行业整体景气度 - 在政策、市场、技术等多方合力下，储能行业景气度高企，产业企业扩产及全球化步伐提速 [1] - 2025年全球储能市场维持高增长态势，中国新型储能装机规模跃居全球第一 [2] - 根据《新型储能规模化建设专项行动方案》提出的目标，到2027年，中国新型储能装机规模将达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [7] 市场需求驱动因素 - 可再生能源渗透率持续提升、储能成本下降及电网辅助服务需求激增是市场增长的主要驱动力 [2] - 算力时代下数据中心用电需求攀升，配置储能系统能够减少数据中心的并网容量、平抑功率波动，储能在数据中心的应用有望迎来大发展 [2] - 中信建投认为，储能累计渗透率尚不足10%，上调明年国内新增装机至300GWh，海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求 [7] 主要区域市场分析 - 美国是全球新型储能第二大市场，以电网侧储能为主 [2] - 俄乌冲突后欧洲加速能源转型，英国、德国、意大利等国通过补贴与市场化机制推动储能规模化 [2] - 中东地区尤其是沙特，正在通过新能源项目替代传统化石能源，配套储能设施的需求呈现持续快速增长的态势 [2] - 南美、非洲等新兴市场因缺电问题与能源规划加速光储渗透 [2] 公司业绩表现 - 科陆电子2025年前三季度营收、净利润双增，其中净利润同比大增251.1%至约2.32亿元 [2] - 科士达今年前三季度营收36.09亿元，同比增长23.93%，净利润约4.46亿元，同比增长24.93%，其中第三季度营收、净利润分别同比增长41.71%、38.36% [3] - 科士达业绩增长得益于数据中心行业算力需求爆发与新能源储能市场复苏的双重拉动，储能业务成为增速最高板块 [3] 产能扩张与技术发展 - 宁德时代表示目前公司产能饱和，正加速产能扩张力度 [4] - 宁德时代正加快587Ah储能专用电芯的量产速度，未来该产品的出货占比会逐步提升 [4] - 科陆电子宜春储能基地年产能约10GWh，同时正在印尼建设初期规划产能3GWh的储能生产基地，计划2026年正式投产 [4] - 行业正持续加快技术迭代与系统创新，包括推动大容量电芯、构网型储能等先进产品的规模化应用，并积极布局固态电池、钠离子电池等多元技术路线 [6] 全球化战略与竞争 - 科陆电子、比亚迪、宁德时代等均表示将加速全球化业务布局，且开始呈现差异化竞争态势 [5] - 科陆电子海外储能业务市场为差异化布局，持续深耕美洲、欧洲市场，同时重点攻坚亚太、中东非市场 [5][6] - 地缘政治风险与市场规则差异是储能企业出海的主要障碍，部分国家和地区加强关税壁垒，出台本土产能制造要求 [8] - 企业通过积极开拓全球市场减少对单一市场的依赖，加强海外本土化建设，布局海外工厂以应对挑战 [8]

策略核心观点 - 短期市场休整不改变整体慢牛格局，11月起市场进入业绩空窗期，结构型机会将主导行情 [3][5] - 内需修复信号存在分歧：9月企业营收及利润明显修复，但10月PMI再度边际走弱，年末增量宏观政策落地成为市场焦点 [3][5] - 科技成长板块高位盘整阶段，受益于宏观政策预期及低位补涨的部分周期股存在阶段性轮动机会 [3][5] - 小微盘风格在科技大盘股震荡时可能短期占优，但需警惕交易拥挤度和流动性环境带来的波动 [3][5] - 复盘显示五年规划建议落地后两周内，小盘成长是主要受益载体，因政策利好新兴产业和中小企业 [3][5] 上月金股组合回顾 - 10月金股行业组合绝对收益0.27%，表现强于沪深300基准0.27个百分点 [6] - 个股中南方航空月收益超10%，相对于沪深300的超额收益达10.25个百分点以上 [6] 2025年11月金股组合 - 组合涵盖11家公司，包括中国东航（交运）、中远海特（交运）、华鲁恒升（化工）、雅克科技（化工）、宁德时代（电新）、佰仁医疗（医药）、安井食品（食品饮料）、岭南控股（社服）、胜宏科技（电子）、工业富联（电子）、科大讯飞（计算机） [3][10] 交运行业：中国东航 - 公司是中国三大国有骨干航空公司之一，2024年营收1321.20亿元，同比增长16.11%，2025年上半年营收668.22亿元，同比增长4.09% [12] - 航空旅客运输量近15年增长172.8%，2024年国内旅客运输量达7.3亿人次，同比增长17.86% [13] - 关键因素包括飞机供给增速下台阶、人均乘机次数有提升空间、2025年前6个月航空煤油均价85.67美元/桶，较去年同期下降14.8% [14] 