投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2025-11-04 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20251020 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.80 | 5.20 | 4.60 | | 20251031 | 2025/10 | 制造业 PMI | % | 49.00 | 49.80 | 50.10 | | 20251031 | 2025/10 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.10 | 50.00 | 50.20 | | 20251016 | 2025/09 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 35296.00 25660.00 | 37635.00 | | | | 月值 | | | | | | 20251015 | 2025/09 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 11.50 | 11.70 | 11.50 | | 20251 ...

出口动能向优向新。"十四五"时期，陕西不仅追求量的合理增长，更注重质的有效提升。集成电路 一直是我省出口的拳头产品，2024年陕西集成电路出口值较2020年增长超30%，居中西部第一、全国第 四。与此同时，"十四五"时期，陕西新能源汽车产业加快发展，新能源汽车出口值从2020年的不到1亿 元，突飞猛进到2024年的近200亿元，出口值居中西部第一、全国第六。 外贸体量稳步增长。"十四五"时期，陕西年外贸进出口总量突破4000亿元，2024年进出口总值比 2020年增长超20%，年均增速达5个百分点。其中，出口年均增速12.3%，高于全国3.1个百分点。今年 前三季度，陕西外贸规模达3780.8亿元，创历史同期新高，规模相当于2020年全年的进出口总值。陕西 的外贸"蛋糕"越做越大，开放硬实力持续提升。 11月2日，记者从西安海关获悉："十四五"时期，陕西深度融入共建"一带一路"大格局，不断拓展 开放合作新空间，外贸高质量发展实现新突破。从外贸数据看，主要呈现以下特点： "随着新发展格局加快构建、高水平对外开放不断推进，陕西外贸在'十五五'时期仍将稳步前行， 为谱写陕西新篇、争做西部示范持续注入强劲动力。"西安 ...

近日，无锡高投毅达战新集成电路股权投资基金在无锡高新区完成工商注册，基金规模达20亿元，成为 江苏省战新母基金体系内注册规模最大的一只产业子基金，也是江苏无锡集成电路产业专项母基金(下 称"集成电路专项母基金")落地的首只注册子基金。 该基金由无锡高新区科创产业发展集团有限公司(下称"科产集团")联合市产业集团管理的集成电路专项 母基金、产业资本共同出资设立，将重点投资向泛集成电路、物联网等领域，进一步推动无锡高新区集 成电路产业实现跃升发展。基金管理人毅达资本作为国内创投领域的领军力量，管理资产规模超千亿 元。 科产集团充分发挥无锡高新区的集成电路产业高地优势，持续深化与集成电路专项母基金的合作，携手 市产业集团、毅达资本，实现了省、市、区"三级联动"，并积极引入社会化产业资本，持续巩固扩大区 域集成电路产业优势，深化产融互促，构筑繁荣共赢的新生态。 无锡高新区作为全国集成电路产业"重镇"，多年来已形成覆盖芯片设计、制造、封装测试、装备与材料 等全链条的完整产业生态。目前，全区集聚集成电路企业超500家，产业规模突破1700亿元；现有产业 基金60只、规模近400亿元，持续为集成电路产业发展注入金融"活水" ...

截至11月3日，广东21地市2025年前三季度经济数据已全部发布。 总量方面，深圳、广州、佛山、东莞、惠州5个地市保持领先优势，其中，深圳继续位居全省首位，前 三季度GDP累计达2.79万亿元。 增速方面，梅州以6.0%的增速继续领跑全省；深圳以5.5%的增速紧随其后；湛江、潮州两个地市均为 5.0%，共同位居全省第三。前三季度，共有9个地市GDP增速快于全省（4.1%），广州增速与全省持 平。 湛江、梅州及惠州规上工业增速较快 从规上工业增加值来看，共有12个地市规上工业增加值增速高于全省水平（3.5%）。其中，湛江以 10.4%的规上工业增加值增速领跑全省。 此外，茂名、广州、东莞等地市在产业投资领域也较活跃。前三季度，茂名工业投资增长30.7%，占固 定资产投资比重37.9%。广州汽车零配件制造业投资增长38.6%，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、航 空航天器及设备制造业完成投资分别增长38.0%和55.2%。东莞先进制造业投资同比增长46.6%，增速比 上半年提高16.0个百分点；高技术制造业投资同比增长57.9%，增速比上半年提高26.1个百分点。 具体地市来看，前三季度，湛江无论是在传统产业还是新兴 ...

