低折扣率成常态 这是光大银行2025年发行的第4期信用卡不良资产ABS。此前，该行推出3期发行规模分别为2.7亿元、 2.4亿元、1.9亿元，对应入池基础资产未偿本息费余额分别为538,744.69万元、457,031.25万元、 360,735.45万元，折扣率分别为5.01%、5.25%、5.27%和4.81%。截至目前，光大银行2025年信用卡不良 资产ABS累计发行规模达10亿元，覆盖未偿本息费余额合计197.07亿元。 这个折扣率在同期的银行信用卡不良资产ABS中处于较低水平。以12月12日浦发银行发布的浦鑫归航 2025年第八期不良资产支持证券发行说明书为例，发行总额为4.08亿元，基础资产为不良类个人信用卡 债权，全部未偿债权本息费余额为647,413.06万元。折扣率约为6.30%。 据资产证券化分析网不完全统计，2025年以来已有16家银行参与信用卡不良资产ABS发行，累计推出产 品71只，合计发行规模达166.46亿元（不含光大银行第八期ABS和浦发银行第八期ABS）。与此同时， 银登网不良资产转让业务也呈现活跃态势，平安银行、民生银行、中国银行等多家机构密集挂牌转让信 用卡不良资产包。 ...

2025年末，信用卡市场再掀调整波澜。 近日，浙江农商联合银行宣布，因业务合作调整，旗下多家农商行将集体停止发行丰收京东 联名信用卡。 这一调整并非孤例。今年以来，从全国性大行到区域性农商行，"停止发行"已成为信用卡公 告中的高频词汇。而曾经作为银行跨界获客、场景引流"利器"的联名信用卡，成为了此 轮"停发潮"中首当其冲的对象。 在"精耕细作" 取代 "跑马圈地"的存量竞争时代，银行的应对已不仅限于停发产品，也在推 动信用卡中心关停、App整合等更深层的组织与渠道变革。未来行业竞争将不再是发卡量的 比拼，而是聚焦于通过科技赋能、客群深耕与生态构建来实现可持续的价值创造。 "停发潮"蔓延至中小银行， 联名卡面临"成本与风险"双重考验 浙江农商联合银行的公告明确了后续安排：存量京东卡在卡片有效期内可继续正常使用，包 括消费、取现、还款等基本功能不受影响，可正常享受该行开展的信用卡活动，年费标准、 积分等优惠政策保持不变，但自2026年1月13日起，将不再享受由京东提供的新客好礼一分 购、券包月月领、首刷返现金与消费领京豆等相关活动。挂失补卡、卡损换卡、到期续卡等 场景则统一换发丰收浙富卡。 这一举措，意味着信用卡 ...

信用卡市场整体趋势 - 截至2025年第三季度末，全国信用卡和借贷合一卡存量为7.07亿张，较2022年6月末的历史高点8.07亿张累计减少1亿张，已连续12个季度下滑 [1] - 信用卡数量的持续减少是结构性调整的必然结果，行业正从“以量取胜”转向“以质取胜” [1][2] - 信用卡不良贷款率攀升，截至2025年上半年末达到2.40% [1] 趋势驱动因素 - 居民预防性储蓄上升与消费动能减弱，同时线上支付普及导致信用卡交易额增长乏力 [1] - 强监管政策使银行发卡更谨慎，并在资产质量压力下主动收缩低效发卡 [1] - 发卡量与交易额出现“双降”，规模增速放缓 [1] 银行策略分化 - 部分银行主动压降存量并清理睡眠卡，例如邮储银行结存卡量从0.40亿张降至0.38亿张，交通银行从0.63亿张降至0.60亿张 [2] - 部分银行通过精准营销推动发卡量增长，例如招商银行累计发卡量增至0.74亿张，中信银行增至1.26亿张 [2] 不良资产处置 - 银行正密集通过银登中心批量转让信用卡逾期资产，仅2025年11月，邮储银行、平安银行、民生银行与中国建设银行湖南省分行四机构拟转让的未偿本息即超过72亿元 [1] - 不良处置已成为信用卡业务转型中的核心环节 [1]

