帝亚吉欧对出售水井坊传闻的回应 - 公司管理层明确否认出售水井坊的传闻，称其为市场猜测，从未进行内部讨论 [1][2] - 公司强调不会以低于品牌价值的价格贱卖任何资产 [1][2] - 公司表示，若对非战略核心资产收到无法拒绝的第三方报价，会理性考虑 [1] 帝亚吉欧的资产处置与业务精简计划 - 公司公布了一项“加速计划”，计划在未来几年处置部分非核心资产以精简全球业务组合 [3] - 公司澄清该计划涉及退出部分非核心业务，但从未讨论过出售品牌 [2] 帝亚吉欧与水井坊的股权关系及业绩影响 - 帝亚吉欧自2006年起通过收购和增持，目前持有水井坊约63%的股份 [4] - 2025年水井坊业绩大幅下滑，预计营收为30.38亿元，同比下降42%；归母净利润为3.92亿元，同比下降71% [4] - 水井坊的业绩下滑拖累了帝亚吉欧整体表现，是帝亚吉欧业绩下滑的原因之一 [4] 帝亚吉欧2026财年中期业绩与市场反应 - 公司2026财年中期净销售额为104.6亿美元，同比下降4%；营业利润为31亿美元，同比下滑1.2% [4] - 业绩下滑主要受美国烈酒和中国白酒业务影响 [5] - 公司调低2026财年业绩指引，预计有机销售额下降2%至3%，有机营业利润持平或仅低个位数微增 [5] - 公司中期股息从上年同期的40.5美分减半至20美分 [5] - 受利空影响，公司股价单日暴跌15.65%至86.15美元/股，市值缩水至约480亿美元 [5]

公司业绩表现 - 帝亚吉欧2026上半财年实现销售额105亿美元，同比下降2.8% [1] - 业绩下滑主要受美国烈酒和中国白酒业务影响 [1] - 若剔除中国白酒业务影响，集团净销售额同比降幅将收窄至0.5% [1] 区域市场表现 - 亚太区域销售额同比下降11%，主要受中国白酒销售持续下滑冲击 [1] - 公司白酒业务主要来源于水井坊 [1] 子公司水井坊业绩 - 水井坊预计2025年实现归母净利润3.9亿元，同比下降71% [1] - 水井坊预计2025年营收为30.38亿元，同比下降42% [1] 公司战略与资产处置计划 - 帝亚吉欧于2024年5月公布“加速计划”，指导未来数年发展，内容包括成本节约和去杠杆 [1] - 计划宣布“要在未来几年进行恰当且有选择性的资产处置” [1] - 管理层强调从未提及要出售水井坊资产 [2] - 管理层表示，若有买方对非核心战略资产提出“无法拒绝”的报价，公司会有兴趣参与 [2] - 公司处置部分非核心资产的目的在于降低杠杆，而非低价甩卖品牌 [2] 市场传闻与分析 - 有分析师认为，帝亚吉欧的中国白酒业务、肯尼亚酿造业务、东非啤酒公司及部分表现不佳品牌可能成为待售资产 [1] - 此前市场曾传出水井坊将被出售的消息，后被水井坊官方否认 [1]

帝亚吉欧2026上半财年业绩表现 - **核心业绩下滑**：截至2025年12月31日的2026上半财年，帝亚吉欧销售额为105亿美元，同比下降2.8% [2] - **区域表现分化**：欧洲、拉丁美洲和加勒比海地区、非洲等区域销售业绩实现较好增长 [2] - **主要拖累市场**：集团业绩下滑主要受美国烈酒和中国白酒业务的影响 [2] 亚太及中国白酒业务表现 - **亚太区域销售下滑**：亚太区域销售额同比下降11% [2] - **中国白酒业务冲击**：中国白酒销售的持续下滑是亚太市场销售受冲击的主要原因 [2] - **剔除白酒业务影响**：若剔除中国白酒业务的影响，集团净销售额降幅将收窄至同比下降0.5% [2] 水井坊具体财务数据 - **水井坊业绩大幅下滑**：2025年，水井坊预计实现归母净利润3.9亿元，同比下降71% 预计实现营业收入30.4亿元，同比下降42% [2] - **业绩下滑原因**：主要为行业周期与公司主动调整产品结构和渠道的结果 [2] 影响中国业务的外部因素 - **宏观经济与政策影响**：白酒业务的业绩变化与中国宏观经济、市场政策变化有关 [3] - **春节时间影响**：2026年中国农历春节日期较晚（2月中旬），导致备货时间推迟，对销售数据的错位比较带来一定影响 [3] 关于水井坊出售传闻的回应 - **帝亚吉欧官方表态**：帝亚吉欧管理层在业绩会上回应称，从未提及要出售水井坊资产 [3] - **出售前提条件**：如果针对不属于其核心战略的资产（如水井坊）出现“无法拒绝”的报价，帝亚吉欧会有兴趣参与 [3] - **处置资产的目的**：帝亚吉欧的目的是希望通过处置部分非核心资产来降低杠杆，并非低价甩卖品牌 [3] - **市场分析观点**：分析认为水井坊并非帝亚吉欧主动寻求出售的标的，出售需满足“无法拒绝的报价”条件 [3] 帝亚吉欧对水井坊的持股与潜在考量 - **持股比例**：帝亚吉欧目前持有水井坊约63%的股份 [4] - **潜在撤出可能**：不排除帝亚吉欧会考虑中国白酒市场增长放缓后的机会成本，从而撤出水井坊，将资金用于寻求更好回报 [4]

