报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆11月合约、豆粕09合约、华南豆粕现货、菜粕09合约、广西菜粕现货均上涨，涨幅分别为2.73%、2.69%、1.06%、3.38%、3.59% [4][7] - 美豆震荡收涨原因包括美豆压榨量超预期、新作出口销售进度加快、产区8月生长关键期有干旱可能；巴西贴水波动有限，进口成本支撑，四季度大豆供应有偏紧预期，连粕震荡上涨，近端豆粕累库供应宽松，现货反弹力度有限 [4][7] - 未来两周产区累计降水略高于均值，但7月底降水预报减少且气温偏高，仍有干旱担忧；关注美国关税贸易谈判和中美经贸进一步谈判；美生柴政策使美豆油上涨支撑美豆；近端压榨开机率高位，现货供应充足，反弹力度有限；巴西贴水稳定，外盘收涨抬升进口成本；短期连粕或震荡偏强运行 [4][11] 各目录总结 市场数据 |合约|7月18日|7月11日|涨跌|涨跌幅|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |CBOT大豆|1035.00|1007.50|27.50|2.73%|美分/蒲式耳| |CNF进口价：巴西|472.00|467.00|5.00|1.07%|美元/吨| |CNF进口价：美湾|458.00|452.00|6.00|1.33%|美元/吨| |巴西大豆盘面榨利|-17.41|-32.57|15.16||元/吨| |DCE豆粕|3056.00|2976.00|80.00|2.69%|元/吨| |CZCE菜粕|2722.00|2633.00|89.00|3.38%|元/吨| |豆菜粕价差|334.00|343.00|-9.00||元/吨| |现货价：华东|2900.00|2830.00|70.00|2.47%|元/吨| |现货价：华南|2850.00|2820.00|30.00|1.06%|元/吨| |现期差：华南|-206.00|-156.00|-50.00||元/吨| [5] 市场分析及展望 - 上周美豆、豆粕、菜粕期货及现货价格均上涨 [4][7] - 美豆收涨原因有压榨量超预期、出口销售进度加快、产区8月有干旱可能；连粕上涨因进口成本支撑和四季度供应偏紧预期；近端豆粕累库供应宽松，现货反弹有限 [4][7] - USDA作物生长报告显示截至7月13日当周美国大豆优良率、开花率、结荚率等情况，7月15日当周约7%种植区域受干旱影响，未来15天产区降水高于常态 [8] - 截至7月10日当周美国大豆出口销售情况，6月大豆压榨量高于预期，豆油库存降至五个月低点 [8][9] - 截至7月11日当周美国大豆压榨利润、相关价格及库存情况，巴西7月大豆出口预估，国内油厂和港口大豆、豆粕库存情况 [10] - 截至7月18日当周国内豆粕成交、提货、压榨量及饲料企业豆粕库存天数情况 [11] 行业要闻 - 巴西7月前两周大豆出口情况，加拿大油菜籽优良率及生长情况 [12] - 马托格罗索州大豆压榨利润及豆粕、豆油价格，欧盟2025/26年棕榈油、大豆、豆粕、油菜籽进口量情况 [13] - LESG预计2025/26年度乌克兰油菜籽产量，乌克兰议会对油菜籽和大豆征收出口关税 [14] - 美国6月可再生燃料混合信用额度增加，巴西2025年大豆产量、加工量、出口量预估上调，阿根廷2024/25年度大豆产量预估上调 [14][15] 相关图表 - 包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、海运费、人民币即期汇率走势等28个图表 [16][17][18]

大豆压榨利润与价格数据 - 马托格罗索州大豆压榨利润为443.58雷亚尔/吨 较前一周458.28雷亚尔/吨下降3.21% [1] - 马托格罗索州豆粕价格为1482.06雷亚尔/吨 豆油价格为5879.53雷亚尔/吨 [1] - 全国一级豆油成交量11200吨 环比减少17.04% [1] 豆油库存与压榨数据 - 分析师预计6月底美国豆油库存为13.74亿磅 与上月持平 但较去年同期16.62亿磅下降15.3% [1] - 美国全国油籽加工协会将于周二公布6月份大豆压榨数据 [1] 豆油供需状况 - 豆油市场供强需弱态势延续 工厂因油粕胀库导致开机率稍有下降但仍处高位 [3] - 棕榈油低库存持续修复 国内远月买船活跃 上一交易日新增11条买船 [3] - 豆棕价格倒挂使得棕榈油需求表现平淡 [3] 生物燃料政策影响 - 美国减税法案针对生物燃料生产商的45Z抵免发放明确 预计显著提升生柴利润 [3] - 生物燃料需求激增可能影响豆油后续价格走势 [2] - 在严格原料来源限制下 美豆油需求有望显著增长 支撑长线价格走高 [3] 大豆市场影响因素 - 国际大豆价格将随主产区天气震荡运行 需关注北半球大豆生长关键期天气变化 [2] - USDA预期美豆出口目标保持对中国市场较强依赖性 中美磋商结果将直接影响美豆 [2]

欧盟与美国关税贸易谈判进展 - 欧盟在与美国就原则性协议的谈判中取得了良好的进展 [1] - 欧盟将继续推进谈判 目标是在7月9日截止日期前达成协议 [1]

美日贸易谈判 - 日本首席贸易谈判代表赤泽亮正今日赴美参加第三轮美日关税贸易谈判 [1] - 日本要求撤除美国关税的立场不变 [1] - 日本希望与美国达成协议 [1]

美日贸易谈判 - 日本贸易谈判代表赤泽亮正计划于5月22日起访问美国 [1] - 第三轮美日关税贸易谈判将于5月23日举行 [1] - 美国贸易代表格里尔将主持会谈 [1] - 美国财政部长贝森特预计不会出席此次谈判 [1]

中国应对美国关税政策的示范效应 - 中国通过坚决反制特朗普加征的关税并达成有利贸易协议，为其他国家树立了应对美国贸易压力的范例 [1] - 中美日内瓦经贸会谈的成功促使多国重新评估对美国的外交策略，考虑采取更强硬立场 [1] 各国对美贸易谈判态度转变 - 日本在第三轮贸易谈判中明确表示不会因时间压力损害自身利益，拒绝妥协 [3] - 欧盟改变原先让步策略，要求获得比中美协议更优条件，并威胁报复美国10%的关税 [5] - 韩国总统候选人李在明表态不急于达成协议，将以国家利益为谈判核心原则 [5] 全球对美贸易策略调整 - 除英国外，多数国家采取拖延战术避免仓促让步，延长谈判时间成为普遍策略 [7] - 美国威胁对18个贸易伙伴加征关税，不配合谈判将面临4月2日税率的惩罚性关税 [7] 中国在贸易冲突中的独特优势 - 中国凭借制造业大国地位和供应链不可替代性，使美国难以承受145%关税的长期影响 [9] - 独立主权属性让中国能自主制定政策，而日韩欧盟受制于对美国政治军事依赖 [11] 美盟关系动态变化 - 特朗普关税政策导致美国与盟友关系明显裂痕，各国强硬态度成为反制霸凌的开端 [11] - 谈判僵局下双方保留后续手段，长期博弈将考验各方的承受能力 [11]