核心观点 - 近期多家银行在银登中心低折扣密集转让信用卡不良贷款 旨在快速出清不良、优化资产质量并推动信用卡业务转型提质 同时处置方式未来将向多元化、科技化方向升级[1][2][3][4][5] 转让现状与特征 - 近期多家银行密集在银登中心挂牌转让不良贷款 信用卡不良资产包成为转让主力[1] - 转让项目多以低折扣成交 不乏转让价低于一折的案例[1] - 除建设银行、民生银行外 中国银行、华夏银行、平安银行、上海银行及广州农商银行等多家机构近期也纷纷挂牌信用卡不良资产包 且成交折扣多低于一折[2] - 具体案例1：建设银行河北省分行转让2025年第9期项目 涉及150笔信用卡不良贷款 对应73户借款人 未偿本息总额1646.07万元 加权平均逾期628.29天[2] - 具体案例2：民生银行信用卡中心转让总规模达51.42亿元的个人信用卡不良贷款资产包 涉及未偿还本金约24.47亿元 未偿利息及相关费用约26.95亿元 该行此前多期转让起拍价大多在未偿本息总额的8%左右[2] 密集低折扣转让的原因 - 当前转让的信用卡不良贷款逾期时间较长 已采取多种催收措施仍难以回收 处置难度较高[3] - 在严监管背景下 银行优化资产质量、出清不良贷款的意愿强烈 需通过快速处置降低风险敞口[3] - 从市场供求来看 目前信用卡不良资产估值整体处于低位 买方议价能力较强 推动转让折扣走低[3] 对银行的影响与意义 - 低折扣密集转让能助力银行快速出清不良、推动信用卡业务轻装上阵 加速开启新规下的精细化运营模式 助力信用卡业务转型提质[4] - 低折扣转让也对银行的财务资源形成较大消耗 需在短期处置效率与长期财务健康之间寻求平衡[4] - 财务影响需分情况讨论：若银行已计提足额减值准备且转让价高于账面价值 将形成收益并对当期利润表产生正向贡献；若转让价格低于账面价值 则会对当期利润造成负面影响[4] - 从长期来看 这种处置方式能快速回笼现金 有效提升银行流动性 支撑资金重新投向优质贷款领域 进一步优化整体资产结构[4] 未来趋势展望 - 随着信用卡新规落地见效以及商业银行信用卡业务策略调整逐步显效 信用卡不良贷款率有望逐步趋于稳定[4] - 未来信用卡不良贷款处置方式将向多元化、科技化方向升级[5] - 具体升级方向包括：深化资产证券化运作 将不良资产打包形成标准化金融产品以吸引社会资本参与；强化科技赋能 借助AI优化催收、利用区块链追踪资产、通过大数据分析客户还款行为；探索司法协作创新 建立批量调解与执行和解快速通道以缩短回收周期[5]

行业核心观点 - 信用卡行业正经历从规模扩张到精耕细作的变革，着力调整经营策略、优化用户体验以拓展发展空间 [1] 行业规模变化 - 信用卡和借贷合一卡数量已连续11个季度下滑，2025年6月末为7.15亿张，较2022年9月末减少约9200万张 [4] - 多家银行信用卡贷款余额下降，招商银行较去年末减少约200亿元至9276亿元，中信银行较上年末下降4.87%至4649.20亿元，平安银行较上年末下降7.9%至4006.63亿元 [4] - 信用卡App出现迁移与关停现象，如中国银行信用卡App迁移至中国银行App，北京农商银行及渤海银行信用卡App关停，反映银行加速数据与资源整合 [4] 信用卡业务优势 - 信用卡凭借丰富支付场景和免息期等优势，在金融活动中占据重要地位，免息期相当于无成本的短期流动资金 [5] - 建设银行监测数据显示信用卡客户消费笔数在增长，增速较为稳固，反映消费者从小额高频消费转向大额消费 [5] 行业转型驱动因素 - 监管政策引导行业规范发展，2022年新规要求银行不得以发卡量等作为单一考核指标，长期睡眠卡占比不得超过20% [8] - 互联网支付产品如花呗、白条以灵活分期和低门槛分流信用卡用户，尤其是年轻用户 [9] - 消费者需求升级，对信用卡服务要求更精细化，倾向于精选少数卡片稳定使用 [9] - 多家银行为管控成本调整会员权益，如减少机场高铁休息室使用次数、下调快速安检次数、取消接送站服务，劝退权益导向用户 [9] 银行经营策略调整 - 建设银行针对购车、家装、家具家电以旧换新需求加大分期信贷投放，并以文旅消费、宠物经济等新业态为突破口 [12] - 交通银行推动服务下沉，开展县域信用卡营销活动，招商银行完善本地生活生态构建以满足年轻客户需求 [12] - 银行开展多样化营销，针对老年客户、年轻人群、互联网用户，加大与淘宝、京东等平台合作或与潮玩IP联动，发展养老金融 [12] 监管与政策支持 - 金融监管总局2025年3月要求金融机构发展消费金融，探索在风险可控前提下开展线上开立和激活信用卡业务 [13] - 部分银行将信用卡透支利率收取标准由日利率0.035%至0.05%调整为0%至0.05%，信用良好客户有望获得更低利率 [14]

