报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2360至2420区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求进入淡季，库存低位支撑盘面，加之中加贸易磋商有变数，短期维持震荡格局 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕观点和策略：菜粕震荡回升受豆粕影响，现货需求淡季、库存低位、中加贸易变数使盘面短期区间震荡；基差升水期货、库存同比减少、价格在20日均线上方且向上偏多，主力空单减少、资金流入偏空；受加拿大裁定变数和国内供需淡季影响，短期维持震荡格局 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入淡季，现货供应偏紧、需求减少压制盘面，加拿大油菜籽收割但中加贸易影响出口，国内供应预期减少 - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步裁定成立并征75.8%保证金，最终裁定结果有变数 - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 - 俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产抵消部分影响，地缘冲突对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素：中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征保证金；油厂菜粕库存无压力 - 利空因素：国内菜粕需求进入淡季；中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有和解可能 - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差：12月25日至1月6日，豆菜粕成交均价价差在574 - 611之间波动 - 菜粕期货及现货价格：12月25日至1月6日，菜粕期货主力2605在2352 - 2390之间，主力2609在2417 - 2437之间，菜粕现货（福建）在2530 - 2560之间 - 菜粕仓单：12月24日至1月6日，菜粕仓单均为0 [13][15][17] 持仓数据 未提及具体持仓数据相关分析内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2605在2340至2400区间震荡，受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数及国内菜粕进入供需淡季影响，短期维持震荡格局，需关注后续发展 [9]。 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求进入淡季，库存低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，盘面短期受豆粕影响区间震荡，基差升水期货，库存为0吨与上周持平、较去年同期减少100%，价格在20日均线上方且向上，主力空单减少资金流入 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽收割但中加贸易问题使出口减少国内供应 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收75.8%进口保证金，最终裁定结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数、有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 12月24日至1月5日，豆粕成交均价在3106 - 3146之间波动，成交量在8.59 - 34.87万吨之间；菜粕成交均价在2520 - 2560之间，成交量均为0，豆菜粕成交均价价差在574 - 611之间 [13] - 12月24日至1月5日，菜粕期货主力2605合约价格在2344 - 2403之间波动，主力2609合约在12月31日和1月5日有数据分别为2417、2407，菜粕现货（福建）价格在2520 - 2560之间 [15] - 12月23日至1月5日，菜粕仓单均为0 [17] - 菜粕期货冲高回落，现货跟随波动，现货升水维持偏高位；豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差维持低位；进口菜籽到港12月小幅增多，进口成本受关税预期扰动；油厂菜籽库存和菜粕库存维持低位；油厂菜籽入榨量零开机；水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [18][20][23] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605维持2340至2400区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预期受加拿大油菜籽反倾销裁定和国内供需淡季影响短期震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响回归震荡，加上国内菜粕进入供需淡季，短期维持震荡格局，RM2605短期2300至2500震荡，可短线操作或观望，期权可卖出虚值看跌期权 [8][13] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 - 菜粕基本面中性，基差升水期货偏多，库存为0吨，周环比持平，同比减少100%偏多，价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单增加、资金流入偏多，受加拿大油菜籽反倾销裁定和国内供需淡季影响，短期维持震荡格局 [8] 近期要闻 - 国内水产养殖进入年底淡季，供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，中加贸易问题使加拿大油菜籽出口减少 [10] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步裁定成立，征收75.8%进口保证金，最终裁定结果有变数 [10] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [10] - 俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征保证金，油厂菜粕库存无压力 [11] - 利空因素为国内水产需求进入季节性淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比呈现一定波动 [16] - 国内菜粕2014 - 2023年期初库存、产量等数据及库存消费比有变化 [18] - 12月进口菜籽到港小幅增多，进口成本受关税扰动，油厂菜籽入榨量零开机，菜籽和菜粕库存维持低位 [19][21][23] - 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [31] - 菜粕期货震荡回升，现货跟随波动，现货升水维持偏高位，豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差维持低位 [33][37] 持仓数据 - 主力多单增加，资金流入 [8] 技术面分析 - 菜粕受逢低买盘影响震荡回升，中加贸易关系有变数，短期维持区间震荡 [42] - KDJ指标低位交叉回升，处于中高位限制反弹空间，后续走势待观察 [42] - MACD低位震荡回升，绿色能量翻红，后续走势需政策和豆粕指引 [42] 下周关注点 - 最重要的是南美大豆产区生长和收割天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [45] - 次重要的是国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [45] - 再次重要的是宏观和巴以冲突等 