行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[2] 行业核心观点与规模 - 报告核心观点为提高消费率，布局消费股 [1] - 行业覆盖股票家数为1217只，占市场总数23.6% [2] - 行业总市值为18007.3十亿元，占市场总市值16.9% [2] - 行业流通市值为16508.7十亿元，占市场流通市值17.0% [2] - 行业指数近1个月绝对表现1.5%，近6个月18.2%，近12个月22.3% [3] - 行业指数近1个月相对表现1.2%，近6个月-5.2%，近12个月2.7% [3] 食品饮料行业 - 白酒板块产业出清、需求激发、批价企稳是积极信号，板块买点可能在年底出现 [7] - 大众品板块中饮料、休闲食品等延续高景气，保健品板块边际改善 [7] - 西麦食品25Q3实现营业收入5.47亿元，同比增长18.92%，扣非归母净利0.4亿元，同比增长86.30% [7] - 卫龙美味魔芋产品25Q3维持25H1增速，辣条业务10月维持低正整数增长，海外泰国市场11月开始供货 [8] - 新乳业25Q3业绩略超预期，低温业务延续双位数增长，毛利率有所改善 [8] 轻工纺织服装行业 - 海外服装需求稳定，零售及批发库存处于相对偏低位置，服装制造龙头订单有望持续改善 [9] - 国际龙头品牌服装表现相对优于鞋类，服装订单改善确定性更强 [9][10] - 重点推荐申洲国际、晶苑国际、九兴控股、裕元集团等纺织制造龙头 [9][10] - 个护板块建议关注双十一个大促数据，推荐线上运营能力强且线下有优势的登康口腔 [12] - 出口链推荐具备海外产能布局的匠心家居、裕同科技，建议关注浩洋股份 [12] 家用电器行业 - 华宝新能受益于移动家储和阳台光储需求，2025年前三季度欧洲市场同比增长132%，北美市场增长40.5% [14] - 华宝新能备电家储规模突破2亿元，25/26年有望实现3-4亿/10+亿元新增量，预计25/26年业绩重回6/10亿元 [14] - 极米科技国内投影行业竞争格局改善，DLP投影份额中极米等四家占比高达94% [15] - 极米科技与当贝达成核心部件光机战略合作，越南工厂投产支撑海外业务，26年业绩有望重回5亿+ [15][16] 零售行业 - 量贩零食头部企业万辰月均开店从400家提速至500家，鸣鸣从700-800家提速至1000+家 [18] - 万辰Q3净开店约1200家，鸣鸣Q3净开店2700家，行业市占率向头部集中 [18] - 行业同店数据预计Q3环比改善，随着运营优化及基数下降，有望逐步转正 [18] 医药行业 - CXO龙头药明康德、康龙化成三季报超预期并上调业绩指引 [20] - 海外进入降息通道，生物制药并购活跃带动研发复苏，国内BD交易及港股IPO火热激发研发热情 [20] - 推荐关注创新上游的百普赛斯、毕得医药等，以及CDMO/原料药领域的药明康德、博腾股份等 [20] 商贸社服行业 - 外卖补贴力度自8月起相较于6-7月有所收窄，茶饮品牌同店持续高增长 [22] - 推荐关注高增长低估值餐饮股，包括古茗、绿茶，关注小菜园 [22] - Q3出行景气度稳步上行，长白山景区实现客流202万人次，同比增长20% [22] - 推荐关注OTA及景区标的，包括携程集团、同程旅行，关注长白山 [22][23] 农业 - 生猪养殖产能持续去化，2025年Q3末能繁母猪产能环比下滑0.2%至4035万头 [25] - 政策引导叠加行业亏损，产能去化有望加速，首推牧原股份，其次德康农牧、温氏股份等 [25] - 极端气候威胁粮食安全，转基因玉米产业化扩面提速，推荐隆平高科、大北农、登海种业 [25][26] - 禽养殖中白羽鸡受海外引种下降影响供给偏紧，黄羽鸡父母代存栏降至低位，重点推荐立华股份、德康农牧 [26]

相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国粮食行业市场行情监测及投资前景分析报告》 上市企业：北大荒（600598），苏垦农发（601952） 根据中国海关数据显示：2025年9月中国粮食进口数量为1583万吨，同比增长12%，进口金额为66.8亿 美元，同比增长3.1%，2025年9月中国粮食出口数量为32万吨，同比增长74.8%，出口金额为1.48亿美 元，同比增长37.2%。 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 近一年中国粮食进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 近一年中国粮食出口情况统计图 ...

