央广网北京7月19日消息（记者 郭彦伟）近日，"钟薛高被申请破产"的消息，唤醒了大家关于雪糕"刺客"的 记忆。钟薛高要破产了，雪糕"刺客"还在吗？央广网记者走访北京多家便利店、冷饮批发店发现，10元以下的平 价雪糕成为今年雪糕市场的主流，冰柜中已难觅"刺客"身影。 在北三环中路69号院内的社区便利店，店老板表示，价格亲民的雪糕更畅销，店内卖得最好的是1元的老中街 冰棍和糯米糍，批量购买10支及以上可享8.5折优惠。 实体店如此，各大电商平台情况如何？记者7月18日查看京东、淘宝、抖音三家电商平台的冰淇淋销量数据发 现，当日冰淇淋热卖榜前5的产品中，京东有4款的单支价格低于10元，其中最便宜的是伊利牧场小布丁，单支平 均2.1元；淘宝有3款的单支价格低于10元，其中最便宜的是和路雪菠萝棒冰，单支平均3.3元；抖音商城有4款的单 只价格低于5元，其中最便宜的是伊利旗下的冰淇淋，单支平均1.5元。 钟薛高破产，哈根达斯关店…… 与平价雪糕的"待遇"截然不同，曾经以钟薛高为代表的雪糕"刺客"，如今已很难在便利店、冷饮批发店寻得 踪迹，它们都哪去了呢？ 央广网记者7月18日在钟薛高的天猫旗舰店看到，仅有4款产品在售，曾 ...

公司战略与市场定位 - 梦龙冰淇淋公司作为新近独立上市的实体，正试图在复杂宏观环境下重新定义其中国业务的“战略引擎”地位 [1] - 公司正通过品牌矩阵的结构化创新，在存量竞争激烈的中国快消品市场寻找新的利润增长点 [1] - 公司核心增长战略是通过缩短决策链路，以本土化研发对冲全球供应链波动，并以更灵活的营销姿态应对本土新兴品牌的冲击 [2] - 中国市场的定位已从贡献销售额的核心市场之一，转变为全球创新的战略试验田 [2] 产品发布与品牌策略 - 2026年初，公司发布了涵盖梦龙、可爱多、和路雪与千层雪四大核心品牌的近30款新品，这是其自2025年12月在三地挂牌以来的首次大规模产品布局 [1] - 梦龙品牌通过对标志性巧克力脆层的技术革新，首次引入双重臻巧层结构，旨在以更高的产品复杂度和工艺门槛构建竞争壁垒 [1] - 梦龙新品“醇巧系列”通过跨场景的形态覆盖，精准对标都市漫游与宅家奢享等高溢价场景，旨在提升高端品类的市场渗透率与单体贡献值 [1] - 可爱多与和路雪品牌的升级聚焦于口感的“极致化”与品类的“跨界延伸”，例如柠檬轻乳等果味风味的纵深研发及“7重浓郁”口感逻辑的迭代 [2] 运营逻辑与市场洞察 - 公司正经历从“规模驱动”向“价值驱动”的逻辑转变 [1] - 公司通过更细分的味觉颗粒度，试图锁定对价格敏感度较低、对体验敏感度较高的新生代消费者 [2] - 针对本土洞察进行的本土化研发，体现了公司在脱离联合利华母体后，更具灵活性且更高效率的资源配置能力 [2] - 公司建立了由需求洞察驱动到场景落地验证的综合闭环，这是其在冰淇淋产业迈向质量共生阶段、践行长期价值愿景的关键一步 [2]

公司战略与市场布局 - 梦龙冰淇淋公司于2025年12月8日在阿姆斯特丹、伦敦及纽约完成独立上市后，首次以全新企业形象对中国市场进行重要产品布局 [1] - 公司在中国市场推出2026年新品，覆盖旗下梦龙、可爱多、和路雪与千层雪四大核心品牌，共计近30款产品 [1] - 公司亚洲总经理表示，中国不仅是其全球十大核心市场之一，更是创新与增长的战略引擎，将通过加速本土研发与营销创新服务中国消费者 [1] 产品创新与详情 - 梦龙品牌2026年新品在延续“100%进口比利时风情巧克力”基础上，推出了浓郁开心果、黑巧克力薄荷口味两款热门搭配 [1] - 在产品形态与享用场景方面，梦龙推出“醇巧系列”，涵盖浓郁黑巧克力、巴旦木及千目抹茶三种口味 [1] - “醇巧系列”提供醇巧筒、醇巧杯及醇巧棒支三种产品形态 [1]

