春节假期全国口岸出入境客流预测 - 预计今年春节假期全国口岸日均出入境旅客将超过205万人次，较去年春节假期增长14.1% [1] - 大型空港口岸出入境客流增长明显，预计出境客流高峰集中在2月15日（腊月二十八），入境客流高峰集中在2月22日至23日（正月初六至初七） [1] - 毗邻港澳陆路口岸客流相对平稳，预计客流高峰集中在2月18日至19日（正月初二至初三） [1] 主要空港口岸客流预测 - 上海浦东机场日均出入境客流预计为10.4万人次 [1] - 广州白云机场日均出入境客流预计为5.7万人次 [1] - 北京首都机场日均出入境客流预计为4.3万人次 [1] - 成都天府机场日均出入境客流预计为2.1万人次 [1] - 深圳宝安机场日均出入境客流预计为1.8万人次 [1] 毗邻港澳陆路口岸客流预测 - 深圳罗湖口岸预计日均出入境旅客为20.9万人次 [1] - 深圳福田口岸预计日均出入境旅客为18.2万人次 [1] - 深圳湾口岸预计日均出入境旅客为15.7万人次 [1] - 广深港高铁西九龙站口岸预计日均出入境旅客为11.2万人次 [1] - 深圳莲塘口岸预计日均出入境旅客为9.3万人次 [1] - 珠海拱北口岸预计日均出入境旅客为30.8万人次 [1] - 港珠澳大桥口岸预计日均出入境旅客为12.7万人次 [1] - 珠海横琴口岸预计日均出入境旅客为9.9万人次 [1] - 珠海青茂口岸预计日均出入境旅客为9.8万人次 [1] 出入境客流增长背景与保障措施 - 春节假期入境游、出境游双向增长，部分大型旅检口岸将迎来出入境客流高峰，这与免签和提振消费政策持续优化有关 [2] - 国家移民管理局已部署加强出入境流量和口岸运行情况监测，及时发布客流信息，为行程安排提供参考 [2] - 全国边检机关将配置充足警力，确保中国公民出入境通关排队不超过30分钟 [2]

春节假期出入境客流预测 - 预计今年春节假期全国口岸日均出入境旅客将超过205万人次，较去年春节假期增长14.1% [1] - 大型空港口岸出入境客流增长明显，出境客流高峰预计在2月15日，入境客流高峰预计在2月22日至23日 [1] - 上海浦东、广州白云、北京首都、成都天府、深圳宝安等机场预计日均出入境客流分别为10.4万、5.7万、4.3万、2.1万、1.8万人次 [1] 主要口岸客流分布 - 毗邻港澳陆路口岸客流相对平稳，客流高峰预计集中在2月18日至19日 [1] - 深圳罗湖、福田、深圳湾、广深港高铁西九龙站、莲塘口岸预计日均出入境旅客分别为20.9万、18.2万、15.7万、11.2万、9.3万人次 [1] - 珠海拱北、港珠澳大桥、横琴、青茂口岸预计日均出入境旅客分别为30.8万、12.7万、9.9万、9.8万人次 [1] 口岸管理与服务保障 - 国家移民管理局部署加强出入境流量和口岸运行监测，及时发布客流信息 [2] - 要求科学组织勤务，配置充足警力，确保中国公民出入境通关排队不超过30分钟 [2] - 要求与相关单位协同联动，做好客流疏导和交通配套保障，确保口岸通关安全高效 [2] 旅客出行提示 - 提示旅客出行前关注口岸客流变化和通关情况，检查出入境证件及签证签注有效性 [2] - 提示中国公民出境前需了解前往地安全形势和入境政策，合理安排行程，强化风险防范意识 [2] - 提示通关过程中如遇困难，可拨打国家移民管理机构12367服务热线或向现场执勤警察寻求帮助 [2]