粮食稳产丰收的挑战与应对 - 2025年面对复杂气候条件和极端天气挑战 各地全力以赴确保粮食稳产丰收 [1] - 威胁国内粮食稳产丰产的因素包括耕地资源数量减少和质量下降风险 极端气候和病虫害频发重发态势 北方资源性缺水问题 生产者种粮意愿下滑 [1] 科技支撑措施 - 农业农村部发布一批粮油主导品种和主推技术 各地推动良田 良种 良机 良法 良技的融合与集成以提升大面积单产 [1] - 在9月至10月不利天气条件下 农业气象 农机收获 烘干设备等积极协同为全国秋粮抢收降损保驾护航 [1] - 推广精准高效农机作业 构建全链条智慧种粮新模式新场景以提效率 降成本 促减损 增效益 [2] - 鼓励种业创新和优质良种扩繁推广以抗风险 增产量 提品质 增效益 [2] 政策保障体系 - 构建了耕地地力保护补贴 生产者补贴 农业保险保费补贴 农业社会化服务补助 粮食最低收购价等支持粮食生产的政策体系 [1] - 针对多发自然灾害 中央多次拨付农业生产防灾救灾资金助力粮食保生产 促丰收 [1] - 需完善价格 补贴 保险三位一体的农业政策体系 提升农业补贴精准性 实效性和合规性 [2] - 推动粮食完全成本保险和种植收入保险的扩面提质以织密种粮农民收益保障网 [2] 高标准农田建设 - 需持续推进高标准农田新增建设和提档升级 完善配套 严抓质量 建管并重 压实责任 坚持良田粮用 [2] - 需注意北方高标准农田建设与水利设施 节水灌溉等有机配套以系统增强抗灾减灾和稳产丰产能力 [2] 粮食社会化服务 - 推动社会化服务扩面提质增效是让小农户融入现代化生产的重要手段 [3] - 需持续壮大社会化服务主体 拓展服务领域从单环节到多环节 全程式生产托管 从生产到产前产后服务 [3] - 目标是逐步形成广覆盖 与需求匹配的粮食全链条服务体系 [3] 市场机制与长期战略 - 完善粮食市场优质优价机制 通过市场引领 农民努力 产业链带动助力农民种好粮 卖好价 得好利 [2] - 把藏粮于地 藏粮于技战略落到实处以让粮食生产根基更牢 [3]

粮食生产形势 - 全国秋粮收获进度已过八成半，全年粮食生产有望再获丰收 [1] - 夏粮产量达2994.8亿斤实现稳产丰收，早稻产量570.3亿斤比上年增加6.8亿斤增长1.2% [1] - 秋粮种植面积增加，高产作物玉米增加较多，大豆面积连续4年超1.5亿亩，产量保持在2000万吨以上 [1] "菜篮子"产品供应 - 前三季度猪牛羊禽肉产量7312万吨同比增长3.8%，牛奶产量2921万吨增长0.7%，禽蛋产量2646万吨增长0.2% [1] - 蔬菜水果水产品供给充裕价格稳定，绿色有机等农产品累计认证登记总数超8.7万个 [1] - 三季度农产品质量安全例行监测合格率为97.6% [1] 农民收入与消费 - 前三季度农村居民人均可支配收入17686元实际增长6%，人均消费支出14597元实际增长5.8% [2] - 农业投资规模扩大，前三季度第一产业固定资产投资7344亿元同比增长4.6% [2] - 农产品贸易逆差持续收窄，前三季度农产品贸易额2300.6亿美元 [2] 乡村产业发展与建设 - 前三季度规模以上农副食品加工业增加值同比增长6.7%，农产品网络零售额保持较快增长 [2] - 前三季度乡村建设项目库新增入库项目32.4万个，落实投资资金1623.9亿元 [3] - 农村道路供水供电等建设稳步推进，农村人居环境持续改善 [3] 农村改革与经营主体 - 第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点稳步开展，宅基地管理和集体产权制度改革稳步推进 [3] - 新型农业经营主体壮大，培育农民合作社超200万家，家庭农场近400万个 [3] - 农业社会化服务发展迅速，110多万个经营性主体年服务面积超22.9亿亩次 [3] 脱贫攻坚成果 - 截至9月底全国累计识别帮扶超700万防止返贫致贫监测对象并稳定消除风险 [2] - 22个中西部省份制定方案推动帮扶产业高质量发展，脱贫人口务工就业人数超3300万人超额完成目标 [2]

