记者丨翁榕涛 实习生赖桂筠、吴梓轩 编辑丨张伟贤 国货美妆正步入发展深水区。 近日，包括上海家化（600315.SH）、丸美生物（603983.SH）、上美股份（02145.HK）等国货美妆上 市公司纷纷披露2025年半年报或者盈利预告，从财报数据来看，行业业绩呈现明显分化，反映市场竞争 已从早期的渠道扩张，转向研发创新与精准化布局的科技较量。 从竞争格局来看，尽管全球市场上流行的功能性护肤品品牌基本被欧莱雅、资生堂、雅诗兰黛等欧洲、 日本和美国领先的化妆品企业所拥有，但中国的功能性护肤品受消费者意识觉醒、购买能力提升等因素 的影响，正通过精准定位与研发投入，逐步改变市场格局。 近年来，敏感肌人群规模持续扩大。青眼情报平台数据显示，2024年，敏感肌消费人群将接近亿级，市 场规模约450亿元，近3年复合增长率21.7%。另有业内人士预估，敏感肌相关市场空间超过2000亿元， 发展前景广阔。 敏感性皮肤并非疾病，而是一种常见的皮肤高反应状态，常表现为在受到化学、紫外线、环境污染等因 素刺激后出现灼热、刺痛、瘙痒及紧绷感等不适。通过科学合理的护理，敏感状态可以得到改善，反之 则可能加剧敏感症状。 上美股份也在八月 ...

行业整体发展态势 - 国货美妆行业步入发展深水区，竞争从渠道扩张转向研发创新与精准化布局的科技较量 [1] - 功能性护肤品市场格局正逐步改变，受消费者意识觉醒和购买能力提升影响 [1] - 2024年中国功能性护肤品市场规模约487.43亿元 [4] 上市公司业绩表现 - 上海家化2025年上半年营收34.8亿元（同比增长4.7%），归母净利润2.7亿元（同比增长11.7%），核心品牌六神、玉泽通过产品线拓展实现增长 [3] - 丸美生物同期营收17.69亿元（同比增长30.83%），归母净利润1.86亿元（同比增长5.21%），深化大单品策略及双品牌市场渗透率提升 [3] - 上美股份预计上半年营收40.9-41.1亿元（同比增长16.8%-17.3%），净利润5.4-5.6亿元（同比增长30.9%-35.8%），主力品牌韩束通过低价策略抢占市场 [3] - 贝泰妮2025年第一季度营收9.49亿元（同比下降13.51%），归母净利润2834万元（同比下降83.97%），主品牌薇诺娜营收同比下滑5%但在敏感肌赛道保持领先地位 [4] 市场竞争格局 - 贝泰妮以57.07亿元营收占据11.71%市场份额位居行业首位，华熙生物、敷尔佳、上海家化和巨子生物分别占比5.27%、4.14%、2.44%与2.15% [4] - 全球功能性护肤品品牌主要由欧莱雅、资生堂、雅诗兰黛等欧美日企业拥有 [1] 敏感肌赛道分析 - 2024年敏感肌消费人群接近亿级，市场规模约450亿元，近3年复合增长率21.7% [6] - 敏感肌相关市场空间预估超过2000亿元 [7] - 敏感肌护肤需求从基础修护转向"修护+美白/抗老/防晒"等多重功效协同 [7] - 分肤护理理念逐渐被重视，溪木源提出精准个体化解决方案 [7] - 敏感肌美白仍是行业核心技术瓶颈，传统成分难以兼顾有效性与温和性 [7] 企业研发创新方向 - 巨子生物、上海家化等企业瞄准基底膜修护痛点展开布局 [7] - 溪木源研发氧白因成分靶向抑制酪氨酸酶并辅助修护屏障，但大规模应用仍面临挑战 [8] - 行业竞争进入科技较量阶段，需解决美白、抗衰等进阶需求才能满足全生命周期需求 [8]