公司上市与分拆背景 - 梦龙冰淇淋公司于2025年12月8日在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地同步上市，首日市值突破640亿元人民币 [1][13] - 该公司是从消费品巨头联合利华分拆出的独立业务，分拆计划酝酿近两年，是联合利华近年最重要的战略调整之一 [1][13] - 分拆前，冰淇淋业务贡献了联合利华13%的营收，但其利润率较集团整体水平低400至500个基点，且2024年该板块资本支出占集团总开支的22%，远超其营收占比，重资产属性成为拖累 [1][13] - 分拆完成后，联合利华将保留梦龙公司约19.9%的股份，期限最长为5年，为双方在供应链、研发等领域的持续合作预留空间 [2][14] 公司市场地位与财务表现 - 梦龙是全球最大的冰淇淋公司，2024年全球市场份额高达21%，拥有梦龙、和路雪、可爱多等五大全球畅销品牌 [1][13] - 公司2024年实现营收79亿欧元（约合人民币666亿元），调整后EBITDA为13亿欧元 [3][16] - 2025年上半年，公司营收从43.94亿欧元增长至45.03亿欧元 [3][16] - 公司在全球拥有近300万台冰柜网络，并计划每年以约2%的速度扩张 [3][11][16][23] 行业趋势与挑战 - 健康消费趋势推动低糖、无添加产品需求增速达8%，而传统高糖高脂品类增长明显放缓 [3][15] - 行业成本结构恶化，PET包装材料价格上涨8%，冷链物流成本增加5%，压缩行业整体利润率 [3][16] - 中国冰淇淋市场消费分层明显，一二线城市低糖低脂产品年增长率超12%，而下沉市场消费者对性价比敏感，本土品牌在3.5元至4.5元价格带建立市场壁垒 [6][18] 公司战略与成本节约计划 - 公司独立后全面推进转型，旨在实现中期节省5亿欧元成本的目标 [4][17] - 供应链转型是降本核心，预计可节省3.5亿至3.8亿欧元，措施包括升级老化资产、降低管理费用及调整分销网络 [4][17] - 组织架构方面，已在23个市场推行一线员工优先、各市场自负盈亏的模式，通过精简管理层级提高效率，同时计划扩充一线销售团队以推动增长 [4][17] - 技术赋能方面，通过整合多个传统ERP系统至统一平台，并在墨西哥和波兰设立技术中心，预计中期可节省3000万至5000万欧元 [5][17] 中国市场表现与竞争格局 - 按零售额计算，梦龙公司在华整体市占率位列第二，核心品牌可爱多与梦龙分别位列中国市场第四、第五 [6][18] - 2025年上半年，梦龙公司在华收入2.7亿欧元，整体市场份额维持在11%左右 [6][18] - 面临本土品牌强劲竞争，同期伊利冷饮业务营收82.29亿元同比增长12.39%，蒙牛冰淇淋业务营收38.8亿元增幅达15% [6][18] - 为应对挑战，公司正积极拓展B端餐饮新渠道，已上市“和路雪商用大桶冰淇淋”等产品，并可能成立独立团队进行管理 [7][19] 产品创新与价格策略 - 2025年是公司在中国推出新品最多的一年，包括“布朗尼蛋糕冰淇淋”等创新产品 [8][21] - 中国消费者对口味创新和组合多元有更高诉求，新品上市时间呈现“前置化”趋势，不少品牌选择在一季度甚至年初提前推出 [8][21] - 市场新品结构正逐步“挤压”中端，向“低价普惠”与“高端溢价”两端分化，高端产品通过差异化口味、联名款、健康化等概念维持溢价 [8][9][21][22] 未来增长目标与路径 - 公司为独立后发展设定明确目标：年营收增速提升1至2个百分点，盈利能力改善400至500个基点 [10][23] - 从2026年起，中期目标包括年均有机销售增长率达到3%-5%，调整后EBITDA利润率年均提高40-60个基点，2028年和2029年自有现金流目标为8亿至10亿欧元 [11][23] - 在中国市场，公司将坚持高端化路线，并通过创新本土化产品组合、优化分销商利润结构、加大电商投入来提升竞争力 [11][23] - 未来考虑通过收购欧美或中国市场的特色品牌进行扩张 [11][23]

