文 | 中关村储能产业技术联盟 10月20日晚间 ， 宁德时代 发布三季报。数据显示，公司前三季度实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归属 母公司股东 净利润达 490.34亿元，同比增长36.2%。其中第三季度单季营业收入为1042亿元，同比增长12.9%；归母净利润185.5亿元，同比增长41.21%。 宁德时代在业绩说明会上表示，公司第三季度动力、储能合计出货量接近 180GWh，其中储能占比约 20%。 如何看2026年587Ah产品占比？ 在储能策略方面，宁德时代认为 在国内储能 136 号文出台后，各省也相继出台相关细则，国内储能市场迎来快速增长。目前公司产能饱和，正 加速产能扩张力度，后续随着产能逐步释放，公司国内储能产品出货情况将会改善。公司推出的 587Ah 储能专用电芯在能量密度、安全边界与 长寿命三大关键要素之间，寻找到阶段性甜蜜点。目前正在加快 587Ah 量产速度，以满足市场需求，未来 587Ah 产品的出货占比会逐步提 升。 储能在数据中心的主要应用在哪里？ 储能商业模式日渐成熟，经济性显现，国内外储能需求迎来快速增长。全球 AI 数据中心规模的快速扩张也带来了巨大 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：逆变器、光伏、电力设备 - **公司**：阳光电源、思源电气、三星医疗、华明装备、海兴电力、伊戈尔、金盘科技、四方股份 纪要提到的核心观点和论据 阳光电源 - **核心观点**：一季度业绩超预期，长期有投资价值，但短期股价波动大 - **论据**：一季度收入 38 亿人民币，超预期 8 亿，得益于美国抢出口和中东市场；去年二三季度对美出货占比大，今年二三季度同比或下降；当前市值约 1300 亿人民币，极端情况有安全边际 [1][2][4] 逆变器市场 - **核心观点**：亚非市场稳定增长，欧洲市场复苏，二季度是投资窗口期 - **论据**：3 月亚洲同比增长十几个点，环比近 40%，非洲同比增长 80%；欧洲 3 月开始复苏；二季度厂商排产和订单良好，欧洲需求稳定释放，东南亚、南亚缺电推动光储需求 [1][2][5][8] 光伏组件 - **核心观点**：3 月出口额与去年 8 月持平，同比下滑，业务仍有潜力 - **论据**：3 月出口额约 24 - 25 亿元人民币，受春节影响发货延迟，需关注 4 月数据 [1][6][7] 电力设备出口 - **核心观点**：2025 年 3 月延续高景气，各类产品表现不同 - **论据**：变压器 1 - 3 月出口总额 125 亿元，同比增长 40.2%，亚洲和北美是核心增量区域；高压开关 1 - 3 月出口金额 84.87 亿元，同比增长 30%，3 月出口加速；电表 1 - 3 月出口总额 25.52 亿元，同比增长 8.8%，出口增速稳定 [1][9][10][12][13] 美国关税影响 - **核心观点**：对变压器有一定影响，对电表和高压开关盈利影响小，但影响出口导向型公司股价 - **论据**：变压器可通过成本分摊谈判、提高价格、生产转移或转口贸易缓解影响；电表和高压开关在美国市场敞口小；三星医疗和海兴电力等出口导向型公司股价受关税情绪影响 [15][16] 投资建议 - **核心观点**：关注非美出口和与 IDEC 挂钩的电力设备公司，持续关注变压器公司中美关税情况 - **论据**：非美出口公司受中美贸易摩擦影响小；亚洲尤其是东南亚数据中心景气度好；变压器北美订单业绩不确定 [16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 巴基斯坦经过去库阶段后需求恢复至正常水平；越南、缅甸等东南亚国家逆变器环比增长超 100%，同比增幅达 200 - 300%；尼日利亚等非洲国家同环比增幅显著 [5] - 智能电表公司逐渐从单一产品向 Advini 或整体解决方案升级，提高了产品单位价值量及盈利能力 [13]