宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 观察贸易差额的两个视角——10月 进出口数据点评 事 项 中国 10 月出口（以美元计价）同比增 35.2%，彭博一致预期 33.5%，前值增 36.3%；进口增 41.6%，彭博一致预期 32%，前值增 31%；贸易顺差 1052.8 亿 美元，前值 1335.3 亿美元。 主要观点 ❖ 核心观点：1、出口高增主要聚焦两条主线：工业周期上行与 AI 链条景气， 带动机电产品拉动 10 月出口 28.8 个点，较 9 月高出 1.2 个点。进口再度大超 市场预期，或主要受益于 AI 产业链贸易、原油量修复价大幅反弹，以及黄金 进口可能有所反弹。 2、10 月进口增速快于出口，带动贸易顺差收窄。对于今年的顺差表现及明年 展望，重点关注三点： 1）总量层面，实际增长好于名义表现。出口额增速虽低于进口，但数量增速 更高，贸易顺差实际增长好于名义，货物净出口对经济增长的实际支撑或强于 名义数据所示。 2）结构层面，贸易逆差主要来自农产品、原油和黄金（AI 链产品"大进大出"， 贸易净差额接近零）；贸易逆差的边际变化则主要来自于黄金进口大增。 参考《谁推高了进口？——"金 ...

出口总量与结构 - 2026年10月美元口径出口同比增速35.2%、进口同比增速41.6%，9月分别为36.3%、31%，进出口同比增速均偏强[5] - 10月出口环比动能略有走弱，部分支撑源于去年同期低基数（主要在科技领域，对应韩国方面），排除该因素后科技、美国进口补库和对欧盟抢出口仍是三条主线[5] - 10月高技术行业出口同比增长66.6%（前值63.6%），再创新高，韩国出口同样创新高，印证科技需求维持高景气[5] - 集成电路10月出口同比增长137.1%（前值136%），涨价动能是关键，价格基数压力四季度才刚开始显现、影响尚不明显[5] 区域与商品链条 - 对东盟、韩国、印度出口同比分别增长46.3%、92.4%、43.7%（前值52.3%、68.2%、47.8%），对中国香港出口同比增长48.6%（前值51%），电子产业链主要环节经济体出口维持高速增长[5] - 10月传统消费品（服帽鞋、家具等，不含家电）出口同比增速18.8%（前值26.5%），对美出口同比增长32.9%（前值39.6%），美国基本面需求尚有韧性[5] - 对欧盟出口同比增速24.3%（前值25.3%）基本维持不变，但汽车抢出口动能明显放缓至37.6%（前值62%），或指向对欧抢出口商品范围扩大，与欧盟计划2026年12月中旬峰会前推出贸易防御方案有关[5] 进口与后市展望 - 10月进口创新高，动能来自两方面：科技链加工贸易需求旺盛，以及中国缓慢恢复能源进口，煤炭、原油、成品油、天然气进口同比进一步上升，量价均有贡献且价为主、量为辅[5] - 后市维持12月前出口读数短期有支撑的判断，科技增速放缓预期已形成（价格基数与云厂商CAPEX增速放缓），下行风险主要集中在碳基商品，美伊冲突反复可能拖累全球传统经济部门投资[5] - 全球消费动能仍有下行风险但压力小于传统投资需求，美国能源供给充足叠加AI投资在建工程扩散效应，消费动能可能保持韧性，对冲非美部分消费动能走弱压力[5] - 风险提示：伊朗局势显著恶化、全球经济陷入衰退；假设条件变化影响测算结果[5]

外贸总量与结构 - 2026年10月中国出口金额同比增长35%，进口金额同比增长42%，贸易顺差1053亿美元[1] - 进口增速再度反超出口，贸易顺差自上月高位回落，芯片等产品涨价推高进口金额，国内实物需求改善范围仍较有限[1] - 外需仍为经济增长提供支撑，但出口对全球算力投资周期较为敏感，欧美贸易政策变化可能影响后续订单，宏观政策需在扩大内需上持续发力[1] 出口分区域 - 东盟、中国香港、美国和欧盟分别拉动出口增长8.2、4.9、3.8和3.6个百分点，均较9月有所回落[1] - 韩国和拉美拉动分别升至3.3和2.6个百分点，合计较上月多拉动约1.3个百分点，主要受基数因素影响[1] - 欧盟对部分进口混动乘用车启动全球保障措施调查，若实施数量限制将约束中国相关车型对欧出口增长空间[1] - 广交会上欧盟、美国和共建"一带一路"国家到会采购商较上届分别增长38.2%、22.2%和16.6%，均高于境外采购商整体12.2%的增幅[1] 