小红书“笔记付费”功能内测 - 公司于2025年1月6日内测“笔记付费”新功能，市场解读为在广告、电商之外为创作者开辟新变现路径[5] - 该功能仍处于产品定向内测期，属于常规产品更新，并非战略规划[5] - 功能旨在为平台内容建立可参照的定价体系，是商业化布局的重要补充，以缓解增长焦虑[5] “笔记付费”的具体形式与目标创作者 - 功能形式更轻量化，主要面向三类创作者加速变现[8] - 第一类为视觉类创作者（如摄影师、画师），提供“高清原图付费下载”服务，用户付费后可获取无水印原文件用于收藏或商用[8] - 第二类为输出深度干货的长文作者，提供“单篇笔记付费阅读”功能，创作者可设置免费试读比例，读者付费解锁全文[13] - 长文笔记付费目前为平台邀约制，粉丝数≥100人、近90天无违规且完成实名认证即可参与内测[13] - 第三类为连载小说、系列专栏创作者，推出“笔记合集付费解锁”服务，用户可一次性付费解锁整个系列[15] 行业竞争与商业化挑战 - 在网文付费赛道，面临番茄小说、七猫、阅文集团、掌阅科技、知乎等平台的竞争[18] - 2024年国内付费网文市场营收超440亿元，是高潜力赛道[18] - 以知乎为例，其2025年第三季度付费阅读业务贡献3.86亿元营收，占比达58.5%，且用户结构与小红书高度契合（女性用户超80%，18-40岁用户占比74.58%）[18] - 公司此前已通过“无声冲击”小程序上线小说阅读板块，并于2025年推出“宝藏写手扶持计划”，投入1亿流量扶持原创短篇[19] - 字节跳动也于2025年12月推出付费阅读APP“红烛小说”，其番茄小说提供最高800-700元/千字的保底稿酬及500万元爆款奖金池[19] - 多家平台如知乎、B站、抖音、快手均曾试水内容付费，但未形成规模化效应，有分析认为小红书的动作是商业化焦虑驱动下的业务冒进[19] 公司用户基本盘与内容生态现状 - 公司月活跃用户数（MAU）持续增长，2024年末MAU已超3.5亿，一线及新一线用户占比提升，18-34岁年轻群体占比超70%[24] - 用户粘性增强，日均使用时长从2022年的58分钟增长至2024年的74分钟，2024年第四季度达到77分钟[24] - 用户行为向精神消费迁移，内容消费重心从美妆、美食转向游戏、二次元等兴趣内容[24] - 平台70%的月活用户存在搜索行为，其中88%为用户主动发起，三分之一用户养成深度搜索习惯，日均搜索频率达6次，通过搜索进入笔记页面的用户转化率比单纯浏览用户高30%以上[24] - 2025年上半年，平台日均新增笔记数达700万篇，涵盖图文、视频、商业等多种形态[25] - 平台将50%社区流量分配给普通用户，笔记通过自然曝光的赛马机制筛选[25] - 用户消费需求旺盛，截至2025年12月，社区每月求购需求增长至2亿次[26] 近期的其他商业化与业务拓展举措 - 2025年8月，公司内部组建“大商业板块”，由COO柯南担任总负责人[28] - 同月，APP进行首页改版，将“市集”提升至首页一级入口，测试规模扩展至10%日活用户，后续将全量开放[28] - 市集商品图升级为场景化图片，融入买手笔记等内容，旨在强化“可买”心智，让“逛市集”成为用户习惯[28] - 2025年9月，上线本地生活会员业务“小红卡”，定位“吃喝玩乐一卡通”，但该业务已于2026年1月1日起暂停试运营[31] - 2025年10月，内测“快捷售卖”功能，允许用户在笔记下挂闲置商品链接，被视为二手业务试水[31] - 2025年下半年计划开展更多产业带招商活动，扩大产地与产业带覆盖范围[31] 内容生态的边界拓展与社区策略 - 2025年8月，将上海复兴岛改造为全球首座“痛岛”，设置二次元主题打卡点，打造线上线下联动体验，被认为是对标B站抢夺二次元市场[32] - 2025年9月，AMA（问我任何事）趋势在小红书兴起，其形式更轻量化，核心优势在于真实、鲜活的交流氛围[32] - 平台策略是顺应行业新趋势、抓住核心用户需求，而非从流量视角生硬嫁接垂类内容[33] - 平台内部始终围绕“有价值、有用”的共识做知识推荐，保证垂类用户信息更新具备实用价值[33] - 从二次元“痛岛”到AI领域AMA，再到“笔记付费”，公司通过抓趋势的策略切入B站、知乎、网文平台的优势主场[33]