（原标题：巴西粮食仓储能力不足导致道路运输压力加剧） 巴西《经济价值报》10月23日报道，粮食筒仓容量不足对巴西主要农业运输走廊的公路网络造成了 显著影响。中西部地区形势尤为严峻，该区域粮食产量约占全国总量的一半，但在2024/25年度，其粮 食筒仓总容量仅为8450万吨，存在近7500万吨的仓储缺口，意味着该地区约47%的粮食产品缺乏适当的 储存设施。马托格罗索州大豆生产者协会主席卢卡斯·贝贝尔指出，这一状况对整个农业供应链产生了 多重负面影响。除因储存能力不足可能导致的谷物损耗外，生产者被迫在收获后立即运输粮食，导致公 路基础设施负荷过重，卡车运输频次上升，主要运输线路出现拥堵，港口亦因等待卸货而形成积压，最 终引发交货延迟。巴西物流与供应链研究所执行合伙人毛里西奥·利马表示，粮食运输需求的迅速增长 已推动公路运输成本上升，进一步加重了农业生产者的负担。伊塔乌银行分析师弗朗西斯科·奎罗斯强 调，面对中西部地区粮食产量的持续快速增长，亟需对农业物流体系进行战略性调整，建议通过投资分 布式仓储设施，并加大铁路和水路运输的利用力度，以提升粮食流通效率与整体产业盈利能力。 ...

食品主权与粮食安全 - 摩洛哥食品主权存在结构性风险 对粮食 糖和植物油等基础食品的进口依赖持续上升 已对国家粮食安全与财政稳定构成长期压力 [1] - 自2019年以来摩洛哥粮食产量持续下滑 年均总产量不足500万吨 仅为最高年份的一半 [1] - 主粮进口比例超过70% 其中2022年粮食进口量达520万吨 成本超过20亿欧元 [1] 政府财政与补贴负担 - 为稳定国内食品价格 政府补贴支出持续攀升 2023年小麦补贴达1.34亿美元 2024年糖补贴达4.38亿美元 进一步加重财政负担 [1] - 糖消费量已达每人每年48公斤 是营养建议值的四倍 而豆类等传统健康食品消费显著减少 饮食结构失衡现象危害本地居民健康 [1] 农业发展模式与供应链风险 - 摩洛哥农业发展模式长期以出口导向为主 政策重点集中于高附加值的出口型农产品种植 在促进外汇收入的同时 也造成地下水资源过度开采 区域发展不均及大农场与小农户间差距扩大等问题 [2] - 摩洛哥农业体系对进口肥料 种子 机械及饲料的依赖程度较高 使食品生产与供应链极易受国际市场波动影响 食品安全面临结构性风险 [2] 政策建议方向 - 呼吁政府重新审视农业政策 强化本地生产与短链供应体系 支持中小农户发展 并推动更加健康 可持续的消费模式 [2]

农业天气影响与应对 - 河南、山东等黄淮海地区9月份以来出现多年少见的持续阴雨天气，对粮食生产带来不小挑战 [1] - 国家发展改革委密切跟踪研判形势变化，支持地方积极做好灾情应对 [1] - 灾害天气对粮食产量影响总体可控 [1] 粮食生产与市场状况 - 经过努力，夏粮稳产丰收，早稻实现增产 [1] - 秋粮生产具有较好基础、正在陆续收获 [1] - 全年粮食有望再获丰收 [1] - 国家发展改革委畅通收购收储渠道，切实稳定粮食市场 [1]