出口分产品 - 1-10月高新技术产品拉动中国出口增长11.9个百分点，对出口增量贡献率为52%[1] - 半导体及消费电子拉动升至9.5个百分点，受全球算力投资和存储芯片涨价支撑；其他机电产品拉动提高0.6个百分点至6.5个百分点[1] - 汽车及船舶拉动持平于2.6个百分点；主要劳动密集型产品拉动升至0.9个百分点；钢材、铝材和成品油合计拉动升至0.6个百分点[1] - 10月中国成品油出口量同比增长约15%，美元出口均价上涨约57%，均价上涨是出口额增长八成的主因[1] 进口结构 - 1-10月高新技术产品拉动中国进口16.0%，较1-9月上升0.8个百分点，贡献率达到55%[1] - 集成电路和自动数据处理设备分别拉动进口10.5%和4.9%；自动数据处理设备及其零部件顺差扩大108.0亿美元至849.7亿美元，集成电路逆差扩大277.6亿美元至2254.5亿美元[1] - 10月大部分重点产品同比增长以价格贡献为主，集成电路、半导体、铜材、天然气、纸品进口呈同比量价齐增，液晶显示板呈同比量价齐降[1] 风险提示 - 欧美贸易限制趋严，全球算力投资放缓，国际能源价格进一步上涨等[1]

出口表现 - 2026年10月美元计价中国出口同比增长35.2%，前值为36.3%，市场预期增长36.0%，增速边际放缓[3] - 出口放缓主因：劳动密集型产品"补出口"效应消退、价格端支撑明显回落、环比动能减弱[4] - 区域结构上对韩国出口增速在高位基础上进一步大幅提高，对"一带一路"相关国家出口相对稳健[4] - 机电产品出口占比28.71%，当月贡献67%，其中集成电路出口占比10%、当月贡献7.50%，高新技术产品出口占比18.12%、当月贡献34%[12] 进口表现 - 2026年10月进口同比增长41.6%，前值为31.0%，市场预期增长33.2%，创2021年6月以来新高[3][5] - 能源进口增速大幅抬升，煤、原油、成品油及天然气四项对整体进口增速贡献超6.8个百分点[5] - 集成电路和自动数据处理设备为代表的电子产品进口增速仍在高位，合计贡献整体进口增速的一半以上[5] - 进口分项中集成电路占比21.9%、当月贡献13.74%，机电产品占比45.4%、当月贡献23.65%，高新技术产品占比39.2%、当月贡献23.41%[20] 贸易顺差与展望 - 10月贸易顺差1052.77亿美元，前值为1335.32亿美元[3] - 2026年全年出口增速预计在23%左右，AI链高速发展、高科技产品竞争力提升及价格上涨是主要因素[6] - 2027年出口面临美欧贸易环境、AI资本开支放缓及高基数效应挑战，增速大概率回落，充分释放产业链优势是关键[6]

外贸总量与动能 - 2026年10月进出口总额4.87万亿元，同比增长31.2%，较9月加快3.7个百分点，四季度开局外贸增长进一步提速[3] - 前10个月累计进出口增速升至20.0%，一至三季度同比分别增长15.3%、18.3%和22.3%，年内增速逐季抬升[3] - 10月出口2.79万亿元同比增长28.7%（较9月回落0.9个百分点），进口2.08万亿元同比增长34.7%（较9月提高10.1个百分点），进口提速是本月外贸增速上行的主要动力[3] - 进口对增长的贡献占比由9月约38%升至10月约46%，进出口两端贡献更趋均衡[3] 制造业升级与商品结构 - 前10个月机电产品出口16.81万亿元，同比增长25.2%，高于出口整体增速7.6个百分点，占出口总额比重由上年同期约60.8%升至64.7%，贡献同期近九成出口增量[3] - 10月集成电路出口268.1亿个，较上年同期约275亿个略有减少但出口额大幅增长，出口均价明显上升；汽车（含底盘）出口110.8万辆，同比增加28万辆、增幅约34%[3] - 前10个月机电产品进口额同比增长35.0%，其中集成电路进口数量增长6.5%，制造业升级带动关键零部件进口需求扩大[4] - 10月原油、煤炭进口金额按人民币计价分别同比增长34.0%和52.1%，进口数量分别下降13.3%和5.5%，呈量减价升特征，能源价格上涨推高进口支出[3] 贸易方式与市场布局 - 