交运行业：中远海特 - 2025年前三季度营业收入166.11亿元，同比增长37.92%，归母净利润13.29亿元，同比增长10.54%，扣非归母净利润增幅达32.19% [15] - 经营活动产生的现金流量净额42.62亿元，同比增长82.69%，营业成本同比增长36.48% [15] - 公司经营多用途船、重吊船等多种船型，2025年预计交付53艘新船，合计317.2万载重吨 [16] 化工行业：华鲁恒升 - 2025年上半年销售毛利率18.01%，同比下降3.19个百分点，期间费用率4.25%，同比增长0.75个百分点 [17] - 2025年上半年新能源新材料/有机胺/肥料/醋酸板块销量分别为140.38/28.11/288.40/74.04万吨，营收分别为76.20亿元/11.55亿元/38.79亿元/17.06亿元 [18] - 2025年半年度拟派发现金分红5.30亿元，占当期归母净利润33.76%，并拟回购2.00-3.00亿元股份 [19] 化工行业：雅克科技 - 2025年上半年因汇率波动产生汇兑损失1884.48万元，研发费用同比增长46.88%，增加4859.13万元，毛利率31.82%，同比下降2.34个百分点 [20] - 电子材料板块营收25.73亿元，同比增长15.37%，其中半导体化学材料、光刻胶及配套试剂合计营收21.13亿元，同比增长18.98% [21] - LNG保温绝热板材营收11.65亿元，同比增长62.34%，毛利率25.33%，同比下降4.41个百分点 [23] 电新行业：宁德时代 - 2025年前三季度营收2830.72亿元，同比增长9.28%，盈利490.34亿元，同比增长36.20% [24] - 第三季度动力、储能合计出货量接近180GWh，储能占比约20%，海外出口占比约两成，全球动力电池市场份额36.8% [25] - 587Ah储能专用电芯正在加快量产速度，匈牙利工厂一期规划超30GWh，预计2025年底建成 [25] 医药行业：佰仁医疗 - 2024年心脏瓣膜置换与修复板块收入同比增长64.28%，其中人工生物心脏瓣膜收入同比增长75.06% [27] - 球扩主动脉介入瓣于2024年8月获批上市，2024年研发费用1.51亿元，同比增长53.26%，占营业收入30.17% [27][28] 食品饮料行业：安井食品 - 第三季度营收35.3亿元，同比增长4.6%，其中速冻菜肴制品营收增速24.1%，收入占比31.9%，同比提升5.0个百分点 [30] - 第三季度毛利率19.9%，同比下降2.0个百分点，归母净利率同比下降4.5个百分点至6.9% [31] 社服行业：岭南控股 - 2025年上半年营业收入20.90亿元，同比增长8.52%，归母净利润0.50亿元，同比增长24.39%，毛利率18.61%，同比小幅下滑 [32] - 广州首家市内免税店于8月26日开业，公司持股19.50%，2025年上半年旅行社运营、酒店经营、酒店管理营收分别占比73.47%、21.13%、5.01% [33][34] 电子行业：胜宏科技 - 2025年一季度营业收入43.12亿元，同比增长80.31%，归母净利润9.21亿元，同比增长339.22%，毛利率33.37%，同比提升13.89个百分点 [35] - 公司初步预测第二季度净利润环比增长幅度不低于30%，上半年净利润同比增长幅度超360% [35] 电子行业：工业富联 - 2025年上半年收入3607.60亿元，同比增长35.58%，归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%，毛利率6.60%，同比下降0.13个百分点 [39] - 第二季度整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60% [41] 计算机行业：科大讯飞 - 2025年第一季度营收46.58亿元，同比增长27.74%，归母净亏损1.93亿元，亏损规模同比减少35.68%，期间费用率48.68%，同比下降6.76个百分点 [42] - 2024年智慧汽车业务营收9.89亿元，同比增长42.16%，新增前装智能化产品出货超900万套，累计出货量超6300万套 [45]

