行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级，但指出小型模块化反应堆(SMR)在全球减碳和能源安全背景下发展空间显著[1][6] 核心观点 SMR发展背景 - 全球减碳、用电需求增长及俄乌冲突凸显能源安全重要性，核电因零/低碳排放、高可靠性和经济性获得更多关注[6] - OECD-NEA预测全球核电装机将从当前4亿千瓦增长至2050年近12亿千瓦，COP28联合声明提出2050年核能装机提升至现在三倍[6] - IEA预测未来全球新增核电装机的三分之一将来自SMR，其部署灵活、应用场景丰富、投资规模小且安全性高[1][6] - SMR独特应用场景包括：为高碳工业提供综合供能(如美国陶氏化学项目)、离网区域供电(如俄罗斯RITM-200N)、数据中心供电(预计2030年超500MW)[9][10][15] 全球SMR发展现状 - 北美地区最活跃：74个活跃项目中30个由北美25家公司推进，欧洲19家机构推进20个，亚洲经合组织5家机构开发10个，中国4家机构推进5个[1][16] - 技术路线以水冷堆和气冷堆为主(43个)，金属冷却快堆和熔盐堆各14个，热管微堆3个[16][17] - 许可证进展：56个项目处于前期阶段，7个提交审查，1个获批标准设计(SMART100)，10个获建造/运行许可(如美国Kairos熔盐堆)[22][23] - 融资规模：2024年全球SMR投资154亿美元(政府基金100亿+私营部门54亿)，美国Radiant Industries融资1亿，X-energy融资7亿，TerraPower锁定8亿[32][35] - 厂址开发：50%处于前期阶段，22个确定堆型，7个在建/完工(如中国石岛湾高温堆、海南玲珑一号)[27][29] 中国SMR发展建议 - 国内大型压水堆领先但SMR国际项目参与不足，需加强研发投入(对比美国44个项目中国仅5个)[39] - 建议国家增加SMR科研经费，推动多元化市场主体参与(借鉴美国民营模式)，开发沿海及内陆厂址结合用能需求[40] - 安全审评需适配小堆特点，参考新国标GB6249-2025完善流程[41] 数据图表摘要 - 图表1：全球核电装机预测从4亿千瓦(2023)增至12亿千瓦(2050)[6] - 图表2-3：北美占全球SMR活跃项目40.5%(30/74)，欧洲占27%(20/74)[1][16] - 图表11：2024年融资中公共基金占71亿，股权融资62亿，IPO募资9.75亿[35]