高盛收购Froneri交易 - 高盛拟以150亿欧元（约1200亿元人民币）估值收购法国私募公司PAI持有的冰激凌生产商Froneri股权，交易或于2024年9月签署 [2] - Froneri为PAI与雀巢2016年成立的合资公司，双方各持50%股权，运营哈根达斯、奥利奥、吉百利等品牌冰激凌产品 [2] - Froneri在美国冰激凌市场份额仅次于联合利华旗下梦龙，该市场规模约750亿美元 [2] 哈根达斯所有权变更历程 - 1983年美国食品巨头品食乐以7000万美元收购哈根达斯并保留品牌独立运营权 [3] - 1989年随品食乐被帝亚吉欧收购而易主，期间重点拓展亚洲市场并于1996年进入中国 [4] - 2001年通用磨坊以6.5亿美元从帝亚吉欧收购哈根达斯 [4] - 2002年雀巢从通用磨坊获得哈根达斯美国运营权 [4] - 2016年雀巢与PAI成立Froneri合资公司，2019年通用磨坊注入欧洲业务（含哈根达斯欧洲运营权） [4] - 2020年Froneri收购雀巢全部冰淇淋业务，获得哈根达斯在美、澳及欧洲20多国运营权 [4] - 通用磨坊仍持有哈根达斯全球品牌所有权并负责北美以外地区（包括中国）运营 [4] 中国市场业务调整 - 通用磨坊拟以5亿-8亿美元出售哈根达斯中国内地所有门店业务，多家机构参与竞购但未达成协议 [5] - 中国市场门店客流量持续下滑，2025财年第二季度（截至2024年11月24日）出现两位数百分比下降 [5] - 截至当前哈根达斯在中国内地仅存263家门店，上海48家、北京35家位居前列，多地门店陆续关闭 [5] 母公司业绩表现 - 通用磨坊2025财年第三季度（截至2025年2月23日）净销售额48亿美元同比下滑5%，净利润6.26亿美元同比下滑7% [6] - 中国市场净销售额同比下滑3% [6] 行业竞争与消费趋势 - 中国消费者对单支雪糕价格接受区间集中在3-10元（3-5元占比37%，5-10元占比33.9%），20元以上仅占1.8% [7] - DQ稳居中国冰淇淋市场首位，2023年占有率近29%，2024年底门店数达1721家 [8] - 哈根达斯门店客单价约58元，高端定位受DQ、蜜雪冰城等品牌冲击 [7]

行业趋势 - 冰淇淋行业进入销售旺季，外资品牌如哈根达斯面临中国门店客流量持续下滑的挑战 [1] - 2025年对蒙牛、伊利等乳企是关键节点，冰淇淋业务可补充液态奶增长瓶颈带来的业绩压力 [1] - 联合利华计划年内将和路雪独立上市，需提升市场表现以应对新身份 [1] 市场竞争与新品策略 - 和路雪2025年1月发布31款新品，发布时间比2024年提前两个月，创历史新高 [4] - 乳企"认养一头牛"2025年推出10余款新品，优诺4月入局冰淇淋市场 [4] - 冰淇淋市场竞争激烈，传统大单品如芝麻脆皮和可乐冰仍是销量主力 [4] 价格与销售表现 - 一线城市居民区冰淇淋批发价多在5元左右，景区等特殊渠道均价8~10元 [4][5] - 2024年蒙牛、伊利冷饮业务营收同比下滑，2025年趋势优于2024年，伊利一季度下滑幅度收窄 [6] - 行业价格战减少，伊利2024年冷饮产品价格同比上涨，联合利华2023年定价驱动增长占8.8%，2024年降至2.2% [6][8] 品牌动态与营销 - 哈根达斯快闪店价格从2024年7月的179.9元调整为2025年4月的189.9元，零售业务增长但门店零售额下滑 [8][9] - 公司增加营销投入，合理定价非唯一策略 [9]