全球另类投资市场展望 (2026) - 2026年全球另类投资将迈入“公私融合”新纪元，私人市场资产规模已接近20万亿美元，成为全球金融体系的重要组成部分 [1] - 私人信贷市场自2007年的2500亿美元增长至2.5万亿美元，预计到2029年将达到3.5万亿美元 [1][3] - 另类投资的多元化配置价值愈发凸显，零售投资者和全球退休系统正越来越多地参与私人市场，重塑投资者基础并推动进一步增长 [12] 房地产 - 全球商业地产预计在2026年迎来持续性复苏，股权收益率有望超越债务收益率，优质资产将引领市场表现 [1][39] - 工业地产受供应链回流与高耗能制造需求驱动，高电力容量物业表现突出，拥有超过4000安培电力的工业资产平均回报率达8%，而低于2000安培的资产回报率低于3% [1][68] - 住宅市场供需失衡持续，独栋租赁住宅、经济适用型公寓等细分赛道需求强劲，美国单户住宅价格自2019年以来上涨超过60%，而住房供应缺口估计达450万套 [1][81] - 零售地产借力全渠道融合回暖，2024年30%的在线订单通过全渠道方式履行，高于2019年的8% [1][104] - 办公楼市场呈现分化，核心商务区优质物业空置率低、租金增长稳健，而低质量资产仍面临挑战 [1][43] 基础设施 - 基础设施投资迎来结构性增长拐点，能源需求、安全与转型推动资本支出首次超越折旧 [1] - 电力需求预计以2%-4%的年增速增长，数据中心、电动汽车等技术革新与工业回流成为核心驱动力 [1] - 能源公用事业公司凭借现有发电、输电资产，成为直接受益主体，兼具防御性与增长潜力 [1] 交通资产 - 交通资产受益于3.5万亿美元资产置换周期与贸易格局演变，船舶、飞机、铁路车辆等核心资产作为“移动基础设施”，提供稳定且与传统资产低相关的收益 [2] - 供应链分散化拉长贸易路线，叠加脱碳要求推动的船队更新，现代高效运输资产需求旺盛 [2] 林地资产 - 林地资产凭借抗通胀、现金流稳定的特性持续亮眼，住房可负担性改善支撑木材需求，全球贸易壁垒调整与碳信用市场发展进一步拓展其价值空间 [2] 对冲基金 - 对冲基金迎来阿尔法生成“复兴期”，市场波动性上升、股票离散度提高与利率正常化创造丰富交易机会 [2] - 相对价值、事件驱动及日本企业治理改革相关策略表现突出，AI技术深度融入投资流程，成为策略优化的核心助力 [2] 私募股权 - 私募股权市场逐步回归常态化，定价预期趋同、信贷市场重启与募资环境改善推动交易活跃度回升 [2] - 中小市场凭借估值优势与运营优化空间领跑，二级交易、联合投资等创新结构扩容 [2] - AI与医疗健康成为创新核心赛道，技术公司私有化周期延长，私人市场成为价值创造的核心场景 [2] - 全球并购指数在过去十年中每年跑赢公开股票500个基点，2026年可能成为退出和分配的重要年份 [34] 私募信贷 - 私募信贷市场公私融合加深，借款人与投资者选择更加多元，直接贷款仍保持收益溢价，但竞争加剧导致利差收窄 [2][3] - 商业地产债务、资产支持贷款等细分领域机会凸显，特殊情境策略凭借灵活性，有望在潜在信用环境变化中把握机会 [3] - 美国高级担保直接贷款收益率比杠杆贷款高出约200个基点，比美国高收益债券高出约300个基点 [31] 核心投资主题与驱动力 - 人工智能是主导主题，私人市场能以比公开市场更具吸引力的估值（特别是在中小型市场）获取AI主题敞口，其中“美股七巨头”占标普500指数权重的35%，远期市盈率为23倍 [18][24] - 结构性趋势如能源转型、供应链重构是投资焦点，公司越来越依赖私人资本（如风险投资、成长型股权和收购）来获得增长 [3][20] - 投资者需精选具备深度运营能力、资源整合优势的管理人，在分化市场中挖掘阿尔法收益 [3] - 灵活基金结构（如开放式、永续型工具）为投资者提供了获取私人市场资产的新途径 [22]

COP30大会核心议题 - 构建规模充足、分配公平、获取便捷的新一代气候资金体系成为核心议题[1] - 当前全球气候治理处于关键十字路口，应对气候变化紧迫性空前，但实现《巴黎协定》温控目标的资金缺口巨大[1] 气候融资现状与挑战 - 过去10年发达国家未能完全兑现每年1000亿美元的气候资金承诺，资金结构失衡，适应领域投入严重不足[2] - 全球年度气候资金需求已跃升至万亿美元量级，旧的融资模式难以为继[2] - 发达国家与发展中国家存在责任界定、资金性质和使用重点三方面主要分歧[3] - 用于帮助脆弱国家和地区适应气候变化的资金严重短缺，许多高风险国家和地区因债务和信用等级问题难以获得优惠资金[3] 气候融资机制创新 - COP30重点讨论“巴库—贝伦气候融资路线图”，旨在大幅提升全球气候资金目标[2] - 巴西倡议设立“永久热带森林基金”，探索以森林碳汇等生态资源为基础、由全球南方国家自主主导的公共气候基金新模式[2] - 全球气候融资呈现从“援助逻辑”向“投资逻辑”转变的趋势，公私融合成为主导模式[4] - 区域合作机制加速兴起，拉美、非洲、东盟等地区涌现出以区域国家为主导的融资倡议和碳市场合作[4] - “全球碳市场联盟”倡议取得积极进展，旨在通过统一标准、增强透明度使碳信用成为可融资的优质资产[4] 中国在气候融资中的角色 - 中国可推动建立“全球南方气候融资协调机制”，提升发展中国家的整体话语权[6] - 中国在绿色信贷、绿色债券等领域积累成熟经验，可通过分享相关标准、建设绿色金融数字平台帮助合作伙伴国降低融资成本[6] - 中国可与巴西在热带雨林保护、绿色信贷等领域开展基金合作，在非洲推广“绿色贷款+碳资产抵押”等创新模式[6] - 中国可依托全国碳市场建设经验，积极推动与金砖国家、东盟等碳市场标准的对接与互联[6]