文章核心观点 - 全球时尚与消费品行业近期动态频繁，中国市场表现成为关键亮点，多家国际品牌正通过开店、投资或上市等方式加码布局，同时部分公司面临业绩压力与高层变动 [1][2][6][9][16] 韩国时尚零售平台Musinsa在华扩张 - 韩国时尚零售平台Musinsa全球首家海外旗舰店在上海恒隆商场开业，总面积约1421平方米，是其全球第五大门店 [2] - 公司计划五年内在中国拓展至更多城市，开设超过100家门店，并以2030年在中国市场实现线上线下合计营收突破1万亿韩元（约合47.8亿元人民币）为目标 [2] - Musinsa自2001年从球鞋社区发展而来，2019年获红杉资本投资成为韩国时尚领域首家独角兽，安踏于今年年初投资该公司并于8月与之合资成立MUSINSA中国公司 [2] - 近期已有二三十家韩国品牌进入中国，显示韩国品牌对中国市场的热情升温 [1] lululemon业绩与高管变动 - lululemon 2025财年第三季度全球净营收同比增长7%至26亿美元，但净利润同比下降12.8%至3.07亿美元，营业利润同比下降11%至4.36亿美元 [1][9] - 第三季度国际业务净营收同比大增33%，其中中国大陆市场净营收同比激增46%（按固定汇率计增长47%），可比销售额同比增长24%（按固定汇率计增长25%） [1][9] - 公司首席执行官卡尔文·麦克唐纳计划于2026年1月31日卸任，董事会主席Marti Morfitt将兼任执行主席，在寻找新CEO期间，由首席财务官与首席商务官担任临时联席首席执行官 [1][5] 奢侈品与高端品牌中国市场动态 - 北京迪奥之家于三里屯太古里揭幕，共设五层，是迪奥在中国迄今规模最大的精品店，标志着中国奢侈品市场回暖的信号加强 [1][6] - LVMH集团大中华区总裁吴越获委任为泡泡玛特非执行董事，其自2005年11月起担任LVMH集团中国区总裁 [13] 美妆与医美行业资本运作 - 内地护肤品牌丸美生物正式向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市 [10] - 2025年前三季度，丸美生物主品牌“丸美”营业收入为17.74亿元，同比增长34.09%；“恋火”品牌营业收入为6.72亿元，同比增长8.21% [10] - 欧莱雅宣布将增加对医美巨头高德美的股权投资，收购额外10%股份，交易完成后其在高德美的总持股比例将提升至20%，这是欧莱雅第二次投资高德美 [14] 其他品牌投资与分拆上市 - 意大利奢侈品集团杰尼亚完成了对加拿大功能性跑步品牌norda的第二轮投资，norda是一个2020年诞生的户外越野跑运动鞋品牌 [15] - 联合利华分拆冰淇淋部门，独立成立的“梦龙冰淇淋公司”于12月8日在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地上市，成为全球最大的独立冰淇淋企业 [16] - 上市首日，梦龙冰淇淋公司在阿姆斯特丹证交所开盘价为每股12.88欧元，收于12.8欧元，市值78.4亿欧元，旗下品牌包括梦龙、和路雪、可爱多等，在全球价值870亿美元的冰淇淋市场中占据超过五分之一份额 [16]

财报与业绩表现 - Lululemon 2025财年第三季度全球净营收同比增长7%至26亿美元，但净利润同比下降12.8%至3.07亿美元，营业利润同比下降11%至4.36亿美元 [2][4] - Lululemon国际业务净营收同比大增33%，其中中国大陆市场表现尤为强劲，净营收同比激增46%（按固定汇率计增长47%），可比销售额同比增长24%（按固定汇率计增长25%）[2][4] - 丸美生物2025年前三季度主品牌“丸美”营业收入为17.74亿元，同比增长34.09%；“恋火”品牌营业收入为6.72亿元，同比增长8.21% [7] 