核心观点 - 2026年黄金市场被多家权威金融机构长期看涨，核心逻辑基于美联储降息、全球央行持续购金、去美元化深化以及全球经济弱增长与地缘不确定性这四大结构性支撑 [1] 核心看涨逻辑 - 美联储货币政策转向宽松是核心政策驱动，2025年已连续三次降息，2026年市场普遍预期将继续降息2-3次，总计50-75个基点，利率下行降低黄金持有成本 [1] - 全球央行购金潮提供坚实底部支撑，2025年全球央行净购金达1136吨，连续三年破千吨创历史新高，中国央行实现连续14个月增持 [1] - 去美元化进程深化，美元在全球外汇储备中占比持续下滑，各国为外汇储备多元化而提升黄金配置比例 [1] - 全球经济弱增长与地缘不确定性犹存，联合国预测2026年全球经济增速仅2.7%，叠加中东局势、北极地缘博弈等风险点，持续提振黄金避险需求 [1] - 长期看涨不意味着全年无回调，短期波动需关注美联储议息会议（如3月和5月）、地缘局势阶段性缓和以及技术性调整等关键节点 [2] 多机构看涨观点对比 - 全球主流金融机构均对2026年黄金长期走势持看涨态度，但价格预测区间存在差异 [3] - 乐观派以摩根大通和瑞银为代表，摩根大通给出极端情景预测金价或触及6000美元/盎司，瑞银预测若地缘风险升级金价有望冲高至5400美元/盎司以上 [3] - 中性乐观派以高盛和世界黄金协会为代表，高盛基准预测价格区间为4800-5000美元/盎司，世界黄金协会预测核心波动区间为4600-5200美元/盎司 [3] - 谨慎乐观派以中信证券、华泰证券为代表，预测国际金价核心区间4500-5000美元/盎司，对应国内金价（上海金）核心区间480-550元/克 [3] - 机构看涨共识高度集中于美联储降息周期延续、全球央行购金趋势不改以及去美元化进程深化这三点 [4][5] - 机构分歧点主要集中在对地缘风险影响的预判（海外机构更看重其催化作用）以及对加密货币与黄金资金流向关系的判断上 [5] 影响价格的关键因素 - 美联储货币政策是影响黄金价格的最核心因素，其影响体现在利率调整直接影响持有成本、降息预期提前释放的催化作用以及带动全球流动性宽松的传导效应三个层面 [7] - 全球央行购金因其规模大、持续性强且具备“逆周期”特征，成为长期看涨的重要支撑，2022-2024年净购金均超千吨，调研显示68%的受访央行计划2026年继续或增加购金 [8] - 地缘政治主要通过“避险情绪”影响金价，导致短期脉冲式上涨；全球经济基本面则主要通过“抗通胀需求”与“资产配置需求”影响金价，推动中长期稳步上涨 [10] 普通投资者投资实操 - 适合普通投资者的黄金投资品种主要有四类：黄金ETF（适配风险承受能力中等、追求流动性的投资者）、黄金积存/定投（适配资金量小、追求稳健的投资者）、实物黄金（适配风险承受能力低、追求保值的投资者）以及黄金相关主动型基金（适配风险承受能力较高、想博取超额收益的投资者） [11] - 中长期布局黄金可遵循“回调布局、分批入场、长期持有”原则，最佳时机包括短期回调窗口（如国际金价回调至4400-4500美元/盎司）和关键政策节点后（如美联储确认降息） [12] - 仓位控制需适配风险，建议风险承受能力低者配置比例控制在总资产3%-5%，中等者5%-10%，较高者10%-15% [12] - 投资需关注交易细节与成本，包括选择正规渠道、控制交易成本（如选择点差低于4元/克的黄金积存产品）、注意交易时间以及了解赎回变现细节 [13][14] 优质信息获取渠道 - 跟踪黄金价格与市场动态的便捷权威渠道包括：实时价格查询渠道（如银行、证券APP）、权威资讯渠道（如世界黄金协会、美联储官网）以及汇总解读渠道（如抖音精选金融信息聚合平台） [17] - 利用抖音精选获取精准内容可遵循精准搜索关键词、关注有专业背景的优质博主以及收藏核心内容三步法 [18][19]

欧佩克月报观点 - 全球经济基本面依然坚韧 [1]

整体贸易情况 - 2025年5月货物贸易进出口总额同比增长1.3%，增速较4月降3.3个百分点，出口同比增长4.8%，增速回落3.3个百分点，进口同比降3.4%，降幅扩大3.2个百分点，贸易顺差1032.2亿美元，较去年同期扩大218.5亿美元[2] 贸易伙伴情况 - 1 - 5月东盟为第一大贸易伙伴，贸易总值4204.7亿美元，同比增长7.8%，占进出口总额16.8%，较1 - 4月升高0.02个百分点[2] - 5月对美国出口同比降幅扩大13.5个百分点至34.5%，对东盟出口同比增速较4月降6.0个百分点至14.8%，对欧盟出口同比增速较4月升3.8个百分点至12.0%[2] - 1 - 5月对RCEP伙伴国家进出口额同比增速走高0.3个百分点至2.5%，对拉丁美洲出口增速为9.4%，下降2.1个百分点，对非洲出口增速升高3.8个百分点至18.9%[2] 出口商品情况 - 1 - 5月粮食、肥料、集成电路、船舶等出口金额增速超10%，成品油、中药、稀土、箱包出口降幅超10个百分点[2] - 5月粮食、汽车、肥料和集成电路出口同比增速较高，分别为57.8%、21.9%、21.4%和19%，成品油、手机、家用电器和稀土出口同比下降较多，分别降17.6%、9.9%、5.9%和5.7%[3] 进口商品情况 - 2025年1 - 5月粮食、大豆进口金额降幅较1 - 4月收窄，食用植物油进口增速较1 - 4月降0.4个百分点；5月粮食、大豆进口金额分别同比升4%、22.5%，进口数量分别升4.5%、36.2%，食用植物油进口金额升4.5%，进口数量降17.5%[4] - 5月原油、成品油等多数上游商品进口量价同减，仅铜矿砂及其精矿、天然及合成橡胶进口量价同升；机电和高新技术产品进口增速回升，进口金额同比分别涨5.5%和11.2%，涨幅较4月分别扩大0.1和1.8个百分点[4] 风险提示 - 国内政策落地不及预期，关税政策变化超预期[5]