消费者投诉平台概览 - 12315平台是市场监管部门设立的官方投诉举报热线，具有官方背景和流程规范的优势，适合处理商品质量安全、价格欺诈、虚假宣传等严重侵权问题 [2] - 黑猫投诉是由新浪推出的用户基数大、企业响应速度快的消费投诉服务平台，支持通过网页、手机APP和微信小程序图文并茂地提交投诉 [3] - 企业自有渠道如官方客服热线、在线客服窗口或电商平台内部的争议处理机制是处理交易纠纷的直接沟通捷径 [4] 平台选择与效率 - 对于涉及违法违规或需要官方处理结果的问题，应优先选择12315平台 [6] - 若追求快速响应和高效沟通，可首选黑猫投诉平台，该平台得益于对企业端的督促机制和公开透明的投诉展示，许多问题能在几天内得到回复或解决 [3][6] - 针对平台内交易产生的纠纷，首先使用企业或平台自有投诉渠道往往处理速度更快 [4][6] 行业特定投诉渠道 - 部分行业设有专门的投诉热线，例如邮政业消费者申诉电话12305和电信用户申诉中心12300 [5] - 根据具体行业选择对应渠道可以使得投诉更有针对性 [5] - 中国消费者协会官网以及地方消协组织也提供投诉支持 [5]

股价表现与资金流向 - 10月29日公司股价盘中上涨2.03%至28.21元/股，成交额1.60亿元，换手率0.80%，总市值203.26亿元 [1] - 当日主力资金净流入156.09万元，特大单净卖出260.87万元，大单净买入416.96万元 [1] - 公司今年以来股价上涨6.40%，近5个交易日上涨2.40%，近20日下跌4.66%，近60日上涨15.76% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月22日，当日龙虎榜净卖出8765.29万元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京国联视讯信息技术股份有限公司，成立于2002年9月6日，于2019年7月30日上市 [2] - 公司主营业务收入构成为网上商品交易业务99.76%，商业信息服务0.13%，互联网技术服务0.10%，其他0.01% [2] - 公司所属申万行业为商贸零售-互联网电商-综合电商，概念板块包括农村电商、新零售、电子商务等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-6月公司实现营业收入240.49亿元，同比减少6.52%，归母净利润6.80亿元，同比减少4.62% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为4.50万户，较上期减少3.15%，人均流通股16013股，较上期增加3.26% [2] - A股上市后公司累计派现4.19亿元，近三年累计派现3.13亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，招商安华债券A为第四大流通股东，持股1080.91万股，较上期减少355.53万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股824.04万股，较上期减少45.49万股 [3] - 招商瑞阳混合A为第九大流通股东，持股485.72万股，较上期减少145.94万股，招商安福1年定开债为新进第十大股东，持股483.11万股 [3]

买到假货、充值不到账、售后踢皮球……面对这些消费问题，很多人第一反应是"我该找谁管？"。其 实，投诉并不复杂，关键在于分清问题类型、选对受理渠道。不同的纠纷适合走不同的途径，下面这 份"维权指南"能帮你快速找到方向。 一、电商与网购问题：优先使用平台与社会化投诉 电商购物纠纷最常见，比如"退款迟迟不到账""虚假发货""客服不回应"等。这类问题可先通过电商平台 内部客服、仲裁系统解决——大多数平台（如天猫、京东、拼多多）都有用户投诉中心或交易仲裁通 道。 三、通信、网络与App服务：针对性举报更高效 当遇到套餐陷阱、隐性扣费、短信骚扰或App违规收集信息等情况时，可通过工信部12381举报平台 （www.chinatcc.gov.cn）提交投诉。该平台支持在线填写表单，内容会直接流转至通信管理部门。 如果问题出在互联网服务类App（如会员续费、账号封禁、虚假宣传等），除了可以在应用商店反馈， 也可以同步在黑猫投诉上发起公开投诉。很多互联网企业都会在黑猫平台进行答复，处理周期通常比通 过客服反馈更短。 四、餐饮、旅游与线下服务：结合地方监管与12345 涉及线下消费的纠纷，如餐饮卫生、景区票务、酒店预订、培训机构 ...