管理层变动与公司治理 - Lululemon首席执行官卡尔文·麦克唐纳计划于2026年1月31日卸任，并将于2026年3月31日前担任公司高级顾问，董事会主席Marti Morfitt将兼任执行主席 [2][4] - 在寻找新任首席执行官期间，Lululemon首席财务官Meghan Frank与首席商务官André Maestrini将担任临时联席首席执行官 [4] - 泡泡玛特宣布，LVMH集团中国区总裁吴越获委任为公司非执行董事，自2025年12月10日起生效 [8] 资本市场与投融资活动 - 联合利华分拆的冰淇淋部门独立为“梦龙冰淇淋公司”，并于12月8日在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地上市，上市首日阿姆斯特丹证交所收盘价为每股12.8欧元，市值78.4亿欧元 [2][9] - 梦龙冰淇淋公司旗下拥有梦龙、和路雪、可爱多、Ben & Jerry‘s等品牌，在全球价值870亿美元的冰淇淋市场中占据超过五分之一份额 [9] - 欧莱雅宣布从由EQT领导的财团手中收购医美巨头高德美额外10%股份，交易完成后持股比例将提升至20% [9] - 意大利奢侈品集团杰尼亚完成了对加拿大功能性跑步品牌norda的第二轮投资 [10] - 已登陆A股的丸美生物正式向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市 [7] 市场扩张与门店网络 - 韩国时尚零售平台MUSINSA全球首家海外旗舰店在上海恒隆商场开业，门店总面积约1421平方米，横跨两层，是其全球第五大门店 [3] - MUSINSA计划五年内在中国拓展至更多城市，开设超过100家门店，并以2030年在中国市场实现线上线下合计营收突破1万亿韩元（约合47.8亿元人民币）为目标 [3] - Lululemon第三季度在中国大陆新开设了6家门店 [4] - 北京迪奥之家于三里屯太古里揭幕，共设五层，是迪奥品牌在中国迄今规模最大的精品店 [5] 品牌背景与战略合作 - MUSINSA自2001年从球鞋社区起步，逐步发展为整合线上与线下的时尚零售平台，2019年获红杉资本投资成为韩国时尚领域首家独角兽企业 [3] - 安踏于今年年初投资了MUSINSA，并于8月与之合资成立MUSINSA中国公司 [3] - norda是2020年诞生于蒙特利尔的户外越野跑运动鞋品牌，其首款鞋履001因时尚外观和优秀性能受到市场欢迎 [10]

Netflix计划收购华纳兄弟 - 流媒体巨头Netflix宣布将以720亿美元的价格收购华纳兄弟旗下的电影与电视制片业务、HBO及其流媒体平台HBO Max [3] - 该收购引发派拉蒙提出约1084亿美元的现金收购方案加入竞争 [3] - 交易面临反垄断审查风险，市场集中度测算落在28%—45%的区间，触及美国司法部审查红线，且欧盟也会同步启动审查 [4] - 并购后整合面临挑战，北加州硅谷科技公司与南加州好莱坞传统制片厂文化存在差异 [4] 迪士尼向OpenAI投资 - 迪士尼宣布向OpenAI投资10亿美元，并允许用户在Sora上使用迪士尼旗下版权角色制作视频 [6] - 根据协议，Sora用户将能够使用迪士尼、漫威、皮克斯及《星球大战》系列在内的200多个角色进行创作 [6] - 此次合作被视为内容产业进入AI驱动时代的标志性事件，将加速文娱产业的数字化升级和商业模式重构 [6] - 合作旨在以谨慎且负责任的方式利用生成式AI扩展故事表达，同时尊重并保护创作者及其作品 [6] 星巴克与《哈利波特》联名 - 星巴克中国于12月9日推出哈利·波特联名冬日庆典系列，包括三款魔法主题冬季限定饮品及主题包装和周边 [9] - 全国27座城市的近40家星巴克门店在12月限时装扮成哈利·波特主题现场，超过1200家手工友好门店提供霍格沃茨学院风格手工坊体验 [9] - 