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2340至2400区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求进入淡季，库存维持低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，短期维持震荡格局 [9] 根据相关目录总结 每日提示 - 菜粕RM2605在2340 - 2400区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存周环比持平、同比减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空翻多、资金流出偏多，受加拿大裁定变数和国内供需淡季影响，短期维持震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货供应短期偏紧、需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽进入收割阶段但中加贸易问题影响出口，中国对加菜籽进口反倾销初步裁定成立并征保证金，全球油菜籽今年增产，俄乌冲突对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征保证金、油厂菜粕库存无压力；利空因素为国内菜粕需求进入淡季、反倾销最终结果有变数；主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 12月16 - 24日豆粕成交均价在3102 - 3138元，成交量在3.55 - 18.45万吨，菜粕成交均价在2490 - 2520元，成交量为0，豆菜粕成交均价价差在586 - 631元 [13] - 12月17 - 25日菜粕近月2601期货价格在2389 - 2436元，主力2605期货价格在2323 - 2352元，菜粕现货（福建）价格在2500 - 2540元 [15] - 12月16 - 24日菜粕仓单均为0 [16] - 菜粕期货震荡回落，现货跟随波动，现货升水维持偏高位，豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅缩窄，进口菜籽到港12月小幅增多，进口成本受关税扰动，油厂菜籽库存和菜粕库存维持低位，油厂菜籽入榨量维持零开机，水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [17][19][22] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数和国内供需淡季影响，短期维持震荡格局，关注后续发展 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2320至2380区间震荡，受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数及国内菜粕进入供需淡季影响，短期维持震荡格局，关注后续发展 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求进入淡季，库存维持低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽进入收割阶段，中加贸易问题影响短期出口，国内供应预期减少 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数，等待中加贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 12月12 - 22日，豆粕成交均价在3102 - 3138元，成交量在3.55 - 17.5万吨；菜粕成交均价在2490 - 2520元，成交量多为0，豆菜粕成交均价价差在599 - 631元 [13] - 12月12 - 22日，菜粕近月2601期货价格在2389 - 2419元，主力2605期货价格在2323 - 2359元，菜粕现货（福建）价格在2490 - 2520元 [15] - 12月11 - 22日，菜粕仓单均为0 [17] - 菜粕期货震荡回落，现货跟随波动，现货升水维持偏高位 [18] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅缩窄 [20] - 进口菜籽到港12月小幅增多，进口成本受关税扰动 [23] - 油厂菜籽库存维持低位，菜粕库存处于低位 [25] - 油厂菜籽入榨量维持零开机 [27] - 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [35] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605在2320至2380区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存周环比持平、同比减少99.29%偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空翻多、资金流入偏多 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2300至2360区间震荡，受豆粕走势、技术性震荡整理、加拿大油菜籽进口反倾销裁定、现货需求淡季、库存低位、中加贸易磋商等因素影响，短期维持震荡格局，关注后续发展 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，现货需求进入淡季，库存维持低位支撑盘面，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽进入收割阶段，中加贸易问题影响短期出口减少国内供应 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果尚有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，尚有小概率和解可能 [12] 基本面数据 - 12月10 - 18日豆粕成交均价在3095 - 3138元，成交量在3.55 - 17.5万吨；菜粕成交均价在2490 - 2520元，成交量在0 - 0.6万吨；豆菜粕成交均价价差在605 - 631元 [13] - 12月10 - 18日菜粕近月2601期货价格在2398 - 2419元，主力2605期货价格在2329 - 2359元，菜粕现货（福建）价格在2490 - 2520元 [15] - 12月9 - 18日菜粕仓单均为0 [17] - 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [35] 持仓数据 - 菜粕主力空翻多，资金流入 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2605预计在2300至2360区间震荡，受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响回归震荡，且国内菜粕进入供需淡季，短期维持震荡格局，需关注后续发展 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕震荡回落受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求进入淡季，库存低位支撑盘面，因中加贸易磋商有变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] - 基差方面，现货2500，基差169，升水期货偏多；库存上周1.8万吨，本周1.75万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减少20.45%偏多；盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空；主力多翻空，资金流入偏空 