投资评级与目标价 - 报告对宁德时代维持“强推”评级 [1] - 目标价为488.00元，相较于当前价388.77元存在上行空间 [2] 核心财务表现与预测 - 2025年第三季度实现营收1041.86亿元，同比增长12.90%；归母净利润185.49亿元，同比增长41.21% [6] - 2025年前三季度累计营收2830.72亿元，同比增长9.28%；累计归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [6] - 预测2025年营业总收入为4368.72亿元，同比增长20.7%；归母净利润为690.33亿元，同比增长36.0% [2][6] - 预测2026年营业总收入为5725.79亿元，同比增长31.1%；归母净利润为890.67亿元，同比增长29.0% [2][6] - 预测2027年营业总收入为6949.31亿元，同比增长21.4%；归母净利润为1090.71亿元，同比增长22.5% [2][6] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为26倍、20倍、16倍 [2][6] 业务运营与市场情况 - 2025年第三季度动力和储能电池合计出货量接近180GWh，其中储能电池占比约20% [6] - 第三季度电池单位毛利和净利环比保持相对稳定 [6] - 存货价值较上年期末增长34.05%，但存货周转天数保持稳定，反映业务规模扩大 [6] 产品与技术进展 - 587Ah储能专用电芯在能量密度、安全边界与长寿命三大关键指标上达成阶段性最优平衡，已加速量产，未来在储能产品中出货占比将逐步提高 [6] - 钠离子电池已于2025年9月5日通过新国标认证，成为全球首款通过该认证的钠离子电池，钠新乘用车动力电池正与客户有序推进开发 [6] 行业前景与增长动力 - 全球AI数据中心规模快速扩张刺激电力需求增长，光储系统作为数据中心主电源产生巨大能源需求 [6] - 随着国内储能136号文件落地，国内储能市场快速增长，公司当前产能饱和，正加速产能扩张 [6] 投资逻辑摘要 - 投资建议基于公司作为电池行业龙头，市占率和销量持续领跑全球，具备客户粘性高和供应链韧性强的优势 [6] - 估值参考可比公司，给予2026年25倍市盈率，对应目标价488.00元 [6]

全球与中国市场概况 - 2025年前三季度中国有713个新型储能项目并网，总容量达32.737GW/84.922GWh，其中第三季度新增11.337GW/31.122GWh，增长势头强劲 [2] - 2025年第三季度全球储能电池出货量达165-180GWh，储能系统出货量达90-105GWh，印证行业高景气度 [2] 头部企业表现：特斯拉 - 特斯拉第三季度能源及储能业务收入为34.2亿美元，同比增长44%，占总收入比例首次突破12% [3] - 公司第三季度储能装机量为12.5GWh，同比增长81%，前三季度累计装机量达32.5GWh [3] - 该业务毛利率为24.4%，远超汽车业务的18.7%，计划于2026年在Houston工厂量产Megapack3，年产能目标为50GWh [3] 头部企业表现：阳光电源 - 阳光电源上半年储能系统营收为178.02亿元，同比增长127.78%，毛利率达39.92% [4] - 公司第一季度储能发货量为12GWh，同比增长470%，美国业务占比为15%-20%，年初设定的全年储能发货目标为40-50GWh [4] 头部企业表现：宁德时代 - 宁德时代第三季度总出货量近180GWh，按动力与储能8:2的比例推算，储能出货量约为36GWh [5] - 公司第三季度营收为1041.86亿元，同比增长12.9%，归母净利润为185.49亿元，同比增长41.21% [6] - 587Ah储能专用电芯正加速量产，未来出货占比将提升，当前产能已拉满，新产能将在未来1-2季度释放以缓解交付瓶颈 [5][6] 头部企业表现：亿纬锂能 - 亿纬锂能前三季度储能电池出货量为48.41GWh，同比增长35.51%，超过动力电池的34.59GWh [7] - 公司第三季度储能出货量推算为19.7GWh，订单饱满且处于满产状态，并在欧洲连续获得超过1GWh和500MWh的订单 [7] - 前三季度营收为450.02亿元，同比增长32.17%，第三季度净利润为12.11亿元，同比增长15.13% [7] 头部企业表现：派能科技 - 派能科技前三季度总销量为2405MWh，同比增长142.44%，其中第三季度销量为1078MWh，同比增长156.06% [8] - 公司钠电池销售已超100MWh，共享换电电池销售超400MWh [8] - 前三季度营收为20.13亿元，同比增长42.52%，第三季度净利润为3393.97万元，同比增长94.01%，净利润增速超过营收增速 [8]