行业投资评级 - 对交通运输行业维持“增持”评级 [2] 报告核心观点 - 2026年元旦假期（1月1日至1月3日）全社会跨区域人员流动量达5.95亿人次，日均1.98亿人次，日均同比增长19.62%，增速较高主要由于2025年元旦假期仅一天形成低基数 [6] - 在银发经济、出入境旅游、公商务回暖等因素刺激下，看好2026年出行需求增长 [6] - 首推航空板块，因行业供给增速受限，票价和盈利弹性有望释放 [6][9] - 中长期由于飞机引进增速较低且日利用率已基本恢复，行业供给增速或将保持低位，推动景气改善并传导至票价提升，同时油价和美元兑人民币汇率趋势性利好有望降低成本压力，共同改善航司盈利 [9] 分交通方式总结 民航 - 元旦假期民航客运量累计588万人次，日均196万人次，同比增长10.4%，增速相比2025年中秋国庆假期的3.4%有所加速 [6] - 相比2024年元旦假期（同为3天）的复合增速为6.4% [6] - 国内经济舱平均票价达684.6元（含税），相比2024年下降8.3%，同比2025年增长9.8%，票价在低基数下呈现回升趋势 [6] 公路 - 元旦假期全国公路人员流动量累计5.4亿人次，日均1.8亿人次，同比增长15.7% [7] - 其中非营业性小客车（私家车）日均客运量同比增长14.6%，公路营业性客运量（城际巴士）日均同比增长20.8%，增速相比2025年中秋国庆假期的7.1%和2.9%提升明显 [7] - 或因元旦期间正常缴纳高速通行费，公路营业性城际巴士较自驾出行增速更快 [7] 铁路 - 元旦假期铁路客运量预计4809万人次，日均1603万人次，同比增长52.7% [8] - 相比2024年元旦假期（同为3天）的复合增速为4.5% [8] - 假期前一天（12月31日）、首日与末日铁路客流旺盛，分别为1668万、1221万和1731万人次，同比增长60.0%、67.9%、76.1%，短途出行需求旺盛，“请三休八”进一步提振出行需求 [8] 重点推荐公司及观点 华夏航空 (002928 CH) - 投资评级：买入，目标价15.30元 [5][12] - 公司公布9M25业绩：收入57.34亿元，同比增长11.2%；归母净利润6.20亿元，同比增长102.2% [13] - 三季度实现收入21.24亿元，同比增长9.3%；归母净利润3.69亿元，同比增长31.6% [13] - 作为支线龙头，逐步建立细分市场运营壁垒，受益于支线市场航线开辟、出行需求培育 [13] 春秋航空 (601021 CH) - 投资评级：买入，目标价75.50元 [5][12] - 公司公布9M25业绩：收入167.73亿元，同比增长5.0%；归母净利润23.36亿元，同比下降10.3% [14] - 三季度实现收入64.69亿元，同比增长6.0%；归母净利润11.67亿元，同比下降6.2% [14] - 作为低成本航空细分市场龙头，具备成长性，其低成本模式使其经营效率及盈利兑现度较高 [14] 中国国航 (A股:601111 CH / H股:753 HK) - 投资评级：买入，A股目标价10.45元，H股目标价7.90港元 [5][12] - 行业供给增速或将保持低位，叠加反内卷和收益管理精进，收益水平有望改善，同时油价下跌有望降低成本压力 [15] - 公司拥有优质航线，有望更为充分地兑现盈利弹性 [15] 吉祥航空 (603885 CH) - 投资评级：买入，目标价16.20元 [5][12] - 公司公布9M25业绩：收入174.80亿元，同比下降0.1%；归母净利润10.89亿元，同比下降14.3% [16] - 三季度实现收入64.13亿元，同比下降1.9%；归母净利润5.84亿元，同比下降25.3% [16] - 借助资源和航网优化、以及宽体机利用率提升，看好公司盈利中枢和ROE水平上移 [16] 南方航空 (A股:600029 CH / H股:1055 HK) - 投资评级：买入，A股目标价8.70元，H股目标价6.30港元 [5][12] - 公司公布9M25业绩：收入1376.65亿元，同比增长2.2%；归母净利润23.07亿元，同比增长17.4% [18] - 三季度实现收入513.74亿元，同比增长3.0%；归母净利润38.40亿元，同比增长20.3% [18] - 新航季时刻数同比持续收紧，景气呈现底部好转迹象，叠加反内卷和低基数，票价同比转正有望在4Q延续 [18] 中国东航 (600115 CH) - 投资评级：买入，目标价6.35元 [5][12] - 公司公布9M25业绩：收入1064.14亿元，同比增长3.7%；归母净利润21.03亿元，9M24为净亏损1.38亿 [18] - 三季度实现收入395.92亿元，同比增长3.1%；归母净利润35.34亿元，同比增长34.4% [18] - 行业供给增速或将保持低位，支撑行业景气改善，公司客座率近期表现较为突出，为票价提升提供基础 [18]

