提振有效需求仍是当前主要任务，四季度稳增长政策出台的必要性在进一步增加。 【编者按】当前，中国正处于"十四五"收官与"十五五"规划谋篇的关键节点。在全球贸易经历美国关税 政策的不确定性冲击、中国经济新旧动能转换的背景下，上半年中国经济实现了5.3%的增长，成绩来 之不易，有必要加强对宏观经济的复盘分析与及时的前瞻性研判，以更好地应对各类外部风险挑战，推 动经济稳增长。南方财经智库每月推出《宏观月报》，通过捕捉和分析月度季度年度经济数据中的新变 化，研判经济趋势，为市场提供参考。 南方财经智库研究员 胡光旗 近日，国家统计局发布8月国民经济运行数据。数据显示，相较7月，8月各项指标回落幅度有所收窄。 展望后续，四季度稳增长政策出台的必要性在进一步增加。由于今年财政发力前置，政府债券在上半年 提速较快，未来或可考虑适当增发特别国债或者开启政策性金融工具投放。 投资端来看，8月固定资产投资增速下降，十大重点行业稳增长政策需要加速推进。1~8月份，全国固 定资产投资同比仅增长0.5%。其中，基础设施投资同比增长2%，制造业投资增长5.1%，房地产开发投 资下降12.9%，分别较1~7月的累计同比增速回落1.2、1.1 ...

（原标题：8月经济总体平稳，四季度稳增长政策需提前谋划 | 宏观月报） 近日，国家统计局发布8月国民经济运行数据。数据显示，相较7月，8月各项指标回落幅度有所收窄。 展望后续，四季度稳增长政策出台的必要性在进一步增加。由于今年财政发力前置，政府债券在上半年 提速较快，未来或可考虑适当增发特别国债或者开启政策性金融工具投放。 信贷修复进程待提速，资金逐步开始活化 8月社会融资规模增速下行，信贷需求表现偏弱，政府债券融资规模转为少增。进入三季度以来，金融 数据表现偏弱，显示出宏观运行中总需求不足和修复进程放缓的问题。一般来讲，7月和8月为信贷小 月，对社会融资规模新增数据有一定影响，应客观理性看待。 从分项结构来看，8月社会融资规模增量为25693亿元，同比少增4630亿元；新增贷款（社融口径）6233 亿元，同比少增4178亿元；新增政府债融资13658亿元，同比少增2519亿元；新增非金融企业股票融资 457亿元，同比多增325亿元；非标三项（信托贷款、委托贷款及未贴现银行汇票）合计新增2158亿元， 同比多增998亿元。 导致8月社会融资规模增量数据表现偏弱的主要原因集中在两个方面。首先，实体经济部门信贷需 ...