1-10月加工贸易、保税物流进出口分别达8.92万亿元和7.69万亿元，同比增长28.4%和44.1%，均快于外贸整体增速，两者合计占外贸总额约37%、贡献同期约58%的外贸增量[4] - 东盟为第一大贸易伙伴，前10个月进出口7.68万亿元同比增长24.2%，较前三季度提高1.5个百分点，高于整体外贸增速4.2个百分点[4] - 对欧盟进出口5.29万亿元同比增长8.5%增势基本稳定，对美国进出口3.59万亿元同比增长6.3%、较前三季度提高2.2个百分点，贸易回暖延续[4] - 对共建"一带一路"国家进出口22.88万亿元同比增长18.5%，占外贸总额约一半，市场布局多元化支撑外贸持续增长[4]

进出口总体表现 - 2026年10月中国进出口总额7193.84亿美元，同比增长37.9%[7] - 出口总额4123.3亿美元，同比增长35.2%，较前期下降1.1个百分点[7][12] - 进口总额3070.5亿美元，同比增长41.6%，较前月上涨10.6个百分点[8][18] - 贸易顺差1052.8亿美元[7] 出口结构与国别特征 - 机电产品出口2779.8亿美元，占出口总额67.4%，同比增长46.1%[17] - 集成电路出口395.9亿美元，同比增长137.1%，连续六个月保持三位数增长[12][17] - 高新技术产品出口1383.9亿美元，同比增长66.6%；汽车（包括底盘）出口196.9亿美元，同比增长37.6%[17] - 对东盟出口同比增长46.3%，对欧盟增长24.4%，对韩国增长92.4%（较9月上涨24.3个百分点）[14][15] 进口结构与国别特征 - 1-10月高新技术产品进口额增长50.8%，较前期上涨2.4个百分点，占进口总额36.8%[19] - 1-10月自RCEP进口额同比增长39.9%，占进口总额37.0%；自韩国进口增长79.1%[18] - 大宗商品进口分化：铁矿砂累计同比增3.1%、原油降15.1%、煤及褐煤增1.4%、天然气降2.8%、钢材降11.6%、粮食增7.9%[19] 未来展望 - 出口方面：低基数效应支撑对美出口高位，中韩关系修复与东盟自贸区3.0签署深化区域经贸，服务出口有望增长，但人民币大幅单边走势或抑制出口[22] - 进口方面：地缘风险加剧推动原油、矿产等初级产品战略储备进口，但房地产市场底部运行抑制钢铁等大宗商品进口，全球贸易壁垒高筑影响国际贸易往来[23]

出口总量与动能 - 10月美元计价出口同比增长35.2%，较9月的36.3%小幅回落，出口金额4123.3亿美元，连续第三个月超过4000亿美元[1] - 剔除低基数影响后实际动能放缓：按两年复合增速计算10月出口增长约15.5%，低于9月的21.4%；10月出口环比下降7.8%，降幅大于过去五年同期均值4.5%[1] - 外需景气高位降温：全球制造业PMI由53.0降至52.6，全球制造业新出口订单指数由51.6降至50.9，国内制造业新出口订单指数由50.0%降至48.7%[1] 出口结构：产品与地区 - 机电产品出口增长46.1%，拉动整体出口28.7个百分点，贡献约八成出口增量；高新技术产品增长66.6%，拉动18.1个百分点；集成电路、自动数据处理设备分别增长137.1%和114.8%，合计拉动13.6个百分点[2] - 传统六类商品（箱包、纺织品、服装、鞋靴、家具、玩具）合计增长约17.3%，拉动整体出口1.9个百分点，低于9月的2.6个百分点；按两年复合增速计算六类商品仍下降约0.7%[2] - 对东盟、中国香港和韩国出口分别增长46.3%、48.6%和92.4%，合计拉动整体出口约16.3个百分点，贡献接近一半；对韩国两年复合增速约29.3%，韩国半导体出口增长259.4%印证全球AI及半导体景气高位[3][4] - 对欧盟出口增长24.3%，拉动3.5个百分点；对美出口增长32.9%，拉动约3.8个百分点，但本月对美出口金额较2024年同期仍低约0.5%，低基数为主因[4] 量价结构与进口 - 跟踪的11类商品中7类呈量价齐升：箱包数量增长9.6%、均价上涨7.5%；鞋靴数量增长1.0%、均价上涨13.1%；家用电器和汽车数量分别增长14.1%和33.5%[5] - 电子产品主要由价格拉动：集成电路出口数量下降2.5%、平均单价上涨143.2%；手机数量下降18.2%、平均单价上涨38.4%[5] - 