面对竞争，小红书的最大机会或许在于其独特的社区属性与用户基础。平台女性用户占比高、互动性 强，在生活时尚、情感故事、垂直干货等领域具有天然优势。若能将这些基因与内容付费相结合，推出 如"穿搭剧情连载""美食生活短故事"等创新形式，或许能开辟出区别于传统网文的赛道。与此同时，付 费机制也可以与电商、广告、IP开发等现有业务形成协同，打造从内容消费到商业转化的闭环，为创作 者提供多层次收益路径。 在这一过程中，平台运营策略至关重要。一方面，需通过流量扶持、创作指导等方式激励优质内容生 产；另一方面，也要设计灵活付费模式、建立用户权益保障机制，维护消费体验。更关键的是，必须控 制付费内容在社区中的比例，保持免费内容为主体的生态结构，以避免商业化步伐过快。 近期，小红书平台低调开启"笔记付费功能"内测的消息，在内容行业激起阵阵涟漪。这一动作，通过降 低参与门槛，让更多中腰部创作者有机会将内容价值直接转化为实际收入。然而，在"免费分享、真实 互动"的社区基因面前，引入付费模式犹如一场精密的平衡术，既考验平台策略的精准性，也映射出当 下内容消费生态的深层演变。 从机制设计来看，小红书此次内测展现出"低门槛、广覆盖"的特点 ...

小红书商业化新尝试：笔记付费功能内测 - 小红书开启“笔记付费”功能内测，推出三种付费模式：高清原图付费下载、单篇笔记付费阅读、笔记合集付费解锁 [1] - 该功能采用邀约制，内测门槛为粉丝数不低于100人、近90天无违规记录且完成实名认证 [1] - 这是公司继电商“市集”、本地生活“小红卡”后，在商业化路径上的又一次重大尝试 [2][3] 公司商业化布局与用户基础 - 公司电商业务加速，推出“市集”入口，并通过特色直播带货推高平台GMV [2] - 公司曾试点“小红卡”（年费168元），但在运营百日后因准备不足暂停并退款 [2] - 公司月活用户（MAU）已突破3.39亿，其中95后占比85%，一线及新一线城市用户占比66% [3] - 平台每日发布超过900万篇笔记，产生7000多万条评论，用户消费能力与创作互动欲望高 [3] 付费内容战略的背景与目标 - 公司早在2024年已通过小程序上线小说阅读板块，并推出“宝藏写手扶持计划”，投入1亿流量激励原创短篇创作 [3] - 付费笔记功能旨在为创作者（尤其是中长尾创作者）提供更直接的变现渠道，并引导创作者从追求流量转向关注内容价值 [3] - 该功能有望丰富内容供给的深度和多样性，与公司推进的“兴趣社区”转型相契合 [3] - 付费内容如能成功，有望成为公司新的收入增长点，增强其盈利能力和市场竞争力 [4] 面临的挑战与潜在问题 - 该尝试直接对标知乎盐选，但小红书用户长期习惯免费获取信息，付费意愿培养需要时间和高质量内容积累 [6] - 付费墙的引入可能打破平台平等互动的社区氛围，平衡社区氛围与付费体验是首要难题 [6] - 用户反馈存在付费后内容质量下降的问题，平台需运营优质作者以持续提供值得付费的内容 [6] - 平台需完善付费内容的版权保护机制，此前其原创保护项目月均打击搬运笔记超过600万篇，付费内容需要更严格的技术保护和处理机制 [6] 未来发展关键 - 公司需要在商业化加速与社区生态健康之间找到平衡点 [7] - 能否在网文红海市场开辟新路径，取决于技术功能完善及将社区优势转化为付费内容核心竞争力的能力 [7]