行业整体表现与竞争格局 - 国货美妆行业业绩呈现明显分化 市场竞争从渠道扩张转向研发创新与精准化布局的科技较量 [1] - 2024年中国功能性护肤品市场规模约487.43亿元 贝泰妮以57.07亿元营收占据11.71%市场份额位居首位 华熙生物 敷尔佳 上海家化和巨子生物分别占比5.27% 4.14% 2.44%与2.15% [3] - 全球功能性护肤品品牌基本被欧莱雅 资生堂 雅诗兰黛等欧美日企业拥有 但中国品牌正通过精准定位与研发投入逐步改变市场格局 [1] 上市公司业绩表现 - 上海家化2025年上半年实现营收34.8亿元同比增长4.7% 归母净利润2.7亿元同比增长11.7% 六神 玉泽等品牌通过产品线拓展实现显著增长 [2] - 丸美生物同期实现营收17.69亿元同比增长30.83% 归母净利润1.86亿元同比增长5.21% 丸美与PL恋火双品牌市场渗透率不断提升 [2] - 上美股份预计上半年营收40.9亿元至41.1亿元同比增长16.8%～17.3% 净利润5.4亿元至5.6亿元同比增长30.9%～35.8% 主力品牌韩束通过低价策略抢占市场 [2] - 贝泰妮2025年第一季度实现营业收入9.49亿元同比下降13.51% 归母净利润2834万元同比下降83.97% 主品牌薇诺娜营收同比下滑5%但在敏感肌赛道保持领先地位 [3] 敏感肌赛道发展现状 - 2024年敏感肌消费人群接近亿级 市场规模约450亿元 近3年复合增长率21.7% 业内人士预估市场空间超过2000亿元 [4] - 敏感肌护肤需求从基础修护升级为"修护+美白/抗老/防晒"等多重功效协同 [4] - 分肤护理理念逐渐被品牌重视 要求告别一刀切方案转向精准个体化解决方案 [5] - 敏感肌美白仍是行业核心技术瓶颈 传统美白成分刺激性较强难以兼顾有效与温和 [5] 企业研发与创新方向 - 巨子生物 上海家化等企业瞄准基底膜修护痛点展开布局 [4] - 溪木源将研发重点放在敏感肌美白领域 推出氧白因成分靶向抑制酪氨酸酶并辅助修护屏障 [5] - 行业竞争进入深水区科技较量 需解决美白 抗衰等进阶需求并经得起科学验证 [5]

行业整体表现 - 国货美妆行业业绩呈现明显分化 市场竞争从渠道扩张转向研发创新与精准化布局的科技较量 [1] - 2024年中国功能性护肤品市场规模约487.43亿元 贝泰妮以57.07亿元营收占据11.71%市场份额位居首位 [3] - 敏感肌市场规模约450亿元 近3年复合增长率21.7% 预估市场空间超过2000亿元 [4] 企业业绩表现 - 上海家化上半年实现营收34.8亿元同比增长4.7% 归母净利润2.7亿元同比增长11.7% [2] - 丸美生物实现营收17.69亿元同比增长30.83% 归母净利润1.86亿元同比增长5.21% [2] - 上美股份预计上半年营收40.9-41.1亿元同比增长16.8%-17.3% 净利润5.4-5.6亿元同比增长30.9%-35.8% [2] - 贝泰妮第一季度营业收入9.49亿元同比下降13.51% 归母净利润2834万元同比下降83.97% [3] 市场竞争格局 - 华熙生物占功能性护肤品市场份额5.27% 敷尔佳占4.14% 上海家化占2.44% 巨子生物占2.15% [3] - 丸美深化大单品策略构建大单品矩阵 丸美与PL恋火双品牌市场渗透率不断提升 [2] - 上美股份主力品牌韩束通过低价策略抢占市场 新品牌增长迅速成为业绩新引擎 [2] 技术研发方向 - 敏感肌美白仍是行业核心技术瓶颈 传统美白成分刺激性较强难以兼顾有效与温和 [5] - 溪木源研发重点放在敏感肌美白领域 推出氧白因成分靶向抑制酪氨酸酶并辅助修护屏障 [5] - 企业瞄准基底膜修护痛点展开布局 包括巨子生物和上海家化等 [4] 产品策略演变 - 敏感肌人群不再满足基础修护 希望实现"修护+美白/抗老/防晒"等多重功效协同 [4] - "分肤护理"理念逐渐被品牌重视 转向更精准的个体化解决方案 [4] - 上海家化持续推进核心品牌战略 旗下六神、玉泽等品牌通过产品线拓展实现显著增长 [2]