此次联名是星巴克构建世界观型第三空间、打造沉浸式场景、抢占节日情感和消费心智的系统化营销活动 [10] - 跨界联名已成为星巴克品牌传播的常态，旨在为品牌打造新的增长曲线 [10] 梦龙冰淇淋公司上市 - 梦龙冰淇淋公司于12月8日在阿姆斯特丹、伦敦与纽约三地上市，公司总股本6.12亿股，上市首日市值达640亿元 [12] - 在中国市场，其旗下可爱多和梦龙品牌按2024年零售额计算分别位列第四和第五 [12] - 上市标志着公司正式脱离联合利华体系，成为独立的全球消费品巨头，有望获得更灵活的决策机制以应对市场竞争 [13] - 公司在中国市场的渠道密度、产品布局与供应链策略可能迎来新一轮调整 [14] ChatGPT发布5.2版本 - OpenAI发布GPT-5.2版本，更新主要聚焦于为用户创造更多经济价值，目标在To B的垂直应用领域 [16] - 该版本在编程、逻辑推理和长文本处理上再次确立行业标杆，被视为目前最得力的数字助手之一 [17] - 此次更新被视为成熟科技巨头的稳健迭代，产品更强、更准、更贵，但与谷歌、微软的产品更为趋同 [17] 鸣鸣很忙上市备案获通过 - 中国证监会于12月11日发布备案通知书，鸣鸣很忙境外发行上市及“全流通”备案已获通过 [19] - 公司今年上半年实现零售额411亿元人民币，门店覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城市 [20] - 公司经营理念为“薄利多销”，2022年至2024年毛利率始终维持在7.5%上下，客单价在35元左右 [22] 孩子王递表港交所 - 孩子王于12月11日在港交所刊发完整的上市申请资料，积极构建“A+H”双资本平台 [24] - 公司业绩呈稳健增长态势，2022-2024年营收分别为85.2亿元、87.53亿元、93.37亿元 [25] - 公司正在积极扩张，今年曾收购丝域集团切入头皮及头发护理市场 [25] 挪瓦咖啡门店数突破10000家 - 挪瓦咖啡于12月11日宣布其全球门店总数已突破10000家，覆盖国内超过300座城市，并在澳洲、东南亚等海外多地落地 [28] - 公司拓店速度极快，截至目前单月开店数最高达1800家 [29] - 基于超过70%饮料用户倾向选择低糖饮品的消费洞察，其早期在健康饮品领域的布局为规模扩张提供了产品基础 [30] 可口可乐换帅 - 可口可乐公司于12月10日宣布，现任执行副总裁兼首席运营官柏瑞凯将接替詹鲲杰出任首席执行官，任命于2026年3月31日生效 [32] - 继任者柏瑞凯为29年可口可乐老兵，曾任大中华区及韩国业务总裁，深度参与中国市场布局 [32] - 在詹鲲杰任期内，公司完成向“全品类饮料公司”转型，新增超过10个价值十亿美元的核心品牌 [32] - 2025年第三季度公司净营收125亿美元，同比增长5%，净利润增长29%，包括中国在内的亚太地区营业利润同比增长13% [33] LVMH大中华区总裁吴越加入泡泡玛特董事会 - 泡泡玛特于12月10日发布公告，任命吴越为公司非执行董事 [36] - 吴越自2005年11月起担任LVMH大中华区集团总裁，负责监督LVMH多品牌组合在中国市场的业务 [36] - 吴越的经验将帮助泡泡玛特在品牌调性塑造、稀缺性营造、营销策略上借鉴奢侈品经验，并助力其出海国际化与品牌高端化战略 [37]

公司上市与资本运作 - 梦龙冰淇淋公司于12月8日正式宣布在阿姆斯特丹、伦敦与纽约三地同时上市 [1] - 公司总股本为6.12亿股，成为全球少数选择多地挂牌的消费品公司之一 [1] - 开盘当日，公司在伦敦和阿姆斯特丹的股价开盘后持续上升 [1] 公司战略与市场地位 - 此次上市标志着梦龙冰淇淋公司在告别联合利华体系后，开始以独立公司身份在全球扩张 [1] - 中国是该公司全球十大市场之一 [1] - 在中国市场，公司主要经营品牌包括可爱多、梦龙、和路雪和千层雪 [1] - 按2024年零售额计算，可爱多和梦龙两个品牌分别位列中国市场第四和第五 [1]

