行业政策与创新支持 - 国家医保局支持高水平创新药在上市初期获得与高投入高风险相符的收益回报并设置价格稳定期 [1] - 医保局通过一省受理各地联审通办模式优化挂网流程以加速新药推向临床 [1] - 医药行业政策态度逐步转向且集采规则持续优化 [2] 企业研发与海外合作突破 - 石药集团将口服GLP1小分子临床前项目授权给Madrigal首付款达1.2亿美元创同类纪录 [1] - 舒泰神C5a抗体BDB-001在血管炎治疗中完全缓解率较激素疗法提升10倍 [1] - 医药企业研发管线进入收获期且海外BD（业务发展）趋势加速 [2] 市场表现与指数跟踪 - 科创生物医药ETF（588250）截至2025年8月1日09:50上涨2.5% [2] - 上证科创板生物医药指数前十大权重股包括联影医疗、百济神州等合计占比49.14% [3] - 指数覆盖科创板生物医药、生物医学工程等领域50只市值较大上市公司 [2] 行业趋势与投资机会 - 医药板块逐步走出集采影响并迎来重估机会 [2] - 创新药全球竞争力提升推动行业走出低谷 [2] - 政策面与企业盈利面改善有望驱动板块估值重塑 [2]

指数表现 - 截至2025年7月31日13:09 上证科创板生物医药指数上涨0.57% [1] - 成分股特宝生物上涨8.39% 迈威生物上涨6.68% 益方生物上涨5.85% 康希诺上涨5.63% 三生国健上涨5.11% [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)当日上涨0.59% [1] ETF流动性与规模 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达20.3% 成交额4483.38万元 [3] - 近1周日均成交4848.44万元 居可比基金首位 [3] - 近1周规模增长1797.79万元 新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长1250.00万份 新增份额位居可比基金第一 [3] - 近5个交易日合计资金净流入1472.48万元 [3] ETF业绩表现 - 近1年净值上涨58.87% 在指数股票型基金中排名288/2941（前9.79%） [3] - 自成立以来最高单月回报达23.29% 最长连涨月数为5个月 连涨期间涨幅23.50% [3] - 上涨月份平均收益率为7.43% [3] - 近3个月超越基准年化收益达15.90% [3] 指数权重结构 - 截至2025年6月30日 前十大权重股合计占比50.3% [4] - 联影医疗权重9.73% 百济神州权重6.04% 惠泰医疗权重5.69% [6] - 百利天恒权重5.35% 艾力斯权重4.76% 泽璟制药权重4.53% [6] - 君实生物权重4.15% 博瑞医药权重3.60% 华大智造权重3.07% 益方生物权重3.03% [6] 成分股价格变动 - 惠泰医疗上涨1.54% 君实生物上涨2.43% 华大智造上涨0.75% [6] - 百利天恒下跌3.64% 博瑞医药下跌5.30% 联影医疗下跌0.62% [6] - 百济神州微跌0.01% 艾力斯微跌0.04% 泽璟制药下跌0.41% [6] 行业基本面观点 - 医药行业政策端态度逐步转向 集采规则持续优化 [6] - 经过多年研发投入 创新药研发管线进入收获期 [6] - 海外BD（业务发展）合作趋势加速 体现中国创新药全球竞争力 [6] - 行业逐步走出低谷 政策面与企业盈利面改善将推动估值重塑 [6] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [7]

中银证券认为，当下医药板块，一方面政策端的态度正在逐步转向，集采规则逐步优化；另一方 面，医药板块经过几年的研发投入，再研管线逐步进入收获期，并且近期医药行业海外BD的趋势正在 加速，这也进一步体现出当下我国创新药在全球的竞争力，医药行业正逐步走出低谷，伴随后续政策面 以及企业盈利面的逐步改善，医药板块有望迎来估值重塑的机会。 科创100ETF华夏（588800）紧密跟踪的科创100指数，是科创板第一只，也是唯一一只中小盘风格 指数，聚焦高成长科创黑马，重点覆盖半导体、医药、新能源三大行业。（场外联接A类：020291/C 类：020292） 截至2025年7月30日13:28，上证科创板100指数下跌0.59%。成分股方面涨跌互现，东芯股份领涨 18.63%，云天励飞上涨4.35%，云从科技上涨3.41%；生益电子领跌5.66%，博瑞医药下跌5.43%，厦钨 新能下跌3.90%。科创100ETF华夏（588800）下跌0.56%，最新报价1.07元。拉长时间看，截至2025年7 月29日，科创100ETF华夏（588800）近1周累计上涨5.06%。流动性方面，科创100ETF华夏（588800） 盘中换手 ...

恒生医疗保健指数表现 - 截至2025年7月30日，恒生医疗保健指数(HSHCI)上涨0 75%，成分股博安生物(06955)上涨4 02%，微创医疗(00853)上涨3 85%，石药集团(01093)上涨3 14%，信达生物(01801)上涨3 05%，欧康维视生物-B(01477)上涨2 40% [3] - 恒生医疗ETF(513060)上涨1 57%，冲击3连涨，最新价报0 71元，近1周累计上涨8 71%，涨幅排名可比基金1/3 [3] - 恒生医疗ETF近1周日均成交27 59亿元，排名可比基金第一，盘中换手6 66%，成交5 36亿元 [3] 医药行业基本面 - 医药行业经过多年政策压力后有望迎来估值重塑，创新药管线逐步进入收获期，海外BD趋势加速，体现我国创新药全球竞争力 [4] - 医药板块正逐步走出低谷，未来政策面和盈利面的改善将为行业带来新增长动力 [4] - 恒生医疗保健指数最新市盈率(PE-TTM)仅32 93倍，处于近3年18 63%的分位，估值低于近3年81 37%以上的时间，处于历史低位 [5] 恒生医疗ETF数据 - 恒生医疗ETF近1周规模增长1 70亿元，新增规模位居可比基金1/3 [4] - 杠杆资金持续布局，最新融资买入额达2 45亿元，融资余额达2 37亿元 [4] - 近2年净值上涨33 35%，自成立以来最高单月回报28 34%，最长连涨月数5个月，连涨涨幅46 59%，上涨月份平均收益率6 82%，超越基准年化收益0 63% [4] - 近1年夏普比率2 30，今年以来相对基准回撤0 54%，回撤最小，回撤后修复天数43天 [5] - 管理费率0 50%，托管费率0 15%，近1月跟踪误差0 036%，跟踪精度最高 [5] 指数成分与结构 - 恒生医疗保健指数前十大权重股合计占比61 7%，包括百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)等 [6] - 恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，反映在香港上市医疗保健业务证券的整体表现 [5] 公司动态 - 药明康德拟将2025年第一次回购A股股份价格上限由不超过90 72元/股调整为不超过114 15元/股 [3]