行业转型背景 - 商业银行信用卡业务进入存量竞争与深度转型的关键阶段 [1] - 光大银行将于2025年12月9日起正式下线"自选分期"业务 [1] - 工商银行将于2025年12月5日起停办36期以上的长期分期业务 [1] 业务调整驱动因素 - 调整因素之一是落实监管要求 包括清理睡眠卡和强制标示实际年化利率 [2] - 调整因素之二是优化信贷结构以严控金融风险 应对信用卡不良率上升趋势 [2] - 调整因素之三是提升盈利质量 通过精细化核算成本调整定价策略 [2] - 调整因素之四是重塑客户关系 从依赖分期手续费转向增强客户黏性 [2] 对银行的影响 - 银行短期将面临分期业务规模增速放缓及手续费收入受冲击的挑战 [3] - 长期看优化准入标准可使客户结构更趋优质 夯实资产质量 [3] - 调整将倒逼银行加速向数字化、精细化的客户运营模式升级 [3] 对客户的影响 - 部分信用资质欠佳客户可能面临分期资格收紧或额度下调 [3] - 客户实际分期成本可能因"优惠费率"减少而上升 [3] - 监管与自律使分期成本和还款条款更透明 客户体验将改善 [3] 未来发展方向 - 信用卡定位从单一支付工具向综合金融服务平台转型 [3] - 建议推动场景化与生态化深度融合 提供支付分期权益一站式解决方案 [3] - 强化智能化与个性化服务能力 利用大数据AI实施差异化风险定价 [4] - 加速产品模式创新 推出灵活度更高的分期产品以提升客户黏性 [4] - 加强客户教育以引导理性消费观念 避免过度负债 [4]

行业核心动态 - 商业银行信用卡业务进入存量竞争与深度转型的关键阶段 [1] - 多家银行密集调整信用卡分期业务规则，勾勒出行业调整的清晰脉络 [1] - 光大银行将于2025年12月9日起正式下线“自选分期”功能 [1] - 工商银行将于2025年12月5日起停办36期（不含）以上的长期分期业务 [1] 业务调整驱动因素 - 落实监管要求是首要驱动因素，监管部门持续强化信用卡业务监管 [2] - 优化信贷结构以严控金融风险，因经济波动周期下信用卡不良率呈上升趋势 [2] - 提升盈利质量以实现可持续发展，银行需通过精细化核算调整定价策略 [2] - 重塑客户关系，从依赖分期手续费转向以优质服务增强客户黏性 [2] 对银行的影响 - 短期面临挑战，分期业务规模增速可能放缓，手续费收入受直接冲击 [3] - 长期积极效应显著，通过优化准入标准使客户结构更趋优质，夯实资产质量 [3] - 倒逼银行加速业务转型，摆脱对分期手续费的路径依赖，向数字化、精细化运营模式升级 [3] 对客户的影响 - 部分信用资质欠佳的客户可能面临分期资格收紧或额度下调，实际分期成本或有上升 [3] - 分期成本、还款条款将更加透明，“套路”收费等乱象得到遏制，客户体验显著改善 [3] 行业未来发展方向 - 信用卡业务定位从单一的“支付工具”和“信贷产品”向综合化的“金融服务平台”转型 [3] - 推动场景化与生态化深度融合，提供“支付+分期+权益”的一站式解决方案 [3] - 强化智能化与个性化服务能力，借助大数据与AI技术实施差异化风险定价 [4] - 加速产品与模式创新迭代，推出灵活度更高的分期产品以提升客户黏性与中间业务收入 [4] - 强化客户教育，引导客户树立理性消费观念，避免过度负债 [4]