公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营收2830.72亿元，同比增长9.28% [1] - 2025年前三季度实现盈利490.34亿元，同比增长36.20% [1] - 2025年第三季度单季实现盈利185.49亿元，同比增长41.21%，环比增长12.26% [1] - 2025年前三季度实现扣非盈利436.19亿元，同比增长35.56% [1] 业务运营与市场地位 - 第三季度动力电池和储能电池合计出货量接近180GWh，其中储能电池占比约20%，海外出口占比约两成 [2] - 2025年1-8月全球动力电池装机量达691.3GWh，同比增长34.9%，公司装机量达254.5GWh，同比增长31.9%，市场份额36.8%，稳居全球第一 [2] - 2025年1-9月国内动力电池装机量达210.67GWh，市场份额42.75%，保持行业第一 [2] - 公司正加快587Ah储能专用电芯的量产速度，未来该产品出货占比将逐步提升 [2] 产能与战略布局 - 公司海外产能有序推进，匈牙利工厂一期规划产能超过30GWh，预计2025年底建成并完成安装调试，二期也在有序推进中 [2] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年每股收益分别为15.24元、18.94元、21.89元 [2] - 对应2025-2027年预测市盈率分别为24.5倍、19.7倍、17.0倍 [2]

投资评级与目标 - 投资评级为买入-A，并维持该评级 [5] - 6个月目标价为401.65元，相较于2025年10月23日收盘价376.45元有约6.7%的潜在上行空间 [5] - 目标价估值基础相当于2026年20倍的动态市盈率 [10] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；实现归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为1041.86亿元，同比增长12.90%，环比增长10.62%；归母净利润为185.49亿元，同比增长41.20%，环比增长12.26% [1] - 2025年第三季度毛利率为25.80%，同比下降5.37个百分点，但环比提升0.22个百分点 [1] - 公司2025年第三季度动力和储能电池合计出货量近180GWh，其中储能电池占比约20% [4] 市场地位与份额 - 全球动力电池龙头地位稳固，2025年1-8月全球动力电池份额为36.8%，同比微降0.9个百分点 [2] - 2025年1-9月国内动力电池份额为42.75%，同比下降3.1个百分点 [2] - 在国内三元动力电池细分市场优势显著，份额达70.78%，同比提升1.84个百分点 [2] 业务进展与产品创新 - 在乘用车领域，公司钠离子电池已通过新国标认证，成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池，正与客户推进开发落地 [3] - 在商用车领域，受益于国内新能源商用车电动化率已达23%，公司正打造重卡换电生态，商用动力电池出货快速增长，目前占总出货比例约20% [3] - 在储能领域，为应对AI数据中心扩张带来的电力需求，公司推出587Ah储能专用电芯，并正加快其量产速度以满足市场需求 [3] - 神行、麒麟和骁遥电池系列出货占比合计约60% [4] 运营与产能布局 - 公司2025年第三季度排产和订单饱满，产能利用率逐渐提升 [4] - 匈牙利工厂建设按计划推进，一期规划产能超过30GWh，预计2025年底建成并完成安装调试，二期也在有序推进中 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为4462.31亿元、5368.62亿元、6362.78亿元 [4] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为708.73亿元、916.33亿元、1107.75亿元 [4] - 对应2025年至2027年的预测市盈率分别为24.28倍、18.78倍、15.54倍 [10]