公司业绩表现 - 帝亚吉欧2026上半财年销售额为105亿美元，同比下降2.8% [1] - 业绩下滑主要受美国烈酒和中国白酒业务拖累 [1] - 亚太区域销售额同比下降11%，主要受中国白酒业务冲击 [1] - 若剔除中国白酒业务影响，集团净销售额降幅将收窄至同比下降0.5% [1] - 欧洲、拉丁美洲和加勒比海地区、非洲等区域销售业绩实现较好增长 [1] - 水井坊2025年预计实现营业收入30.4亿元，同比下降42% [1] - 水井坊2025年预计实现归母净利润3.9亿元，同比下降71% [1] 业务与战略调整 - 水井坊业绩下滑原因为行业周期与公司主动调整产品结构和渠道叠加的结果 [1] - 帝亚吉欧管理层公布“加速计划”用于恢复增长，其中包括计划处置部分非核心资产 [2] - 帝亚吉欧回应称从未提及要出售水井坊资产 [2] - 帝亚吉欧表示，若有人对非核心战略资产提出“无法拒绝”的报价，公司会有兴趣参与 [2] - 帝亚吉欧处置非核心资产的目的是降低杠杆，而非低价甩卖品牌 [2] - 帝亚吉欧目前持有水井坊约63%的股份 [3] 市场与行业环境 - 中国酒业消费尚未走出深度调整期 [1] - 白酒业务的业绩变化与中国宏观经济、市场政策变化有关 [2] - 2026年中国农历春节日期较晚（2月中旬），导致销售数据错位比较，对业绩产生影响 [2] - 春节备货一般提前1至2个月，今年备货时间较晚带来数据比对偏差 [2] - 有观点认为，帝亚吉欧可能考虑到中国白酒市场增长放缓后的机会成本，从而撤出水井坊以寻求更好资金回报 [3]

高管变动 - 黛布拉·克鲁辞去帝亚吉欧CEO及董事职务 立即生效 董事会已启动继任者遴选程序 [1] - 黛布拉·克鲁2023年6月上任CEO 成为公司首任女性CEO 接替已故前任CEO孟轶凡 [4] - 临时CEO职责由首席财务官Nik Jhangiani暂代 [16] 业绩表现 - 2023年6月至今公司股价下跌43% 主要因美国 中国 拉美市场需求放缓和渠道库存压力 [4] - 2024财年上半年净销售额下滑 拉美和加勒比海市场有机净销售额大幅下滑23% [7] - 2024财年销量同比下滑3.5% 管理层通过高端化策略提升销售组合均价 [7] - 2025财年上半年净销售额 营业利润 销量均下滑 亚太市场下滑幅度最大 [8] - 2025财年第三季度净销售额同比增长5.9% 但大中华区和东南亚市场持续疲软 [8] 战略调整 - 2023年5月宣布去杠杆降本计划 目标在未来几年出售多个品牌 实现5亿美元成本节约 [4] - 2024年6月出售帝亚吉欧意大利公司和部分生产设施给New Prince集团 [13] - 2024年7月以8000万美元出售塞舌尔啤酒大部分股份 并出售委内瑞拉朗姆酒品牌Pampero [13] - 出售健力士加纳啤酒公司80%股份给法国卡斯特集团 [13] 中国市场布局 - 2024年11月总投资8亿元的云南大理威士忌酒厂落成 [14] - 水井坊管理层表示中国是帝亚吉欧全球两大战略市场之一 [15] - 2024年7月水井坊集团发生人事变动 由帝亚吉欧亚太区财务负责人接任董事长 [15] 管理层背景 - 黛布拉·克鲁曾担任雷诺美国CEO 在卡夫食品 雀巢 玛氏 百事等公司有20多年工作经验 [5] - 2019年加入帝亚吉欧担任非执行董事 2020年任北美总裁 2022年任首席运营官 [5] - 2020-2022年负责北美市场期间 有机净销售额增长14% [5]