市场表现 - 上证科创板生物医药指数(000683)上涨0 73% 成分股君实生物(688180)上涨3 74% 博瑞医药(688166)上涨3 63% 泽璟制药(688266)上涨3 30% 百利天恒(688506)上涨3 24% 迪哲医药(688192)上涨2 77% [1] - 科创生物医药ETF(588250)上涨0 82% 最新价报1 23元 [1] 行业动态 - 广东省近期报告新增基孔肯雅热本地病例近3000例 疫情主要集中在佛山、广州等地 累计确诊病例已超4800例 [1] - 疫苗板块2024年多数疫苗企业业绩承压 但负面情绪已逐步消化 叠加创新属性 板块或有望迎来估值修复 [2] - 药店板块受医保个账改革及监管趋严影响 业绩承压 部分企业如一心堂正转型药妆店 引入非药品类以提升单店产出和盈利能力 [2] - 诊断板块前期新冠疫情基数已消化 基孔肯雅热可能带来新需求 [2] 指数成分 - 上证科创板生物医药指数从科创板选取50只市值较大的生物医药等领域上市公司证券 反映科创板生物医药产业整体表现 [2] - 截至2025年6月30日 前十大权重股包括联影医疗(688271)、百济神州(688235)、惠泰医疗(688617)等 合计占比50 3% [3]

市场表现 - 科创生物医药ETF(588250 SH)上涨1 47% 关联指数科创生物(000683 SH)上涨1 51% [1] - 成分股中泽璟制药-U上涨5 00% 百济神州-U上涨3 73% 百利天恒上涨3 15% 神州细胞上涨5 26% 迈威生物-U上涨5 40% [1] 政策影响 - 国家医保局第十一批药品集采明确"集采非新药 新药不集采"原则 创新药豁免集采 市场解读为政策利好 [1] - 创新药企如泽璟制药 百济神州等涨幅居前 反映资金对政策风险缓释的积极预期 [1] 技术趋势 - AI技术加速渗透医药行业 从单科室诊断延伸至全院流程 在罕见病和个体化治疗领域表现突出 [1] - AI赋能可提升药物分子研发成功率至9%-18% 缩短50%以上研发周期 [1] 临床进展 - PDE3 4抑制剂在COPD维持治疗中销售快速增长 相关企业推进非CF支气管扩张症 哮喘等适应症的II期临床 [1] 关联产品与个股 - 关联产品包括科创生物医药ETF(588250) [2] - 关联个股涵盖联影医疗(688271) 百济神州-U(688235) 惠泰医疗(688617) 百利天恒(688506) 泽璟制药-U(688266) 艾力斯(688578) 博瑞医药(688166) 君实生物-U(688180) 益方生物-U(688382) 华大智造(688114) [2]

市场表现 - 科创生物医药ETF（588250 SH）上涨026% 其关联指数科创生物（000683 SH）上涨028% [1] - 成分股中益方生物U上涨449% 博瑞医药上涨308% 联影医疗上涨081% 南微医学上涨384% 神州细胞上涨214% [1] 政策影响 - 国家医保局启动第十一批药品集采 明确创新药未被纳入集采范围 市场预期创新药企业盈利空间受政策保护 [1] - 政策利好带动创新药概念股走强 科创生物医药ETF成分股中益方生物 博瑞医药等涨幅居前 [1] 指数特征 - 科创生物指数（000683 SH）化学制药占比3875% 医疗器械占比3910% 显著高于其他医药指数 [2] - 该指数在生物制品（1634%）和医疗美容（234%）等细分领域有差异化布局 [2] - 2025年以来科创生物指数收益率超过10% 波动性较大 成分股结构与其他主流医药指数重合度较低 [2] - 指数采用季度调样机制 单个样本权重限制为10% 区别于多数半年调仓的医药指数 [2] 关联产品与个股 - 关联产品为科创生物医药ETF（588250） [3] - 关联个股包括联影医疗（688271） 百济神州U（688235） 惠泰医疗（688617） 泽璟制药U（688266） 百利天恒（688506） 艾力斯（688578） 君实生物U（688180） 博瑞医药（688166） 益方生物U（688382） 华大智造（688114） [3]

