报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格有所回落调整但多头情绪反复，预计维持高位整理，后续关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅价格受供给侧改革预期及现货涨价推动持续向上，近期情绪有淡化但仍反复，预计维持高位整理且盘面波动大，操作需谨慎，后续关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1] 各部分总结 工业硅&多晶硅价格情况 - 工业硅期现价格方面，上一交易日不通氧553（华东）平均价格跌1.63%至9050元/吨，421（华东）跌1.54%至9600元/吨，期货主力合约收盘价跌2.72%至8390元/吨 [1] - 多晶硅期现价格方面，N型致密料等现货价格持平，期货主力合约收盘价跌0.74%至51875元/吨 [1] - 工业硅现货不同类型不同地区价格均有下跌，如不通氧553（华东）平均价格9050元/吨，跌1.63% [1] - 多晶硅现货不同类型价格持平，如N型致密料46元/千克 [1] - 硅片、电池片、组件价格持平，如N型210mm硅片1.54元/片 [1] - 有机硅价格DMC未变，107胶跌4.08%至11750元/吨，硅油跌3.64%至13250元/吨 [1] 行业资讯 - 出口方面，2025年7月工业硅出口量7.4万吨，环比增8%，同比增37%，创2022年来单月新高，1 - 7月累计出口量41.47万吨，同比减1%；进口方面，2025年7月中国金属硅进口量少，1 - 7月累计进口量0.53万吨，同比减65% [1] - 7月我国光伏玻璃出口量41.67万吨，环比6月降6.11％，同比增39.60％，2025年1 - 7月总出口量251.49万吨，同比增13.77％，预计8月出口量大幅降低 [1] 投资策略 工业硅 - 供给端随着硅价上行，新疆部分检修硅厂复产，西南产区进入丰水期，电力成本下移，企业开工回升，预计8月部分硅炉重启，供给稳中有增 [1] - 需求端多晶硅企业减产但部分硅料厂复产带来需求增量，有机硅某大厂事故停车整改后供应压力回升价格或承压，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - 供给端硅料企业减产但部分有新增产能投放，预计7月产量逼近11万吨，8月环比增至13万吨左右 [1] - 需求端硅片报价难覆盖成本，电池片部分企业库存累积价格松动，终端对高价接受度低，海外组件出口退税囤货完成，组件走弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，随着硅价上行新疆部分检修硅厂复产，西南产区进入丰水期开工回升，供给稳中有增；需求端多晶硅企业减产但部分复产，有机硅大厂事故后供应压力回升，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足，预计硅价维持高位偏强整理 [1] - 多晶硅方面，硅料企业减产但部分有新增产能，预计产量小幅提升，光伏市场疲软但成交氛围好转，终端市场仍弱，价格维持高位偏强整理，盘面波动大操作需谨慎 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9200元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8840元/吨，下跌1.78%；基差360元/吨，变动160元 [1] - N型多晶硅料46元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价51800元/吨，下跌2.24%；基差 -5800元/吨，变动1185元 [1] - 工业硅不同产地不同型号现货价格较前日持平，多晶硅不同类型现货价格较前日持平，硅片、电池片、组件、有机硅价格较前日持平 [1] 行业资讯 - 兴发集团与万华化学再度携手成立烟台华兴硅材料有限公司，深化硅材料领域战略合作 [1] - 什邡百川鑫雍新能源有限公司推进高效钙钛矿太阳能电池生产项目，计划年产1.4GW高效硅太阳能电池，扩产钙钛矿叠层太阳能电池至200MW/年 [1] 投资策略 工业硅 - 供给端稳中有增，需求端有增有减，下游囤货意愿不足，预计硅价维持高位偏强整理，关注硅企生产动态 [1] 多晶硅 - 供给端产量预计小幅提升，需求端市场疲软但成交好转，终端仍弱，价格维持高位偏强整理，关注宏观情绪及仓单注册情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格受情绪降温、盘面上方套保压力影响有所回落调整，但近日多头情绪再起，预计维持高位偏强整理，后续需关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅价格自六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动持续向上，近期情绪虽有淡化但仍有反复，价格维持高位偏强整理，盘面波动较大，操作需谨慎，后续需关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - 工业硅方面，上一交易日不通氧553（华东）平均价格涨1.10%至9200元/吨，421（华东）涨0.52%至9750元/吨，期货主力合约收盘价涨3.33%至9000元/吨；多晶硅方面，N型致密料、N型复投料、N型混包料、N型颗粒硅价格持平，期货主力合约收盘价涨4.32%至52985元/吨 [1] - 不同产地不同型号工业硅现货价格有不同程度变动，如不通氧553（黄埔港）涨1.09%至9300元/吨等；多晶硅现货价格持平，硅片、电池片、组件价格均持平，有机硅价格中DMC降1.23%，107胶和硅油持平 [1] 行业资讯 - 硅宝科技推出应用于动力电池胶领域的低密度、高阻燃有机硅密封材料和应用于光伏胶领域的双组分快速固化有机硅密封胶 [1] - 印度能源企业SAEL Industries宣布其全资子公司将建设一座5GW电池与5GW组件的垂直一体化工厂，采用TOPCon技术，总投资约合人民币68亿元 [1] 投资策略-工业硅 - 供给端，随着硅价上行新疆部分前期检修硅厂复产，西南产区进入丰水期电力成本下移企业开工回升，预计8月部分硅炉重启，供给稳中有增 [1] - 需求端，多晶硅企业维持减产态势但部分硅料厂复产带来需求增量，有机硅某大厂事故停车整改后市场供应压力回升价格或承压，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 投资策略-多晶硅 - 供给端，硅料企业维持减产态势但部分有新增产能投放，预计7月产量逼近11万吨，8月环比增至13万吨左右 [1] - 需求端，光伏市场整体疲软，硅片、硅料库存上涨，近期下游硅片价格跟涨成交氛围好转，但终端市场依旧偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅预计短期硅价或延续偏强整理但波动或放大，中长期盘面反弹后上方卖保压力增强，后续关注硅企实际生产动态 [1] - 多晶硅预计短期在多头情绪推动下价格或延续偏强走势，后续关注产业链上下游实际开工及供给侧改革落地情况，警惕价格冲高回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅：不通氧553不同地区平均价格在8500 - 8950元/吨，通氧553在9100 - 9250元/吨，421在9450 - 9950元/吨，期货主力合约收盘价8745元/吨，较前一天涨0.69% [1] - 多晶硅：N型致密料45.5元/千克，较前一天涨3.41%；N型复投料46.75元/千克，涨2.75%；N型混包料44元/千克，涨1.15%；N型颗粒硅43元/千克，持平；期货主力合约收盘价45700元/吨，涨6.42% [1] - 硅片：N型210mm、N型210R、N型183mm价格分别较前一天涨23.70%、24.35%、25.00%，P型210mm、P型182mm持平 [1] - 电池片：单晶PERC电池片M10 - 182mm价格持平 [1] - 组件：各类型单晶PERC组件价格持平 [1] - 有机硅：DMC、107胶、硅油价格持平 [1] 资讯 - 广期所自2025年7月21日交易时起，对多晶硅期货各合约及工业硅期货SI2509合约实施交易限额，套期保值、做市交易不受限，有实际控制关系账户按一个账户管理 [1] - SMM统计7月17日工业硅主要地区社会库存54.7万吨，较上周环比减0.4万吨，其中普通仓库减0.4万吨，交割仓库持平 [1] 投资策略 - 工业硅 - 供给端北方大厂减产暂无复产消息，西南产区即将进入丰水期开工回升但复产慢，增减相抵或有减量 [1] - 需求端多晶硅企业减产部分7月复产有增量，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业减产部分有新增产能投放，预计7月产量逼近11万吨 [1] - 需求端光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，近期下游硅片价格跟涨，成交氛围好转，但终端市场依旧偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供需双弱，行业高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限，需持续关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计价格短期难有向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需持续关注供给端实际开工情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格8100元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价7420元/吨，上涨0.41%；基差680元/吨，下降30元 [1] - N型多晶硅料33.5元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价30615元/吨，下跌3.42%；基差2885元/吨，上涨1085元 [1] - 不通氧553不同地区平均价格多持平，昆明地区8200元/吨，下降1.20%；421不同地区平均价格多持平，四川地区9750元/吨，下降1.02% [1] - 多晶硅现货价格中N型致密料、复投料、致密料、莱花料价格均持平；硅片、电池片、组件价格均持平 [1] - 有机硅价格中DMC、107胶、硅油价格均持平 [1] 进出口数据 - 2025年5月有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量4.66万吨，环比减少2.10％，同比减少4.51％；1 - 5月总出口量22.89万吨，同比增加5.73％ [1] - 2025年5月工业硅出口量5.57万吨，环比减少8%，同比减少22%；1 - 5月累计出口量27.24万吨，同比减少10%；1 - 5月累计进口量0.52万吨，同比减少55% [1] 库存数据 - 6月19日工业硅主要地区社会库存共计55.9万吨，较上周环比减少1.3万吨，其中普通仓库13.1万吨，环比减少0.2万吨，交割仓库42.8万吨，环比减少1.1万吨 [1] 投资策略 工业硅 - 供给端北方硅企开工变动不大，西南产区即将进入丰水期，供给稳中有增；需求端多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - 供给端硅料企业减产但部分有新增产能投放，预计产量小幅提升；需求端光伏市场疲软，硅片等库存上涨、价格下跌，市场成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，行业高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计价格短期难以出现向上的趋势性行情，策略上反弹布空为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格8100元/吨，421（华东）平均价格8700元/吨，期货主力合约收盘价7560元/吨，较前一天上涨1.96% [1] - N型多晶硅料35.5元/千克，多晶硅期货主力合约收盘价34255元/吨，较前一天上涨0.88% [1] - 硅片、电池片、组件、有机硅等产品价格大多持平，仅硅油价格较前一天下降0.36%至13750元/吨 [1] 行业资讯 - 5月汽车产销环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%；1 - 5月产销同比分别增长12.7%和10.9% [1] - 光伏行业硅片价格下调，6月硅片企业开工率普遍低于5月，集中在40% - 60%，环比下降3% - 13% [1] - 沧州华宇年产5000吨电子特种气体项目正式投产，采用国产化率达95%的硅烷气生产装置 [1] 基本面分析 - 工业硅北方部分硅企减产，西南产区观望情绪重，复产意愿不足，开工南增北减，整体下滑；需求端多晶硅、有机硅企业减产，硅铝合金企业按需采买，需求减弱 [1] - 多晶硅供给端企业维持减产态势，部分有新增产能投放，预计产量维持在10万吨以内；需求端光伏市场疲软，库存上涨，价格下跌，成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前工业硅需求尚未改善，库存未得到有效消化，短期硅价延续弱势震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 昨日工业硅现货价格整体弱势未改，华东通氧 553硅在 8700 - 9100 元/吨，华东 421硅在 9600 - 10100 元/吨；期货主力合约 si2507 收盘价为 8130，跌幅 1.87%，日内大幅度 16616 手，总数为 15.50 万手，成交额 85.19 亿元 [1] 供给端情况 - 原料端硅石及硅煤价格走弱，厂家生产成本降低；随着丰水期临近及前期停产厂家复产，产量或小幅走高；贸易商有询货现象，期现商报价积极，部分低价货源少量成交；甘肃产区开工较稳定，97 硅产量维持低位，短期开工难提升；中频炉开工率低，价格低位，厂家复产困难 [1] 需求端情况 - 多晶硅市场延续弱势运行，终端需求疲软，下游采购谨慎，周内成交量平淡，市场僵持；有机硅价格暂稳，部分单体大厂节前试探性上涨后小幅让利出货，询单量提升；铝合金锭价格震荡运行，大厂小幅去库，少库存企业挺价意愿增强，市场流通宽松 [1] 库存情况 - 5 月 19 日工业硅仓单库存 66097 手，单日减少 287 手，工业硅总库存依旧高位 [1]