股价表现与交易数据 - 10月10日盘中公司股价下跌2.01%，报30.79元/股，成交额1.58亿元，换手率0.71%，总市值221.85亿元 [1] - 当日主力资金净流入180.87万元，特大单买入1107.62万元（占比7.01%），卖出991.45万元（占比6.28%），大单买入3889.89万元（占比24.63%），卖出3825.20万元（占比24.22%） [1] - 公司今年以来股价上涨16.13%，近5个交易日上涨1.92%，近20日上涨12.70%，近60日上涨33.27% [1] - 公司今年已1次登上龙虎榜，最近一次为4月22日，当日龙虎榜净买入-8765.29万元，买入总计7085.53万元（占总成交额8.65%），卖出总计1.59亿元（占总成交额19.36%） [1] 公司基本情况 - 公司位于北京，成立于2002年9月6日，于2019年7月30日上市 [2] - 公司主营业务涉及会员服务、会展服务、行业资讯服务、代理业务及金融服务业务，主营业务收入构成为网上商品交易业务99.76%、商业信息服务0.13%、互联网技术服务0.10%、其他0.01% [2] - 公司所属申万行业为商贸零售-互联网电商-综合电商，概念板块包括农村电商、GDR概念、MSCI中国、基金重仓、融资融券等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月-6月，公司实现营业收入240.49亿元，同比减少6.52%，归母净利润6.80亿元，同比减少4.62% [2] - A股上市后累计派现4.19亿元，近三年累计派现3.13亿元 [2] - 截至6月30日，公司股东户数4.50万，较上期减少3.15%，人均流通股16013股，较上期增加3.26% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，招商安华债券A持股1080.91万股，较上期减少355.53万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股824.04万股，较上期减少45.49万股 [3] - 招商瑞阳混合A持股485.72万股，较上期减少145.94万股，招商安福1年定开债发起式持股483.11万股，为新进股东 [3]

来源：市场资讯 在销售增长的背后，好市多的会员续费率始终保持在90%以上的高位，这为其提供了一个稳定而忠诚的 客户基础。这样的高续费率不仅显示出客户对其服务的高度认可，也为公司的长期稳定发展奠定了基 础。此外，好市多9月的全公司同店销售额增长5.7%，而数字化业务的同店销售额更是实现了26.1%的 强劲增长，这表明公司在数字化转型方面的投资已经开始显现成效。 即便在股市盘后，好市多的股价仍然上涨了2.5%，这反映出市场对其出色业绩表现的积极响应。在这 样的背景下，投资者不妨继续密切关注好市多的数字化业务表现和国际市场拓展情况，毕竟这些都是未 来公司持续增长的动力源泉。 总结来看，好市多凭借稳健的销售增长和高效的会员管理，继续赢得市场的青睐。对于投资者来说，要 注意行业趋势以及全球经济环境的变化，特别是要警惕可能的市场波动。同时，鉴于好市多的优质表 现，那些有耐心并愿意承担一定风险的投资者可能会在其长期发展中受益。 （来源：美股情报站） 在10月9日，好市多的股价上演了一场精彩的"小涨潮"，当天收涨3.07%，并实现了连续三天的上涨，累 计涨幅达到了3.51%。这一走势无疑让投资者感到振奋。 聚焦于好市多最新披 ...

业绩表现 - 第四季度净销售额增长8%至844亿美元 总营收达862亿美元 [5] - 同店销售额增长5.7% 调整后增长6.4% 电商销售额调整后增长13.5% [5] - 营业利润从30.4亿美元增至33.4亿美元 每股收益从5.29美元增至5.87美元 [5] - 调整去年同期的税收优惠后 每股收益同比增长14% [5] - 会员费收入季度达17.2亿美元 年度达53.2亿美元 均高于去年同期 [6] 商业模式与运营 - 公司采用会员制仓储零售模式 全球运营914个仓库并提供电商服务 [3] - 依靠高续订率和会员费驱动模式 业绩可预测性强 [2] - 规模效应、有限SKU模式和自有品牌渗透率有助于维持低价策略 [3] - 仓库数量从去年同期的891个增加至914个 [7] 财务状况与估值 - 公司拥有稳健的资产负债表 现金状况因运营现金流增长而改善 [10] - 基于过去12个月每股收益18.21美元 当前市盈率约为52倍 [9] - 高估值已反映未来数年高个位数销售额增长和利润率扩张的预期 [9] - 运营现金流支持新仓库开设、常规股息和特别股息 [10] 投资前景 - 现有股东的报告强化了长期投资逻辑 商业模式展现韧性 [11] - 新资金在当前高估值下入场 风险回报比显得紧张 [11] - 建议将公司列入观察名单 等待更佳入场时机 如市场回调或股价盘整 [11]