市场表现 - 科创生物医药ETF(588250 SH)上涨1 75%，关联指数科创生物(000683 SH)上涨1 91% [1] - 成分股中神州细胞领涨19 34%，君实生物-U涨4 24%，微芯生物涨8 58%，泽璟制药-U涨3 33%，迈威生物-U涨8 23% [1] 政策驱动因素 - 国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，推出16条全链条支持政策覆盖研发至支付环节 [1] - 医保商保双轮驱动拓展创新药市场空间，医保目录动态调整压缩准入周期，商保创新药目录推动支付多元化 [2] 行业里程碑事件 - 迪哲医药自主研发的EGFR Exon20ins靶向药舒沃哲®获美国FDA加速批准，成为全球首个该适应症获批的国创新药 [1] 券商研究观点 - 国盛证券指出创新药领域呈现中小市值管线爆款特征，镇痛机制多元化，建议关注临床进展 [2] - 光大证券强调政策红利与临床价值兑现，全链条赋能创新产业链发展 [2] 关联产品与个股 - 科创生物医药ETF(588250)关联个股包括联影医疗(688271)、百济神州-U(688235)、惠泰医疗(688617)等10只生物医药股 [3]

上证科创板生物医药指数表现 - 截至2025年7月1日09:44，上证科创板生物医药指数(000683)上涨0 93% [1] - 成分股中荣昌生物(688331)涨幅最高达7 21%，上海谊众(688091)上涨3 61%，心脉医疗(688016)上涨3 48%，艾力斯(688578)上涨2 70%，泽璟制药(688266)上涨2 25% [1] - 科创生物医药ETF(588250)同步上涨0 93%，最新价报1 09元 [1] 医药行业政策动态 - 自2025年7月1日起实施医保药品"卖药必扫码，买药先验码，无码医保不结算"新规 [1] - 2026年1月1日起所有医药机构需实现药品追溯码全量采集上传 [1] - 药品追溯码全面应用将实现医保药品全流程可追溯，对生产、流通、零售及医保环节产生深远影响 [1] 创新药产业发展趋势 - 中国医药创新实力提升成为本轮创新药牛市核心驱动力 [2] - 创新出海被认定为未来3-5年产业趋势 [2] - 与跨国药企(MNC)达成新药开发合作可获首付款+里程碑付款+全球销售额10-20%分成，显著高于原料药出口和CDMO业务5-8%的回报率 [2] 科创板生物医药指数构成 - 上证科创板生物医药指数从科创板选取50只生物医药等领域市值较大的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股合计占比50 3%，包括联影医疗(688271)、百济神州(688235)、惠泰医疗(688617)等企业 [3]