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽进入收割阶段，但中加贸易问题使短期出口减少，国内供应预期降低 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收75.8%进口保证金，最终裁定结果有变数，需等中加贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期；俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素是国内菜粕需求进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] 基本面数据 - 12月9 - 17日豆粕成交均价在3074 - 3138元之间波动，成交量在3.55 - 24.34万吨之间；菜粕成交均价在2460 - 2520元之间，成交量在0 - 0.6万吨之间；豆菜粕成交均价价差在605 - 631元之间 [13] - 12月9 - 17日菜粕近月2601期货价格在2355 - 2419元之间，主力2605期货价格在2317 - 2359元之间，菜粕现货（福建）价格在2460 - 2520元之间 [15] - 12月8 - 17日菜粕仓单均为0 [17] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2605在2320至2380区间震荡，受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数及国内菜粕进入供需淡季影响，短期维持震荡格局，关注后续发展 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2605在2320 - 2380区间震荡，基本面受豆粕走势和技术性震荡整理影响，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果；现货需求淡季、库存低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡，基差升水期货、库存减少、主力多单减少资金流出，价格在20日均线下方且方向向下 [9] 近期要闻 国内水产养殖进入长假后淡季，现货供应短期偏紧，需求端减少压制盘面；加拿大油菜籽进入收割阶段，中加贸易问题使短期出口减少；中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立并征保证金，最终裁定结果有变数；全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期；俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能支撑大宗商品 [11] 多空关注 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金、油厂菜粕库存无压力；利空因素为国内菜粕需求进入淡季、中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 12月5 - 15日，豆粕成交均价在3074 - 3138元，成交量在8.25 - 27.85万吨；菜粕成交均价在2460 - 2510元，成交量除12月10日和15日分别为0.6万吨和0.1万吨外其余为0；豆菜粕成交均价价差在589 - 628元 [13] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容，仅在菜粕观点中提到主力多单减少，资金流出 [9] 菜粕观点和策略 菜粕RM2605维持2320 - 2380区间震荡，因受加拿大油菜籽反倾销裁定变数及国内菜粕供需淡季影响，短期震荡格局，关注后续发展 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2320至2380区间震荡，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定，现货需求进入淡季，库存维持低位支撑盘面，加之中加贸易磋商仍有变数，短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 各目录总结 每日提示 - 菜粕震荡回升受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定，现货需求进入淡季，库存低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，盘面短期维持区间震荡，基差升水期货，库存减少，价格在20日均线下方且向下，主力多单增加资金流出，后续关注加拿大裁定结果及中加贸易关系发展 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽进入收割阶段但中加贸易问题影响出口，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立并征保证金，全球油菜籽今年增产，俄乌冲突对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征保证金、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为国内菜粕需求进入淡季、中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 12月4 - 12日豆粕和菜粕成交均价及成交量数据显示，豆菜粕成交均价价差有波动；菜粕期货及现货价格汇总显示期货主力换合约，现货相对稳定且升水小幅扩大；菜粕仓单统计显示仓单持续为0；进口菜籽到港12月小幅增多，进口成本受关税扰动；油厂菜籽库存和菜粕库存维持低位，油厂菜籽入榨量维持零开机；水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [13][15][17] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数及中加贸易关系改善传闻影响回归震荡，短期维持震荡格局，关注后续发展 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605预计在2300至2360区间震荡，受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数及中加贸易关系改善传闻影响，短期维持震荡格局，关注后续发展 [9] 根据相关目录总结 每日提示 - 菜粕窄幅震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，现货需求进入淡季，库存低位支撑盘面，加之中加贸易磋商有变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽收割阶段因中加贸易问题出口减少 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为国内菜粕需求进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 12月2 - 10日，豆粕成交均价在3074 - 3095元，成交量在8.55 - 27.85万吨；菜粕成交均价在2460 - 2520元，12月10日成交量0.6万吨，其余时间为0，豆菜粕成交均价价差在566 - 614元 [13] - 12月3 - 11日，菜粕近月2601期货价格在2355 - 2417元，主力2605期货价格在2317 - 2409元，菜粕现货（福建）价格在2460 - 2510元 [15] - 12月2 - 11日，菜粕仓单均为0 [17] - 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [35] 持仓数据 - 主力多单减少，资金流入 [9] 菜粕观点和策略 - 基本面中性，基差升水期货偏多，库存周环比减少2.78%、同比减少20.45%偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力持仓偏多，预期短期维持震荡格局 [9]