人生处处都是博弈。 无论什么行业，什么地方，有人的地方就有人情江湖，就有利益算计，那如何在这个游戏里做到游刃有 余，让自己处于不败之地？ 结果你报了3轮，每轮都爽快答应降价50万，眼睛都不眨一下，作为甲方会怎么想？ 哟，你价格砍得倒挺爽快的，说明不痛不痒嘛，说明你还有利润可以赚嘛，那我还能往下砍。 很重要的一个原则，叫做不要轻易暴露自己的底线。 因为底线就是你的生死线，是你最后的底牌。所有的你来我往，尔虞我诈，大家都是在这个底线上跳 舞，谁先顶不住暴露了自己的底线，谁就先输了。 举个例子。 一场商务谈判，你是乙方，甲方要你做项目服务报价。你分别报了三轮：300万，250万，200万，一降 再降。 甲方说，报价还是太高了，我最多只能接受150万。乙方说，老板真不能降了，再降就一毛钱不赚纯纯 白打工了。 这种情形下，如果要继续合作，最后的结果，很可能是在200万和150万之间取个中间值，175万。看似 各退一步海阔天空，可实际上真是这样吗？ 当然不是。 甲方手里，一开始可能就有300万，但他不想那么轻易给你，所以一轮轮砍价，看你能退让到什么程 度。 而乙方呢？ 表面上看是纯纯傻白甜，每轮砍价都答应，最后把自己搞到 ...

英国政府：100个俄罗斯制裁目标包括 军事、能源、金融部门和那些"普京对乌克兰信息战"的执行者。 英国和合作伙伴也在努力收紧 油价上限。将社会设计机构14名成员列入制裁名单，该机构受克里姆林 宫资助开展信息战行动。 ...

英国政府：100个俄罗斯制裁目标包括军事、能源、金融部门和那些"普京对乌克兰信息战"的执行者。 ...

英国政府：将社会设计机构14名成员列入制裁名单，该机构受克里姆林宫资助开展信息战行动。 ...

