前五月光伏装机情况 - 2025年1-5月国内光伏新增装机达197 85GW 同比增长149 97% 其中5月单月新增装机92 92GW 创历史新高 环比增长105 48% 同比暴涨388 03% [1] - 前5月装机量已达2024年全年277 17GW的71 38% 主要因政策切换导致"430"和"531"抢装效应 3-5月出现爆发式增长 [1] - 年初协会预测2025年光伏新增装机215-255GW 彭博新能源财经预测302GW(同比+8 63%) 剩余7个月平均新增装机或仅14 9GW/月 [2] 供需格局与价格走势 - 多晶硅供应端11家企业基本降负荷 6月排产无显著变化 西南地区因丰水期电价下调存增产预期 7月小厂减产但大厂开工未定 [3] - 需求端抢装结束后分布式订单锐减 集中式项目支撑有限 海外市场承压 硅片/电池片/组件环节均下调排产 拉晶企业压价严重 [3] - 多晶硅库存压力仍存 企业间差异较大 前期签单使整体库存有所下滑 [3] - 多晶硅主力08合约最低逼近30000元/吨 短期存反弹需求但中长期或维持低位震荡 [7] 后市策略 - 下游拉晶企业建议在盘面低点买入套保锁定成本 硅料企业可考虑09合约逢高卖出套保平滑利润波动 [7]

二 〇 二 五 年 度 2025 年 05 月 18 日 光伏抢装结束，终端步入需求真空期 ——5 月光伏月度数据报告 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang022595@gtjas.com 报告导读： 中国：根据国家能源局统计，2025 年 1-3 月，我国光伏新增装机 59.71GW，同比增加 31%，3 月份光 伏新增装机20.24GW，同比增加124%。2025年一季度，工商业分布式装机大增，占比超过集中式达到52%， 集中式占比约 40%，户用分布式装机仅为 9%。从装机节奏性来看，基于"430"抢装以及"531"抢装效 应，预计国内 4-5 月装机将逐月环比增加，并提前将下半年分布式光伏的装机需求前置；而进入三季度， 在抢装结束后，预计装机体量将有所下滑，整体步入装机的"真空期"；四季度，基于 2025 年为"十四五" 规划的收官之年，预计年底仍会有常规性的抢装效应，不过力度相较往年将偏弱。整体而言，2025年预计 国内新增装机体量约 240GW，相较 2024 年同比减少 14%。 欧洲：2025 年 3 月，我国出口欧洲地区组件约 7.3GW，环比增加 57%，同比减 ...