核心观点 - 2026年元旦假期 中国出入境旅游市场实现双向爆发 出境游热度超越往年 入境游亦迎来高峰 同比增长显著 [1] 出境游市场表现 - 在“请3休8”拼假模式带动下 元旦假期出境游市场热度明显超越往年 [1] - 最受欢迎的前十大出境游目的地城市均位于亚洲 韩国首尔和泰国曼谷位列热门出境目的地前二 [3] - 长线出境游热门航线包括北京—莫斯科 上海—悉尼 杭州—迪拜等 [3] - 出境游主题偏爱海岛游 免签游 避寒游以及极光游 前往马尔代夫 巴厘岛 普吉岛等方向的海岛避寒游 以及澳大利亚 新西兰反季游 俄罗斯 北欧冰雪旅游人气高涨 [3] 免签政策与新兴目的地 - 免签政策持续助推格鲁吉亚 乌兹别克斯坦等新兴目的地升温 [1] - 国际航班加密后 2026年元旦期间飞往巴西的机票增长近3倍 飞往格鲁吉亚 乌兹别克斯坦 哈萨克斯坦等免签国家的机票量增幅均位于前10名 增幅均在1倍以上 [4] - 土耳其宣布自2026年1月2日起对华免签 元旦假期中国赴土耳其旅游已呈现火热态势 叠加“史上最长春节假期” 预计将进一步激发旅游热情 [4] 入境游市场表现 - 元旦假期入境游迎来新年第一波高峰 入境门票预订量同比增长110% 入境体验型玩乐产品预订量同比增长超30倍 [1][5] - 热门入境目的地包括上海 北京 深圳 广州 成都 哈尔滨等 主要客源地包括中国香港 马来西亚 泰国 新加坡 韩国等 [5] - 沙特阿拉伯游客同比增长5.3倍 乌兹别克斯坦游客同比增长4.7倍 美国 澳大利亚游客数量增幅也明显 [5] 海南旅游亮点 - 海南封关后 “免税购物+海滨度假”模式受到境外游客追捧 [1] - 三亚入境订单同比增长170% 万宁同比增长近4倍 [5] - 元旦期间海口和三亚是全国入境机票量增长最快的两个城市 增幅分别超过3倍和5倍 [5] - 马来西亚 泰国 韩国 越南 澳大利亚 俄罗斯的游客最爱去海南跨年 [5] 入境游新趋势 - 境外游客的旅游偏好正向深度化 差异化拓展 理县 黑河 湛江等城市成为入境游增长突出的“黑马”目的地 [7] - 2026年元旦入境订单的增长反映出中国正被越来越多境外游客纳入出游目的地选项 客源地及境内游玩城市将更加多元化 [7] - 随着海南自贸港封关 一系列入境免签和便利化政策的带动 2026年入境游或将迎来进一步增长 [7]