科创生物医药ETF表现 - 科创生物医药ETF（588250 SH）上涨1 23% 其关联指数科创生物（000683 SH）上涨0 96% [1] - 主要成分股表现强劲 联影医疗上涨4 56% 泽璟制药-U上涨4 14% 华熙生物上涨7 63% 微芯生物上涨9 44% 荣昌生物上涨4 92% [1] 创新药领域动态 - 跨国医药巨头百时美施贵宝与德国BioNTech就新一代抗癌药物BNT327达成授权协议 里程碑付款最高可达111亿美元 该药物早期由中国药企普米斯开发 [1] - 创新药概念股表现活跃 微芯生物上涨9 44% 华熙生物、荣昌生物等涨幅均超4% 反映出市场对创新药领域合作进展的积极预期 [1] 国产创新药进展 - 2025 ASCO年会摘要显示国产创新药进展显著 重点关注双抗及ADC等分子技术突破 [2] - 信达生物IBI343（CLDN18 2靶点）在胰腺癌后线治疗中展现53 1%的ORR及100% DCR [2] - 明济生物FG-M108联合化疗针对胰腺癌1L治疗的临床I/II期数据显示中高表达患者mPFS达9 9个月 [2] 医美行业动态 - 华熙生物作为重组胶原蛋白赛道标的 受益于国潮美妆及细分领域强心智优势 建议关注其消费复苏潜力 [2] 关联产品及个股 - 科创生物医药ETF（588250）关联个股包括联影医疗（688271）、百济神州-U（688235）、百利天恒（688506）、惠泰医疗（688617）、艾力斯（688578）、泽璟制药-U（688266）、君实生物-U（688180）、博瑞医药（688166）、华大智造（688114）、特宝生物（688278） [3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体、国防军工、科技、医药、港股相关行业（科技、消费、银行）、美股相关行业 - ETF产品：国防ETF512670、半导体ETF159813、港股科技ETF159751、香港消费ETF513590、遇事不决香港银行501025、大数据ETF159739、传媒ETF159805、科创综指ETF鹏华589680、科创100ETF基金588220、科创生物医药ETF588250 纪要提到的核心观点和论据 宏观市场 - 观点：5月FOMC会议如预期不降息，美联储对经济和货币政策前景判断无奈且陷入两难 [1] - 论据：无 - 观点：美股各宽基和中概出现TD9看跌信号，最近两周美股修复不健康，资金更看好欧洲 [2] - 论据：过往3年TD9看跌信号较有效，美股修复结构和资金流不健康，多为短线博弈 - 观点：港股和美股相关性提升，美股回调影响港股情绪 [2] - 论据：昨天恒生科技走势糟糕，南下资金借高开兑现净流出 - 观点：盘前央行一揽子政策超预期，但市场高开低走 [2] - 论据：财政缺席情况下政策超预期，市场出现高开低走情况 - 观点：市场主要指数已补缺，中性预期在3186 - 3356区间弱势震荡修复或回踩再修复 [3] - 论据：昨天量能回到1.5万亿上，主要是盘初放量 行业和ETF产品 - 观点：关注半导体ETF159813，或有催化 [1] - 论据：特朗普宣布接下来可能有重磅消息，外媒猜测可能撤销拜登人工智能芯片限制，国内半导体行业近期清淡 - 观点：国防ETF512670可继续关注 [3] - 论据：导弹和主机厂权重高、弹性好，先进制造成交占比回暖提前量，印巴冲突催化中国军贸逻辑可提升估值 - 观点：科技修复情况待观察，关注相关ETF [3] - 论据：科技被兑现一些，与2 - 3月最大区别是缺大主线 - 观点：医药暂时不建议追，科创生物医药ETF588250跌多再吸 [3] - 论据：无 - 观点：港股科技ETF159751和香港消费ETF513590继续做T，遇事不决香港银行501025需保留底仓 [2] - 论据：港股科技ETF和香港消费ETF接早吃亏，香港银行有双降利好、公募新规和防守需求 其他重要但是可能被忽略的内容 - 昨天恒生科技高开在5400点附近直面阻力位，被60日线压制 [2] - 尾盘有护盘资金拉升，导致尾盘抢筹打了提前量 [2] - 昨天量能回到1.5万亿上主要是盘初放量 [3]