法国《世界报》报道称，"涉毒"谣言借助低清晰度的视频画面误导公众。该报还特别提到，自2022年被 马斯克收购以来，X平台已沦为虚假消息的温床。法国《查理周刊》则在专栏中感慨道："在这个数字 时代，一张纸巾都能成为信息战的武器。" 据报道，视频流出后，一些社交媒体账号借助人工智能工具，恶意制作出法、英、德三国领导人疑 似"吸毒亢奋"的虚假画面，进一步加剧了舆论混乱。美国有名的阴谋论者亚历克斯·琼斯转发相关视频 后，更是迅速引发全球关注。截至5月13日下午，琼斯发布的马克龙"可卡因门"推文浏览量已突破2900 万次。面对谣言的迅速发酵，法国总统府已于5月12日在社交平台X上紧急发文澄清。官方明确表示， 视频中的白色物体不过是一张用来擤鼻子的纸巾，并严厉指出这一虚假消息由法国国内外的敌对势力传 播，呼吁公众保持警惕，切勿被不实信息操纵。 事实上，马克龙并非首次陷入"毒品谣言"风波。2017年法国总统大选时，其竞选团队邮件被盗，社交媒 体随即传出谣言，称"邮件中有他订购可卡因的证据"。 【环球时报驻法国特约记者 邵琦】近期，有关法国总统马克龙"藏匿毒品"的谣言在社交媒体上掀起轩 然大波。法新社12日报道称，上周六，法 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕众合科技展开调研，介绍公司2024年经营业绩、各业务板块情况及未来规划，并对投资者提问进行解答，展示公司在多领域发展潜力与应对策略 [24][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为众合科技，所属行业是交运设备，接待时间为2025年5月7日，上市公司接待人员有副总裁兼董事会秘书何俊丽、副总裁杨延杰、财务总监王美娇 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括线上投资者等，接待对象类型有其它，涉及机构相关人员 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 公司概况及经营情况介绍 - 2024年公司实现营业收入20.24亿元，净利润2436.03万元，中期现金分红10042522.66元，完成12165000股股份回购，注销3605400股等同分红19985166.60元，还完成约6.84亿元定增募资及立体交通战略初步布局 [24] 各业务板块介绍 - **智慧轨交**：2024年智慧轨交业务营收15.30亿元，新增订单约31.5亿元创历史最好业绩，连续三年新增订单超25亿元，信号系统业务市占率23.46%排名第二 [24] - **低空**：2024年推出UniTFCC三余度飞控计算机、UniSpace低空综合服务平台和UniPort智慧公共起降场管理平台三款核心产品，覆盖无人飞行器飞控系统和低空基础设施领域 [24] - **半导体材料**：控股子公司海纳股份2024年营收4.03亿元首破4亿元，同比增长21.06%，归母净利润1774.58万元保持盈利能力，高附加值抛光片产品营收占比超60%，中大尺寸产品收入占比超40% [24][25] 未来发展规划 - 2025年围绕空间信息战略深化多领域战略举措，目标是成为国内领先的空间信息产业核心国产化软件和整体解决方案提供商，采用“超级乙方”模式布局业务，还包括构建平台化技术基座、优化产业布局、加强队伍建设、完善信披内控等 [25][26] 回答投资者提问 - **低空领域业务**：主要在无人飞行器飞控系统和低空基础设施，有UniTFCC三余度飞控计算机、UniPort智慧起降场、UniSpace低空综合服务平台三大核心产品 [26] - **进军低空、低轨领域原因及优势**：轨道交通、低空和低轨是立体交通构成，低空和低轨市场广阔成国家战略，三者在管理方式、技术原理、安全保障、应用场景上有相关性，公司在轨道交通积累的技术基座可延伸至低空、低轨领域 [26][27] - **低轨卫星布局**：重点布局面向卫星互联网产业的高端装备数字化整体解决方案，2025年初战略控股辰极数智卫星技术（浙江）有限公司 [27][28] - **飞控产品合作**：飞控安全计算机产品正与一些无人机和eVTOL整机厂家线下接洽，暂无公开信息 [28] - **鸢飞科技情况**：是参股子公司，待其产品和商业模式验证或有阶段性成果，众合科技或指定投资人有权成为大股东或收购推动资本化 [28] - **半导体业务细分**：海纳股份主要产品为3 - 8寸单晶硅锭、研磨片及抛光片，应用于半导体分立器件、集成电路领域，客户包括分立器件、外延片厂商 [29] - **半导体业务规划**：加快山西单晶硅锭基地与金华抛光片基地产能释放，推进市场拓展，借助定向增发优化资本结构打造国产替代标杆 [29] - **2025年一季度盈利情况**：归属于上市公司股东的净利润为 - 49970718.40元 [30] - **一季度亏损原因**：智慧交通业务项目交付规模缩减致营收下滑，管理费用与财务费用上升，研发费用增加 [30] - **ST风险**：公司财务状况稳定，未触发ST条件，将保持稳健发展 [30] - **杭州芯亿惠科技合伙企业情况**：是公司创始合伙人持股平台，2022年受让793.2万股股份，与上市公司无利益输送，不损害股东利益，按规定信息披露 [30][31] - **流通股本情况**：截至2024年12月31日，流通股本占总股本的80.36%，比例不直接反映市场看法 [31] - **算力设施进度**：算力先行建设方案预计算力总规模2000P，分批部署未运营，已推动5.02亿元智能算力产业投资基金落地，下设子公司负责运营管理 [31] - **大健康产业情况**：大健康业务处于孵化期已产生收入，归属其他业务 [31] - **海外业务布局**：在巴基斯坦暂无业务，海外业务跟随“一带一路”战略，面向中亚、东南亚、中东等地区，2025年4月中标哈萨克斯坦项目，合同金额1.75亿元 [32][33] - **项目回款周期**：智慧交通业务当年度中标项目按履约进度1 - 2年实现收入，付款节点包括预付款、进度款、竣工验收款和质保款等，不同项目回款周期有差异 [33] - **市值管理**：会积极开展市值管理工作提升公司价值回报投资者 [33] - **中标后股价下跌原因**：股价波动受宏观经济、市场情绪等多种因素影响，公司专注经营提高业绩，近期有回购增强投资者信心 [33] - **杭州国资委持股情况**：杭州城投通过相关公司共持有公司股份3238.1万股，占比4.77%，未收到杭州国资委进一步收购股权通知 [33][34]