市场规模与增长特征 - 2024年敏感肌市场销售额同比增长35%，销量同比增长34%，展现出强劲市场潜力 [1][17][18] - 月度增速高峰出现在1月、5月、10月，可能与季节变化及促销活动相关 [1][18][21] - 市场声量同比增长11%，但互动量下降40%，反映品牌需优化营销策略提升用户参与度 [1][20][22] 用户画像与需求洞察 - 核心用户为24-40岁女性（占比72.34%），集中在一二线城市如广州、重庆、北京，偏好时尚、美食、运动内容 [2][24][25] - 用户首要痛点为泛红修护（搜索占比39.82%）和屏障修复（31%），分肤护理需求显著：干敏皮重保湿，油敏皮需控油+修护，混合肌需分区护理 [2][27][28] - 功效趋势：抗皱抗衰（抗氧化声量+91.7%）和“养肤式提亮”美白（养肤声量+72.1%）崛起，控油祛痘转向“控油防痘”（收敛毛孔声量+175%） [2][30][32] - 成分偏好：多肽（+87.3%）、鱼子酱（+28.6%）等温和抗老成分受青睐，植萃成分（如山茶花、红茶）绑定“疗愈护肤”场景 [2][34][37] 美妆与个护市场表现 - 美妆品类主导市场（销售额占比82%），核心品类为面膜、乳液/面霜、精华及套装，洁面增速最快（+79.91%） [3][42][44] - 个护品类中洗发护发占比50%，身体护理增速达74.98%，抖品牌希希野子以20%市占领先 [3][43] - 产品创新方向包括机理升级（靶向通路调控）、成分复配（神经酰胺+油橄榄）、场景细分及技术加持（缓释技术、械字号认证） [3][42] 未来趋势与市场展望 - 市场规模预计从2023年300亿元增至2028年403.9亿元，驱动因素包括环境污染、医美后修复需求及安全功效型产品偏好 [4][17] - 三大创新方向：天然植萃与生物科技结合提升修护精准度、分肤定制与特殊场景拓展、香氛疗愈与便捷剂型增强体验 [4][36][38] - 品牌需强化“温和、安全、专业”心智，结合抖音等平台优化社媒营销策略 [5][42]

公司发展里程碑 - 广州花都区樊文花花园式产业园正式开园 占地50亩 建有6栋楼 历时4年半打造 定位为"美业新质生产力的试验田" [3][7][9] - 公司从1988年太原南城服务公司学徒起步 目前全国门店数量达6000家 成为"全国美业门店规模第一" [5][18][38] - 创始人樊文花提出"分肤护理"理念 将肤质细分为10种类型 提供"门店专业护理+居家持续巩固"全周期方案 [19] 产业园核心优势 - 生产端配备18条自动化和半自动化生产线 13套真空乳化系统 引入德国IKA均质设备 实现生产过程数据化智能化管控 [11] - 采用MES SCADA WMS K3等生产制造与仓储物流管理系统 智能化程度行业领先 [11] - 集总部办公 研发 产品体验 工艺示范 智能制造 仓储物流等多功能于一体 被评价为"智造+服务"双轮驱动的行业标杆 [9][13] 商业模式创新 - 创新"小店模型"加盟体系 加盟费6.3万 15平方米起 瞄准下沉市场 提供全流程支持 [34] - 2022年牵头制定首个面部护理团体标准 实现"千店如一店 千人如一人 千手如一手"的服务标准化 [36] - 与华为云合作数字化升级 精准定位目标客户 提供个性化护理服务 [37] 市场地位与成就 - 获得"面部护理美容服务行业全网销量第一"和"全网销售额第一"权威认证 [18][41][42] - 37年专注面部护理细分赛道 采用"中西结合"护理模式 融合传统按摩手法与现代科技产品 [21][41] - 已助力2200+女性创业 20000+女性就业 目标扩展至10000名女性创业 50000名女性就业 [26][31][38] 未来战略方向 - 加快"百城万店"部署 目标改善1亿女性面部肌肤 推动行业标准走向世界 [15][38] - 以产业园为轴心 构建覆盖"研发-生产-服务"全链条的数智化生态体系 [15] - 通过AI数字化技术突破 持续加大科技产品研发投入 提升生产效率和品质把控 [15]