财务表现 - 2025Q1公司实现营收30.99亿元，同比增长16.03% [1][2] - 2025Q1归母净利润3.06亿元，同比增长32.54% [1][3] 收入结构 - 实验室服务营收18.57亿元（+15.74%），占总营收比重最大 [2] - CMC服务营收6.93亿元（+19.05%），增速领先其他业务 [2] - 临床研究服务营收4.47亿元（+14.25%） [2] - 大分子和细胞与基因治疗服务营收0.99亿元（+7.94%） [2] 业务发展 - 创新药投融资复苏和新签订单回暖驱动业绩改善 [4] - 2025Q1新签订单同比增长10%+，预计全年收入增长10%-15% [5] - 实验室服务新签订单同比增长10%+，业务温和复苏 [5] - CMC服务新签订单同比增长10%+，预计2025Q2收入环比提升 [5] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为19.28亿元、21.48亿元、23.89亿元 [6] - 2025年EPS预测1.08元/股，对应6个月目标价27.00元/股 [6]

报告公司投资评级 - 给予康龙化成买入 - A 的投资评级，6 个月目标价为 27.00 元/股 [4][6] 报告的核心观点 - 得益于创新药投融资复苏和新签订单回暖，康龙化成 2025Q1 业绩逐步改善，新签订单同比增长 10%+，预计 2025 年公司收入同比增长 10%-15% [2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025Q1 公司实现营收 30.99 亿元，同比增长 16.03%；归母净利润 3.06 亿元，同比增长 32.54% [1][2] - 各业务板块中，实验室服务、CMC、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务 2025Q1 分别实现营收 18.57 亿元（+15.74%）、6.93 亿元（+19.05%）、4.47 亿元（+14.25%）、0.99 亿元（+7.94%） [2] 业务发展 - 受益于创新药投融资复苏，公司新签订单持续回暖，2025Q1 新签订单同比增长 10%+ [3] - 实验室服务 2025Q1 营收和新签订单分别同比增长 15.7%和 10%+，业务温和复苏 [3] - CMC 服务 2025Q1 新签订单同比增长 10%+，预计 2025Q2 该板块收入环比进一步提升 [3] 财务预测 - 预计 2025 - 2027 年公司的归母净利润分别为 19.28 亿元、21.48 亿元、23.89 亿元；2025 年 EPS 为 1.08 元/股 [4][5] - 给出 2023A - 2027E 年主营收入、净利润、每股收益、市盈率、市净率、净利润率、净资产收益率等财务指标预测 [5] - 给出 2023A - 2027E 年利润表、资产负债表、现金流量表相关项目预测及成长性、利润率、运营效率、投资回报率、费用率、偿债能力、分红指标、业绩和估值指标等数据 [11] 股价表现 - 2025 年 4 月 25 日股价为 23.19 元，总市值 41,236.35 百万元，流通市值 32,915.53 百万元，总股本 1,778.20 百万股，流通股本 1,419.38 百万股，12 个月价格区间为 18.08/36.42 元 [6] - 1M、3M、12M 相对收益分别为 -10.0、-7.5、19.9，绝对收益分别为 -13.7、-8.7、27.1 [7]