广发银行信用卡中心人事变动 - 广发银行信用卡中心总经理职位发生变动，拟由总行零售金融部总经理旷波接任，该人事信息已获确认[1][2] - 此前该职位由首席信贷官金茜兼任，此次调整后金茜将不再兼任[1][2] - 旷波的任职资格尚待监管部门核准，其拥有丰富的零售金融管理经验，曾任广发银行零售银行部总经理助理、深圳分行副行长等职[2] 股份制银行信用卡中心人事密集调整 - 2025年9月，国内股份制银行信用卡业务板块出现密集人事变动，除广发银行外，另有两家银行完成“换帅”[1][3] - 民生银行信用卡中心新任总经理孙兴的任职资格于9月19日获北京金融监督管理局核准[4] - 平安银行信用卡中心新任总经理曹慰的任职资格于9月26日获深圳金融监督管理局核准，曹慰是信用卡领域资深人士，此前曾任招商银行信用卡中心副总经理等职[7][10] 信用卡行业整体面临收缩压力 - 信用卡行业正经历“缩量”挑战，截至2025年二季度末，信用卡和借贷合一卡总量已连续11个季度下滑，降至7.15亿张，较2024年末减少1200万张，环比下降0.83%[11] - 移动支付普及、消费场景重构与用户习惯演进被指是导致信用卡业务缩水的长期原因[13] - 行业分析指出信用卡存在场景适配性弱、用户体验滞后等核心短板，银行在数据运营和产品敏捷迭代方面有改进空间[13] 广发银行信用卡业务表现 - 截至2024年末，广发银行信用卡透支金额为3928.46亿元，较2023年末的4248.79亿元下降，首次跌破4000亿元大关，但在全行贷款中占比仍达18.44%[11] - 2024年末该行信用卡透支不良率为2.19%，较2023年末上升0.6个百分点[11] - 2024年广发银行年报指出，已实施信用卡改革转型，推动业务从注重“新增发卡”向强化“存量经营”模式转变[11] 民生银行信用卡业务表现 - 截至2025年6月末，民生银行信用卡贷款总额与透支金额均为4499.02亿元，较2024年末的4772.47亿元减少273.45亿元，在全行贷款中的占比从10.72%降至10.07%[12] - 信用卡不良率由2024年末的3.28%上升至2025年6月末的3.68%[12] - 2025年上半年，该行信用卡电子支付交易规模为3117.87亿元，同比下降7.08%，但交易笔数达7.48亿笔，同比增长10.57%，反映出单笔消费下降、小额多笔的消费趋势[12] 平安银行信用卡业务表现 - 截至2025年6月末，平安银行信用卡应收账款余额为3948.66亿元，较2024年末下降9.23%，在全行贷款中占比从12.9%降至11.6%[12][13] - 信用卡不良率有所下降，较2024年末下降0.26个百分点至2.3%[12] - 信用卡流通户数较2024年末下降3.3%至4539.08万户，2025年上半年信用卡总消费金额为9897.71亿元[13] 新任管理者的业务背景与方向 - 民生银行信用卡中心新任总经理孙兴在2025年6月曾表示，将通过与新加坡航空合作等举措，助力跨境消费升级，服务国家对外开放战略[7] - 平安银行信用卡中心新任总经理曹慰在招商银行任职期间曾提出，要把握全球市场态势，将跨境支付服务延伸到客户脚步所到之处[10] - 广发银行拟任总经理旷波在2025年8月曾谈及养老金融，表示将服务从金融领域延伸至非金融场景，如长者饭堂等[2]

