全球关键海运通道风险与运量变化 - 睿咨得能源咨询公司报告指出全球5个最关键海运通道正面临地缘冲突、航行安全及环境危害等多重风险考验[1][3] - 5大海运要道承担大部分原油和天然气海运任务 受中东地缘事件影响 海上油气运输路线出现较大调整 贸易商开始绕道好望角或选择管道运输[3] - 运输路线转变显著增加运输里程与成本 对全球能源供应链稳定性和韧性构成持续压力[3] 主要通道运量数据与变化 - 2023年5大海运要道运输约7130万桶/日的原油和石油产品以及260亿立方英尺/日的液化天然气[5] - 2024年原油和石油产品日运输量降至6500万桶 LNG日运输量降至248亿立方英尺 同时保险费和运费大幅上涨[5] - 全球约3/4原油需求通过这5大海上要道运输[5] 马六甲海峡 - 作为全球最大海运贸易枢纽 承担全球1/4原油运输 日处理约2400万桶原油和天然气[5] - 是大部分原油和LNG运输至亚洲的关键走廊 其中沙特原油占比达25%[5] 好望角 - 已成为全球海上贸易关键替代路线 目前处理全球8%—10%的海运量[6] - 2024年该通道原油总流量激增近50% 原因是红海危机导致原经苏伊士运河/曼德海峡的船舶绕道好望角[6] - 经由好望角运输的原油约1/3来自美国、近1/4来自南美 沙特、伊拉克等中东国家也将原计划通过苏伊士运河运往欧洲的大量原油改道至好望角[7] - 尽管运费成本更高、过境时间更长 好望角是目前原油运输最安全的海上航线之一[7] 霍尔木兹海峡 - 全球1/5原油运输 近一半中东原油和约1400万桶/日的凝析油需通过此水道运往亚洲[9] - 承担全球1/5的LNG海运量 卡塔尔2/3天然气产量需通过该海峡出口至亚洲[9] - 是海湾地区原油输往世界各地的唯一海上通道 是一个被地缘政治风暴所环绕的脆弱节点[9] 霍尔木兹海峡替代路线 - 中东国家开发替代运输路线以降低风险 沙特"东—西输油管道"运力500万桶/日 阿联酋"阿布扎比原油管道"运力180万桶/日 伊朗Goreh Jask管道可直接将原油出口至阿曼湾[10] - 由于运力限制和持续地缘威胁 替代路线不足以完全缓解霍尔木兹海峡关闭带来的所有影响 伊朗Goreh Jask管道运力仅接近30万桶/日 去年9月以来一直处于停运状态[10] 苏伊士运河与曼德海峡 - 二者通过波斯湾形成联动关系 共同构成连接地中海与印度洋的海上要道[12] - 曼德海峡是中东第二大要道 连接红海与亚丁湾和阿拉伯海 是船舶往返于苏伊士运河和印度洋之间的关键路线[12] - 2023年底之前曼德海峡约占全球海上原油贸易12% 之后受中东地缘事件影响 通过该海峡的日流量骤降近50% 截至目前一直低于正常水平[12] 土耳其海峡 - 是连接地中海和黑海的狭窄且具有关键战略意义的海上航线 是里海地区和俄罗斯向亚洲和欧洲市场运输原油和LNG的主要中转点 约占全球海上原油贸易5%[12] - 通过土耳其海峡的原油流量有所波动 2020年350万桶/日 2021年340万桶/日 2022年受俄乌冲突影响降至320万桶/日 2023年约回升至350万桶/日[12] - 俄罗斯是土耳其海峡原油海运流量最大贡献者 占比达40% 其中约1/6交付给土耳其[12]