全球新型储能市场概况 - 2025年前三季度中国共有713个新型储能项目并网，总容量为32.737GW/84.922GWh [2] - 2025年第三季度中国新增储能项目并网量为11.337GW/31.122GWh [2] - 第三季度全球储能电池出货总量约165-180GWh，储能系统出货量约90-105GWh [2] 特斯拉储能业务表现 - 特斯拉Q3能源及储能业务收入34.2亿美元，同比增长44%，占总收入比重首次突破12% [3] - Q3储能业务毛利率达24.4%，远超汽车业务的18.7% [3] - Q3储能装机量12.5GWh，同比增长81%，前三季度储能部署量共计32.5GWh [3] - Houston Megafactory将于2026年开始生产Megapack 3，年产能达50GWh [7] 阳光电源储能业务表现 - 公司有信心完成2025年40-50GWh储能发货目标 [9] - 2025年上半年储能系统营收178.02亿元，同比增长127.78%，毛利率为39.92% [9] - 2025年一季度储能发货12GWh，同比增长470% [9] - 上半年发货量已接近2024年全年28GWh，预计下半年发货量可能高于上半年 [9] - 美国市场业务收入约占公司总营收的15%-20% [9] 宁德时代储能业务表现 - Q3储能电池出货量约36GWh，基于总出货量近180GWh及动储比例80%/20%计算 [10] - 当前储能出货受限于交付能力，产能利用率已拉满，交付瓶颈预计在未来1-2个季度缓解 [10] - 公司正加快587Ah储能专用电芯的量产速度，未来该产品出货占比将逐步提升 [10][11] - 第三季度单季营业收入1041.86亿元，同比增长12.9%；归母净利润185.49亿元，同比增长41.21% [12] 亿纬锂能储能业务表现 - 2025年前三季度储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51%，已超过动力电池出货量34.59GWh [13] - 第三季度储能电池出货量达19.7GWh [13] - 储能电池订单较为饱满，目前处于满产状态，近期在欧洲市场获得1.5GWh订单 [13] - 前三季度实现营业总收入450.02亿元，同比增长32.17%；归母净利润28.157亿元 [13] 派能科技储能业务表现 - 2025年前三季度实现销售2405MWh，同比增长142.44%；其中第三季度销售1078MWh，同比增长156.06% [14] - 前三季度实现营收20.13亿元，同比增长42.52%；归母净利润4785.15万元，同比增长28.05% [14] - 销量增长主要源于国际家储市场复苏、新兴市场开拓、工商业储能业务突破及钠电等新业务增长 [14]

投资评级 - 报告对宁德时代维持“买入”评级 [1][3][5] - 所属电池板块评级为“强于大市” [1] 核心观点 - 公司业绩持续保持增长，海外产能有序投放，行业龙头地位稳固，未来业绩有望高速增长 [3] - 结合公司最新业绩与行业龙头地位，调整了盈利预测 [5] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收2,830.72亿元，同比增长9.28%；实现盈利490.34亿元，同比增长36.20%；扣非盈利436.19亿元，同比增长35.56% [8] - 2025年第三季度单季实现盈利185.49亿元，同比增长41.21%，环比增长12.26% [8] - 预测2025年归母净利润为695.48亿元，同比增长37.1% [7] 运营与市场地位 - 2025年第三季度动力、储能合计出货量接近180GWh，其中储能占比约20%，海外出口占比约两成 [8] - 根据SNE Research数据，2025年1-8月公司全球动力电池装机量达254.5GWh，同比增长31.9%，市场份额36.8%，稳居全球第一 [8] - 国内市场中，2025年1-9月公司动力电池装机量210.67GWh，市场份额42.75%，保持行业第一 [8] 技术与产能进展 - 公司推出的587Ah储能专用电芯在能量密度、安全边界与长寿命三大关键要素之间找到阶段性平衡点，正加快量产速度，未来出货占比将逐步提升 [8] - 海外产能有序推进，匈牙利工厂一期规划超过30GWh，预计2025年底建成并完成安装调试，二期也在有序推进中 [8] 盈利预测与估值 - 将2025-2027年预测每股收益调整至15.24/18.94/21.89元（原预测为14.50/16.65/18.56元） [5][7] - 调整后每股收益对应市盈率分别为24.5/19.7/17.0倍 [5][7] - 预测2025-2027年营业收入分别为4,280.80亿元/5,348.62亿元/6,230.93亿元，增长率分别为18.3%/24.9%/16.5% [7]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度总营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%，归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [1] - 