出入境客流高峰 - 元旦期间全国各大口岸迎来出入境客流高峰[1] - 北京口岸元旦假期出入境人员总流量预计约18万人次[5] - 2025年12月31日晚至2026年1月1日6时深圳皇岗、罗湖、深圳湾口岸查验出入境人员超5.3万人次[9] 北京入境游举措 - 北京首都国际机场为新年首批入境游客举行欢迎仪式并提供包含旅游线路、攻略及离境退税指南的“见面礼”[2] - 北京推出入境游线路、出行住宿攻略、离境退税指南及北京中轴线冰箱贴等文创产品吸引游客[2] - 北京口岸元旦假期接待了来自俄罗斯、波兰等国的入境旅行团及自由行游客[5] 深港跨年活动带动客流 - 元旦假期深圳和香港两地丰富多彩的跨年活动带动旅客“双向奔赴”[6] - 深圳各大商圈、景区推出灯会、市集、嘉年华等活动满足多元化需求[6] - 香港举办跨年倒数、跨年音乐会等特色活动吸引大批内地居民前往[6] 口岸通关保障措施 - 相关部门采取不同措施方便旅客通关[1] - 深圳各口岸根据客流情况采取不同措施保障旅客便捷通关[9] - 2025年12月31日晚至2026年1月1日6时深圳相关口岸查验出入境车辆超3700辆次[9]

出入境客流高峰预测 - 国家移民管理局预测元旦假期全国口岸日均出入境旅客将突破210万人次，同比增长22.4% [1] - 客流高峰预计集中在2025年12月31日晚间和2026年1月1日 [1] - 粤港澳大型活动带动毗邻港澳陆路口岸流量，深圳罗湖、福田、深圳湾口岸日均客流预计分别达24万、23万、18万人次，珠海拱北、青茂、横琴口岸预计分别达40万、11.3万、10万人次 [1] 出境旅游市场表现 - 航旅纵横数据显示截至12月25日，2026年元旦假期出境航线机票预订量超33万张，同比增长约7% [1] - 同程旅行平台显示12月27日前后出发的出境游产品预订热度较往年同期上涨超三成 [1] - 去哪儿数据显示元旦前后飞往热门境外目的地的机票量同比增长四成，12月27日出现首个出行小高峰 [1] 出境旅游目的地与消费趋势 - 众信旅游数据显示短线度假游（如海岛）出游人数较去年同期增长58%，澳新出游人数增长超三倍，欧洲出游人数也大幅增长 [2] - 飞猪数据显示“四小时飞行圈”内的中国港澳、东亚及东南亚地区领跑，美国、澳大利亚跻身热门目的地前十 [2] - 出境游消费模式正从目的地导向转向体验导向，体验成为旅行消费的驱动引擎 [3] - 元旦出境游价格相比春节更具优势，例如飞往韩国日均机票709元较春节便宜43%，飞往越南625元便宜47% [2] 入境旅游市场增长与政策支持 - 航旅纵横数据显示元旦假期入境航线机票预订量超32万张，同比增长约11% [3] - 2025年我国新增对巴西、阿根廷等11国实行单方面免签，单方面免签国家达48个，政策延期至2026年12月31日 [3] - 中国民航局推动国际航线增班，今年国际客运航班量增至每周7000班以上，同比增长近20% [3] 入境旅游消费特征 - 一线城市仍是最吸引入境游客的目的地，购物、餐饮、健康类消费占比显著上升 [4] - “文化体验类”旅游成为新热门，体育赛事、文娱演出对旅游拉动效应明显 [4] 行业可持续发展要素 - 实现出入境旅游可持续发展需政策支撑、设施升级、产品创新与科技赋能协同合力 [5] - 持续优化的签证便利化与通关流程提供制度保障，不断完善的基础设施与国际航线网络构建友好型旅游生态 [5] - 深度融合的“旅游+”体验满足个性化需求，科技创新应用为行业效率提升和智慧监管提供支撑 [5]

公司业务里程碑 - 山西宝华国旅在大同云冈国际机场航空口岸组织的出入境旅客突破5万人次 [1] - 公司为第5万名旅客赠送了“泰国免费8日游”礼包以作纪念 [1] 机场航线网络扩张 - 大同云冈国际机场于2023年成为正式航空口岸 [4] - 机场今年陆续开通了5条国际（地区）出入境航线，包括直飞曼谷、香港、乌兰巴托、莫斯科和仁川 [3] - 国际航线网络的扩大为山西省国际航空市场拓展提供了重要支撑 [4] 公司产品与服务 - 依托直飞航线便利，公司积极组织出入境旅游 [3] - 出境游产品包括港澳4/5日游、泰国6/8日游、蒙古国4/5/8日游、俄罗斯8日游、韩国4/5日游等，满足避寒、寒暑假及节假日旅游需求 [3] - 入境游产品包括晋山晋水4/5日游、爱尚山西5日游、晋地风情山西8日游等，向港澳、蒙古国等地游客展示山西的古建、美食、山水和文化 [3] 市场与行业驱动因素 - 国际航线逐步恢复稳定运营 [4] - 免签政策持续放宽和优化 [4] - 直飞航线开通方便了大同及周边地区市民出游，并吸引了省外旅客和外籍游客选择大同口岸出入境 [3] - 公司业务推动山西省出入境旅游持续升温，助力山西打造国际知名文化旅游目的地 [4]