核心观点 - 公司2025财年第四季度收入和经营利润维持高个位数增长，整体表现平稳但边际趋势转弱 [1][6] - 同店销售增长结构不健康，客流量增速显著放缓至近三年最低水平，增长更多依赖价格因素支撑 [1][8] - 线上销售表现强劲，但会员续费率持续下滑，费用率扩张幅度超过毛利率扩张，拖累利润增长 [2][3][4][6][7] 同店销售表现 - 整体同店销售增速为5.7%，与上季度持平，但同店客流量增长明显下滑至3.7%，为近三年最低水平 [1][8] - 剔除油气和汇率影响后的同店销售增速从近三个季度前的9.1%明显放缓至6.4% [1] - 名义客单价本季度同比提升1.9%，较上季度的0.4%明显走高，但主要受油价和汇率影响 [2] - 剔除油气和汇率后，近三个季度客单价增幅在2.6%至3.2%之间，呈现收窄趋势但绝对值仍处较高水平 [2] 线上销售与门店扩张 - 电商销售额同比增长13.6%，线上站点流量同比增长27%，较上季度的20%有所提速 [2][15] - 本季度净新增9家门店，总数达914家，开店节奏较上季度的8家小幅提速 [2] - 门店扩张部分抵消了同店增速疲软的影响，推动商品销售收入同比增长8% [2][17] 会员费与续费率 - 会员费收入约17亿美元，同比大幅增长14%，增速明显提速 [3][19] - 付费会员环比增加140万人，同比增长6.3%，平均单会员年化付费价格为85美元，同比增长7.3% [3][19] - 全球整体会员续费率连续三个季度下滑，自2022财年第一季度以来首次跌破90% [3][19] 盈利能力与成本 - 商品销售毛利率为11.13%，同比提升13个基点，其中10个基点来自油气价格下降 [3][24][26] - 销售及管理费用占收入比重为9.21%，同比扩大17个基点，剔除油气影响后，经营性因素贡献9个基点的扩张 [4][28] - 费用率扩张幅度高于毛利率扩张，导致零售业务利润率收窄 [4][30] - 经营利润为33.4亿美元，同比增速降至9.8%，略低于市场预期的33.8亿美元 [4][30] - 净利润为26.1亿美元，同比增长10.9%，略高于市场预期，主要得益于有效税率从26.2%降至25.6% [4][30] 分地区表现 - 美国市场剔除油气和汇率后的同店销售增速环比收窄1.9个百分点 [12] - 加拿大以外国际市场剔除影响因素后的同店销售增速环比收窄1.3个百分点 [12] - 加拿大地区因客流量增速依然不错，同店销售增速未明显下滑 [12]