公司活动信息 - 活动类型为业绩说明会，于2025年5月7日15:00 - 17:00通过同花顺路演平台线上举行，接待人员有副总裁兼董事会秘书何俊丽、副总裁杨延杰、财务总监王美娇 [2] 2024年经营与业绩情况 - 实现营业收入20.24亿元，净利润2436.03万元，中期现金分红1004.25万元，完成1216.5万股股份回购，注销360.54万股等同分红1998.52万元，完成约6.84亿元定增募资并初步布局立体交通战略 [3] 各业务板块情况 空天地立体交通场景 - 智慧轨交业务营收15.30亿元，新增订单约31.5亿元，连续三年新增订单超25亿元，信号系统业务市占率23.46%排名第二 [3] - 低空领域推出UniTFCC三余度飞控计算机、UniSpace低空综合服务平台和UniPort智慧公共起降场管理平台三款核心产品，覆盖飞控系统和低空基础设施领域 [3] 半导体材料 - 控股子公司海纳股份营收4.03亿元，首次突破4亿元，同比增长21.06%，归母净利润1774.58万元，高附加值抛光片产品营收占比超60%，中大尺寸产品收入占比超40% [3] 未来发展规划 - 围绕空间信息战略，确立成为国内领先的空间信息产业核心国产化软件和整体解决方案提供商目标，采用“超级乙方”模式布局业务 [3] - 构建平台化技术基座，升级“平台通用化 + 场景定制化”架构 [3] - 优化产业布局，强化资本赋能，深化海外市场布局，重构资源配置体系 [3] - 加强队伍建设，储备人才资源 [3] - 完善信披，优化内控，促进高质量发展 [3] 投资者问答要点 业务相关 - 低空领域业务包括无人飞行器飞控系统和低空基础设施，有三款核心产品 [3][4] - 进军低空、低轨领域因市场空间广阔且与轨道交通业务在管理、技术、安全保障和应用场景上有相关性，公司有技术基座优势 [4] - 低轨领域重点布局面向卫星互联网产业的高端装备数字化整体解决方案，2025年初战略控股辰极数智卫星技术（浙江）有限公司 [4] - 飞控安全计算机产品与无人机和eVTOL整机厂家线下接洽，暂无公开信息 [4] - 鸢飞科技是参股子公司，满足条件时众合科技或指定投资人有权成为大股东或推动资本化 [4] - 半导体业务主要产品为3 - 8寸单晶硅锭、研磨片及抛光片，应用于半导体分立器件、集成电路领域 [5] 财务相关 - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润为4997.07万元 [5] - 2025年一季度营收和利润下降因智慧交通业务项目交付规模缩减、管理与财务费用上升、研发费用增加 [5] - 公司财务状况稳定，无触发ST的条件 [5] 其他业务相关 - 算力先行建设方案预计算力总规模达2000P，分批部署，未投入运营；已设立5.02亿元智能算力产业投资基金及项目子公司 [6] - 大健康业务处于孵化期，已产生收入 [6] - 巴基斯坦暂无业务，海外业务跟随“一带一路”战略，面向中亚、东南亚、中东等地区，2025年4月中标哈萨克斯坦项目，合同金额1.75亿元 [6][7] - 智慧交通业务中标项目按履约进度1 - 2年实现收入，回款周期因项目而异 [7] 股权与市值相关 - 杭州城投持有公司股份3238.1万股，占比4.77%，未收到杭州国资委进一步收购股权通知 [7] - 公司将积极开展市值管理工作，股价波动受多种因素影响，公司专注经营并进行回购增强投资者信心 [7]