整体来看，2025年上半年，锦浪科技实现营业收入37.94亿元，同比增长13.09%；归母净利润为6.02亿 元，同比增长70.96%。 此外，还有分析称，随着国内上半年的"抢装潮"结束，下半年光伏市场需求可能会遇冷。 据国家能源局统计，今年1-8月国内累积新增光伏装机230.61GW。虽仍处高位，但近3个月新增装机明 显放缓。其中，7月、8月国内光伏新增装机分别为11GW、7.4GW，同比下降48%、55.3%。同期，逆变 器出口额环比也出现小幅下滑。已从7月的65.1亿元回落至8月的62.9亿元。 或受此影响，锦浪科技选择通过定增募资加码产能。定增预案显示，锦浪科技拟发行16.77亿元可转换 公司债券，主要用于分布式光伏电站项目、高电压大功率并网逆变器新建项目、上海研发中心建设项目 等。 不过，其第三季度实现营收18.69亿元，同比微增3.43%；归母净利润2.63亿元，同比下滑16.85%，呈 现"增收不增利"态势。 锦浪科技此前在半年报中提及，今年相关部门发布了调整光伏电价政策，明确6月1日起新投产的项目， 在上网电量原则上需参与市场化交易，项目的收益水平将受到一定影响。 政策调整的同时，锦浪科技核心 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，随着硅价上行新疆部分检修硅厂复产，西南产区进入丰水期开工回升，供给稳中有增；需求端多晶硅企业减产但部分复产，有机硅大厂事故后供应压力回升，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足，预计硅价维持高位偏强整理 [1] - 多晶硅方面，硅料企业减产但部分有新增产能，预计产量小幅提升，光伏市场疲软但成交氛围好转，终端市场仍弱，价格维持高位偏强整理，盘面波动大操作需谨慎 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9200元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8840元/吨，下跌1.78%；基差360元/吨，变动160元 [1] - N型多晶硅料46元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价51800元/吨，下跌2.24%；基差 -5800元/吨，变动1185元 [1] - 工业硅不同产地不同型号现货价格较前日持平，多晶硅不同类型现货价格较前日持平，硅片、电池片、组件、有机硅价格较前日持平 [1] 行业资讯 - 兴发集团与万华化学再度携手成立烟台华兴硅材料有限公司，深化硅材料领域战略合作 [1] - 什邡百川鑫雍新能源有限公司推进高效钙钛矿太阳能电池生产项目，计划年产1.4GW高效硅太阳能电池，扩产钙钛矿叠层太阳能电池至200MW/年 [1] 投资策略 工业硅 - 供给端稳中有增，需求端有增有减，下游囤货意愿不足，预计硅价维持高位偏强整理，关注硅企生产动态 [1] 多晶硅 - 供给端产量预计小幅提升，需求端市场疲软但成交好转，终端仍弱，价格维持高位偏强整理，关注宏观情绪及仓单注册情况 [1]