欧央行 ： 目前市场预期2026年12月欧央行将再加息1次，但由于欧元区经济增长疲弱，市场倾向于认为本轮可能是一个短暂的加息周期。 文： 华创证券首席经济学家 张瑜 执业证号：S0360518090001 联系人： 殷雯卿（19945767933） 报告摘要 一、全球货币政策转向跟踪 1、全球利率图谱：欧日央行启动加息。 2026年5月10日-6月26日，我们跟踪的全球26个主要经济体中有3个经济体降息（俄罗斯、巴西、以色列）、5 个经济体加息（欧元区、挪威、日本、印尼、南非）；加息原因普遍为原油价格上涨带来的通胀压力。 2、全球利率预期：全球加息潮预期升温，但考虑到当前的通胀以原油价格的一次性冲击为主、全球经济修复力度也有限，因此重演2022年全球加息潮 的概率并不大。 美联储 ： 6月议息会议后市场已完全定价2026年内美联储加息1次、加息时点或提前至9-10月。不过我们依然认为目前的加息门槛较高，倾向于认为美 联储今年将维持利率不变。 日央行 ： 考虑到日本"工资-物价"良性循环初现、日元持续贬值加剧了输入性通胀压力，日央行理应持续加息。但受制于日本政府庞大的债务压力、以及 对企业融资环境的呵护，日央行 ...

【宏观专题】 全球加息潮启动？ ——全球货币转向跟踪第 14 期 ❖ 一、全球货币政策转向跟踪 1、全球利率图谱：欧日央行启动加息。2026 年 5 月 10 日-6 月 26 日，我们跟 踪的全球 26 个主要经济体中有 3 个经济体降息（俄罗斯、巴西、以色列）、5 个经济体加息（欧元区、挪威、日本、印尼、南非）；加息原因普遍为原油价 格上涨带来的通胀压力。 2、全球利率预期：全球加息潮预期升温，但考虑到当前的通胀以原油价格的 一次性冲击为主、全球经济修复力度也有限，因此重演 2022 年全球加息潮的 概率并不大。 美联储：6 月议息会议后市场已完全定价 2026 年内美联储加息 1 次、加息时 点或提前至 9-10 月。不过我们依然认为目前的加息门槛较高，倾向于认为美 联储今年将维持利率不变。 宏观研究 证 券 研 究 报 告 欧央行：目前市场预期 2026 年 12 月欧央行将再加息 1 次，但由于欧元区经 济增长疲弱，市场倾向于认为本轮可能是一个短暂的加息周期。 日央行：考虑到日本"工资-物价"良性循环初现、日元持续贬值加剧了输入性 通胀压力，日央行理应持续加息。但受制于日本政府庞大的债务压力、以及对 ...