霍尔木兹海峡的战略地位 - 海峡位于伊朗与阿拉伯半岛之间，最窄处仅21英里，实际通航宽度每方向约2英里，是全球能源运输的关键咽喉要道[1] - 历史上形成三层贸易网络：1.0版本（波斯湾区域贸易）、2.0版本（印度洋贸易环线，马匹贸易收益率达300%-500%）、3.0版本（远洋贸易枢纽）[1][2] - 20世纪因波斯湾石油发现升级为"黄金通道"，2024年日均石油流量2000万桶，占全球消费量20%，承担全球20%液化天然气贸易[3] 能源运输的不可替代性 - 海运成本优势显著：超大型油轮单次运载200万桶原油，单位成本远低于管道/公路/铁路运输[4] - 管道运输替代方案受限：跨境管道建设需巨额投资和多方合作，现有管道运输能力有限[4] - IEA报告指出若海峡关闭"几乎无替代方案"，凸显供应链脆弱性[4] 市场影响与连锁反应 - 冲突预期导致油轮租赁价格翻倍，远超波罗的海原油油轮指数12%的同期涨幅[5] - 摩根大通预测极端情况下油价或达120-130美元/桶，德意志银行警告可能引发类似1973年的全球经济放缓[5] - 欧洲44%柴油依赖进口（日均120万桶），海峡关闭将加剧供应链中断和通胀压力[6] 历史与现实的商业价值 - 15-16世纪已形成跨洲贸易枢纽，葡萄牙曾将其打造为"香料之路"核心中转站[2] - 现代能源贸易高度集中：每10分钟通过一艘油轮，日均100艘巨型油轮通行[3] - 地缘博弈双重性：既是商贸纽带又可能成为扼制全球经济的战略支点[6]

霍尔木兹海峡局势对能源和航运市场的影响 - 霍尔木兹海峡是全球最重要的能源运输通道之一，连接多个石油核心国家，每月通过船只超过3000艘，出口原油超过5亿桶，承担全球约五分之一的原油运输业务 [1] - 近期霍尔木兹海峡及附近海域已有超过900艘船舶的导航信号出现严重异常，包括"笔直的不可能路线"、"Z字形"迂回和"显示在陆地上"等诡异现象 [1][7] - 两艘油轮在霍尔木兹海峡附近海域发生碰撞并起火，可能涉及第三艘油轮，进一步加剧了该地区的安全风险 [2][8] 石油市场反应 - 美国WTI原油2025年7月期货结算价大涨7.26%至每桶72.98美元，伦敦布伦特原油2025年8月期货结算价上涨7.02%至每桶74.23美元，均为近五个月来的高位 [5] - 历史上两伊战争时期，霍尔木兹海峡通航风险飙升导致油轮运费因战争保险溢价和绕行成本上升涨幅高达50%~100% [7] 航运市场动态 - 中东-中国（TD3C）超大型油轮（VLCC）全年平均收益（TCE）突破3万美金/天，环比涨47%，波罗的海干散货指数（BDI）大涨近10%，为八个月来新高 [3][9] - 多家航运公司开始评估绕行非洲好望角的替代路线，美国油轮公司Frontline已提高警戒级别并密切监测波斯湾船只的风险环境 [8] 红海航运危机与苏伊士运河恢复 - 2023年10月以来也门胡塞武装多次攻击商船，导致欧亚航线运价暴涨，亚洲至北欧的现货运价平均为每FEU 5067美元，是2023年全年平均运价的近四倍 [10][11] - 红海航运危机导致全球部署在亚欧贸易航线上的集装箱船比例从总吨位的五分之一跃升至四分之一，增加了226万TEU的额外运力 [12] - 2025年初集装箱运价持续下降，但一季度集装箱航运行业净利润比2024年第四季度下降36.4%，绕行好望角导致全球航运能力减少8% [12] - 法国航运巨头CMA CGM已从6月中旬开始恢复苏伊士运河航线，红海局势的缓和有望改善苏伊士运河附近海域通航条件 [13][14] 未来航运市场展望 - 航运公司曾预计将在2025年下半年重返红海，若实现绕道非洲造成的过剩运力可以立即回归航运市场，对运价形成下行压力 [16] - 以伊冲突加剧和胡塞武装加入可能导致中东海域局势再次升温，航运行业或将遭受新一轮冲击 [17]