每经头条（nbdtoutiao）——"为了孩子吃上饭，自己只能靠喝水撑着"！美政府停摆危机逼近"临界 点"，4200万人吃饭成问题 （记者 王晓波） 每经AI快讯，晶晨股份（SH 688099，收盘价：85.5元）11月3日晚间发布公告称，截至2025年10月31 日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份约107.23万股，占公司总 股本的比例为0.2546%，回购成交的最高价为96元/股，最低价为65.82元/股，支付的资金总额约为人民 币7982.9万元。 2024年1至12月份，晶晨股份的营业收入构成为：集成电路占比100.0%。 截至发稿，晶晨股份市值为360亿元。 ...

证券研究报告 | 年度宏观经济报告 | 中国宏观 年度宏观经济报告 报告日期：2025 年 11 月 02 日 一是对国内政策路线的信心重振。2024 年 9 月时，我国以举国体制攻关科技，财 政政策大量向供给端、科技领域倾斜，需求端政策相对缺位；但对应的在产业端类似 DeepSeek 的"显性化"科技突破较少。但 2025 年以来，我国在 AI 等多个新质生产力 领域接连取得技术突破并广获全球市场认可；凭借产业优势也在中美博弈中占得主动 权，中美两国国力对比预期相较上一轮经贸摩擦时期不可同日而语。国内多年来对科 技产业的投入守得云开见月明，市场彻底重振对国内政策路线的信心。 二是对外需悲观预期的彻底扭转。2024 年 9 月时，特朗普在民调层面保持对哈里 斯的巨大领先优势接近锁定大选胜局，并扬言上任后将对我国加征高额关税，彼时对 2025 年的出口预期极为悲观。进入 2025 年后，我国企业凭借自身突出的产业优势， 在美国一意孤行加征关税的背景下，在非美市场开疆扩土，基本对冲美国关税的影响， 继续维持出口强势。展望 2026 年，伴随以美国、欧盟和日本为代表的发达经济体走向 财政和货币双宽，预计贸易顺差对 ...

中国-东盟经贸关系总体态势 - 中国连续16年保持东盟第一大贸易伙伴地位，东盟连续5年成为中国第一大贸易伙伴 [1] - 2024年中国与越南、马来西亚等5个东盟国家双边贸易额均突破千亿美元，其中与越南、马来西亚贸易额更突破两千亿美元 [1] - 2025年前三季度东盟稳居长三角地区最大贸易伙伴，双方进出口规模达2.01万亿元，同比增长18.9% [1] 上海市与东盟经贸合作 - 2025年前三季度上海对东盟进出口4748.2亿元，同比增长12.5%，增速显著高于全市整体进出口增速5.4% [2] - 机电产品是上海对东盟出口核心，2025年前2个月出口263.2亿元，同比增长16%，占出口总值61.5% [2] - 集成电路、自动数据处理设备零部件、手机出口额分别为48.8亿元、21.2亿元、14.5亿元，同比增幅均超20%，手机增速达58.8% [2] - 上海开通上海-曼谷生鲜冷链专线，将泰国特色产品通关时效压缩至24小时内 [2] 浙江省与东盟经贸合作 - 东盟是浙江第二大贸易市场，2025年前三季度浙江对东盟出口机电产品1885.2亿元，同比增长21.7% [3] - “新三样”出口92.7亿元同比增长49.5%，汽车零配件出口83.2亿元同比增长28.0%，船舶出口43.4亿元同比增长28.6% [3] - 印尼成为浙江对外投资额排名第一国家，前三季度杭州海关签发中国-东盟原产地证书48.8万份，货值1429.2亿元，助力企业享惠约128亿元 [3] - 对印尼、越南、泰国出口享惠最突出，签证货值分别达441.9亿元、320.6亿元和273.3亿元 [3] 江苏省与东盟经贸合作 - 2025年1-9月江苏对东盟进出口7917.3亿元，同比增长22.8% [4] - 化妆品、日用洗护产品等“民生百货”订单呈爆发式增长，“江苏造”电子消费品是出海主力 [4] - 2025年1-7月南京对东盟国家投资1.67亿美元，占全市对外投资比重25.0%，在东盟投资企业达67家 [4] - 2025年上半年南京承接东盟国家服务外包执行额达8.6亿美元，在去年大增50%基础上继续增长22.0% [4] 安徽省与东盟经贸合作 - 2025年前三季度东盟为安徽第二大贸易伙伴，双方贸易总值1008.1亿元，同比增长39.8%，占全省外贸总值13.9% [4] - 合肥对东盟进出口增速高达71.0%，机电产品出口势头强劲，电子元件、集成电路、汽车等品类持续打开东盟市场 [4]

