文章核心观点 - 当前关于中国经济增长的讨论不应简化为短期总量工具的选择 而应关注其背后的结构性特征与制度性成因 总量波动本质上是结构能否灵活调整 制度能否有效支撑的映射 [1] - 仅依赖财政或货币等总量政策做“加法”而不对制度障碍做“减法” 政策效果将边际递减 需要通过深层次制度型改革降低交易成本 以释放内需的内生动能 [1] - 经济问题分为总量 结构和体制三类 三者层层嵌套 总量是果 结构是因 体制是根 脱离结构谈总量如同只见树木不见森林 [2] - 凯恩斯主义框架在应对短期冲击时不可或缺 但其割裂总量与结构的分析范式难以解释中长期增长动能转换的复杂现实 现实中总量波动常由结构错配引发 而结构僵化又多源于体制约束 [3] - 面对结构性挑战 思路应从“市场失灵—政府干预”的旧逻辑转向“制度完善—市场激活”的新范式 “十五五”时期深化改革的主攻方向是通过制度型开放与规则统一 降低整个经济系统的运行成本 [5][6] 结构性制约与制度性成因 - 表面看是消费意愿不强 投资动力不足 深层看是资源在产业 区域 城乡之间的配置效率有待提升 配置效率受限的根源在于一些制度安排抬高了要素自由流动与市场出清的成本 [1] - 社会消费品零售总额取决于居民收入水平 社保覆盖程度与供给质量 例如 中西部务工人员因子女教育 医保接续等公共服务未能随人转移 不得不维持“候鸟式”流动 这抑制了长期消费与人力资本积累 这不是需求不足 而是制度安排限制了需求的正常表达 [2] - 现代宏观经济学的微观基础是个体在制度环境下互动形成的均衡 产业结构 消费结构 贸易结构本质上是价格信号引导下资源配置的结果 而价格能否真实反映稀缺性 取决于市场是否具备公平竞争 要素自由流动 产权有效保护等制度前提 [3] 改革进展与地方实践 - 近年来改革已在多个领域取得实质性进展 户籍制度改革持续推进 300万以下人口城市落户限制基本取消 要素市场化配置改革试点扩围 数据 技术等新型要素交易机制初步建立 全国统一大市场建设迈出关键步伐 公平竞争审查制度全面实施 [2] - 地方已有积极探索 例如长三角地区推动跨省医保结算 资质互认 执法协同 使企业开办时间压缩60%以上 市场主体活跃度显著高于全国平均水平 这说明一旦制度壁垒被拆除 市场活力自然迸发 [3] “十五五”规划建议与改革方向 - “十五五”规划建议强调坚持扩大内需这个战略基点 大力提振消费 同时坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [1] - “十五五”规划建议明确提出要提高劳动报酬在初次分配中的比重 并着力破除要素获取 资质认定 政府采购等方面的隐性壁垒 [4] - 落实这些部署的关键在于厘清政府与市场的边界 政府的作用不是替代市场去“调结构” 而是为市场有效运行提供制度保障 这包括完善产权保护 强化反垄断与公平竞争审查 优化公共服务供给 硬化国企预算约束 [4] - 具体改革方向包括 深化户籍制度改革 推动基本公共服务按常住人口配置 加快土地 数据 资本等要素市场化改革 打破行政分割 全面清理地方保护和市场准入隐性壁垒 健全工资合理增长机制 拓宽财产性收入渠道 [4] - 在市场经济中 经济结构是内生变量 而非政府可任意调控的外生目标 行政力量若脱离价格信号强行“调结构” 极易造成新的资源配置扭曲 政府的有为体现在为市场机制的顺畅运行扫清障碍 [5] - 改革的真谛不是在经济消费与投资之间做选择 而是让能解决问题的机制合法化 常态化 当要素可以自由流动 价格能够真实反映稀缺 企业家敢于长期投资 居民敢于放心消费时 总量稳定与结构优化将同步实现 [6]

监管政策变化 - 证监会正式取消ETF注册环节的"无异议函" [5] - 跟踪成熟指数的ETF可直接进入注册通道，上市速度大幅提升 [5] - 对于复杂结构、创新策略等类型产品，交易所仍将启动产品开发评估机制 [5] 政策调整背景 - ETF行业规模已突破万亿元，产品开发与运作能力成熟 [5] - 取消"无异议函"旨在简化流程，将时间还给市场，提升行业活力 [5] 市场影响与导向 - 监管引导行业避免扎堆跟风，如避免因AI火就申AI、芯片热就上芯片导致募集失败和流动性低迷 [5] - 将实施分批注册、合理首发规模等措施，促使市场回归理性，资源向有价值、有能力的机构集中 [5] - 政策推动市场进入更高效、更专业、更值得信赖的新阶段 [6]

改革核心方向 - 以经济体制改革为牵引，重视其对社会各方面改革的影响和传导作用[1] - 将因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置，加快构建与之相适应的新型生产关系[1] - 加快建设全国统一大市场，深化要素市场化改革，推动国内市场由大到强转变[1] 行业发展重点 - 促进民营经济健康与高质量发展，落实《民营经济促进法》，营造公平竞争环境[1] - 推进教育、科技、人才一体化改革，提升国家创新体系整体效能[1] - 协同推动降碳、减污、扩绿、增长等体制机制改革，加速经济社会全面绿色转型[1]