河南省国企重组 - 河南省政府国资委以其持有的河南能源集团100%股权对中国平煤神马集团进行增资，增资完成后河南能源集团将成为中国平煤神马集团的全资子公司 [1] 债券市场动态 - 国债期货多数上涨，30年期主力合约涨0.28%报111.35元，10年期主力合约涨0.06%报107.85元，5年期主力合约涨0.04%报105.625元 [2] - 银行间主要利率债收益率窄幅波动，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.75BP报1.8625% [2] - 甘肃省拟发行总额86.349亿元政府债券，其中30亿元10年期再融资专项债券用于置换存量隐性债务 [5] - 信阳申投运营管理有限公司5亿元非公开发行公司债券项目获深交所通过 [7] - 商丘市铁路投资有限公司完成发行4.88亿元1年期短期公司债，利率2.15% [8] - 深交所终止审核两笔ABS项目，金额合计59.3亿元，包括“五矿-晋兴供应链金融”30亿元项目和“金元-长乐安置房”29.30亿元项目 [11] 宏观与政策 - 央行开展3586亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日162亿元逆回购到期，单日净投放3424亿元 [3] - Shibor短端品种集体上行，隔夜品种上行7.5BPs报1.391%，7天期上行5BPs报1.523% [3] - 辽宁省委书记强调要妥善化解存量债务，对新增隐性债务行为露头就打、严肃问责 [4] - 国海固收观点认为2026年化债资金将靠前使用，并关注届时可能集中出现的城投债提前兑付情况 [14][15] 公司治理与人事变动 - 代冲同时担任开封城投集团和开封经开集团的董事长及法定代表人 [9] - 广西金融投资集团原党委书记、董事长蒙坤伟因严重违纪违法被开除党籍，其涉嫌犯罪问题被移送检察机关 [12] 产业合作与展望 - 智元机器人与郑州产业投资集团就中部具身智能基地的业务合作进行探讨，双方认为在产业资源与技术创新方面存在互补和合作空间 [10] - 中金固收展望认为2026年ABS市场将稳步扩张并呈现分化，不动产、消费金融和不良资产是核心看点，投资机会更多来自结构设计、资产筛选和条款博弈 [16]

2025年一季度地方债发行规模与结构 - 2025年一季度地方债合计发行2.84万亿元，同比增长81%，创历史新高 [2] - 专项债发行占比显著提升，达2.43万亿元（占总发行量85.6%），其中再融资专项债1.4万亿元（占比52%） [2] - 一般债券发行4102亿元（占比14.4%），新增与再融资规模分别为2791亿元和1311亿元 [2] 新增债与化债资金发行特点 - 一季度新增一般债与专项债分别发行2791亿元、9602亿元，占全年额度约36%、21.8%，节奏同比加速但较其他年份仍有差距 [3] - 化债资金主导发行扩张，包括1.3万亿元置换隐债专项债和1172亿元特殊新增专项债，合计1.4万亿元 [1][3] 二季度地方债发行展望 - 已公布二季度地方债发行计划约2.23万亿元，其中新增专项债1.09万亿元占主导 [4] - "自审自发"试点地区计划发行规模超万亿元（占比超50%），审核权限下放或提升发行效率 [4] - 土储专项债一季度仅发行430亿元，二季度有望加速；置换隐债专项债剩余6000亿元以上规模预计继续落地 [5] 地方债配置价值分析 - 十年期地方债与国开债利差持续位于近五年95%分位数以上，配置性价比显著 [6] - 地方债流动性虽改善但仍低于市场平均水平，更适合保险、养老金等长期负债机构参与 [6]