天眼查App显示，近日，衡阳县长纳科技有限公司成立，法定代表人为钟新国，注册资本10万人民币， 经营范围为一般项目：软件开发;软件销售;集成电路设计;集成电路制造;集成电路销售;电子元器件制造; 集成电路芯片及产品销售;智能无人飞行器制造;智能无人飞行器销售;服务消费机器人制造;服务消费机 器人销售;通用设备制造（不含特种设备制造）;导航、测绘、气象及海洋专用仪器制造;导航、测绘、气 象及海洋专用仪器销售;石油钻采专用设备制造;石油钻采专用设备销售;机械设备销售;机械设备租赁;五 金产品制造;五金产品研发;五金产品批发;五金产品零售;橡胶制品制造;橡胶制品销售;个人卫生用品销售; 卫生洁具制造;卫生洁具销售;化妆品批发;化妆品零售（除依法须经批准的项目外，自主开展法律法规未 禁止、未限制的经营活动）。 ...

截至发稿，恒烁股份市值为47亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——一家店年耗约500万元！汽车新势力"撤退"商超调查：想要换个活法 （记者 王晓波） 每经AI快讯，恒烁股份（SH 688416，收盘价：57.11元）10月31日晚间发布公告称，截至2025年10月31 日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份约83万股，占公司总股本约 8293万股的比例为0.9971%，回购成交的最高价为52元/股，最低价为31.53元/股，支付的资金总额为人 民币约3001万元。 2024年1至12月份，恒烁股份的营业收入构成为：集成电路占比99.91%，其他业务占比0.09%。 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 将“十五五”规划建议稿同“十四五”规划比较，在科技、传统产业、医药、文化、新能源等方向找到增量表述并梳理相关个券 [5] - 科技关注自主可控、新兴产业&未来产业、人工智能三类新内容 [5] - 传统产业聚焦八大重点产业，关注老牌传统大型企业创新与发展机会 [5] - 文化关注“文化+”新内容，聚焦网络文学、网络游戏、网络视听三类产业机会 [5] - 医药关注创新药、人口高质量发展、“医疗+AI”等新内容 [5] - 新能源风光水核并举，关注智能电网、新型储能等新内容 [5] 根据相关目录分别进行总结 科技 - 科技自立自强列为“十五五”主要目标，有三类新内容 [9] - 国产自主可控聚焦集成电路、工业母机等六大方向，给出各方向关注重点及相关转债一览 [9] - 新兴产业&未来产业新增低空经济等内容，给出相关转债一览 [15] - 人工智能更突出，关注“AI+”方向发展及相关转债 [20] 传统产业 - “十五五”关注传统行业，聚焦矿业等八大产业，关注老牌企业机会并给出相关转债一览 [22] 文化 - “十五五”强调文化科技融合，关注网络文学等三类新型文化产业机会及相关转债 [25] 医药 - “十五五”规划在医药方面有创新药等增量内容，给出创新药和“医疗+AI”相关转债一览 [26] 新能源 - “十五五”新能源体系建设为重点，风光水核并举，关注智能电网等新内容及相关转债 [29]