文章核心观点 - 截至2025年4月30日13:26，上证科创板生物医药指数及相关成分股、ETF上涨，受美国临床肿瘤学会年会和中国医药工业跨境交易合作等消息影响，机构建议关注相关创新药品种 [1][2] 市场表现 - 截至2025年4月30日13:26，上证科创板生物医药指数(000683)强势上涨1.80%，成分股翔宇医疗(688626)、微电生理(688351)上涨7.27%，华大智造(688114)上涨5.86%，益方生物(688382)、百济神州(688235)等个股跟涨 [1] - 科创生物医药ETF(588250)上涨1.78%，冲击3连涨，最新价报1.03元，近1月涨幅排名居同类第一 [1] - 截至4月29日，科创生物医药ETF近1月日均成交3952.80万元，排名可比基金第一 [1] 消息面因素 - 一年一度美国临床肿瘤学会（ASCO）年会即将来临，中国专家ASCO大会发言再创新高，有望继续提升创新药的景气度 [1] - 中国医药工业领域跨境交易合作加快，License - out交易数量和金额增长明显，以无形资产方式出海的创新药分子或成为关税大棒下的避风港 [1] 机构观点 - 本周康方生物依沃西单抗的头对头PK显示强阳性结果，反映企业实力，未来或将加强同类创新药产品的“内卷式”竞争，也有望加快进口替代的速度 [2] - 一些创新药企业商业化进展顺利，创新产品的销售增长可圈可点，建议关注上市创新产品商业化较好推进、创新产品研发进展顺利、以及早期项目具备BD潜力的品种 [2] 指数相关 - 科创生物医药ETF紧密跟踪上证科创板生物医药指数，该指数从科创板市场中选取50只市值较大的生物医药等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现 [2] - 截至2025年3月31日，上证科创板生物医药指数(000683)前十大权重股分别为联影医疗(688271)、百济神州(688235)等，前十大权重股合计占比51.35% [2]

市场表现 - 规模指数中中证1000指数上涨0.28%，中证2000指数上涨0.27%，上证50指数下跌0.15%，沪深300指数下跌0.08% [1][6] - 板块指数中北证50指数上涨0.52%，科创100指数上涨0.30%，科创50指数下跌0.16% [1][6] - 风格指数中沪深300价值指数上涨0.35%，沪深300成长指数下跌0.52% [1][6] - 综合金融行业涨幅居首达1.69%，纺织服装、通信、银行、轻工制造行业分别上涨1.42%、0.97%、0.89%、0.56% [1][7] - 国防军工行业跌幅最大达-1.53%，有色金属、电力公用事业、钢铁、医药行业分别下跌-0.83%、-0.71%、-0.59%、-0.55% [1][7] - 黄酒概念涨幅最高达5.06%，珠宝、家纺、PEEK材料、液态金属概念分别上涨3.19%、3.01%、2.71%、2.00% [1][8] - 黄金精选概念跌幅最大达-2.44%，航空发动机、光刻机、中航系、油气改革概念分别下跌-1.87%、-1.80%、-1.80%、-1.73% [1][8] 市场情绪 - 收盘涨停股票48只，跌停股票19只 [2][12] - 昨日涨停股票今日收益0.33%，昨日跌停股票今日收益-3.54% [2][15] - 今日封板率62%持平前日，连板率12%较前日下降14% [2][17] 市场资金流向 - 两融余额19140亿元，其中融资余额19028亿元，融券余额112亿元 [3][20] - 两融余额占流通市值比重2.4%，两融交易占市场成交额比重8.8% [3][23] 折溢价 - 物联网ETF招商溢价3.15%，科创生物医药ETF折价0.57% [4][25] - 近半年大宗交易日均成交金额16亿元，当日成交金额9亿元 [4][29] - 近半年大宗交易平均折价率5.41%，当日折价率4.29% [4][29] - 上证50股指期货主力合约年化贴水率0.44%，处于近一年44%分位点 [4][31] - 沪深300股指期货主力合约年化贴水率3.32%，处于近一年38%分位点 [4][31] - 中证500股指期货主力合约年化贴水率11.75%，处于近一年20%分位点 [4][31] - 中证1000股指期货主力合约年化贴水率13.58%，处于近一年34%分位点 [4][31] 机构关注与龙虎榜 - 近一周调研机构较多股票包括三花智控（409家）、麦格米特、华阳集团、良信股份等 [5][33] - 龙虎榜机构净流入较多股票包括东土科技、秦川机床、中洲特材、电投产融等 [5][37] - 龙虎榜机构净流出较多股票包括航发动力、润都股份、合锻智能、唯特偶等 [5][37] - 陆股通净流入较多股票包括东土科技、电投产融、秦川机床、会稽山等 [5][40] - 陆股通净流出较多股票包括兰石重装、雪人股份、新铝时代、富岭股份等 [5][40]