锂需求约80万吨LCE 电池级碳酸锂价格一度飙升至60万元/吨历史高点 [7] - 2024年需求扩张至150万吨规模 价格回落至5-8万元/吨区间 [8] - 2025年市场进入弱平衡状态 价格理性回归 [9] - 60万元/吨高价刺激全球锂资源加速勘探开发 澳大利亚 非洲 南美和中国四川/江西等地新增产能持续释放 [9] - 需求侧增长明显放缓 受欧美与中国新能源领域"脱钩"政策影响 全球电动化进程速度放缓 [10] 公司战略调整 - 公司强调需警惕被短期价格绑架的"资源赌博" 回归商业本质 将成本控制作为企业生命线 [12] - 聚焦低成本核心资源如澳大利亚Mt Marion矿 通过技术和管理优化降低现金成本 [13][14] - 放缓或停止开发高成本矿源 优化资产组合提升整体抗风险能力 [15] - 技术革新成为降本核心驱动力 通过工艺革新构建持续成本护城河 [15] - 在阿根廷盐湖提锂项目中采用吸附法技术 使卤水提锂浓度要求从7克/升降至3克/升 盐田蒸发时间大幅缩短 产能理论上可实现翻倍 [15] 全球化运营战略 - 从"国际化"转向深度"全球化" 在全球范围内进行生产要素 人才 管理的整合与本地化运营 [15] - 在阿根廷建设完整盐湖提锂工厂 导入中国先进吸附法技术 将研发 生产 管理 供应链等环节嵌入海外当地 [15] - 着力培养国际视野的中层管理团队 推进数字化和智能化建设以管理全球企业 [15] 未来业务布局 - 固态电池自2016年投入超数亿元研发 产品已应用于低空飞行器并通过民航局制造符合性审查 [16] - 海外储能事业部成立半年 已手握数GWh项目 从"卖电池"转向"运营电站" [16] - 电池业务占比未来将过半 组织架构进行系统性调整 [17]