报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 各品种受供需、政策、地缘政治等因素影响，价格走势各异，投资者需关注市场动态并结合操作建议进行投资决策 [2][3][4] 各品种总结 每日精选 - 氧化铝市场宽幅震荡，期现走势分化，短期价格围绕成本线波动，关注产能调控政策或减产情况 [2] - 烧碱供需偏弱，价格稳中偏弱，关注主力下游采购量及液氯价格波动 [3] - 焦煤成交回暖，节前补库需求驱动，单边逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [4] - 鸡蛋供需压力不大，春节前备货推动需求，期货价格短期区间震荡偏强 [5] 股指期货 - A股主要指数低开后震荡分化，期指主力合约有涨有跌，基差贴水状态修复 [6][7] - 国内央行推出多项货币政策工具，海外美国对半导体加征关税 [7][8] - A股回调幅度或有限，建议做好组合风险控制，择机逢低配置IH，中小盘指数以牛市价差为主 [9] 国债期货 - 国债期货收盘多数上涨，银行间主要利率债收益率多数下行 [11] - 央行开展逆回购操作，资金面改善，关注央行后续动向 [11] - 央行组合拳出台，预计资金利率平稳短端走强，曲线倾向于走陡，单边观望，曲线策略做陡 [13] 贵金属 - 美国经济和就业数据影响市场，特朗普政府暂缓对金属加关税，贵金属价格先跌后回升 [14][17] - 黄金中长期上涨空间大，短期偏强震荡，可持有多单并卖出虚值看跌期权 [17] - 白银价格中枢上移，短期波动反复，逢低轻仓买入，多头逢高锁定收益 [18] - 铂钯中长期有望震荡上行，短期跟随黄金偏强震荡，铂金逢低轻仓买入 [18] 集运指数 - SCFIS欧线指数和SCFI综合指数有涨有跌，期货主力合约震荡，现货价格下行对盘面有压力 [19] - 预期短期震荡 [19] 有色金属 - 铜价高位运行，三地库存累库，中长期基本面良好，短期受库存结构和地缘政治影响，多单轻仓持有 [20][23][24] - 氧化铝现货累库，盘面宽幅震荡，主力合约参考区间2600 - 2950元/吨，逢高沽空 [25][27] - 铝价高位震荡，受宏观与政策预期支撑，但基本面有压力，主力合约参考区间23000 - 25000元/吨，回调布局多单 [27][30] - 铝合金库存去化，价格高位震荡，主力合约参考区间22000 - 24000元/吨，多AD03空AL03套利 [31][33] - 锌价大涨，基本面矿端紧缺，需求受抑制，主力关注24000附近支撑，长线逢低多，跨市反套持有 [34][37] - 锡价高位震荡，供应端缅甸进口量增加，需求端华南地区有韧性，短期观望 [37][42] - 镍价偏强运行，受印尼矿端预期和地缘政治影响，主力中枢参考140000 - 152000区间，区间操作 [42][44] - 不锈钢盘面偏强，受原料端带动，主力参考13800 - 14500，关注矿端消息和下游备库情况 [45][48] - 碳酸锂盘面震荡调整，产量增加，需求有韧性，库存去化，主力参考15.5 - 16.5区间，单边观望，月间正套 [49][52] - 多晶硅期货震荡，4.8万有支撑，供应高位，需求疲弱，库存环比下降，观望为主 [53][55] - 工业硅期货低位震荡，供应下降，需求不容乐观，关注多晶产量变化，关注减产落地情况 [56][58] 黑色金属 - 钢材淡季供需双弱，价格震荡，螺纹钢5月合约参考3050 - 3250元，热卷参考3200 - 3350元 [58][59] - 铁矿供应面临淡季，港口累库，价格高位震荡，区间操作参考770 - 830 [60][62] - 焦煤现货成交回暖，价格震荡，节前补库需求驱动，单边逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [63][67] - 焦炭期货震荡，现货暂稳，供需好转，单边逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [68][69] - 硅铁成本有支撑，供需边际改善，可逢低试多，底部支撑参考5500左右 [70][72] - 锰硅锰矿价格偏强，供需改善，价格宽幅震荡，可择机逢低试多，底部支撑参考5800左右 [73][76] 农产品 - 粕类市场缺乏驱动，豆粕震荡运行，下方空间有限，上方受政策影响 [77][78] - 