10月进口同比增长41.6%，较9月提高10.6个百分点；机电产品进口增长57.5%，拉动整体进口23.5个百分点，其中自动数据处理设备增长261.0%、集成电路增长78.3%[6] - 能源进口由价格推动：原油、成品油和天然气进口金额分别增长41.0%、45.2%和50.2%，合计拉动进口约5.9个百分点，平均进口价格分别上涨62.6%、61.7%和46.7%，数量分别下降13.3%、下降10.2%和增长2.4%[6] 前景与风险 - 短期出口具备韧性：全球制造业和新出口订单仍处扩张区间，AI链条短期仍支撑出口，传统商品低基数效应下后续拖累概率不大，第140届广交会现场意向出口成交额267.5亿美元[7] - 中长期约束在于全球货币环境趋紧：主要央行加息或维持高利率，融资成本上升可能抑制投资与制造业需求，并提高AI基础设施项目资金成本，全球AI资本开支增速存在从高位放缓的风险[7][8] - 风险提示：全球制造业景气超预期回落；全球AI投资需求不及预期[9]

研究所日报 2026 年 11 月 11 日 星期三 鑫新闻 1.关总署发布10月进出口数据。以美元计，10月出口同比+35.2%，高于万得一致预测的+33.3%，9月为 +36.3%。10月进口同比+41.6%，高于万得一致预测的+30.4%，9月为+31.0%。10月贸易顺差1052.8亿美 元，较去年同期增加172.8亿美元，较9月减少282.5亿美元。重点商品中，集成电路出口395.94亿美元， 同比增长137.1%；稀土出口8223.99万美元，同比增长45%；汽车出口196.92亿美元，同比增长37.6%； 手机出口175.69亿美元，同比增长13.2%。 2.美国10月CPI高于预期。美国10月消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，预估为0.3%，前值为0.6%。 美国劳工统计局表示，受去年政府停摆影响，不会公布10月CPI同比数据。美国10月核心消费者价格指 数（CPI）环比增长0.3%，预估为增长0.2%，前值为增长0.3%。美国10月通胀数据公布后，交易员对12 月美联储加息的预期仍维持在100%。交易员加大对美联储到2027年中期至少加息两次的押注。 1.周二A股震荡收涨，成长与中小 ...

证券研究报告 | 2026年11月11日 10 月进出口数据点评 AI 量价分化延续，美欧经贸格局生变 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 11 月 10 日，海关总署发布进出口数据。我国 10 月出口（以美元计价，后同）同比增长 35.2%；进口同比 增长 41.6%，贸易顺差 1052.77 亿美元。 评论： 结论： 10 月外贸增速维持高位，电子产业链支撑较强，价格因素推升名义增长。出口同比增长 35.2%，较上月小 幅回落，1—10 月累计增长 22.7%；进口同比增长 41.6%， ...

核心观点 - 本周二A股集体上涨，上证指数上涨0.08%报3663.72点，深证成指涨0.86%，创业板指涨1.46%，两市A股成交额1.52万亿元人民币，4200多股上涨 [7] - 申万行业方面，传媒、通信行业涨幅居前，石油石化、煤炭行业跌幅居前；概念板块方面，智能音箱、AI视频概念涨幅居前，证金持股、草甘膦概念跌幅居前 [7] - 港股方面，恒生指数上涨0.44%，恒生科技指数涨1.08%；海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌0.30%报52231.89点，标普500指数跌0.38%，纳指跌0.74%；欧洲三大股指收盘涨跌不一；亚太主要股指收盘集体上涨，韩国综合指数涨4.39% [7] - 10月中国出口同比增长35.2%，前10个月我国货物贸易进出口总值44.81万亿元，同比增长20%；以美元计前10个月出口额同比增长22.7% [7] - 美国10月CPI经季节性调整后环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%；核心CPI环比上涨0.3%，同样高于市场预期的0.2%，两项指标均超出预期，表明美国通胀压力仍然较强 [8] 贸易数据点评 - 10月按美元计价我国出口当月同比35.2%，前值36.3%；进口同比41.6%，前值31%；贸易顺差1053亿美元 [8] - 出口增速边际回落，假期错位效应带来一定影响；美国10月制造业PMI持续走高，9月制造业存货量、新增订单同比均上行，日本、欧元区、全球制造业PMI小幅回落，海外整体制造业景气度依然较高 [9] - 韩国出口增速由83.5%继续攀升至93.7%，半导体出口保持旺盛；我国高新技术产品、机电产品出口增速持续上行，产业拉动特征延续 [9] - 地缘政治扰动和集运公司控仓的供给侧博弈影响下，集运运价指数延续高位震荡，航运成本刚性持续 [9] - 对美出口持续修复，关税政策短期边际缓和，低基数效应与圣诞节等假日备货需求均带动了对美出口保持旺盛；对东盟、欧盟、日本出口累计同比增速持续上行，对俄罗斯、非洲出口高位边际放缓；对韩国出口增速持续走高，AI产业驱动影响显著 [9] - 成品油、AI产品出口保持旺盛，劳动密集型产品出口持续改善；集成电路、自动数据处理设备出口金额同比持续攀升，集成电路出口单价持续走高，价格上涨的驱动作用仍强 [11] - 下游制造业出口整体转弱，汽车、船舶、手机等出口增速回落；玩具、服饰、箱包、家具等劳动密集型产品出口增速保持上行 [11] - 上游原材料出口大多上行，成品油出口上行幅度最大，钢材、铝材增速小幅上行，稀土在政策影响下高位逐步回落；出口管控政策影响下，肥料出口再度下跌 [11] - 进口大幅拉升，贸易顺差缩小，价格效应拉动加强；进口价格总指数明显高于出口价格指数，贸易顺差收窄显示了输入性通胀的特征 [11] - 10月商品价格指数同比上行放缓，原油、半导体、存储设备等价格上涨为进口的重要支撑；上游能源和AI相关核心零部件等涨价影响下，国内中下游制造业利润空间或受到挤压 [11] - 从行业来看，AI产品进口持续走高，价格影响下能源类进口增速上行，农产品进口持续回落 [11] - 价格、AI产业拉动仍强，全年贸易增速预期维持高位；10月出口增速边际放缓，进口受价格驱动显著拉升，增速出现倒挂；全球AI投资热潮下半导体、数据处理设备等产品价格持续走高，但未来涨价动能或逐步衰减，四季度预期为AI出口增速的高点；出口为经济的重要拉动项，预期经济达成目标增速无忧，内需方面需要关注国内政策落地情况 [12] 白酒行业2026年三季度业绩综述 - 白酒行业2026年前三季度营收净利双降，2026Q3仅环比Q2修复、非趋势反转；业绩分化明显，总体来看高端有韧性、次高端最弱，区域龙头收入先修复；渠道去杠杆最剧阶段已过但终端需求未恢复；当前估值、筹码、报表处底部区域，但反转条件尚未成立，仍需验证，属底部配置窗口 [13] - 2026Q1-3，19家A股白酒上市公司合计营业收入2655.08亿元，同比-7.63%；归母净利润973.68亿元，同比-9.55%；扣非归母净利润同比-9.74%；毛利率81.75%（同比-0.23pct），归母净利率36.67%（同比-0.78pct） [14] - 五粮液在报表追溯调整的低基数下归母净利润同比+49.98%，对板块形成托底；剔除五粮液后，板块归母净利润同比约-13.35%，真实压力大于表观增速 [14] - 2026Q3白酒板块业绩单季同比降幅较2026H1扩大，但较2026Q2收窄；2026Q3营收691.89亿元、归母净利润242.68亿元，同比-10.05%、-12.98%；2026H1营收同比-6.74%、归母净利润同比-8.35%，2026Q3同比降幅较2026H1扩大3.31pct、4.63pct；但较2026Q2的-17.11%、-21.44%明显收窄，环比2026Q2分别+7.29%、+15.30% [15] - 2026Q3的"改善"集中在区域龙头和低基数个股，高端酒（五粮液、老窖）与次高端（洋河、汾酒）仍在加深出清 [15] - 2026Q1-3高端（茅五泸）营收/归母净利润同比-2.04%/-2.46%，次高端（汾酒、洋河、舍得、水井坊、酒鬼）-20.53%/-34.54%，区域龙头（古井、今世缘、迎驾、口子窖、老白干、金徽）-11.34%/-23.79% [16] - 2026Q3高端、次高端的营收/归母净利润均同比下降，而区域龙头营收同比+6.72%，但归母净利润仍-13.31%，实现营收同比转正，但收入修复尚未传导至盈利 [16] - 2026Q3末合同负债296.70亿元，同比-24.69%（剔除茅台-12.83%），只有三家酒企合同负债同比正增长，多数酒企合同负债仍在收缩，说明经销商打款意愿尚未恢复 [17] - 2026Q3销售收现784.91亿元，同比-6.48%；2026Q1-3经营现金流净额1022.98亿元，同比+16.65%，但剔除茅台后同比-63.16%，经营现金流仍高度依赖龙头 [17] - 从白酒产量月度序列看，产量连续收缩，同比持续为负，说明酒企在主动控制供给，但也意味着行业仍处于去库存和稳价格的负反馈中；高端白酒核心产品价格2026年之后转入低位震荡，价盘企稳，但主要原因是酒企控货、放缓发货，而不是需求扩张 [17] - 2026Q3末白酒重仓比例呈现止跌回升迹象，重仓比例为1.31%，环比+0.25pcts，但整体仓位仍处于历史底部区间，远低于2018年以来的平均重仓比例5.22%；结构上10家白酒上市公司加仓，4家减仓；水井坊和几家区域龙头加仓幅度比较大，五粮液、酒鬼酒、舍得酒业、口子窖环比减仓 [17] - 截至2026年10月31日，白酒板块整体PE-TTM（市值加权）为21.61倍，PE五年分位数15.21%；PB-MRQ（市值加权）为4.10倍，PB五年分位数仅7.18%，均处于极低分位，当前估值隐含的是"盈利不再恶化"的假设，而非"盈利复苏"的假设；主要龙头的股息率（12个月）集中在3.37%-7.49%区间 [18] - 当前白酒行业具备估值底、筹码底、报表底的底部特征，但从需求端、价格端、盈利端来看反转所需的条件尚未成立，判断当前为底部区域配置窗口，反转仍需验证，可重点跟踪核心产品批价、春节动销和经销商打款、渠道库存去化情况以及合同负债等指标进行验证；可从业绩增长确定性、出清后期弹性、高股息防御三条主线选股 [18] 交通运输行业跟踪 - 上周市场整体反弹，交运行业指数上涨1.92%，涨幅与大盘基本持平；上周波罗的海干散货指数(BDI)有所回升，原油运输指数(BDTI)下跌明显，航运指数下跌 [19] - 上周民航客运航班量、旅客量、客座率同比均有所下降，上周油价有所回调，Q3航空板块盈利筑底信号显现，上周板块明显上涨，关注底部布局机会 [19] - 上周快递揽收量环比小幅回升，四季度旺季推动下快递行业量价有望回升，建议关注头部标的；红利类资产方面，当前市场仍处于震荡调整期，高速公路、铁路运输、港口各板块内相关高股息资产配置价值凸显 [19] - 2026/11/2-2026/11/6，申万一级行业交通运输指数上涨1.92%，沪深300指数上涨1.73%，交运行业指数涨幅与大盘基本持平；交通运输行业二级子行业中航空机场、物流、铁路公路均上涨，航运港口指数下跌2.94%；交运三级子行业方面，航空运输、中间产品及消费品供应链服务、快递指数领涨，航运、港口指数下跌 [20] - 第45周（11.02-11.08）全国民航执行客运航班量超9.7万架次，日均航班量约13917架次，环比上周下降2.3%，同比2025年下降3.8%；航班执飞率为82.0%，较上周下降1.4个百分点；其中境内航班量81512架次，同比2025年下降5.0% [20] - 第45周测算民航旅客量1318.8万人次，同比2025年下降4.7%，民航平均客座率约84.0%，比2025年同期下降约1.0个百分点 [21] - 11月2日—11月8日，邮政快递揽收量约42.54亿件，环比增长0.71%；投递量约42.19亿件，环比下降0.54% [21] - 11月2日—11月8日，国家铁路运输货物8375.5万吨，环比增长0.31%；全国高速公路货车通行5399.3万辆，环比下降3.13%；监测港口完成货物吞吐量25718.5万吨，环比下降5.69%，完成集装箱吞吐量706.2万标箱，环比增长6.56% [21] - 截至11月6日，波罗的海干散货指数(BDI)收于2805.00点，较10月30日上涨3.4%，BPI较10月30日上涨6.0%，原油运输指数(BDTI)收于5480.00点，较10月30日下跌21.9%，成品油运输指数(BCTI)较10月30日下跌7.5%，上海出口集装箱运价指数收于3633.45点，较上周下跌1.46% [22]