财务业绩与预期 - 公司计划于2025年9月25日发布2025财年第四季度业绩，分析师预期每股收益为5.81美元，营收为861.1亿美元，分别较去年同期的5.29美元和797亿美元增长10%和8% [2] - 在2025财年第三季度，公司业绩超预期，实现每股收益4.28美元（同比增长13%），营收632亿美元（同比增长8%），主要驱动力为可比销售额增长8%和电子商务销售额大幅增长16% [2] - 公司当前市值为4180亿美元，过去十二个月营收为2690亿美元，营业利润为100亿美元，净利润为78亿美元 [2] 历史股价表现规律 - 历史数据显示，在公司发布财报后，股价有65%的概率在一天内上涨，其中位涨幅为1.9%，最大单日波动幅度为7% [2] - 过去五年共记录了20个财报数据点，其中13次出现财报后首日股价上涨，7次下跌，上涨概率约为65% [6] - 若观察期缩短至过去三年，财报后首日股价上涨的概率微降至64% [6] 交易策略分析 - 一种策略是基于历史概率在财报公布前设定头寸，另一种策略是在财报公布后分析短期与中期回报之间的关系，并据此调整头寸 [3] - 相对安全的策略是识别财报后短期与中期回报之间相关性最强的配对，例如若首日与随后五日回报相关性最强，交易员可在首日回报为正时建立未来五日的多头头寸 [7] - 有时，同行业公司的业绩表现也会影响公司财报后的股价反应，市场定价可能在财报正式公布前就已开始 [8]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价下跌2.07%至31.28元/股 总市值225.38亿元 成交额3.64亿元 换手率1.60% [1] - 主力资金净流出3892.61万元 特大单买卖占比分别为4.59%和9.50% 大单买卖占比分别为24.74%和30.54% [1] - 年内股价累计上涨17.98% 近5日/20日/60日分别变动-1.94%/19.16%/45.33% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近4月22日净卖出8765.29万元 买卖总额占比分别为8.65%和19.36% [1] 公司基础信息 - 主营业务为会员服务、会展服务、行业资讯等 收入构成中网上商品交易占比99.76% [2] - 所属申万行业为商贸零售-互联网电商-综合电商 概念板块含农村电商/MSCI中国/一带一路等 [2] - 股东户数4.50万户 较上期减少3.15% 人均流通股16013股 较上期增加3.26% [2] 财务与分红数据 - 2025年上半年营业收入240.49亿元 同比下降6.52% 归母净利润6.80亿元 同比下降4.62% [2] - A股上市后累计派现4.19亿元 近三年累计派现3.13亿元 [3] 机构持仓变动 - 招商安华债券A持股1080.91万股（较上期减少355.53万股）位列第四大流通股东 [3] - 香港中央结算持股824.04万股（较上期减少45.49万股）位列第五大流通股东 [3] - 招商瑞阳混合A持股485.72万股（较上期减少145.94万股）位列第九大流通股东 [3] - 招商安福1年定开债新进持股483.11万股位列第十大流通股东 [3]

全球零售行业现状 - 全球消费持续疲软，零售行业总体处于下滑阶段 [1] - 去年中国社会消费品零售总额为48.79万亿元，同比增长3.5%，但增速较2023年回落3.7个百分点 [1] - 去年7月数据显示，年内环比出现两个月负增长 [1] - 去年前三季度全国50家重点大型零售企业零售额累计下降5%，全年至少有38家运营10年以上的商场闭店 [3] - 国际零售巨头如Walmart和Target也多次出现增长停滞 [3] Costco的卓越表现 - Costco在20年间营收复合增长率保持在8.8%，仅在2008年金融危机出现一次负增长 [3] - 公司位居世界500强第20名，市值超过4500亿美元，在全球拥有超过890家仓储门店 [3] 会员制商业模式 - Costco盈利很大程度上依赖会员费收入，而非商品销售毛利 [4] - 截至2024年，公司拥有7620万付费会员，会员费收入达48.28亿美元，占净利润的65% [6] - 北美市场会员续费率高达92.7% [6] - 付费会员制通过提供超额优惠，实现公司与消费者的共赢 [6] 商品策略与运营 - Costco通过精简SKU至约4000件，远低于典型超市的3万件，以实现高效运营和成本控制 [10] - 公司与知名品牌深度合作，利用会员消费数据分析进行精准选品和定制化推荐 [7] - 通过推出限量版和季节性商品，吸引高端消费者并增加购买冲动 [9] - 仓库采用开放式布局，提升效率并降低成本，最终让利给会员 [10] 服务与体验 - Costco提供无条件退货政策，即使商品已使用，只要顾客不满意即可申请退货 [10] - 公司致力于提升服务品质，营造轻松购物氛围，并为员工提供远超平均水平的薪酬福利 [10]