西部证券发布研报指出，25Q3公募基金TMT仓位达到历史高位，建议行业配置注重再均衡。西部证券 还称在8.31《看向新高》中曾指出，历史上的基金抱团行情，较难维持在30%以上的高位，而当前TMT 基金持仓约为40%，已较为极致，抱团行情的持续时间也达到了13个季度，达到历史平均水平，因此建 议行业配置更加均衡一些。 ...

基金仓位监控 - 普通股票型基金仓位中位数为91.98%，偏股混合型基金仓位中位数为91.33%，较上一季度有所提升 [1][6] - 普通股票型基金仓位处于历史98.41%分位点，偏股混合型基金仓位处于历史100%分位点，为历史高位 [1][6] - 普通股票型和偏股混合型基金的港股仓位均值分别为13%和17.11%，均较上一季度小幅提升 [1][11] - 配置港股的基金数量占比为59.55%，自2019年以来稳步提升 [1][9] 基金持股集中度监控 - 基金重仓股占权益配置比重为54.96%，上一期为52.46%，集中度明显提升 [1][10] - 基金经理总体持股数量为2377只，上一期为2507只，持股数量减少表明持仓股票差异降低 [1][10] 板块配置监控 - 2025年三季报主板配置权重为47.54%，创业板为19.29%，科创板为13.91%，港股为19.26% [1][21] - 主板权重较上一季度明显降低，创业板和科创板权重明显提升，港股权重略有降低 [1][21] - 科技板块配置权重大幅加仓12.97%，最新权重达50.51%，为2010年以来历史最高水平 [1][24] - 消费和金融板块分别减仓6.08%和3.48%，目前均处于2010年以来历史最低配置水平 [1][24] 行业配置监控 - 配置权重最高的三个行业为电子、电力设备及新能源、医药，权重分别为23.93%、10.27%和9.81% [1][26] - 主动加仓最多的三个行业为通信、计算机、电子，分别加仓2.93%、1.97%和1.85% [1][27] - 主动减仓最多的三个行业为银行、家电、国防军工，分别减仓1.77%、1.14%和0.79% [1][27] - 在港股配置中，非日常生活消费品和信息技术行业权重最高，分别为21.7%和19.68% [28][29] 个股配置监控 - 绝对市值配置最高的三只股票为宁德时代、腾讯控股、新易盛，配置绝对市值分别为740亿元、682亿元和559亿元 [1][31] - 配置市值比最高的三只股票为荣昌生物、诺诚健华-U、航天南湖 [31] - 个股主动加仓最多的三只股票为工业富联、阿里巴巴-W、中际旭创 [34] - 个股主动减仓最多的三只股票为胜宏科技、美的集团、小米集团-W [34] 绩优基金与百亿基金行业配置 - 绩优基金配置最高的三个行业为电子、通信、计算机，配置权重分别为41.18%、38.25%和8.57% [1][35] - 百亿规模基金配置最高的三个行业为电子、医药、食品饮料，配置权重分别为26.6%、13.97%和11.41% [1][35] - 绩优基金行业配置相对集中，百亿规模基金行业配置相对分散 [35] - 绩优基金主动增仓最多的行业为计算机，增仓4.65%；主动减仓最多的行业为电子，减仓5.41% [36] - 百亿规模基金主动增仓最多的行业为通信，增仓6.21%；主动减仓最多的行业为交通运输，减仓1.33% [36][37]

公募基金股票仓位进一步攀升。 据天相投顾数据，三季度公募基金平均股票仓位大幅提升，股票型开放式基金仓位提升尤为明显，平均 仓位达90.14%。 具体来看，截至三季度末，全部公募基金平均仓位为83.28%，较二季度末提升2.13个百分点。其中，全 部开放式基金平均仓位为83.28%，较二季度末提升了2.13个百分点；混合型开放式基金平均仓位为 82.15%，较二季度末提升1.24个百分点；股票型开放式基金平均仓位为90.14%，较二季度末提升2.26个 百分点。 与此同时，公募基金持股集中度提高，股票型开放式基金、混合型开放式基金持股集中度分别提升0.94 个百分点、2.1个百分点至56.81%、57.72%。 ...

宏观市场 - 春节以来股市科技板块结构性行情强，整体股价改善但仍有较多个股调整，杠杆资金和公募基金仓位快速提升，行情持续需更多增量资金，否则或“高切低”消化上涨 [3] 医疗行业 - 微创医疗2024年收入预计增近10%，净亏损不超2.75亿美元，较上年同期亏损收窄超58%，出海业务收入同比增约80%，上调2024 - 2025年净利润预测，新增2026年净利润预测 [5] - 固生堂考虑现有门店表现及扩张情况，维持2024 - 2026年经调整归母净利润预测，受益于行业政策和AI赋能，维持“买入”评级 [20] 锂矿行业 - 参考上轮周期，出清阶段锂矿股价整体上涨，重置成本法可反映企业资产价值，部分公司锂矿业务已折价，建议关注赣锋锂业等公司及有量增弹性企业 [8] 电子科技行业 - 瑞芯微2024年预计营收31 - 31.5亿元，同比增45.23% - 47.57%，归母净利润5.5 - 6.3亿元，同比增307.75% - 367.06%，预测2025 - 2026年归母净利润，维持“买入”评级 [10] REITs行业 - 截至2025年2月28日，我国公募REITs产品63只，发行规模1683.74亿元，2月二级价格震荡，加权REITs指数收于129.63，回报率1.05%，回报率排序为可转债>A股>黄金>REITs>纯债>美股>原油 [13] 饮料行业 - 东鹏饮料2024年东鹏特饮增长稳健，补水啦放量高增，“双引擎 + 多品类”产品矩阵完善，海外业务推进，上调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测 [16] 低空经济行业 - 2024年亿航智能总营收4.56亿元，同比增288.5%，调整后净利润4310万元，首次全年调整后盈利，关注载货级别EVTOL适航进展、TC适航取证进展、地方政府基建发包情况及制造端相关公司 [18] 体育用品行业 - 361度2024年收入、归母净利润同比+19.6%、+19.5%，成人/童装收入同比+19.1%/+20.1%，线上/线下同比+12.2%/+22.4%，暂维持2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测 [23]