银行信用卡双节营销活动 - 国有大行、股份制银行及地方城商行、农商行密集上线双节专属信用卡优惠活动，覆盖出行旅游、购物、用餐、娱乐等多种消费场景，通过满减、返现、分期免息、专属折扣券等形式进行补贴 [1] - 中国银行推出“双节惠游全球”活动，覆盖港澳、韩国、东南亚、澳新、欧洲等热门目的地，如在香港海港城消费满额享1000港元礼品卡，在澳门消费满额可享至高3500澳门元优惠券，持卡人在日韩泰马单月消费超500美元部分有机会获3%消费金奖励，每月至高返80美元 [3] - 招商银行围绕“金秋出游”推出三重优惠，包括在飞猪、支付宝、手机淘宝平台享6.5折起酒店预订优惠，联合银联提供笔笔1%返现福利，以及66元购100元商圈消费券活动 [4] - 民生信用卡推出消费达标返利活动，活动期间累计消费满12888元且超出去年同期部分可按0.5%比例获得消费金回馈，并联合多个支付渠道推出单笔消费满20元即可领随机消费金活动 [4] 信用卡行业现状与挑战 - 信用卡行业整体呈现“头部企稳、多数下滑”态势，2025年招商银行信用卡交易额2.02万亿元领跑但较同期下降8.54%，华夏银行、中信银行信用卡交易金额下降均超10%，民生银行信用卡电子支付交易规模下降7.08% [7] - 行业面临增长瓶颈，受经济增速换挡、消费市场结构深度调整等多重因素影响，信用卡业务从“发卡量论英雄”进入调整态势 [7] - 平安银行管理层表示信用卡业务处于企稳回升过程，宏观消费市场处于转型修复关键阶段，行业整体仍承压，公司正主动优化客群结构、改进获客与消费策略 [8] - 兴业银行计划从放贷模式转到交易模式，下半年将重点进行产品端体系升级、权益经营、稳定客户基本盘、完善用卡生态等工作 [8] 行业长期发展策略 - 分析人士指出，满减、返现等节日场景化营销对信用卡促活的短期拉动效应显著，但长期发展需依托常态化长期权益体系，实现从“一次交易激活”到“持续高频使用”的深度转化 [1][5] - 银行需深耕场景生态建设，将信用卡深度嵌入民生消费、本地生活等高频场景，通过跨界合作提升用户触达频次与品牌忠诚度，并以场景专属权益替代通用性优惠 [9] - 需强化风险经营能力，推动智能风控精准化升级，构建多维风控模型对异常交易进行实时预警，严格管控不良率风险 [9] - 应推动用户运营精细化，基于用户生命周期分层设计服务体系，针对不同客群推出差异化权益，降低用户对单一补贴的依赖度 [9] - 通过数字化转型对客户风险承受能力进行细分，结合未来消费场景技术精准评判债务偿还能力，并强化分期利率水平降低与额度提升，通过丰富权益提升产品吸引力 [10]

信用卡市场规模收缩 - 全国信用卡总量从2022年8.07亿张锐减至2025年7.15亿张 三年蒸发近一亿张 其中2024年单年减少4000万张 [1] - 2025年上半年信用卡数量再减1200万张 人均持卡量从0.54张降至0.52张 [2] - 14家上市银行信用卡贷款余额半年缩水1978亿元 相当于抹去一家中型城商行总资产规模 [2] 交易量与使用率下滑 - 12家银行上半年合计交易额11.47万亿元 同比减少1.42万亿元 降幅达11.05% [2] - 招商银行信用卡交易额2.02万亿元 同比下降8.54% [2] - 90后群体信用卡使用率五年间暴跌29个百分点 [1][2] 移动支付替代效应 - 支付宝花呗、京东白条等产品分流35%信用卡消费场景 [1][2] - 年轻用户转向储蓄卡直连扫码支付 避免多卡管理麻烦及逾期风险 [1][2] 银行不良率攀升 - 工商银行、建设银行、农业银行信用卡不良率分别较年初上升0.25%、0.13%、0.05% [3] - 交通银行信用卡不良贷款余额较年初增长25.73% 增幅居首 [3] - 2025年第一季度信用卡透支不良贷款转让规模达51.9亿元 [3] 银行战略转型举措 - 建设银行开展消费金融专项行动 刺激购车、家装等"以旧换新"需求 [4] - 交通银行深化"最红星期五"品牌场景生态 布局文旅、美食等民生消费领域 [4] - 中信银行优质客群在新发卡客户中占比达55.48% 同比提升10.79个百分点 [4] 差异化竞争路径 - 招商银行构建高端产品矩阵 覆盖刚需消费、商旅、家庭及跨境旅游场景 [4] - 行业从集中垂直管理转向属地化经营 关停信用卡分中心以强化头部客群服务 [4] - 银行通过清理睡眠卡、收紧授信、削减权益等方式实施收缩战略 [1][2]