粮食安全保障体系建设 - 全省粮食产量连续五年稳定在700亿斤以上，2024年达到726.8亿斤的历史新高，较2020年增加21.4亿斤，预计2025年将突破730亿斤 [5] - 粮食储备规模可满足全省4.5个月市场供应量，全省粮油储备规模达到601万吨 [5][6] - 累计新改建高标准农田1770余万亩，2024年农作物耕种收综合机械化率超过60%，比2020年提升21个百分点，全省粮食亩均单产达378.2公斤创历史最高 [5] 清洁能源基地建设 - 水电装机将在2025年历史性突破1亿千瓦，2025年新能源装机规模将达到3200万千瓦，是"十四五"初期的5倍 [8] - 天然气年产量从432亿立方米提升至562亿立方米、稳居全国第1，加快打造国家天然气（页岩气）千亿立方米级产能基地 [8] - 省内"西电东送"能力提升至3700万千瓦以上，全省500千伏骨架网络线路超2.1万公里居国网经营区第1位，500千伏变电站增加至69座居第2位 [9] 战略性矿产资源开发 - 全省钛矿查明资源量占全国的76.2%居世界第一，钒矿查明资源量占全国的28.2%居全国第一，新增锂辉石资源量280万吨，新增磷矿资源量17.5亿吨 [10] - 攀西战略资源创新开发试验区产出全国约80%的钛精矿、60%的钒制品、20%的硬岩型稀土，成为全球最大钒制品基地和全国最大钛原料基地 [10] - 钒、钛资源综合利用率分别由44%、29%提升至50%和35%，高速铁路用钢轨国内市场占有率约40%持续保持全国首位 [11]

悠悠万事，吃饭为大。"十四五"期间，我国粮食在连续1.3万亿斤基础上，又迈上1.4万亿斤新台阶，谷 物基本自给，口粮绝对安全。藏粮于地，高标准农田建设织就金色沃野；藏粮于技，种业振兴与智慧农 业掀开新篇章；向海要粮向林要粮，大农业观念深入人心……丰收的饭碗，始终牢牢端在自己手上。 中国粮，安天下。沉甸甸的丰收答卷，是我们应对任何风浪的充足底气；中国碗装中国粮，是我们迈向 伟大复兴的坚实保障。跟随海报，一起感受"大国饭碗"的厚重与丰富。 日 技術 全方位分实粮食安全根基 新华社 ali ● 粮食生产实现"21连丰" · 去年全国粮食产量首次突破1.4万亿斤 · 人均粮食占有量达500公斤 ● 谷物基本自给、口粮绝对安全 全力推进耕地保护和质量提升 部华社 ali 发粮手地 ● 严守十八亿亩耕地红线 · 全国耕地面积达到19.4亿亩 比2020年增加了2800万亩 ● 累计建成高标准农田超过10亿亩 ● 累计保护黑土地超过4亿亩次 - - - - - - - - - - 农业现代化取得重要进展 ● 农业科技进步贡献率达到63.2% ● 农作物耕种收综合机械化率超过75% · 农业科研院校800多家、科研人员12万 ...

央视网消息：农业农村部28日发布，今年以来，我国农业农村经济保持良好发展势头，为经济社会高质量发展提供了有力支撑。 全年粮食有望再获丰收。夏粮稳产丰收，早稻实现增产。今年大部分地区光温水条件良好，特别是东北三省及内蒙古、新疆等地秋粮生产 形势较好。近期各地精心组织秋粮收获，目前收获已过八成半。积极应对黄淮海地区持续连阴雨影响，全力以赴抢收抢烘，努力减轻灾害影 响。 前三季度"菜篮子"产品市场供应充足，全国猪牛羊禽肉、牛奶、禽蛋产量均实现增长。蔬菜、水果和水产品品种丰富，价格基本稳定。 脱贫攻坚成果持续巩固拓展。截至9月底，全国累计识别帮扶超过700万防止返贫致贫监测对象稳定消除风险，其余均已落实针对性帮扶措 施，脱贫人口务工就业人数超过3300万人，超额完成年度目标任务。 乡村产业质量效益不断提升，前三季度规模以上农副食品加工业增加值同比增长6.7%，农产品网络零售额保持较快增长。 扎实推进乡村建设行动，前三季度乡村建设项目库新增入库项目32.4万个，落实投资资金1623.9亿元，农村道路、供水、供电等建设稳步 推进。 中国经济三季报：前三季度农民收入和消费保持增长 此外，农民收入和消费保持增长。今年前三季度 ...