生猪体重回升，价格震荡，1月供应量宽松，基差走强，待企稳后逢高空 [79][80] - 玉米上量偏紧，价格高位震荡，供应偏紧且下游有备货意愿支撑价格，关注售粮心态和政策投放 [81][83] - 白糖原糖价格回落，国内关注备货情况，预计糖价低位震荡，短期观望 [84][85] - 棉花美棉低位震荡，国内棉价止跌企稳，短期或陷入调整 [88] - 鸡蛋供需压力不大，春节备货推动需求，期货价格区间震荡，关注前高3100附近压力位 [92] - 油脂棕榈油领跌，各油脂受不同因素影响，价格走势各异，关注支撑位和市场动态 [93][95] - 红枣市场成交偏弱，期价走弱，偏空思路为主 [96] - 苹果市场情绪降温，期价高位震荡，关注实际去库情况，多单搭配看跌期权保护 [97] 能源化工 - PX高估值且下游计划减产，短期承压，关注7000附近支撑，中期低多，PX5 - 9低位正套 [98][99] - PTA高估值且下游减产，1月供需转弱，2月累库压力大，5000以下可低多，TA5 - 9低位正套 [100][101] - 短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同PTA，PF盘面加工费逢高做缩 [102][103] - 瓶片1月供需双减，绝对价格与加工费跟随成本端波动，PR单边同PTA，主力盘面加工费350 - 500元/吨区间波动 [104][105] - 乙二醇季节性累库，近端供需预期弱，1月价格上方承压，关注EG2605在4000附近压力，EG5 - 9逢高反套，虚值看涨期权卖方持有 [106][107] - 纯苯供需预期略好转，但高库存下价格承压，BZ2603逢高短空，关注EB - BZ价差做缩机会 [108] - 苯乙烯短期偏强，但高估值弱预期下反弹空间受限，关注EB03逢高做空和EB加工费做缩机会 [109][110] - LLDPE基差维持，补空情绪转弱，多单部分止盈 [111][112] - PP检修增加，价格偏强，PDH利润扩大持有 [113] - 甲醇地缘扰动，价格震荡，观望 [113] - 烧碱供需偏弱，价格稳中偏弱，关注主力下游采购量及液氯价格波动 [114][115] - PVC出口扰动放大波动，基本面承压，短期空单暂观望 [116][117] - 尿素农需涌现，库存去化，价格短期偏强，关注下游农业需求和装置复产节奏 [118][119] - 纯碱装置复产负荷提升，需求仍弱，期货价格短期震荡趋弱，偏空对待 [120][123] - 玻璃情绪回落，产销率下降，短期延续趋弱态势，短线逢高空 [120][124] - 天然橡胶短期驱动有限，区间震荡，运行区间15500 - 16500，观望 [124][126] - 合成橡胶成本端走强，需求预期好转，短期BR震荡偏强，关注BR2603在11800 - 12000之间支撑，多BR2603空NR2603 [128][129][130]

核心政策行动 - 美国白宫宣布自1月15日起对部分特定半导体、半导体制造设备及衍生品加征25%的进口从价关税 [1] - 此次关税行动基于美国商务部根据《贸易法》第232条调查的结果 该调查认定相关进口威胁国家安全 [1] - 关税政策不适用于为支持美国技术供应链建设及增强国内半导体制造能力而进口的芯片 [1] 涉及产品与公司 - 特定先进计算芯片被纳入征税范围 例如英伟达H200和AMD MI325X [1] - 特定半导体制造设备如先进光刻和蚀刻工具也在此次关税范围内 [1] 政策背景与动因 - 美国国内半导体、部分设备及衍生产品的产能不足以满足需求 导致依赖外国来源 [1] - 半导体对美国经济、工业和军事实力至关重要 依赖进口的供应链中断可能削弱国家能力 [1] 未来政策方向 - 特朗普总统可能在不久的将来对半导体及衍生产品进口征收更广泛的关税 [1] - 政府计划推出关税抵消计划以激励国内生产 [1] - 政府将采取两阶段行动计划 第一阶段是与可能增强美国半导体产业的外国司法管辖区进行谈判 [2] - 第二阶段是在谈判完成后 商务部部长建议征收更广泛且税率更高的关税 并附带关税抵消计划 [2] 历史政策脉络 - 特朗普政府此前已多次提出针对半导体行业的关税计划 2025年8月曾宣称将对芯片和半导体征收约100%的关税 [2] - 2025年9月 特朗普表示将对未将生产转移至美国的半导体企业进口产品征收“相当可观”的关税 [2] - 历史政策同样强调 若企业在美国投资或有建厂计划 则可以豁免关税 [2]