2025年第三季度营业收入1041.86亿元，同比增长12.90%，归母净利润185.49亿元，同比增长41.21% [1] - 2025年前三季度销售净利率18.47%，较2024年前三季度的14.95%和2024年全年的14.92%呈现明显增长 [3] 业务运营与需求 - 第三季度动力和储能电池合计出货量接近180GWh，其中储能占比约20%，海外出口占比约两成 [2] - 截至第三季度末存货802.12亿元和合同负债406.78亿元，较2024年末分别增长34.1%和46.1%，反映产品需求饱满及业务规模扩大 [2] - 公司产能饱和，正加速产能扩张力度，后续随着产能释放，国内储能产品出货情况将改善 [4] 盈利能力分析 - 2025年前三季度销售毛利率25.31%，高于2024年全年的24.44%，前三季度毛利率逐季提升，分别为24.4%、25.6%、25.8% [3] - 第三季度动力和储能电池单位毛利、净利环比保持相对稳定，资产减值损失同比收窄38.69% [3] 储能业务前景 - 国内外储能需求快速增长，国内储能市场因相关政策细则出台而增长，全球AI数据中心扩张带来巨大电力需求 [4] - 公司推出的587Ah储能专用电芯在能量密度、安全与寿命方面具备优势，正加快量产速度，未来出货占比将逐步提升 [4] - 储能产品技术壁垒高，需安全运行15至20年以上，头部企业的产品优势在中长期验证下有望凸显 [4] 行业与市场展望 - 全球动力储能市场需求快速增长，公司作为全球领先锂电池企业，技术和成本控制优势显著 [5] - 公司在固态电池等新技术领域有前瞻性布局 [5]

投资评级 - 报告对宁德时代维持“强烈推荐”评级 [1] 核心观点 - 公司作为全球领先的锂电池企业，动力和储能电池技术实力领先，全球市场布局全面 [10] - 全球动力储能市场需求快速增长，报告上调公司2025-2027年盈利预测 [10] - 看好公司作为全球锂电池领先企业的技术和成本控制优势，以及在固态电池等新技术领域的前瞻性布局 [10] 财务表现 - 2025年前三季度，公司实现总营业收入2,830.72亿元，同比增长9.28%；实现归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [5] - 2025年第三季度，公司实现营业收入1,041.86亿元，同比增长12.90%；归母净利润185.49亿元，同比增长41.21% [5] - 2025年前三季度公司销售毛利率为25.31%，前三季度毛利率分别为24.4%、25.6%、25.8%，呈现逐季度提升态势 [9] - 2025年前三季度公司销售净利率为18.47%，较2024年前三季度及全年呈现明显增长 [9] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为4,283.45亿元、5,280.65亿元、6,336.31亿元，同比增长率分别为18.3%、23.3%、20.0% [7] - 预计公司2025-2027年归属母公司净利润分别为667.06亿元、854.45亿元、1,062.23亿元，同比增长率分别为31.5%、28.1%、24.3% [7][10] 运营与业务 - 2025年第三季度公司动力、储能合计出货量接近180GWh，其中储能占比约20%，海外出口占比约两成 [9] - 截至第三季度末，公司存货和合同负债分别为802.12亿元和406.78亿元，较2024年末分别增长34.1%和46.1%，反映产品需求端良性增长 [9] - 公司产能饱和，正加速产能扩张力度，后续随着产能逐步释放，国内储能产品出货情况将会改善 [10] - 公司推出的587Ah储能专用电芯在能量密度、安全边界与长寿命三大关键要素之间具备优势，正在加快量产速度以满足市场需求 [10] 行业与市场 - 国内外储能需求迎来快速增长，为公司后续发展提供机遇 [10] - 国内储能市场在相关政策出台后迎来快速增长；全球AI数据中心规模的快速扩张带来了巨大的电力需求，光储系统可作为数据中心主电源 [10] 估值指标 - 基于2025年10月22日收盘价，公司2025-2027年对应的PE估值分别为25.5倍、19.9倍、16.0倍 [7][10] - 公司2025-2027年对应的PB估值分别为5.2倍、4.5倍、3.9倍 [7]