出入境客流总量与增长 - 国庆中秋假期全国边检机关共计保障1634.3万人次中外人员出入境，日均204.3万人次，较去年同期增长11.5% [1] - 单日出入境通关最高峰出现在10月4日，达235.3万人次 [1] 不同人员类别出入境情况 - 内地居民出入境916.5万人次，较去年同期增长9.6% [1] - 港澳台居民出入境574.4万人次，较去年同期增长12.2% [1] - 外国人出入境143.4万人次，较去年同期增长21.6% [1] - 入境外国人75.1万人次，其中适用免签政策入境53.5万人次，较去年同期分别增长19.8%和46.8% [1] 交通运输工具查验情况 - 共计查验出入境交通运输工具74.4万架（艘、列、辆）次，较去年同期增长11% [1]

假期出入境客流预测 - 中秋国庆假期日均出入境旅客将突破200万人次 [1] - 出入境客流高峰预计主要集中在10月1日和6日 [1] 主要空港口岸客流预测 - 上海浦东国际机场日均出入境旅客预计为10.1万人次 [1] - 广州白云国际机场日均出入境旅客预计为5.1万人次 [1] - 北京首都国际机场日均出入境旅客预计为4.6万人次 [1] - 深圳宝安国际机场日均出入境旅客预计为1.9万人次 [1] - 成都天府国际机场日均出入境旅客预计为1.8万人次 [1] 粤港澳陆路口岸客流预测 - 珠海拱北口岸日均出入境旅客预计达到40.3万人次 [1] - 深圳罗湖口岸日均出入境旅客预计达到22万人次 [1] - 深圳福田口岸日均出入境旅客预计达到20万人次 [1] - 深圳深圳湾口岸日均出入境旅客预计达到14万人次 [1] - 港珠澳大桥口岸日均出入境旅客预计达到12万人次 [1] - 青茂口岸日均出入境旅客预计达到11.8万人次 [1] - 横琴口岸日均出入境旅客预计达到11.6万人次 [1] - 深圳莲塘口岸日均出入境旅客预计达到10万人次 [1] - 广深港高铁西九龙站口岸日均出入境旅客预计达到9万人次 [1] 客流增长驱动因素 - 粤港澳三地将举办烟花汇演、演唱会、花灯展等多场大型活动 [1] - 大型活动预计吸引大量内地居民出境旅游和港澳居民返乡探亲 [1] - 毗邻港澳陆路口岸通关流量将明显增多 [1]

出入境总量增长 - 北京口岸出入境人员总量达1400万人次 同比增长18.1% [1] - 入出境外国人数量超390万人次 同比增长34% [1] 暑期高峰数据 - 7月1日至8月28日出入境人员量突破395万人次 同比增长10.6% [1] - 同期查验出入境交通运输工具8.4万架次 同比增长20.7% [1] 内地居民出入境特征 - 暑期内地居民出入境突破270万人次 占总量近70% [1] - 热门目的地包括日本 韩国 中国香港 新加坡 [1] - 家庭出境游及境外夏令营成为主力 [1] 入境游市场表现 - 暑期经北京口岸入出境外国人达100万人次 [1] - 享受免签和临时入境许可政策外国人达29万余人次 占入境外国人总量近60% [1] 口岸运营措施 - 针对高温 雷暴 雨水天气发布通关提示 [2] - 加强客流预测 高峰时段开足通道 [2] - 增加多语种服务人员解决旅客困难 [2]