全球最大冰淇淋公司三地上市 - 梦龙冰淇淋公司于2025年12月8日完成在阿姆斯特丹泛欧交易所、伦敦证券交易所和纽约证券交易所的三地上市，成为全球规模最大的冰淇淋企业 [2] - 公司上市时已发行及流通在外的普通股股本为612,259,739股，每股面值3.50欧元，拥有超过6.12亿股具备完整表决权的流通股 [5] - 此次上市标志着全球冰淇淋行业竞争格局与发展逻辑将迎来深度变革 [2] 公司战略与核心竞争力 - 公司目标是引领冷冻零食革命，开拓新消费场景，创新产品，并为股东及利益相关者创造价值 [6] - 核心竞争力在于标志性的品牌、世界级的能力、专业的人才以及全球数百万冰淇淋爱好者的信任 [6] - 公司拥有160年行业经验，是全球冰淇淋市场领导者，在几乎所有主要国家市场中也占据领先地位 [8] 强大的品牌与产品矩阵 - 在全球冰淇淋市场前五大品牌中，公司旗下占据四席，包括和路雪、梦龙、可爱多和本&杰瑞 [8] - 公司旗下还拥有Popsicle、Breyers等核心品牌家族成员，它们在各自运营的市场中都是标志性品牌 [8] - 2025年公司已在中国市场推出超过30款新品，以快速迭代响应市场变化 [13] 全球增长策略 - 公司计划通过五大举措推动有机销售额增长：增加冰淇淋消费场景与频次、推行具有竞争力的定价策略、推动高端品牌国际化布局、以数字化激发市场需求、扩大全渠道产品可及性 [10] - 公司致力于深化区域化运营，并加大对电商渠道的资源投入，以提升高端产品在市场终端的渗透率与消费便利性 [11] - 公司积极进行场景创新，例如和路雪品牌推出城市IP文创雪糕，梦龙品牌打造主题快闪店连接城市潮流地标 [11] 对中国市场的深度布局 - 中国市场拥有庞大消费基数且对高品质、个性化与体验式消费需求持续增长 [11] - 公司在中国市场推出创新产品，如可爱多品牌推出全球首款7重冰淇淋的可爱多超级棒系列，梦龙品牌首次在中国推出甜筒冰淇淋及布朗尼蛋糕冰淇淋 [13] - 公司还推出了全新水果系列，可爱多也首次引入了以水果“雪芭”为基底的甜筒产品 [13] 与联合利华的创新协作关系 - 梦龙冰淇淋公司于2025年7月1日正式完成业务的独立运营，目标是打造一家全球化、专注于冰淇淋业务的公司 [14] - 联合利华将在获得必要监管批准后，于最长五年内继续持有梦龙冰淇淋公司略低于20%的股权，体现了对后者未来发展的支持与信心 [16] - 梦龙冰淇淋公司与联合利华仍会在IT系统、部分不动产及事务性服务等方面保持合作，预计未来两年内将完全脱离联合利华系统 [16]

公司上市与估值 - 梦龙冰淇淋公司于8日从联合利华集团分拆并完成首次公开募股，在荷兰阿姆斯特丹泛欧证券交易所、英国伦敦证券交易所和美国纽约证券交易所三地挂牌上市 [1][3] - 公司上市估值约为78亿欧元（约合642亿元人民币），该估值低于部分分析师的预期 [1] 公司业务与市场地位 - 2024年梦龙冰淇淋公司实现营收79亿欧元，占据全球冰淇淋零售市场约21%的份额，位列全球第一 [3] - 公司是全球最大的冰淇淋公司，业务遍及76个国家和地区，拥有1.9万名员工 [3] - 公司旗下品牌包含梦龙、和路雪和可爱多等 [3] 分拆背景与影响 - 联合利华集团为精简业务结构，于去年决定分拆旗下冰淇淋业务，原因是冰淇淋业务高昂的生产与仓储成本拖累了集团的整体利润率 [3] - 冰淇淋业务于2024年宣布分拆，成立梦龙冰淇淋公司，并于今年7月正式完成独立运营 [3] - 在梦龙上市同日，联合利华集团股价收盘下跌7.03%，市值缩水近90亿欧元（约合741亿元人民币） [3] 行业与市场观点 - 有分析认为，随着消费者越来越注重健康，一些投资者不确定像冰淇淋这种高糖食物未来的销售情况会如何 [1]