行业背景与挑战 - 互联网内容产业长期面临高版权成本（占运营总成本40%-60%）和低用户付费转化率（长视频行业10%-15%）两大盈利障碍 [1] - 内容五巨头（腾讯音乐、B站、爱奇艺、阅文、知乎）均以内容付费为核心商业模式，区别于广告/电商模式 [2] - 行业已构建完整产业链：阅文主导IP生产（1062万作家）、爱奇艺负责影视化、B站专注UGC分发、知乎强化社区生态、腾讯音乐覆盖音频全流程 [14] 财务表现对比 营收规模 - 2024年营收排序：爱奇艺292亿＞腾讯音乐284亿＞B站268亿＞阅文81亿＞知乎36亿 [19] - 会员收入占比：腾讯音乐（217亿/76%）、爱奇艺（178亿/61%）超六成，B站（110亿）、知乎、阅文占比低于50% [20] - 阅文版权运营收入40.3亿同比增33.5%，首超在线阅读收入（40.9亿） [38] 盈利能力 - 2024调整净利润：腾讯音乐77亿＞爱奇艺15亿＞阅文11亿＞B站-2210万＞知乎-9630万 [21][22] - 腾讯音乐成本优势显著：营业成本164亿 vs 爱奇艺220亿/B站181亿，市占率70%降低边际成本 [21] - B站2024年营收增19%至268亿，游戏业务同比增40%至56亿成为最大增长点 [34] 盈利突破路径 成本控制 - 爱奇艺2021-2024累计降本75亿，内容成本从207亿降至157亿，但营收从306亿缩至292亿 [31][32] - 知乎2024年亏损收窄至9630万，收入成本削减5亿，营销费用从20亿降至16亿，但MAU从9900万降至8140万 [32][33] 业务增量 - B站通过代理游戏《三国：谋定天下》拉动增长，计划长线运营5年 [34][40] - 阅文IP衍生品GMV破5亿，短剧超100部，《庆余年2》等爆款带动版权收入增长 [36][38] - 腾讯音乐完成从社交娱乐向在线音乐的收入结构转型 [20] 未来战略方向 - AI技术应用：阅文集成DeepSeek-R1模型开发IP衍生内容，知乎推出AI搜索"知乎直答"，B站自研AI广告工具 [41] - 短剧布局：阅文/爱奇艺将短剧作为2025年核心增长点，但面临字节系红果APP的竞争压力 [40][41] - 市值对比：腾讯音乐1471亿元领跑，B站463亿/阅文216亿/爱奇艺122亿/知乎23亿，普遍低于美股同业（奈飞3712亿美元/Spotify1062亿） [39][40]

公司动态 - OnlyFans母公司Fenix International Ltd正与投资集团洽谈出售事宜 估值高达80亿美元（折合人民币574亿元）[2] - 收购财团由洛杉矶投资公司Forest Road Company牵头 谈判已持续数月 可能在未来一至两周内达成初步协议[4] - 公司同时考虑首次公开募股（IPO）的可能性 但出售行为显示IPO计划可能夭折[4][5] 财务表现 - 2023财年营收达66亿美元 较2020年的3.75亿美元增长近20倍[2][11] - 2022年曾通过SPAC推动上市谈判 当前80亿美元估值基于营收增长和用户基础扩大[11] 发展历程 - 成立于2016年 创始人列昂尼德・拉德温斯基将平台定位为内容创作者变现渠道[7][9] - 疫情期间实现爆炸式增长 因线下活动受限推动线上内容需求激增[9] - 创业初期面临激烈市场竞争和用户获取成本高昂的挑战[7] 行业竞争 - 面临Facebook"创作者基金"和Instagram"创作者模式"等传统巨头的直接竞争[14] - 新兴垂直领域社交平台通过专业化服务分流用户 加剧市场竞争[14] 商业模式 - 核心模式为内容付费 吸引博主、健身教练、模特等创作者入驻[7][9] - 精准定位+有效营销策略推动用户基数快速扩张[9]